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鎖定期游戲敗筆

沒有懸念的Lending Club

近幾年，在所有科技公司的上市案中,，Lending Club或許是最沒有懸念的一次,。

Lending Club背后是凱鵬華盈與聯(lián)合廣場(chǎng)投資公司等頂尖風(fēng)投。這家公司的董事會(huì)成員名單堪稱華麗,，包括摩根士丹利前首席執(zhí)行官,、美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)拉里·薩默斯以及“互聯(lián)網(wǎng)女皇”瑪麗·米克爾。因此,，人們都把熱炒的Lending Club上市視為板上釘釘?shù)氖隆?/p>

2014年12月,，以摩根士丹利和高盛為首的承銷商將Lending Club將發(fā)行價(jià)定為每股15美元，超過了12-14美元詢價(jià)區(qū)間的上限,。公司股票獲20倍超額認(rèn)購,，市值立即飆升至近60億美元。上市首日,，Lending Club的股價(jià)一度暴漲近70%,，隨后略有回落，收于23.42美元,，日內(nèi)漲幅為56%,。對(duì)迅速倒手的股東來說，這就是一次不折不扣非常成功的上市案,。

然而,，殘酷的現(xiàn)實(shí)很快降臨,。Lending Club上市約一周后股價(jià)見頂，最高價(jià)接近26美元,，隨后一路下滑,。作為上市第一年的新公司，Lending Club的業(yè)績(jī)非常出色——2015年1-9月份營(yíng)業(yè)收入同比增幅超過100%,，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)上升了兩倍多,，但并未拯救股價(jià)。最近,，該公司股價(jià)在8美元上下波動(dòng),，比15美元的發(fā)行價(jià)低了近一半。

2014年12月,，Lending Club上市當(dāng)天，首席執(zhí)行官雷諾·拉普朗什在紐約證券交易所大廳,。Lending Club上市首日漲幅超過50%,，目前股價(jià)則遠(yuǎn)低于發(fā)行價(jià)。攝影 / Richard Drew

Lending Club首席執(zhí)行官拉普朗什也想寬容地看待該公司的上市,。然而,，眼見上市最初幾周的爆炒過后Lending Club股價(jià)一蹶不振，拉普朗什忍不住直撓頭,。他說,，如果Lending Club的股價(jià)不曾升至25美元以上，也沒有跌至15美元左右,，失望就會(huì)少一些,，特別是對(duì)散戶來說?！氨M管如此,，如果他們是長(zhǎng)線投資，我對(duì)今后拿出亮眼的業(yè)績(jī)還是非常有信心的,?！?/p>

拉普朗什沒有對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的上市流程表示感謝。Lending Club股價(jià)波動(dòng)的原因之一就是簡(jiǎn)單的供需對(duì)比,。高盛和摩根士丹利曾就發(fā)行總股本的10%還是15%發(fā)生爭(zhēng)執(zhí),，最終流通比例定在15%左右。這一度為L(zhǎng)ending Club的股票帶來了稀缺價(jià)值,，股價(jià)在上市當(dāng)天實(shí)現(xiàn)了讓人夢(mèng)寐以求的飆升,。這是好消息。壞消息則出現(xiàn)在六個(gè)月的鎖定期結(jié)束之際,，Lending Club的風(fēng)險(xiǎn)投資者開始在市場(chǎng)上拋售持有的股票,。

無論是否巧合,，Lending Club的股價(jià)從2015年6月約19美元降至三個(gè)月后的11美元左右，基本上隨著股票供給的增長(zhǎng)走低,，原因正是風(fēng)險(xiǎn)資金開始拋出Lending Club的股票,。如今，Lending Club首席執(zhí)行官正努力將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn),，不再盯著短期股價(jià)波動(dòng),。他說：“我們上市的主要原因是為了樹立品牌和信譽(yù)。我們要打造的是一家大公司,，那就得花非常多時(shí)間,。”