????很多做貴金屬交易的人都發(fā)現(xiàn)似乎黃金和白銀跟A股市場有時候會走勢比較一致。但把數(shù)據(jù)放到一起測算時,，卻發(fā)現(xiàn)相關性并不高,，不足以作為參照。但也許我們可以換一種辦法來發(fā)現(xiàn)它們之間的聯(lián)系,。

????（上圖為銀金比與上證指數(shù)從2011年8月—2012年7月的日線走勢對比圖,，主圖下方紅灰相間的的折線為銀金比，其上方的折線為上證指數(shù),。主圖中較為平滑的紅線是200日移動平均線,，藍線是50日移動平均線）

????通過上圖，我們不難發(fā)現(xiàn)白銀和黃金的比率跟上證指數(shù)的走勢非常相似,，而且讓我們驚喜的是銀金比還經(jīng)常會上證指數(shù)走勢提前一些,。

????（上圖是金銀比與美元指數(shù)2010年8月—2012年7月的日線走勢對比圖。紅灰色的折線是金銀比,，黑色的折線是美元指數(shù),。）

????以前我們講過對A股來說，美元指數(shù)是個比較靈驗的領先指標,。通過上圖我們發(fā)現(xiàn)金銀比與美元指數(shù)走勢較為一致,，甚至有時還會提前一點。

????驗證一個領先指標,，光有數(shù)據(jù)還不行,，還要有過硬邏輯關系才能讓人信服。到底為什么金銀比可以指導股市的方向,，目前還木有定論,。但筆者覺得凡事要正本清源，決定貴金屬價格的自然還是供求關系,。貴金屬產(chǎn)量有限,，主要是看購買的資金有多少。影響購買量的除了市場上的錢多少外,，還要看人的需求程度,。這需求看用量,，貴金屬有兩個用途,，首飾和工業(yè)生產(chǎn)是一個用途，保值增值是另一個用途,。首飾和工業(yè)生產(chǎn)的用量雖然也有變化,，但貴金屬的需求量短期大幅變化主要還是看人的心理情緒,。

????先說黃金，金子除了做首飾外,，還是讓人最放心的貨幣,。世道越亂，人心越恐慌,，很多人晚上抱著金磚就睡得越踏實,，所以有亂世藏金的說法。至于銀子,，雖說是金銀財寶,，據(jù)說也是貴金屬，可當貨幣用,，但那都是舊社會的事了,。白銀現(xiàn)在是破落貴族，偽貴金屬,。請看目前除了不發(fā)達的少數(shù)民族地區(qū),，還有多少人用銀子做首飾？更別說拿銀子當貨幣了,。白銀現(xiàn)在主要用途是搞工業(yè)生產(chǎn),，電子元器件上用不少，有些金屬上電鍍白銀還有就是膠片上用,，以前照相用的膠卷上的都是一層銀的化合物–氯化銀或溴化銀?，F(xiàn)在照相一般不用膠卷了，但還有不少人到醫(yī)院拍X光片,，上面黑乎乎的就是“白銀”,。所以就有無良奸商到處收廢X光片，然后化學加工,，搞出銀子來,。

????一般來說，黃金的地位不是白銀能比的,，其差距就像當權的貴族跟前朝的沒落貴族一樣,。但在投機者對未來經(jīng)濟形勢極度恐慌失望的時候，有些人覺得偽貴金屬也是貴金屬,，沒落貴族也是貴族,，買黃金太貴，就干脆也買起了白銀,。因此,，金銀比代表投機者的恐慌程度。投機者對經(jīng)濟前景信心越差越恐慌,，金銀比就越小,。

????那是不是說金銀比越大,，就說明投資者信心越大呢？也不是,。市場平穩(wěn)時,，金銀比一般在50附近。當市場資金匱乏時,，投資者特別是機構會拋售任何資產(chǎn)來回收資金,。但黃金情況特殊，因為黃金本身就是貨幣資金,，除了急著還債的以外,，很少有人會賣黃金，所以黃金雖然價格也會下跌,，但幅度會遠小于其他資產(chǎn),。白銀早就不是貨幣了，所以也是拋售對象,。所以當經(jīng)濟危機爆發(fā)初期,，白銀都遭到拋售，而黃金卻受到避險資金的青睞,，這時候金銀比就會變得很大,。

????之后為了刺激經(jīng)濟發(fā)展，各國政府都放松銀根,，增加貨幣流動性,。本意應該是希望給企業(yè)提供急需的資金，讓它們免于倒閉,，盡快恢復生產(chǎn),，增加就業(yè)，給工人發(fā)薪水來消費,。但遺憾的是,，由于擔心銷路和盈利前景，很多企業(yè)這時候都不敢大量生產(chǎn),，基本上以去庫存為主,。而由于政府的寬松的貨幣政策，社會上增加的大量資金不能流入到實體經(jīng)濟,，就轉向虛擬經(jīng)濟的投機市場,。由于貴金屬的保值功能，大量的資金蜂擁買入導致貴金屬價格暴漲,，連帶白銀這種偽貴金屬也跟著沾光,。

????這么看來，金銀比反應市場資金的狀況和投資者情緒,，這兩條也是決定美元匯率和股市走勢的基本因素,，因此金銀比與美元指數(shù)和股市高度相關也就不奇怪了。而股市除了受資金供給和投資者情緒的影響,，上市公司的盈利預期也是一個重要因素,，因此股市投資者考慮的問題要比金銀投資者多，對市場信號做出的反應也會比后者慢一些,。這就造成了金銀比有時會比股市快一些,。