央行增持黃金更多還是從長期和戰(zhàn)略的角度出發(fā),，保障國際儲備資產(chǎn)的安全,、流動和保值增值，穩(wěn)定幣值和匯價(jià),，調(diào)控人民幣供應(yīng)量,，而非中短期逐利。如果非要硬套央行的資產(chǎn)配置比例,，投資者可以嘗試提升外幣資產(chǎn)（譬如美元存款）占比,，并將總財(cái)產(chǎn)的1-2%投給黃金。
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甲辰龍年以來,，黃金價(jià)格漲勢進(jìn)入“狂熱”,，連帶白銀價(jià)格也隨之共舞。
全球央行持續(xù)囤金被認(rèn)為是促成此輪上漲行情的重要因素之一,，特別是中國人民銀行,，已連續(xù)第17個(gè)月增持黃金，此舉被某些聲音解讀為黃金牛市旗手,。甚至有投資者在接受采訪時(shí)表示，在能力范圍內(nèi)會持續(xù)買入金條,，直到央行不再購金,，他也停止買金條。
雖然17月連增的標(biāo)題很炸裂,，2262.47噸的黃金儲備也幾乎相當(dāng)于全世界半年的黃金供應(yīng)量,，但黃金在我國官方儲備總額中仍然只是個(gè)零頭，存在的意義還是對外匯資產(chǎn)的多元化補(bǔ)充,。
實(shí)際上早在2010年兩會期間,，時(shí)任央行副行長易綱在接受記者采訪提問時(shí)就表示，“目前要是從國家的層面,、從外匯儲備的層面增持黃金,，我們受到了以下的限制：第一，黃金的儲備實(shí)際上不可能成為我外匯儲備投資的主要渠道……即便是把它加倍……那么我的黃金占儲備的比例也不過是從百分之一點(diǎn)幾提高到了百分之二點(diǎn)幾,。第二,，世界的黃金市場容量是很有限的，如果我大規(guī)模購金的話,，肯定會推高全世界的金價(jià)……如果我們看過去三十年黃金的價(jià)格,，實(shí)際是大起大落，作為投資,，它的收益要看30年的話,，并不是一個(gè)很好的收益,。”
以人民銀行2024年2月末的資產(chǎn)負(fù)債表為例,，總資產(chǎn)規(guī)模44.57萬億元,，其中國外資產(chǎn)23.54萬億元，占比超過一半,，其他為對政府,、商業(yè)銀行、其他金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)等國內(nèi)資產(chǎn),。而在國外資產(chǎn)科目中,，具體又分為三項(xiàng)，即外匯,、貨幣黃金和其他（包括國際貨幣基金組織特別提款權(quán)SDR）,，其中外匯為大頭，占比高達(dá)94.4%,，在十年前,，外匯占款甚至是最大的人民幣投放來源。
2015年之后,，我國按照IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)（SDDS）開始公布外匯儲備,、黃金儲備等數(shù)據(jù)，在該統(tǒng)計(jì)口徑中,，外匯相對黃金的體量也是絕對的絕對主力,。截至2024年3月末，我國官方儲備合計(jì)3.47萬億美元,，具體包括五個(gè)項(xiàng)目,，其中外匯儲備3.25萬億美元，黃金1610.69億美元,，IMF特別提款權(quán)532.03 億美元等等,，黃金約占總儲備的4.64%。
央行增減黃金儲備屬于資產(chǎn)業(yè)務(wù),，乃基于統(tǒng)籌外匯和黃金資產(chǎn)配置的視角,，這與絕大多數(shù)投資者以國內(nèi)資產(chǎn)為主的配置情況是完全不同的。黃金兼具金融和商品的雙重屬性,，但在貨幣統(tǒng)計(jì)框架中,，只有央行持有的貨幣黃金可以作為金融資產(chǎn)，并且貨幣黃金和IMF特別提款權(quán)是沒有對應(yīng)金融負(fù)債的金融資產(chǎn),，而任何其他實(shí)體持有的其他黃金要作為商品來處理,。與投資美國國債相比，黃金儲備具備“超主權(quán)貨幣”、“去法幣化”等特征,，可以不受美國國家權(quán)力的直接干預(yù),，也不必直接依賴于美國政府的信用和償付能力。
央行增持黃金更多還是從長期和戰(zhàn)略的角度出發(fā),，保障國際儲備資產(chǎn)的安全,、流動和保值增值，穩(wěn)定幣值和匯價(jià),，調(diào)控人民幣供應(yīng)量,，而非中短期逐利。如果非要硬套央行的資產(chǎn)配置比例,，你可以嘗試提升外幣資產(chǎn)（譬如美元存款）占比,，并將總財(cái)產(chǎn)的1-2%投給黃金。
“投資者總是在尋找好點(diǎn)子,，其實(shí)他們需要的是好習(xí)慣,。”金本位畢竟已是遙遠(yuǎn)的過去,，黃金雖然號稱有避險(xiǎn)資產(chǎn)的設(shè)定,，但其本身恰恰也是一種高價(jià)格波動的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這個(gè)覺悟必須要有,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者朱霄為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,，任職于某券商衍生品金融部
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編輯：劉蘭香
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