《財富》（中文版）--一年一度的中國500強排行榜發(fā)布了。眾多企業(yè)榜上有名,，在以銷售額定調的標準下,，各企業(yè)排定座次。

????然而,，假如我們細看其他子項的數據,，就會發(fā)現一些更有趣的東西。銷售固然很重要,，因為它是企業(yè)的收入來源,，是利潤的基礎。毫無意外,，國有大企業(yè)成為了這方面的主角，尤其是央企,。但一家企業(yè)的盈利狀況與其銷售狀況卻并非一個固定的線性關系,。在市場中，研究人員一般使用凈資產收益率（ROE）和總資產收益率（ROA）來分析一家公司的盈利能力,。換句話說,，這就是分析一家公司在限定資源的情況下，其盈利的能力,。（表1）

????在摘錄了中國500強排行榜的前20名企業(yè)后,，你會很清楚地看到國有企業(yè)在其中占據了19席，只有第20名的聯想集團是非國企,。再仔細看看你就會發(fā)現,，這些國企大部分都是央企，而且大多數都處于壟斷行業(yè)和對民營企業(yè)限制較多的行業(yè),，例如金融和石化等,。換句話說，這些企業(yè)如今的規(guī)模,，在很大程度上可能是政策引導的結果,，而非自然競爭所致。

????我們的下一個問題是,，在中國500強中,，哪些企業(yè)的盈利性較強呢？是那些大的央企嗎,？這需要看看企業(yè)的ROE和ROA,。（表2）（表3）

????將ROE和ROA的表格與銷售額的表格進行對比,，你會發(fā)現一個驚人卻簡單的事實，即中國的民營企業(yè)是小而不弱,。假如把國有企業(yè)比作是溫室中的花朵,，那么其最終可能只能生活在政策的庇護下；而民營企業(yè)則是一株生活在寒風中的小草,，能夠適應惡劣的生存環(huán)境,。進一步說，國有企業(yè)處于如此臃腫而低效的狀況中,，因此政府一定會對民營企業(yè)設立玻璃門,，充當國有企業(yè)的護城河。

????目前,，中國經濟面臨著轉型升級的壓力,，由中等收入過渡到高收入的過程比從低收入過渡到中等收入更難。國有企業(yè)與民營企業(yè)這方面巨大的差距,，從壞的方面說,，這嚴重阻礙了中國經濟的發(fā)展，甚至構成了經濟發(fā)展的攔阻索,；但從好的方面來說,，假如壟斷和高度管制的行業(yè)可以對民營企業(yè)一視同仁，那么相關行業(yè)的效率將會大幅提高,，也許未來的中國經濟會因此而出現一大批“又大又強”的跨國企業(yè),。（財富中文網）

????作者系長江商學院經濟學教授