根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),，CPI進(jìn)入了3時(shí)代。而各城市公布的CPI也都在2%以上,，成都居然到了3.5%,。很多人擔(dān)心通貨膨脹影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展，股民也關(guān)心對(duì)股市的影響,。關(guān)于通脹對(duì)股市的影響,，各路專家也是說法不一。有知名分析師說,，通脹無牛市,。通貨膨脹影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展，上市公司的盈利會(huì)受影響,，利空股市,；也有的分析師說，通脹物價(jià)上漲，上市公司的盈利預(yù)期增加,，利好股市,。

其中有的人還不是一般的專家，比如學(xué)金融的朋友都知道費(fèi)雪這個(gè)大牛人,，就是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的一代宗師費(fèi)雪,。費(fèi)雪大牛人就說了，通脹就會(huì)有牛市,，還算出個(gè)“費(fèi)雪效應(yīng)”,，認(rèn)為股價(jià)應(yīng)該跟通貨膨脹率同漲同跌，正相關(guān),。有牛人對(duì)1890年至1997年14個(gè)經(jīng)合組織國家的數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)通貨膨脹率與股票收益率之間是正向關(guān)系,，確實(shí)基本上同漲同跌,。還有大牛研究了美國1802年至1990年股票收益率與通貨膨脹率之間的關(guān)系，結(jié)果也支持費(fèi)雪效應(yīng),。

不過有人說,，你們搞得時(shí)間太長了，中間有些時(shí)段,，通脹率跟股票收益率并不是正相關(guān),，比如戰(zhàn)前美國股票市場收益率和通貨膨脹之間呈現(xiàn)出正向相關(guān)關(guān)系，而對(duì)于戰(zhàn)后的樣本,，相同的研究方法得出的結(jié)果卻是負(fù)向相關(guān)關(guān)系,。還有人指出有的國家股市收益率跟通脹率是正相關(guān)，有的則是負(fù)相關(guān),。后來發(fā)現(xiàn),，長期是正相關(guān)，短期卻經(jīng)常負(fù)相關(guān),。

對(duì)股民來說,，上百年的長期跟他們的關(guān)系不大，還是幾年的短期規(guī)律才能夠幫助他們賺錢,。外國的股市也不足為據(jù),，中國股市向來很有特色。那么就A股來說,，到底通脹上升對(duì)股市是好是壞呢,？老規(guī)矩，查歷史數(shù)據(jù),。

CPI年度增幅與上證指數(shù)年漲跌幅對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站,、通達(dá)信交易軟件

從上圖中可以看出，上證指數(shù)和CPI指數(shù)時(shí)而負(fù)相關(guān),，時(shí)而正相關(guān),。最近呢,，好像是負(fù)相關(guān)。1991年至1994年,，我國的通脹率從4.7%一路沖到27.5%,，同期上證指數(shù)暴跌，CPI跟上證指數(shù)顯然是負(fù)相關(guān)的,。但從1997年至2004年,，好像又正相關(guān)了。但之后就又開始負(fù)相關(guān),，2006年至2011年非常明顯,。之后雖然也有些負(fù)相關(guān)，但影響并不明顯,。

除了大盤之外,，根據(jù)各路牛人的研究，各個(gè)行業(yè)板塊的股價(jià)受通脹影響并不一樣,。其中電信等公共服務(wù)板塊就受影響很小,，而金融則受影響很大，能源,、金屬等周期性股票受影響大,。不幸的是，目前的CPI上漲確實(shí)伴隨著金融股,、周期股價(jià)格的下跌,。不過不要太擔(dān)心，這段時(shí)間的CPI上漲主要是由豬肉價(jià)格拉動(dòng)的,，其他大部分商品價(jià)格不但沒有上漲,，反而有不同程度的下跌。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣,，政府會(huì)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策,，這對(duì)股市無疑是利好。

有些高瞻遠(yuǎn)矚的股民朋友或許會(huì)擔(dān)心萬一股市上漲后會(huì)拉高通脹而導(dǎo)致政府出政策打壓股市,，這可怎么辦,？這個(gè)是想多了，股市有所謂的財(cái)富效應(yīng)不錯(cuò),，股民賺錢多了會(huì)亂花,，但還不足以拉高CPI。股價(jià)與通脹的關(guān)系基本上是單向的,，即通脹能夠影響股價(jià),，而股價(jià)對(duì)通脹影響微乎其微。（財(cái)富中文網(wǎng)）

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