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4月18日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算,，2023年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元,，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)4.5%,，比上年四季度環(huán)比增長(zhǎng)2.2%,。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值11575億元,，同比增長(zhǎng)3.7%,；第二產(chǎn)業(yè)增加值107947億元，增長(zhǎng)3.3%,；第三產(chǎn)業(yè)增加值165475億元,，增長(zhǎng)5.4%。

從經(jīng)濟(jì)的三駕馬車(chē)角度看,，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額114922億元,，同比增長(zhǎng)5.8%，上年四季度為下降2.7%,；一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）107282億元,，同比增長(zhǎng)5.1%，與上年全年持平,。分領(lǐng)域看,，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)8.8%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)7.0%,，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降5.8%,；一季度貨物進(jìn)出口總額98877億元，同比增長(zhǎng)4.8%,。其中,，出口56484億元，增長(zhǎng)8.4%,；進(jìn)口42393億元,，增長(zhǎng)0.2%,。

2023年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情達(dá)峰后快速走出谷底,，實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇,。經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI已連續(xù)三個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間（1月50.1%、2月52.6%,、3月51.9%）,，彰顯出中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的韌性與潛力,。

從全球來(lái)看,，2023年全球經(jīng)濟(jì)雖持續(xù)復(fù)蘇，但道路更為坎坷,。根據(jù)IMF（國(guó)際貨幣基金組織）4月發(fā)布的最新預(yù)測(cè),，2022年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.4%，2023年下調(diào)至2.8%（前值2.9%）,。其中2022年新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速為4.0%,，2023年下調(diào)至3.9%；2022年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速為2.7%,，2023年下調(diào)至1.3%,。

筆者認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖已實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇,，但與其他走出疫情后的經(jīng)濟(jì)體相同,，短期仍存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，具體來(lái)看有以下三大重點(diǎn)：

1,、居民消費(fèi)復(fù)蘇難言樂(lè)觀：疫情三年,，居民資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)較為嚴(yán)重的衰退，尤其2022年居民資產(chǎn)增長(zhǎng)明顯減速（住房類(lèi)資產(chǎn),、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)價(jià)值大幅回落）,，且資產(chǎn)端較負(fù)債端回落更快。結(jié)合美國(guó),、日本等經(jīng)濟(jì)體發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，資產(chǎn)負(fù)債表衰退將對(duì)居民消費(fèi)形成較長(zhǎng)期的壓制。一季度,，雖線下消費(fèi)場(chǎng)景打開(kāi)且居民收入預(yù)期實(shí)現(xiàn)一定的回升,，但在居民資產(chǎn)負(fù)債表完成修復(fù)前，消費(fèi)改善難言樂(lè)觀,。3月CPI同比增長(zhǎng)0.7%,，已展現(xiàn)出居民消費(fèi)端通縮局面。

2,、民企挑戰(zhàn)大,，就業(yè)承壓：3月,，大、中,、小型企業(yè)PMI分別為53.6%,、50.3%和50.4%，低于上月0.1,、1.7和0.8個(gè)百分點(diǎn),，雖均高于臨界點(diǎn)，但中,、小型企業(yè)較大型企業(yè)回落幅度更大,。中、小型企業(yè)多是民營(yíng)企業(yè),，其PMI雖在臨界點(diǎn)以上,，但環(huán)比改善幅度低于大型企業(yè)，相比大型企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表自我修復(fù)能力弱,。此外,，3月從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至49.7%，回落至收縮區(qū)間,。因民營(yíng)企業(yè)貢獻(xiàn)了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè),，民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)有力的復(fù)蘇，是就業(yè)增長(zhǎng)的前提保障,。

3,、出口長(zhǎng)期趨勢(shì)或?qū)⑾禄喝ツ暌詠?lái)，美國(guó)歐洲等西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對(duì)四十年未有之大通脹開(kāi)啟“暴力”加息縮表,，致使其經(jīng)濟(jì)步向衰退,，同時(shí)全球總需求大幅下降。以美元計(jì),，一季度出口同比增長(zhǎng)0.5%,，實(shí)屬不易，但主因或是疫情達(dá)峰后供給能力提升,，前期受供給約束的積壓訂單短期集中釋放,。而伴隨著全球最終需求國(guó)供需缺口的不斷收窄，我國(guó)出口長(zhǎng)期趨勢(shì)或?qū)⑾禄?/p>

筆者建議,，各部門(mén)各地方應(yīng)以擴(kuò)大內(nèi)需為關(guān)鍵,，私人部門(mén)民企投資與居民消費(fèi)為著力點(diǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)內(nèi)生性復(fù)蘇,。具體來(lái)看：

第一,，貨幣政策仍需兼顧總量與結(jié)構(gòu)，為擴(kuò)內(nèi)需加足馬力。首先,，總量要夠,。因當(dāng)前擴(kuò)內(nèi)需仍面臨風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，則應(yīng)通過(guò)降低政策利率,，做強(qiáng)私人部門(mén)民企與居民資產(chǎn)負(fù)債表,，助力有效需求恢復(fù)，提振信心,；其次,，投向要準(zhǔn)。運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)滴灌”,，加大對(duì)普惠小微,、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展,、現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,。

第二，要用真招實(shí)策穩(wěn)定市場(chǎng)主體預(yù)期與提振信心,。消費(fèi)是收入的函數(shù)，收入是就業(yè)的函數(shù),，就業(yè)是企業(yè)發(fā)展,，尤其是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的函數(shù)。故首先,，要繼續(xù)深化“放管服”改革,，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，從制度和法律上把對(duì)國(guó)企民企平等對(duì)待的要求落下來(lái),，從政策和輿論上鼓勵(lì)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大,。依法保護(hù)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益；其次,，對(duì)于近年來(lái)多行業(yè)政策調(diào)整,，要講清政策導(dǎo)向，引導(dǎo)好市場(chǎng)預(yù)期,，避免市場(chǎng)主體因預(yù)期不明而產(chǎn)生信心不足的負(fù)反饋循環(huán),；最后，要站在微觀市場(chǎng)主體需求的角度,，落實(shí)好已出臺(tái)的助企紓困政策,，研究出臺(tái)更多支持政策，用真招實(shí)策穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和提振市場(chǎng)信心,。

往未來(lái)看,，在政策面強(qiáng)烈的穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)訴求下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已走出三年疫情，站在新一輪復(fù)蘇期的起點(diǎn)上,。市場(chǎng)主體,、投資者也需理解，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇從來(lái)不是一蹴而就的一路上行,，而是逐步的波動(dòng)回升,，過(guò)程往往會(huì)一波三折。當(dāng)下我們有理由以理性樂(lè)觀的心態(tài),，走在經(jīng)濟(jì)周期曲線之前,，抓住未來(lái)的確定性。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者張奧平為財(cái)富中文網(wǎng)專(zhuān)欄作家,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，增量研究院院長(zhǎng)

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編輯：劉蘭香