????很多做貴金屬交易的人都發(fā)現(xiàn)似乎黃金和白銀跟A股市場(chǎng)有時(shí)候會(huì)走勢(shì)比較一致,。但把數(shù)據(jù)放到一起測(cè)算時(shí),，卻發(fā)現(xiàn)相關(guān)性并不高，不足以作為參照,。但也許我們可以換一種辦法來(lái)發(fā)現(xiàn)它們之間的聯(lián)系,。

????（上圖為銀金比與上證指數(shù)從2011年8月—2012年7月的日線走勢(shì)對(duì)比圖，主圖下方紅灰相間的的折線為銀金比,，其上方的折線為上證指數(shù),。主圖中較為平滑的紅線是200日移動(dòng)平均線，藍(lán)線是50日移動(dòng)平均線）

????通過(guò)上圖,，我們不難發(fā)現(xiàn)白銀和黃金的比率跟上證指數(shù)的走勢(shì)非常相似,，而且讓我們驚喜的是銀金比還經(jīng)常會(huì)上證指數(shù)走勢(shì)提前一些。

????（上圖是金銀比與美元指數(shù)2010年8月—2012年7月的日線走勢(shì)對(duì)比圖,。紅灰色的折線是金銀比,，黑色的折線是美元指數(shù)。）

????以前我們講過(guò)對(duì)A股來(lái)說(shuō),，美元指數(shù)是個(gè)比較靈驗(yàn)的領(lǐng)先指標(biāo),。通過(guò)上圖我們發(fā)現(xiàn)金銀比與美元指數(shù)走勢(shì)較為一致，甚至有時(shí)還會(huì)提前一點(diǎn),。

????驗(yàn)證一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo),，光有數(shù)據(jù)還不行，還要有過(guò)硬邏輯關(guān)系才能讓人信服,。到底為什么金銀比可以指導(dǎo)股市的方向，目前還木有定論,。但筆者覺(jué)得凡事要正本清源,，決定貴金屬價(jià)格的自然還是供求關(guān)系。貴金屬產(chǎn)量有限,，主要是看購(gòu)買(mǎi)的資金有多少,。影響購(gòu)買(mǎi)量的除了市場(chǎng)上的錢(qián)多少外,，還要看人的需求程度。這需求看用量,，貴金屬有兩個(gè)用途,，首飾和工業(yè)生產(chǎn)是一個(gè)用途，保值增值是另一個(gè)用途,。首飾和工業(yè)生產(chǎn)的用量雖然也有變化,，但貴金屬的需求量短期大幅變化主要還是看人的心理情緒。

????先說(shuō)黃金,，金子除了做首飾外,，還是讓人最放心的貨幣。世道越亂,，人心越恐慌,，很多人晚上抱著金磚就睡得越踏實(shí)，所以有亂世藏金的說(shuō)法,。至于銀子,，雖說(shuō)是金銀財(cái)寶，據(jù)說(shuō)也是貴金屬,，可當(dāng)貨幣用,，但那都是舊社會(huì)的事了。白銀現(xiàn)在是破落貴族,，偽貴金屬,。請(qǐng)看目前除了不發(fā)達(dá)的少數(shù)民族地區(qū)，還有多少人用銀子做首飾,？更別說(shuō)拿銀子當(dāng)貨幣了,。白銀現(xiàn)在主要用途是搞工業(yè)生產(chǎn)，電子元器件上用不少,，有些金屬上電鍍白銀還有就是膠片上用,，以前照相用的膠卷上的都是一層銀的化合物–氯化銀或溴化銀。現(xiàn)在照相一般不用膠卷了,，但還有不少人到醫(yī)院拍X光片,，上面黑乎乎的就是“白銀”。所以就有無(wú)良奸商到處收廢X光片,，然后化學(xué)加工,，搞出銀子來(lái)。

????一般來(lái)說(shuō),，黃金的地位不是白銀能比的,，其差距就像當(dāng)權(quán)的貴族跟前朝的沒(méi)落貴族一樣。但在投機(jī)者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極度恐慌失望的時(shí)候,，有些人覺(jué)得偽貴金屬也是貴金屬,，沒(méi)落貴族也是貴族,，買(mǎi)黃金太貴，就干脆也買(mǎi)起了白銀,。因此,，金銀比代表投機(jī)者的恐慌程度。投機(jī)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心越差越恐慌,，金銀比就越小,。

????那是不是說(shuō)金銀比越大，就說(shuō)明投資者信心越大呢,？也不是,。市場(chǎng)平穩(wěn)時(shí)，金銀比一般在50附近,。當(dāng)市場(chǎng)資金匱乏時(shí),，投資者特別是機(jī)構(gòu)會(huì)拋售任何資產(chǎn)來(lái)回收資金。但黃金情況特殊,，因?yàn)辄S金本身就是貨幣資金,，除了急著還債的以外，很少有人會(huì)賣(mài)黃金,，所以黃金雖然價(jià)格也會(huì)下跌,，但幅度會(huì)遠(yuǎn)小于其他資產(chǎn)。白銀早就不是貨幣了,，所以也是拋售對(duì)象,。所以當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)初期，白銀都遭到拋售,，而黃金卻受到避險(xiǎn)資金的青睞,，這時(shí)候金銀比就會(huì)變得很大。

????之后為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，各國(guó)政府都放松銀根,，增加貨幣流動(dòng)性。本意應(yīng)該是希望給企業(yè)提供急需的資金,，讓它們免于倒閉,，盡快恢復(fù)生產(chǎn)，增加就業(yè),，給工人發(fā)薪水來(lái)消費(fèi),。但遺憾的是，由于擔(dān)心銷路和盈利前景,，很多企業(yè)這時(shí)候都不敢大量生產(chǎn),，基本上以去庫(kù)存為主。而由于政府的寬松的貨幣政策,，社會(huì)上增加的大量資金不能流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì),，就轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)的投機(jī)市場(chǎng)。由于貴金屬的保值功能,，大量的資金蜂擁買(mǎi)入導(dǎo)致貴金屬價(jià)格暴漲,，連帶白銀這種偽貴金屬也跟著沾光。

????這么看來(lái),，金銀比反應(yīng)市場(chǎng)資金的狀況和投資者情緒,，這兩條也是決定美元匯率和股市走勢(shì)的基本因素，因此金銀比與美元指數(shù)和股市高度相關(guān)也就不奇怪了,。而股市除了受資金供給和投資者情緒的影響,，上市公司的盈利預(yù)期也是一個(gè)重要因素，因此股市投資者考慮的問(wèn)題要比金銀投資者多,，對(duì)市場(chǎng)信號(hào)做出的反應(yīng)也會(huì)比后者慢一些,。這就造成了金銀比有時(shí)會(huì)比股市快一些。