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近期,，Roblox和Meta公布了第四季度的財務報告,，在財報發(fā)布一日后，股價大跌,。作為市值一度超過1萬億美元的世界第六大公司Meta，股價大跌4%,，市值降至5650億美元,，甚至跌出了世界前十列，位列第十一位,；無獨有偶,，另一元宇宙概念股Roblox，股價大跌26.41%,，目前市值為312.22美元,。
“元宇宙”這個在1992年起源的概念，在30年后掀起了萬物皆可元宇宙的熱潮,。2021年里,，國內(nèi)外科技巨頭，互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛擁抱元宇宙,，不僅如此,，游戲、社交,、房產(chǎn)等領域都能看到此概念的身影,，然而“香餑餑”也有遇冷的時候，于是不少媒體開始鼓吹元宇宙泡沫波滅的說法,。
元宇宙不是一家公司也不是一種技術,，而是一種理念、一個產(chǎn)業(yè),，在技術層面涉及到人工智能,、顯示技術、區(qū)塊鏈技術等,，在應用場景方面涉及到藝術,、游戲,、電影等領域。
也正是因為其內(nèi)涵的廣泛性,，有心之人的炒作加大了市場對元宇宙的質疑,，但事實真是如此嗎？尚處于萌芽階段的元宇宙在2022年還能熱起來嗎,？又該如何看待此次元宇宙概念股集體下跌,？
元宇宙“概念股”下挫的主要原因
目前，讓一些媒體感覺到元宇宙不行了,，其中一個原因還有元宇宙板塊正在從高點回落,。從1月6日開始，元宇宙概念就開啟下跌模式,，在短暫的一次下跌后,，第二浪的下跌幅度就非常大了，如今已經(jīng)跌去20%,，再結合最近Meta和Roblox的大跌,，似乎看起來真如一些媒體所說“元宇宙大勢已去”了？
但其實我們再看看近期美股的表現(xiàn),，將之與元宇宙概念板塊的對比,，就會發(fā)現(xiàn)元宇宙概念的走勢與美股大盤走勢如出一轍。
所以,，元宇宙概念的走勢主要是受美股的影響,，而美股則是受到宏觀經(jīng)濟的影響。因此,，只有明白最近的宏觀層面發(fā)生了什么,，才能更清楚地明白元宇宙概念為何如此表現(xiàn)了。
受疫情影響,，美國在2020年3月23日宣布推出無限量的量化寬松計劃刺激經(jīng)濟,，隨后開啟印鈔模式。雖然這種方式,，確實在近兩年來維持住了美國的經(jīng)濟,，美股市場也隨之水漲船高，但是無限量的量化寬松一舉增加了四萬多億美元的鈔票,，也造成了日漸增長的物價,，美國經(jīng)濟已經(jīng)很難承受這樣的通貨膨脹了。
所以,，臨近2022年,，美國就在多次討論是否要通過加息的方式降低美國的通貨膨脹，并于2021年11月,，美聯(lián)儲議息會議正式宣布啟動Taper（縮減資產(chǎn)購買）,。
不過,，該來的還是會來。1月5日,，美聯(lián)儲在新的一年開始之初發(fā)布了第一份會議紀要,，而其中的內(nèi)容處處透露出對2022年經(jīng)濟前景的悲觀。
除此以外,，美聯(lián)儲會加快縮減量化寬松,，當然這一點市場早已預料到，并且已經(jīng)消化的差不多了,，但更重要的是在此次會議紀要中,，特別提到了資產(chǎn)負債表的縮表，縮表速度可快于上一個周期,，根據(jù)美聯(lián)儲會議紀要情緒指標顯示,，美聯(lián)儲FOMC會議紀要連續(xù)第三次變得更加鷹派了。
受此影響,，當天標普重挫近2%,，納指單日跌超3%，隨后便開啟了一輪大跌趨勢,。
而另一方面，美國為了解決美國的內(nèi)部問題,，往往會制造外部的問題,，近期的烏俄問題就是牽扯美國、俄羅斯,、歐洲的一個經(jīng)濟問題,。
核心的問題是加息是美國必須要使用的手段，但是如果強硬地用加息的方式調控美國經(jīng)濟,，那么美國資本市場將會迎來一場暴風雨,，這會影響拜登的中期選舉。
那么就必須再使用其他手段,，讓加息能夠更加軟著陸的方式來實行,。比如讓美元回流，就是一個可以緩和加息的手段,，但是目前中國是鐵板一塊,，鉆不了縫，那么最有可能的就是歐洲了,。
1月19日,，頂級醫(yī)學學術刊物《柳葉刀》發(fā)表了美國（華盛頓大學）健康指標與評估研究所（IHME）主任默里的一篇論文。該論文預測,，新冠病毒全球大流行即將結束,，3月將成為關鍵時間點,。
隨后越來越多的“3月份成為新冠疫情世界大流行結束的關鍵時間點”這種觀點被各國認可，許多國家已經(jīng)開始對防疫政策放寬了,，目前全球至少有30個國家提出或已經(jīng)放寬防疫政策,，歐洲國家是解封最早，數(shù)量也最多,。
因此,，隨著歐洲疫情基本結束，歐元經(jīng)濟逐漸復蘇,，這對美元的回流是一個巨大的阻礙,，所以不能讓歐洲這么穩(wěn)定，于是便有了如今的烏俄問題,。烏俄問題最終也達到了它的效果,，加息預期下降，美元回流,，不過資本市場就比較慘一些了,。
行業(yè)個股情況
看完了整體宏觀市場，下面我們簡單看看以Meta和Roblox為代表的元宇宙概念股的具體情況,，從局部進行簡單的拆解,。
? Meta
我們再來細說Meta的情況，Meta于2022年2月2日公布了去年第四季度的財報,，這是在2021年10月自Facebook更名的Meta后的首次財報,，也是第一次公布了其旗下的Reality Labs的營收。
Reality Labs專注于生產(chǎn)虛擬現(xiàn)實(VR)和增強現(xiàn)實(AR)硬件和軟件,，包括Quest等虛擬現(xiàn)實耳機和Horizon Worlds等虛擬現(xiàn)實平臺,，致力于在VR和AR中構建對未來的鏈接，是承載扎克伯格對元宇宙的愿景的部門,。而Reality Labs的表現(xiàn)無疑是對Meta在元宇宙方向表現(xiàn)如何的一個直觀的展示,。
盡管該季Meta創(chuàng)下了337億美元的營收，比2020年同期增加20%,，但我們仔細觀察其中的細節(jié)就發(fā)現(xiàn),，Reality Labs在第四季度虧損了33億美元，2021年全年的凈虧損101.9億美元,，這嚴重拖累了Meta的整體盈利能力,，如果去掉Reality Labs，Meta全年的利潤可以做到超過560億美元,。
但是Meta是一個很大的企業(yè),，不能僅憑其中一個部門的表現(xiàn)就決定對它的預期。造成Meta在公布財報當天跳空大跌的原因,，主要還是在于它整體的一些情況,，比如第四季度的利潤和用戶數(shù)量不足,，并且第一季度的表現(xiàn)也不行，Meta上的每日活躍用戶 (DAU) 在第四季度略有下降,，這是DAU有記錄以來的首次季度下降,。
所以，獲利下降,、用戶數(shù)量不符預期等經(jīng)營數(shù)據(jù)上的情況最終導致投資者對Meta的預期不看好,，才導致了這次的大跌。
但是個股的情況因人而異,，不能以偏概全的就說整個元宇宙行業(yè)也是如此,。
? Roblox
如果說Meta是一個綜合型企業(yè)，其元宇宙的元素還不夠多,，那么Roblox則是100%元宇宙要素的公司了,，其表現(xiàn)可能會更加說明問題。
首先從走勢上看,，近兩個月Roblox依舊是隨著美股大盤的大致走向而走的,，再次體現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟對微觀個股的影響。
其次,，就是比較重要的時間節(jié)點——2月15日,，當天Roblox公布了2021年第四季度財報和全年財務業(yè)績，同樣也是多項數(shù)據(jù)不及預期,。
2021財年收入為19億美元,，與2020財年相比增長108%，2021年凈虧損為4.91億美元,，2020年凈虧損僅為2.53億美元，虧損缺口在擴大,。其中,，該公司第四季度的總預訂額為7.701億美元，雖然同比增長20%,，但是低于華爾街預估的7.862億美元,。
用戶表現(xiàn)方面也不及市場預期，第四季度日活躍用戶達到4950萬人,，同比增長33%,，略低于5050萬人的分析師預期；預訂量為7.71億美元,，同比增長20%,，但同樣未及分析師預期的7.72億美元。
這背后的一大原因在于,，疫情的影響在逐漸減小各國紛紛取消疫情限制,，學校重新開學,，戶外活動增加，作為其主要用戶群體的學生群體受到了不小的影響,，進而影響了Roblox的各項數(shù)據(jù),。
但是另一些數(shù)據(jù)也在支撐著Roblox比如訂閱金額為27億美元，同比增長45%,；日活用戶為4550萬;用戶參與總小時數(shù)為414億,，同比增長35%；日活用戶平均訂閱金額為59.85美元,。所以,，資本市場的表現(xiàn)不能完全反映Roblox未來的發(fā)展，厚積薄發(fā)也是十分有可能的,。
? 國內(nèi)元宇宙?zhèn)€股
那么國內(nèi)的元宇宙?zhèn)€股表現(xiàn)如何呢,？
不論是所謂的龍頭中青寶，亦或是話題度頗高的天下秀,，還是為Oculus和PSVR代工的歌爾股份,，其走勢都十分契合美股大盤的走勢，并且無論是Meta的大跌還是Roblox的大跌,，均未能對國內(nèi)元宇宙?zhèn)€股造成顯著影響,。
其實從這些企業(yè)的表現(xiàn)來看，資本市場最主要的影響因素主要還是宏觀層面的經(jīng)濟或者政治因素,，進而再聚焦到企業(yè)自身的表現(xiàn),。
目前整體資本市場的表現(xiàn)低迷，并不能像某些媒體那樣單拎出來就說元宇宙概念股集體崩塌,，更不能直接下結論說元宇宙這個行業(yè)就是泡沫,。那么如何正確的看待Meta、Roblox等企業(yè)在資本市場的表現(xiàn)呢,？元宇宙是曇花一現(xiàn)的炒作嗎,？
元宇宙是曇花一現(xiàn)的炒作嗎？
當然,，伴隨著元宇宙概念股的“崩塌”,，關于元宇宙是炒作和傻子風口的評論又開始不絕于耳，這就好像股價下跌時罵娘,，股價上漲時拜天一樣,，心理情緒完全跟著K線起伏，但關于元宇宙的方向我們不可否定,，它不會因為某家公司的股票重挫而停滯,，也不會因為某些負面評論而躑躅不前，就好比2000年的互聯(lián)網(wǎng)，哪怕泡沫破裂,，也依然誕生了過去20年最宏大的科技創(chuàng)新,。
當然，關于元宇宙的那些負面評論或者報道,，我們依然不遺余力的在此做出如下3個方面的考量,，以回應吃瓜群眾的好奇。
? 1,、股票價格和財報并不能代表行業(yè)方向
首先我們需要有個明確的前提,，股票價格和財報大多數(shù)情況下并不能代表行業(yè)方向有問題，尤其是一些早期的行業(yè),，股價只能反映一個公司的發(fā)展狀態(tài),，就像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣，20年前可能還高市值的公司如今已經(jīng)銷聲匿跡,，但也誕生了一批像谷歌,、亞馬遜、騰訊,、阿里這樣的高市值互聯(lián)網(wǎng)科技公司,。
哪怕回到股票市場本身來看，價格與價值之間永遠存在偏離,，而這樣的偏離才造就了投資者的獲利或者出局,，因此，元宇宙行業(yè)的價值更不可能通過幾家還處于早期的上市公司來評價,，更不能因為由哪些蹭元宇宙概念的上市公司來決定,，所以，瞅著股價和暫時的財報來評論行業(yè)或許略顯偏見,。
? 2,、數(shù)字經(jīng)濟需求旺盛，趨勢不可阻擋
其次,，元宇宙所代表的不僅僅是所謂的虛擬經(jīng)濟,，更是數(shù)字經(jīng)濟的一種體現(xiàn)，以國內(nèi)為例,，按照“十四五”規(guī)劃中對數(shù)字經(jīng)濟的規(guī)劃，劃定了7個重點產(chǎn)業(yè),，包括云計算,、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng),、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),、區(qū)塊鏈、人工智能、虛擬現(xiàn)實和增強現(xiàn)實,，這七大產(chǎn)業(yè)也將承擔起數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重從2020年的7.8%增長到2025年超過10%目標的重任,。
而2020年中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達39.2萬億元，占GDP比重38.6%,，保持9.7%的高位增長速度,，成為穩(wěn)定經(jīng)濟增長的關鍵力量。預計2022年數(shù)字經(jīng)濟市場規(guī)模將超43萬億元,。
而從全球范圍看,，2020年數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達到32.61萬億美元，占GDP比重為43.7%,，可見數(shù)字經(jīng)濟的重要性,，而據(jù)IDC預測，到2023年數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)值將占到全球GDP的62%,。
要知道元宇宙背后的各項技術,，不管是5G、云計算,、區(qū)塊鏈,、虛擬現(xiàn)實或者人工智能等都包含在了數(shù)字經(jīng)濟內(nèi)，這種趨勢更是未來若干年的重要發(fā)展方向,，不容小覷,，所以元宇宙泡沫論不攻自破。
? 3,、技術成熟需要時間,，但大資本大企業(yè)會加速發(fā)展
盡管元宇宙經(jīng)歷了2021年的“爆炒”，但現(xiàn)在的元宇宙反而略顯平靜,，不過這種平靜并不代表沒有進步和發(fā)展,，按照新技術的生命周期來看，我們目前可能還處于“技術萌芽期”到“期望膨脹期”的發(fā)展,，所以所謂的炒作可能都還沒迎來真正的風口,，確實顯得更概念些。
但是,，我們已經(jīng)看到了眾多知名企業(yè)開始布局元宇宙不管是微軟,、蘋果和Meta這樣的萬億科技巨頭，還有眾多創(chuàng)新企業(yè)同樣加入了元宇宙行列,，這也帶來了一系列風投資金的加速,，融資金額也在不斷擴大，我們有理由相信隨著這些大企業(yè)和創(chuàng)新公司的加入,，元宇宙會迎來新一輪爆發(fā),。
當然，元宇宙目前的萌芽期還需要更多真正明白這個行業(yè)價值的投資者和創(chuàng)業(yè)者進入，否則再多的資金進入也是一種狂歡和炒作,，這與實際價值自然會背離,，這也是部分炒作元宇宙概念上市公司股價下跌的原因。
展望未來
我們的當下在往后也會成為歷史的一粒塵埃,，不管是疫情的影響,，或者目前歐洲關系的緊張抑或美國的加息問題，都可以看作是歷史中的一個小浪花,，而把它們拉到一個長的歷史時間來看,，他們的影響只會是暫時，但帶來的改變才是潮流的轉向,，而元宇宙扮演的角色更像這場大浪順流而下的產(chǎn)物,，我們身處其中，卻不能知曉,。
或許Meta和Roblox的股價還會下跌,，但面對一場已經(jīng)卷起更多參與者進入其中的行業(yè)，我們既要看著當下,，也需要暢想未來,，否則低頭走路絆了腳也不知為何。
用英國作家狄更斯在《雙城記》中那句精彩描述來形容元宇宙的當下也不足為過：“這是一個最好的時代,，也是一個最壞的時代,；這是一個智慧的年代，這是一個愚蠢的年代,；這是一個信任的時期,，這是一個懷疑的時期?！保ㄘ敻恢形木W(wǎng)）
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