????股市不是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,，就算有時候在有些地方跟經(jīng)濟(jì)關(guān)系很密切，那也是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)的,，而不是跟隨經(jīng)濟(jì)變化的（請參見《股市真的是經(jīng)濟(jì)的晴雨表嗎,？》一文的論述）。股市的漲跌是由供求關(guān)系決定的,。實(shí)際上,，股票和資金就好像是船和水的關(guān)系。股票相對資金多了,，船重水少了,，股票這邊就下去了,；資金相對股票多了,，水多船輕了，股票那邊就上來了,。股票的高度由股價來表示,，資金這邊的高度由利率來標(biāo)示。這是不是很簡單的道理,？要是能夠預(yù)先知道股票和資金的供應(yīng)情況,，就能從中推出股市的趨勢了，不過這事兒太難了,。

????先說股票這邊,，已經(jīng)上市交易的股票總值是多少，對大盤走勢沒多大指導(dǎo)意義,。一般大家關(guān)注的是新增加的證券,，也就是未來股市的融資，不光是新股，還有增發(fā),、配股,、可轉(zhuǎn)債、公司債,、城投債等等等等,，太多了。一般說來,，可轉(zhuǎn)債和公司債對股價影響比較小,。增發(fā)和配股則直接增加股票的供給，一般來說應(yīng)該算作利空,。不過要擱在大牛市中,，卻反倒可能成為利好。因?yàn)楣擅駮J(rèn)為增發(fā)和配股的公司拿了錢會投些賺錢的項(xiàng)目,，讓公司業(yè)績變得更好,。另外，面向大機(jī)構(gòu)的定向增發(fā),，并不是直接掏股民口袋里的錢,，所以對股市的影響只是心理上的。最直接的是股票上市,，一般來說,，最大份額的當(dāng)然是新股，其次是限售股上市,。當(dāng)然股改的時候,，大小非解禁的量一度多過新股。

????融資額多,，股市就會跌,；融資額少，股市就漲,。聽起來邏輯合理,，但還需要事實(shí)證明才行。

????上圖是從2007年11月到2012年11月股市融資總額（實(shí)際募集資金）占比的月變化和上證指數(shù)的月漲跌幅的對比圖,。股市融資總額就是股市上不管是新股發(fā)行還是增發(fā),、配股、可轉(zhuǎn)債,、可分離債,、公司債，只要是上市公司融資的,，統(tǒng)統(tǒng)算進(jìn)去,。股市融資總額占比就是這些所有融資的總額與當(dāng)月滬深兩個股市總市值的比例,，如果我們單純用融資總額的絕對值來算，就容易出現(xiàn)失誤,。股市總市值一萬億的時候融100億,，跟股市總市值十萬億時融100億，對市場的沖擊肯定是不一樣的,。

????通過上圖,，我們可以看到股市融資總額與上證指數(shù)的漲跌變化有一定關(guān)系，但并不是太密切,。在大部分時間,，股市融資總額跟指數(shù)是同向的。這也很好理解,，股市好的時候,，融資額也多，不好的時候就少,。這也合情合理,，企業(yè)融資，當(dāng)然想成本越小越好,，融的錢越多越好,。股市大盤越高，融資就越容易,；反之就越難,。當(dāng)然經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時候，企業(yè)非常缺錢,，有很多企業(yè)寧愿融的錢少,，成本高，也想在股市融資,。畢竟再不劃算,，也比借高利貸強(qiáng)。但市場會自動抵制,，熊市的時候,，申購新股的資金少,，新股上市后也經(jīng)常跌破發(fā)行價,。打新股也就變成很不劃算的事了，沒人打新股,，想通過上市圈錢就難了,。所以股市表現(xiàn)越差，整個股巿的融資額就越少,。

????當(dāng)然凡事都有反作用力,，在短期行情中,，未來的融資如果增大，還是對股市造成壓力的,。特別是股市融資額大大超過市場預(yù)期的時候,，股市會出現(xiàn)暴跌。畢竟如果沒有其他原因,，誰也不會明明看著過幾天來一大批貨還非要給人家抬高價格不可的,，股市里誰也不是雷鋒。

????雖然股市的融資總額對股價的影響很難量化,，股價并不是嚴(yán)格按供給與總市值的比例大小而漲跌,，但股市融資總額依然是個很有用的數(shù)據(jù)，因?yàn)樗翘崆肮嫉?，股民們?nèi)绻梢愿鶕?jù)這些數(shù)據(jù),，評估其對市場的影響，從而提前做出反應(yīng),。