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二季度經(jīng)濟(jì)增速0.4%背后的“痛點(diǎn)”與“亮點(diǎn)”

2022-07-15

1,、二季度中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)0.4%增速,,在復(fù)雜嚴(yán)峻的發(fā)展環(huán)境之下,,守住了不失速的底線,;2,、從全球來看,2022年全球經(jīng)濟(jì)增長乏力,,中美經(jīng)濟(jì)周期將再次反轉(zhuǎn),,東升西落,;3、下半年經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長的核心“痛點(diǎn)”:企業(yè)發(fā)展信心仍需恢復(fù),,穩(wěn)就業(yè)挑戰(zhàn)最大,;4、近期與企業(yè)家交流時常聽到一句話,,“心氣大不如前”,,主觀感受是難以測量卻更加真實(shí)的;5,、建議各部門,、各地方在下半年需盡快打響中小企業(yè)“信心恢復(fù)戰(zhàn)”,使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性復(fù)蘇,;6,、長期來看,中國經(jīng)濟(jì)正處于跨越“中等收入陷阱”的關(guān)鍵階段,,需要向技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動跨越,;7、只有有效創(chuàng)新(具備創(chuàng)新能力的企業(yè))與有為資本(具備價值創(chuàng)造能力的資本)深度結(jié)合,,創(chuàng)新的效率才能大幅提升,,中國才能成功跨越“中等收入陷阱”;8,、2022年二季度,,代表科技創(chuàng)新的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資,是疫情以來的持續(xù)性“亮點(diǎn)”,;9,、當(dāng)下投資機(jī)構(gòu)手里并不缺“子彈”,下半年股權(quán)市場投資額將實(shí)現(xiàn)大幅回升,;10,、有效創(chuàng)新與有為資本的結(jié)合不僅是下半年最大的確定性,也是長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要“亮點(diǎn)”,。

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7月15日,國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù),,初步核算,,2022年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值562642億元,按不變價格計算,,同比增長2.5%,。其中,二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值292464億元,,同比增長0.4%,。

2022年二季度,,中國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)部新一輪疫情沖擊,外部俄烏沖突,、地緣經(jīng)濟(jì)分裂和全球高通脹的復(fù)雜嚴(yán)峻發(fā)展環(huán)境之下,,通過高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展,加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度,,有效實(shí)施穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施等方式,,努力使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回歸正常軌道,守住了不失速的底線(即出現(xiàn)負(fù)增長),。

從全球來看,,2022年全球經(jīng)濟(jì)增長乏力,增速將進(jìn)一步放緩,。在IMF(國際貨幣基金組織)最新預(yù)測中,,將2022年全球經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至3.6%(前值4.4%),其中新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體下調(diào)至3.8%(前值4.8%),,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體下調(diào)至3.3%(前值3.9%),。

而往前看,中國與美國等西方發(fā)達(dá)國家所處的經(jīng)濟(jì)周期將再次反轉(zhuǎn),,東升西落,。中國經(jīng)濟(jì)在“新常態(tài)化防控”下,從4,、5月份的經(jīng)濟(jì)“谷底”將逐步走向新一輪復(fù)蘇期,。而美國,、歐洲等西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對四十年未有之大通脹(美國6月CPI同比9.1%,,歐元區(qū)6月CPI同比8.6%),央行開始“暴力”加息縮表,,這將錯殺其市場中的有效需求,,使其經(jīng)濟(jì)加速步入衰退期。2022年,,中國經(jīng)濟(jì)依然有望繼續(xù)領(lǐng)漲全球主要經(jīng)濟(jì)體,。

一、下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的核心“痛點(diǎn)”:企業(yè)發(fā)展信心仍需恢復(fù),,穩(wěn)就業(yè)挑戰(zhàn)最大

二季度經(jīng)濟(jì)雖實(shí)現(xiàn)了0.4%增速,,守住了不失速的底線,6月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際改善,,但恢復(fù)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固,,下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨較大的不確定性和不穩(wěn)定性,穩(wěn)經(jīng)濟(jì)仍需付出艱苦努力,,絕不可掉以輕心,。

1,、經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長的“鑰匙”:恢復(fù)中小企業(yè)的發(fā)展信心

從經(jīng)濟(jì)的三駕馬車來看,伴隨著美國等西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對四十年未有之大通脹開始“暴力”加息縮表,,全球總需求在下半年將開始大幅下降,,海外供需缺口收窄,這也將對我國下半年出口形成一定的壓制,,穩(wěn)增長的重心則落在了內(nèi)需,,也就是投資和消費(fèi)。

而二季度末經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)環(huán)比修復(fù)的原因在于政府部門對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行了補(bǔ)缺,,財政支出配合基建投資發(fā)力(上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長7.1%),,穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)大盤。但經(jīng)濟(jì)從環(huán)比修復(fù)到實(shí)現(xiàn)真正的復(fù)蘇則需要私人部門接力政府部門開始發(fā)力,,即企業(yè)投資與居民消費(fèi)發(fā)力,,經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性的增長。

私人部門中居民消費(fèi)是隨著收入預(yù)期改變的,,政策對于有效需求的刺激往往“治標(biāo)不治本”,,只有居民收入預(yù)期向好,居民才會增加消費(fèi),。收入預(yù)期向好則需要企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資發(fā)展,,而企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資發(fā)展的前提是具備發(fā)展的信心。所以,,私人部門發(fā)力的大前提是企業(yè)具備發(fā)展的信心,,信心越大,發(fā)力則越大,,反之亦然,。

此外,市場比較關(guān)注的房地產(chǎn)投資也是同樣的邏輯,。2022年上半年,,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68314億元,同比下降5.4%,,房地產(chǎn)是上半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的主要拖累項,,即便今年以來房地產(chǎn)政策開始突出因城施策實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價,、穩(wěn)預(yù)期”的目標(biāo),,但在“房住不炒”的定位下,居民收入預(yù)期不改變,,居民的真實(shí)購房需求將被遏制,,房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展將會十分困難,房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨的債務(wù)問題也難以解決,。

但自2020年疫情發(fā)生以來,,市場主體,,尤其是中小企業(yè)長期承受著上游原材料成本居高不下所帶來的供給沖擊;下游消費(fèi)持續(xù)低迷所帶來的需求收縮,;疊加疫情反復(fù)且防疫措施不斷升級,,生產(chǎn)經(jīng)營活動頻繁受阻,從而造成發(fā)展的預(yù)期及信心持續(xù)轉(zhuǎn)弱的三重壓力,。

當(dāng)下,,經(jīng)濟(jì)雖實(shí)現(xiàn)了環(huán)比修復(fù),但中小企業(yè)發(fā)展信心并未完全恢復(fù),,這將是下半年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長的核心“痛點(diǎn)”,。因為,中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收,、60%以上的GDP,、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè),、90%以上的市場主體數(shù)量,。所以,中小企業(yè)的問題并不僅是微觀個體的問題,,還是最大的宏觀問題,。

從具體數(shù)據(jù)來看,6月PMI為50.2%,,時隔四個月后重返擴(kuò)張區(qū)間(2月50.2%,、3月49.5%、4月47.4%,、5月49.6%,、6月50.2%),PMI作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo),,反映出隨著國內(nèi)疫情防控形勢逐步向好,,經(jīng)濟(jì)整體實(shí)現(xiàn)環(huán)比修復(fù)。

但從大,、中、小型企業(yè)PMI來看,,6月大型企業(yè)處于擴(kuò)張區(qū)間,,中型企業(yè)重返擴(kuò)張區(qū)間,而小型企業(yè)在今年以來持續(xù)處于收縮區(qū)間,。大型企業(yè)PMI為50.2%,,比上月下降0.8個百分點(diǎn),高于臨界點(diǎn),;中型企業(yè)PMI為51.3%,,比上月上升1.9個百分點(diǎn),,重回臨界點(diǎn)以上;小型企業(yè)PMI為48.6%,,雖比上月上升1.9個百分點(diǎn),,景氣水平雖有所改善,但仍低于臨界點(diǎn),。

此外,,6月BCI(長江商學(xué)院中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù))錄得42.9,雖比5月份的37.3有一定幅度的反彈,,但仍大幅低于分水嶺(50為指數(shù)的分水嶺,,以上為樂觀,以下為悲觀),。企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)也僅從5月的40.9小幅反彈至6月的44.3,,同樣低于分水嶺。因BCI相比PMI更偏向民營中小型企業(yè),,是由企業(yè)銷售前瞻指數(shù),、企業(yè)利潤前瞻指數(shù)、企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)和企業(yè)庫存前瞻指數(shù)以算術(shù)平均的方式構(gòu)成,,這充分反映出當(dāng)前民營中小企業(yè)融資發(fā)展的信心仍未完全恢復(fù),。

近期,我們在與一些中小企業(yè)家交流時常常聽到一句話,,“心氣大不如前”,。企業(yè)雖伴隨著經(jīng)濟(jì)從“谷底”修復(fù),逐步開始正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動,,但心氣,,也就是信心并沒有完全恢復(fù)。有時經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是客觀“冰冷”的,,但主觀感受是難以測量卻更加真實(shí)的,,而這一只“看不見的手”之力量卻無比強(qiáng)大。

今年以來,,宏觀政策已持續(xù)發(fā)力恢復(fù)中小企業(yè)信心,。建議各部門、各地方盡快打響中小企業(yè)“信心恢復(fù)戰(zhàn)”,。首先,,要堅決防止疫情防控簡單化、一刀切,,根據(jù)各地方實(shí)際情況建立疫情防控長效機(jī)制,,更加科學(xué)精準(zhǔn)化;其次,要繼續(xù)深化“放管服”改革,,優(yōu)化營商環(huán)境,,激發(fā)市場主體活力;最后,,要站在微觀市場主體需求的角度,,落實(shí)好已出臺的助企紓困存量政策,同時,,以企業(yè)信心為政策著力點(diǎn),,研究出臺超常規(guī)的增量政策,給予企業(yè)多方位的政策扶持,,助力市場主體,,尤其是中小企業(yè)恢復(fù)對未來發(fā)展的信心。

經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長的“鑰匙”是中小企業(yè)的發(fā)展信心,,只要中小企業(yè)的信心實(shí)現(xiàn)恢復(fù),,中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前環(huán)比修復(fù)的動能就會轉(zhuǎn)化為更為強(qiáng)大的復(fù)蘇勢能。

2,、下半年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展最大的挑戰(zhàn):穩(wěn)就業(yè)

4月29日季度政治局會議曾對后續(xù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展作出“穩(wěn)增長,、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價面臨新的挑戰(zhàn)”的清晰判斷,。在新三大挑戰(zhàn)中,,下半年最大的挑戰(zhàn)便是穩(wěn)就業(yè)。雖然,,6月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率回落至5.5%(前值5.9%),,但16-24歲年輕人的失業(yè)率上升至19.3%(前值18.4%)。此外,,7月份破千萬的高校畢業(yè)生將集中進(jìn)入勞動力市場,,穩(wěn)就業(yè)的壓力將會大幅增加。

此外,,市場微觀行為往往滯后于宏觀經(jīng)濟(jì)周期,,失業(yè)同樣如此。在疫情沖擊最嚴(yán)重的時候,,很多企業(yè)停工停產(chǎn),,但那時并不會出現(xiàn)大規(guī)模裁員的情況。當(dāng)經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入復(fù)蘇,,企業(yè)實(shí)現(xiàn)復(fù)工后,,發(fā)現(xiàn)新增訂單銳減,伴隨著財務(wù)狀況的持續(xù)惡化,,便會下定決心裁員,這時失業(yè)率會大幅提升,。

7月7日,,國務(wù)院總理李克強(qiáng)在福建主持召開東南沿海省份政府主要負(fù)責(zé)人座談會時講到,,“1.6億多戶市場主體是我國經(jīng)濟(jì)的韌性所在,保住市場主體就能支撐穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤”,。

7月13日,,國務(wù)院常務(wù)會議指出,,“就業(yè)是頭等民生大事、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的重要支撐,。有就業(yè)才能創(chuàng)造財富,、增加收入,,進(jìn)而帶動消費(fèi)、拉動經(jīng)濟(jì)增長”“繼續(xù)通過保市場主體穩(wěn)就業(yè),。持續(xù)落實(shí)助企紓困政策,,打通落實(shí)堵點(diǎn),實(shí)行社保費(fèi)緩繳,、穩(wěn)崗返還,、就業(yè)補(bǔ)助等打包辦理”。

下半年,,相比于全年其他經(jīng)濟(jì)目標(biāo),,最需要保住的目標(biāo)是失業(yè)率在5.5%以內(nèi)。在復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境下,,如果能夠保住失業(yè)率目標(biāo),,經(jīng)濟(jì)活動能正常運(yùn)轉(zhuǎn),哪怕最終經(jīng)濟(jì)增速沒有達(dá)到5.5%左右的全年目標(biāo),,也是十分成功的,。而中小企業(yè)貢獻(xiàn)了市場中80%的就業(yè),穩(wěn)就業(yè)則必須要穩(wěn)住中小企業(yè),,只要讓中小企業(yè)具備充足的發(fā)展信心,,就業(yè)崗位就會實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性的擴(kuò)張。

二,、長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要“亮點(diǎn)”:有效創(chuàng)新(具備創(chuàng)新能力的企業(yè))與有為資本(具備價值創(chuàng)造能力的資本)的深度結(jié)合

從長期來看,,中國經(jīng)濟(jì)正處于跨越“中等收入陷阱”的關(guān)鍵階段。2021年中國人均GDP為1.25萬美元,,已接近世界銀行最新設(shè)定的高收入國家標(biāo)準(zhǔn)人均GNI1.2695萬美元,。而能否成功跨越“中等收入陷阱”,主要看驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的動能能否實(shí)現(xiàn)由要素投入驅(qū)動(依靠資源或者廉價勞動力),,向技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(激發(fā)市場微觀主體創(chuàng)新發(fā)展活力)的跨越,。

此外,到2035年中國要基本實(shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化,人均國內(nèi)生產(chǎn)總值要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平(中等發(fā)達(dá)國家水平人均GDP約2.2萬美元),,實(shí)現(xiàn)科技實(shí)力,、綜合國力大幅躍升,這則需要在保持在一定經(jīng)濟(jì)增速的前提下(2035年之前保持平均經(jīng)濟(jì)增速4.8%以上),,繼續(xù)深化創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,,強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量。

1,、有效創(chuàng)新在政策支持下加速發(fā)展

在近三年的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中,,科技創(chuàng)新擺在了前所未有的戰(zhàn)略高度。在2021年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議的七大政策部署中,,提出“科技政策要扎實(shí)落地,。要實(shí)施科技體制改革三年行動方案,制定實(shí)施基礎(chǔ)研究十年規(guī)劃”,;

2022年《政府工作報告》中指出“深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,,鞏固壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基。推進(jìn)科技創(chuàng)新,,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級,,突破供給約束堵點(diǎn),依靠創(chuàng)新提高發(fā)展質(zhì)量”,;

2022年4月29日季度政治局會議指出,,“加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng),建設(shè)強(qiáng)大而有韌性的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系”“要堅持重點(diǎn)布局,、梯次推進(jìn),,加快建設(shè)世界重要人才中心和創(chuàng)新高地”“要大力培養(yǎng)使用戰(zhàn)略科學(xué)家,打造大批一流科技領(lǐng)軍人才和創(chuàng)新團(tuán)隊”,;

2022年8月1日起,,工信部印發(fā)的《優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育管理暫行辦法》也將正式實(shí)施,辦法中提出,,“‘十四五’期間,,努力在全國推動培育一百萬家創(chuàng)新型中小企業(yè)、十萬家專精特新中小企業(yè),、一萬家專精特新‘小巨人’企業(yè)”,。

從2022年上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,代表科技創(chuàng)新的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資,,尤其是其中的高技術(shù)制造業(yè)投資,,是2020年疫情以來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中持續(xù)性的“亮點(diǎn)”。2022年上半年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長20.2%,,其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長23.8%,、12.6%,。高技術(shù)制造業(yè)中,電子及通信設(shè)備制造業(yè),、醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)投資分別增長28.8%,、28.0%,;高技術(shù)服務(wù)業(yè)中,,科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)業(yè)、研發(fā)設(shè)計服務(wù)業(yè)投資分別增長13.6%,、12.4%,。

此外,在上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.4%下,,高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.6%,,快于全部規(guī)模以上工業(yè)6.2個百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看,,新能源汽車,、太陽能電池、移動通信基站設(shè)備產(chǎn)量同比分別增長111.2%,、31.8%,、19.8%。

從PMI數(shù)據(jù)也可以看出,,雖然6月制造業(yè)PMI為50.2%,,僅略高于臨界點(diǎn),但是高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.8%,,表明高技術(shù)制造業(yè)具有更強(qiáng)的發(fā)展韌性,,在創(chuàng)新驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,創(chuàng)新型企業(yè)對未來市場發(fā)展預(yù)期較強(qiáng),。

2,、傳統(tǒng)金融體系難以支持有效創(chuàng)新高效發(fā)展

從世界各國實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展的成功經(jīng)驗來看,只有有效創(chuàng)新與有為資本實(shí)現(xiàn)深度的結(jié)合,,創(chuàng)新的效率才能大幅提升,,經(jīng)濟(jì)才能實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。

雖然,,伴隨著宏觀政策面的調(diào)整與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型,,科技創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度在逐步提升,但是,,貢獻(xiàn)70%左右技術(shù)創(chuàng)新的中小企業(yè),,依舊長期面臨著“融資難、融資貴”的難題,,尤其在疫情反復(fù)的當(dāng)下,。

在整個金融體系中,,債權(quán)融資長期占主導(dǎo)地位。而債權(quán)融資中,,即便宏觀貨幣政策層面多次強(qiáng)調(diào)支持科技創(chuàng)新,,如設(shè)立科技創(chuàng)新再貸款等,但創(chuàng)新型中小企業(yè)往往缺乏大量的固定資產(chǎn)作為抵押,,難以實(shí)現(xiàn)融資,,這便擠壓了企業(yè)的生存與創(chuàng)新發(fā)展空間。

在直接融資體系中,,全面注冊制改革及北交所設(shè)立前,,資本市場沒有創(chuàng)新型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市融資的通路,VC,、PE等股權(quán)型資本因投資退出渠道不暢通,,更是難以普適性地支持創(chuàng)新型中小企業(yè)。

3,、全面注冊制改革使有效創(chuàng)新與有為資本深度結(jié)合

2021年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議,,以及2022年《政府工作報告》提出“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制”,2022年4月29日季度政治局會議提出,,“穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”,。

在資本市場近三年的注冊制改革,以及2021年打造“服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”的北交所設(shè)立下,,資本市場正在快速補(bǔ)足其幫助創(chuàng)新型企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資發(fā)展的功能,。注冊制下科創(chuàng)板已有40余家未實(shí)現(xiàn)盈利的創(chuàng)新型企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市融資發(fā)展,北交所更是徹底打開了創(chuàng)新型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市融資發(fā)展的大門,。

2022年上半年,,在新一輪疫情對經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊的情況下,A股市場共有178家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO,,募集資金近400億美元,,融資額創(chuàng)下2011年以來上半年IPO發(fā)行的同期歷史新高。與全球市場相比,,A股市場融資額占全球IPO融資額的近40%,,成為全球第一大IPO市場,超過同期美國IPO市場133%(上半年美國IPO融資額為170億美元),。

而打造“服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”的北交所也將加速發(fā)展,。同樣上半年受疫情影響,1月—5月北交所分別受理企業(yè)家數(shù)僅為1家,、0家,、6家、4家和13家,,但6月份有92家創(chuàng)新型中小企業(yè)申請在北交所上市獲受理,??深A(yù)計下半年北交所將持續(xù)加快上市審核速度,預(yù)計全年北交所上市企業(yè)將突破200家,。

在資本市場全面注冊制改革下,,資本將更好的發(fā)揮作為生產(chǎn)要素的積極作用;強(qiáng)化資本市場在促進(jìn)科技,、資本和產(chǎn)業(yè)循環(huán)方面的重要功能,;使更多的創(chuàng)新型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)直接融資發(fā)展,從而持續(xù)深化中國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,。

從2022年一季度一級股權(quán)投資市場來看,,募投兩端均因疫情影響出現(xiàn)了一定的下滑,一季度市場募資額為4092.7億元人民幣,,同比下降3.2%;一季度市場投資金額為1968.22億元人民幣,,同比大幅下降47.1%,。雖然投資額大幅下降,但募資額遠(yuǎn)高于投資額也意味著當(dāng)下投資機(jī)構(gòu)手里并不缺“子彈”(2021年募資總規(guī)模達(dá)2.2萬億元人民幣,,創(chuàng)十年來的新高),。

可預(yù)計,伴隨著下半年經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入新一輪復(fù)蘇期,,股權(quán)市場投資額將實(shí)現(xiàn)大幅回升,。此外,一季度投資案例數(shù)及投資金額排名靠前的便是IT,、半導(dǎo)體及電子設(shè)備,、生物技術(shù)/醫(yī)療健康等科技創(chuàng)新型行業(yè)。

2022年下半年,,資本將加速流入創(chuàng)新型企業(yè),,實(shí)現(xiàn)有效創(chuàng)新與有為資本的深度結(jié)合,這不僅是下半年中國經(jīng)濟(jì)最大的確定性,,也是長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要“亮點(diǎn)”,。對于大量具備創(chuàng)新能力的中小企業(yè)而言,應(yīng)在盡力重拾發(fā)展信心,,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的同時,,抓住當(dāng)前的危中之機(jī)(企業(yè)資本化機(jī)遇期),走在經(jīng)濟(jì)周期曲線之前,,提早制定企業(yè)資本戰(zhàn)略規(guī)劃,,實(shí)現(xiàn)長期價值化發(fā)展。(財富中文網(wǎng))

作者張奧平為財富中文網(wǎng)專欄作家,,知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、創(chuàng)投專家,,增量研究院院長

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編輯:劉蘭香

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