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證監(jiān)會：對滿足合規(guī)要求的VIE架構(gòu)企業(yè)境外上市予以備案
2023年2月17日,，經(jīng)國務(wù)院批準,，證監(jiān)會發(fā)布了《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》,，并同步發(fā)布了相關(guān)配套監(jiān)管指引,。和前期征求意見稿相比,，《管理試行辦法》和配套監(jiān)管指引主要有三方面變化：完善負面清單,、科學(xué)劃定監(jiān)管范圍、細化備案程序要求,。對于VIE架構(gòu)企業(yè)境外上市,，備案管理將堅持市場化、法治化原...
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證監(jiān)會：滿足合規(guī)要求的VIE架構(gòu)企業(yè),，備案后可以赴境外上市
近日，證監(jiān)會會同國務(wù)院有關(guān)部門對《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》(國務(wù)院令第160號)提出了修訂建議,，研究起草了“境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市的管理規(guī)定”(草案征求意見稿)等相關(guān)法規(guī),，開始向社會征求意見。值得一提的是,，對于市場熱議的協(xié)議控制(VIE)架構(gòu)企業(yè)境外上市問題,，證監(jiān)會特...
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VIE問題，解鈴還須系鈴人
監(jiān)管的“玻璃門”與合規(guī)性監(jiān)管問題才是VIE架構(gòu)的緣起,。因此VIE問題,，解鈴還須系鈴人。VIE架構(gòu),，通常是指離岸公司通過在境內(nèi)設(shè)立外商獨資企業(yè),，再以其與國內(nèi)公司簽訂一系列控制協(xié)議而成為后者實控人和受益人之一，然后以離岸公司充當海外上市主體,。借助VIE架構(gòu),，使得國內(nèi)公司能夠在滿足本土監(jiān)管要求的同時實現(xiàn)境...
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證監(jiān)會：禁止VIE企業(yè)在境外上市消息不屬實
12月1日，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人就相關(guān)媒體報道答記者問,。負責(zé)人就“有境外媒體報道稱中國證監(jiān)會將禁止協(xié)議控制架構(gòu)（VIE）企業(yè)在境外上市”的問題表示,，已注意到了相關(guān)媒體的報道，這一消息不屬實,。...
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Silver lining at the N.Y. Auto Show
The buzz is that the White House wants to adopt a single national fuel economy standard, which would help both automakers and customers.By Alex Taylor...
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VIE結(jié)構(gòu)的合法性及公司治理
近期,，由于美國證券交易市場上出現(xiàn)了所謂“中概股”整體下滑的情況，美國的相關(guān)監(jiān)管部門已經(jīng)開始對已經(jīng)或準備赴美上市的中國公司給予 “特別”關(guān)注,一些針對在美國上市的中國公司的調(diào)查也隨即展開,。更有必要提及的是,，中國公司在制度和運營管理層面上存在的一些弊端也隨著調(diào)查和投資者對于公司的內(nèi)部審視而顯現(xiàn)出來。毋庸...
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中國VIE亂象
人們感覺,，VIE這種結(jié)構(gòu)正變得越來越不可行,。這種結(jié)構(gòu)一方面試圖告訴中國監(jiān)管部門，一家公司為中國人所有,，同時又想讓外國投資者相信這家公司屬于外國人,，這種情況并不稀奇。然而,，由于中國大約一半在境外上市的公司都采用這種結(jié)構(gòu),，這不能不引起我們的擔(dān)憂。那么,，為什么中國會允許私營企業(yè)在境外上市時,，為了保持對公司...
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VIE之弊
協(xié)議控制（VIE） 結(jié)構(gòu)存在很多問題。采用這種結(jié)構(gòu)的中國公司所公布的每一份年報都在提醒投資者,，中國監(jiān)管部門也許會認為,，并不能因為采用了VIE結(jié)構(gòu)就允許這些公司進入中國限制外商投資的領(lǐng)域，這實際上會造成這些公司無法繼續(xù)運營,。此外,，VIE實體的股東可能選擇不履行VIE合同，自行負責(zé)經(jīng)營事務(wù),。這種情況已經(jīng)...
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證監(jiān)會回應(yīng)SEC中概股上市新監(jiān)管
美國當?shù)貢r間7月30日,，美國證券交易委員會（SEC）主席詹斯勒發(fā)表聲明,，對中國公司申請在美國上市的信息披露提出新要求，重點針對中企通過VIE方式上市,。路透社也曾在當日早些時候報道稱“SEC已停止處理中國公司在美國IPO注冊”的消息,。對此中國證監(jiān)會表示，中美兩國資本市場作為全球重要的市場,，相互聯(lián)系日益...
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阿里上市隱現(xiàn)“一仆二主”難題
本月初,，中國電子商務(wù)巨擘阿里巴巴集團（Alibaba Group）申請在美國上市，有望成為美國歷史上規(guī)模最大的IPO之一,。這家公司在招股說明書中稱,，它的優(yōu)勢之一在于“管理團隊有主人翁精神”，但這樣的描述過于簡單,。問題在于：誰和管理層一樣具有這樣的精神——是公眾股東,？還是深藏在阿里巴巴財務(wù)報表中的國內(nèi)...
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