????所有可變利益實(shí)體（VIE）一個(gè)關(guān)鍵組成部分就是VIE和外商獨(dú)資公司（WFOE）簽訂的服務(wù)合同,。這份合同的目的是讓W(xué)FOE（所有者是上市公司及其股東）能夠取得VIE（所有者是一位中國(guó)人）的利潤(rùn),。沒(méi)有這份合同，上市公司在VIE就沒(méi)有經(jīng)濟(jì)利益,，就不能把VIE的業(yè)績(jī)并入財(cái)務(wù)報(bào)表,。比并表更重要的是這份合同必須有效，否則上市公司就一無(wú)所有,，而且可能分文不值,。

????這類合同的問(wèn)題是簽字雙方會(huì)有選擇地予以履行合同內(nèi)容，甚至完全不予履行,。合同通常規(guī)定,，WFOE可以向VIE收取服務(wù)費(fèi)，金額相當(dāng)于VIE的全部利潤(rùn),。這就會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題,。

????首先，這些公司經(jīng)常需要把現(xiàn)金放在VIE中,，而不是WFOE,。因此，如果把利潤(rùn)從VIE轉(zhuǎn)移到WFOE,，VIE的現(xiàn)金就可能不足,。雖然不允許中國(guó)公司之間直接借貸，但WFOE可以通過(guò)委托貸款把現(xiàn)金還給VIE,。WFOE可以把累積利潤(rùn)用于委托貸款,，但不能把用來(lái)充實(shí)資本金的資金用于這個(gè)目的。

????但大多數(shù)VIE根本不會(huì)按合同要求支付服務(wù)費(fèi),。主要原因似乎和稅收產(chǎn)生的不利影響有關(guān),。VIE支付的服務(wù)費(fèi)至少要繳納5%的營(yíng)業(yè)稅。中國(guó)正在進(jìn)行營(yíng)改增。增值稅稅率雖然較高,，但VIE在支付服務(wù)費(fèi)時(shí)繳納的增值稅可以獲得退稅,。

????我看了十幾家VIE的財(cái)務(wù)報(bào)表，結(jié)果表明其中大多數(shù)根本沒(méi)有通過(guò)服務(wù)費(fèi)的方式進(jìn)行利潤(rùn)轉(zhuǎn)移,，那些這樣做了的公司通常也沒(méi)有借此轉(zhuǎn)移全部利潤(rùn),。

????這樣就會(huì)出現(xiàn)會(huì)計(jì)問(wèn)題。上述服務(wù)合同的目的是讓W(xué)FOE獲得VIE的全部利潤(rùn),，要想讓這種說(shuō)法成立,，所有的服務(wù)費(fèi)都應(yīng)計(jì)為WFOE的收入和VIE的費(fèi)用，就算VIE現(xiàn)在不打算支付這筆費(fèi)用,。雖然并表時(shí)會(huì)核銷這些應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款,，但應(yīng)將支付服務(wù)費(fèi)時(shí)繳納的營(yíng)業(yè)稅確認(rèn)為費(fèi)用，盡管支付服務(wù)費(fèi)后才需要繳納這筆稅款,。雖然這些公司說(shuō)它們絕不會(huì)支付服務(wù)費(fèi),，但賬就應(yīng)該這么做。我認(rèn)為許多公司的報(bào)表中都存在這樣的錯(cuò)誤,。如果美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）抓住這一點(diǎn),，很多公司可能都得修改報(bào)表，而且我認(rèn)為SEC現(xiàn)在就會(huì)采取行動(dòng),。

????這個(gè)誤差很容易計(jì)算,。看一下VIE的留存收益,，這項(xiàng)數(shù)據(jù)通常出現(xiàn)腳注1中,。用這個(gè)數(shù)字乘以5%，所得結(jié)果就是誤差,。除非相關(guān)公司已經(jīng)將此確認(rèn)為借項(xiàng)——我還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)哪家公司這樣做了——否則就一定存在這樣的誤差,。這項(xiàng)誤差是非現(xiàn)金項(xiàng)目，所以許多分析師都不以為然,。

????但事情可能還沒(méi)有結(jié)束,。VIE支付服務(wù)費(fèi)時(shí)應(yīng)當(dāng)獲得退稅。由于服務(wù)費(fèi)和VIE的利潤(rùn)相當(dāng),，它就不應(yīng)該存在任何需要繳納企業(yè)所得稅的收入,。但稅務(wù)局可能不會(huì)認(rèn)同這樣的抵扣方法。這筆服務(wù)費(fèi)是WFOE提供服務(wù)的應(yīng)得收入嗎,？我覺(jué)得許多公司可能都很難證明這是恰當(dāng)?shù)慕灰變r(jià)格,。誰(shuí)會(huì)和服務(wù)商簽訂一份收費(fèi)金額相當(dāng)于本公司所有利潤(rùn)的合同呢？所以,，如果稅務(wù)局下調(diào)這筆服務(wù)費(fèi),，VIE就得納稅,，同時(shí)還得支付利息和罰款,。這些費(fèi)用可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)營(yíng)業(yè)稅,。

????如果稅務(wù)局調(diào)整了VIE的交易價(jià)格，對(duì)WFOE會(huì)有什么影響呢,？稅務(wù)局應(yīng)對(duì)WFOE做出相應(yīng)調(diào)整,，降低后者申報(bào)的服務(wù)費(fèi)收入金額。這樣,，WFOE就會(huì)獲得退稅,，退稅金額基本上等于VIE需要補(bǔ)交的稅款，那么到目前為止都沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性問(wèn)題,。但VIE仍然需要把資金轉(zhuǎn)移到WFOE,，要是不能通過(guò)服務(wù)費(fèi)的方式轉(zhuǎn)移，怎樣才能做到這一點(diǎn)呢,？稅務(wù)局會(huì)說(shuō),，基本上應(yīng)該采用下面這樣的方法：VIE為自己的股東分紅，再由后者將這筆資金轉(zhuǎn)交給WFOE,。這樣,，VIE的股東就得繳納20%的個(gè)人所得稅。WFOE可能還得將這筆資金確認(rèn)為收入,。但這不是服務(wù)費(fèi)收入,，或許可以將其視為WFOE向VIE股東放貸所產(chǎn)生的利息收入。這樣做就會(huì)帶來(lái)一場(chǎng)災(zāi)難,，因?yàn)椴粌H分紅要繳納20%的預(yù)扣稅,，WFOE還得按所得資金繳納25%的企業(yè)所得稅。這樣的風(fēng)險(xiǎn)可能是這些公司不履行此類服務(wù)合同的原因之一——由于根本不打算支付服務(wù)費(fèi),，它們的報(bào)稅單上甚至都沒(méi)有扣除未支付的服務(wù)費(fèi),。

????不按合同支付服務(wù)費(fèi)可以延期納稅，但這些公司仍然需要將最終付款后產(chǎn)生的相關(guān)稅項(xiàng)計(jì)入賬目,，不付款并不妨礙它們履行這樣的責(zé)任,。然而，這些公司似乎沒(méi)有盡到這樣的責(zé)任,。它們并沒(méi)有支付服務(wù)費(fèi),，卻把服務(wù)合同作為把VIE納入合并報(bào)表的依據(jù)。我相信,，要證明并表的合理性,，就算這筆服務(wù)費(fèi)會(huì)延期支付，WFOE也必須確認(rèn)來(lái)自VIE的所有服務(wù)費(fèi)收入,，并說(shuō)明由此產(chǎn)生的稅項(xiàng),。

????SEC應(yīng)該在今后的意見(jiàn)書(shū)中就這個(gè)問(wèn)題展開(kāi)調(diào)查,。（財(cái)富中文網(wǎng)）

????譯者：Charlie