基金點評
股票型基金：興全全球視野股票
????興全全球視野股票基金目前由董承非先生管理,，其2007年3月開始與興業(yè)趨勢基金經(jīng)理王曉明先生一起共同管理該基金,，而自2007年末開始基金轉(zhuǎn)由董承非先生獨立管理。其加入興業(yè)全球基金后,，曾擔(dān)任研究員和基金經(jīng)理助理，是興業(yè)基金親自培養(yǎng)出來的基金經(jīng)理,，因此也帶有興業(yè)系基金穩(wěn)健的風(fēng)格,。基金背后的投研團隊比較穩(wěn)定,，具有凝聚力,，并給予基金經(jīng)理較大的發(fā)揮空間，投研團隊整體在判斷市場趨勢方面也有較好的前瞻能力,?；鸾?jīng)理投資的專注度得到公司高度重視，且公司在發(fā)展方向上不會刻意追逐規(guī)模迅速擴大,，而是把精力更多地放在研究和做業(yè)績方面,。
????根據(jù)基金契約規(guī)定,，基金的65%~95%的資產(chǎn)投資于股票，0~30%的資產(chǎn)投資于債券,、現(xiàn)金類資產(chǎn)以及其他證券品種,。基金經(jīng)理注重自上而下和自下而上相結(jié)合,，運用不同的策略應(yīng)付不同市場環(huán)境,，強調(diào)資產(chǎn)、行業(yè)配置的同時注重發(fā)掘成長性,、競爭力有優(yōu)勢和估值優(yōu)勢,，具有安全邊際的板塊和企業(yè)股票，具體選股過程中也非常重視安全邊際的控制,，尤其在熊市中,，也不過分追逐熱點。這些無疑可為基金的表現(xiàn)增添一份安全和穩(wěn)健感,。值得關(guān)注的是,，其精選個股的操作策略可能會導(dǎo)致持股集中度提高，基金經(jīng)理需要通過強化對個股的研究來規(guī)避潛在的風(fēng)險,。另外,，基金的股票變化不大，周轉(zhuǎn)率相對偏低,，有利于降低基金總體費用,。
????基金自成立以來在倉位控制策略上說應(yīng)該是比較成功的，這與公司投研實力密不可分,。相比同類基金,，興業(yè)全球視野的股票倉位大部分時間處于同類平均水平左右。在行業(yè)配置上相對均衡,，但不同的階段也帶有對行業(yè)之間調(diào)整的靈活性,，重點選擇具安全邊際和成長性的板塊。而持股風(fēng)格上,，近年,，基金的重倉股集中度有明顯提高，這可能與可投性品種較少有關(guān),。經(jīng)過2011年的投資總結(jié),，基金經(jīng)理已經(jīng)提高了對集中度過高帶來風(fēng)險的認(rèn)識，并作出相應(yīng)的調(diào)整,。
????從業(yè)績表現(xiàn)上看,，基金中長期業(yè)績較好，經(jīng)歷過2007、2009年的牛市,，2008年的熊市,，2010和2011年以來的過山車行情，整體表現(xiàn)突出,，也連續(xù)5年跑贏同類平均水平,，以月度收益率計算，大部分時間也超越同類平均水平,，反映基金對不同市場環(huán)境有較好的適應(yīng)能力,。基金近三年的標(biāo)準(zhǔn)差,、晨星風(fēng)險系數(shù),、夏普比率以及晨星三年評級等數(shù)據(jù)，反映了基金經(jīng)理在較好的風(fēng)險控制基礎(chǔ)上創(chuàng)造了較好超額收益的能力,，并獲晨星三年五星評級,。
????基金的申購、贖回和管理,、托管費等在同類基金中屬中等水平,，而在整體費用的測算中，基金在同類基金中屬中偏低水平,。 ——鐘恒
股票型基金：博時主題行業(yè)股票
????博時主題行業(yè)股票基金成立于2005年1月,，晨星分類為股票型基金，基金經(jīng)理是鄧曉峰先生,，具有十余年證券從業(yè)經(jīng)驗,。其于2007年3月起管理該基金，現(xiàn)同時擔(dān)任特定資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理和價值組投資副總監(jiān),，并兼任社保股票基金經(jīng)理,。基金經(jīng)理職責(zé)集中于投資與研究上,，有較好的專注度,，擅長自下而上進行投資，強調(diào)行業(yè)及公司的基本面,，重視投資標(biāo)的的內(nèi)在價值,，不因市場變化而受過多影響，堅持從價值出發(fā)的投資思路,，風(fēng)格上對于大盤藍籌股、白馬公司有所偏好,，輔以少量確定性較強的成長股,，并較少參與選時操作。
????基金在大類資產(chǎn)配置上總體穩(wěn)健,，年度間會根據(jù)行情有些調(diào)整,，但單個季度間變化很少,。組合2007、2008年選時做得較多,，近年來逐漸平穩(wěn),，從業(yè)績來看，選時操作整體效果一般,。長期來看,，精選個股是組合獲取超額收益的主要來源。行業(yè)配置上,，金融板塊一直是組合中核心且非常穩(wěn)健的一塊配置,。除此之外，基金對于機械設(shè)備,、公用事業(yè),、交通運輸、房地產(chǎn)等板塊會有較為穩(wěn)健的配置,，而對于近年來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中廣受追捧的醫(yī)藥,、電子、批零等中小板塊則配置較少,?；鹦袠I(yè)集中度較高，當(dāng)然這很大一部分原因來自于對于金融板塊下銀行,、保險公司等的集中持有,。基金在個股選擇上,，以各大行業(yè)的龍頭白馬股作為核心,，僅持有少量確定性較強的成長股以博超額收益，操作上換手率很低,，重倉股會長期持有,，在確信公司基本面良好的背景下，會結(jié)合估值對持倉進行操作,，如逆勢中堅持持有,，并有所加倉。相應(yīng)地,，該基金重倉股的集中度也較高,。
????組合中長期業(yè)績良好，但由于基金總體風(fēng)格穩(wěn)定于大中盤,、周期性行業(yè),，并堅持持有龍頭股，因此其過往業(yè)績受市場行情風(fēng)格影響較大。如在2007,、2008,、2011以及今年以來大盤相對強勢的年份中，其表現(xiàn)突出,，年度收益能戰(zhàn)勝同類型平均水平,，而在2009、2010中小盤行情盛行的時候,，業(yè)績則相對較弱,。截止2012年3月，其三年晨星標(biāo)準(zhǔn)差,、晨星風(fēng)險系數(shù),、夏普比率評價分別為低、低,、中,，說明其風(fēng)險控制能力較好，但同時由于持倉品種屬性,，創(chuàng)造超額收益能力有限,，組合彈性一般。與市場中為數(shù)不多的大盤風(fēng)格基金相比,，該基金整體風(fēng)險收益水平處在領(lǐng)先位置,。
????該基金的管理費率和托管費率分別為1.5%和0.25%，前端收費為1.5%,，贖回費率為0.5%,。基金整體運營費率和換手率一直均處在同類基金當(dāng)中很低的水平,，反映基金持倉穩(wěn)定,，風(fēng)格穩(wěn)健?！段?/p>
激進配置型基金：嘉實服務(wù)增值
????基金經(jīng)理陳勤先生自2008年起擔(dān)任該基金的管理工作,。陳勤從業(yè)經(jīng)驗豐富，曾就職于瑞士信貸第一波士頓投資銀行,，任證券分析師,，回國后在國內(nèi)大型基金公司華夏和銀華有基金投資管理的經(jīng)驗，期間管理業(yè)績較好,，目前同時擔(dān)任嘉實價值優(yōu)勢的基金經(jīng)理,，采取與嘉實服務(wù)增值類似的投資策略。
【專題】2012基金投資指南
