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大話股市周日歷效應(yīng)
 作者: 趙亞赟    時(shí)間: 2012年02月17日    來(lái)源: 財(cái)富中文網(wǎng)
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發(fā)表評(píng)論        

筆者注意到一個(gè)有趣的現(xiàn)象,,不論在滬市還是深市,周五的市場(chǎng)表現(xiàn)通常都比較強(qiáng),,而周一,、周二則市場(chǎng)表現(xiàn)較弱。
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????在國(guó)際證券市場(chǎng)上,,有種周末現(xiàn)象(weekend effect)。不過(guò)其實(shí)并不是單指周五有特殊的市場(chǎng)效應(yīng),,而是泛指一周當(dāng)中有些交易日漲跌概率高于其他交易日的現(xiàn)象,。為了便于大家理解,我就禿筆一揮,,姑且譯作周日歷效應(yīng),。研究者發(fā)現(xiàn)這種現(xiàn)象存在于不同國(guó)家和不同類型的市場(chǎng)。在大部分西方國(guó)家,,比如美國(guó),、英國(guó)、加拿大,,股市漲幅在星期一平均起來(lái)比較弱,而星期五則比較強(qiáng),,看起來(lái)很奇怪,,但對(duì)短線交易者非常有用。

????金融學(xué)家一般認(rèn)為周末經(jīng)常出現(xiàn)不確定消息,,導(dǎo)致股民在周一拋售,,從而導(dǎo)致周日歷效應(yīng)出現(xiàn)。不過(guò)在其他市場(chǎng),,比如日本,、澳大利亞,、新加坡、土耳其和法國(guó),,星期二市場(chǎng)最弱,。于是就有人解釋說(shuō)這些是二線國(guó)家,反應(yīng)滯后,。美英等一線國(guó)家周一出了問(wèn)題,,周二才能影響到日本法國(guó)這些二線國(guó)家。但這種說(shuō)法看起來(lái)很不靠譜,,因?yàn)楝F(xiàn)在信息傳播幾乎是即時(shí)的,,網(wǎng)絡(luò)交易也可以在瞬間完成,美國(guó)市場(chǎng)下跌瞬間就能影響到其他國(guó)家市場(chǎng),。日本可以說(shuō)因?yàn)闀r(shí)差,,美國(guó)的周一就是它的周一晚上,到周二才能反映美盤的影響,。但法國(guó)跟英國(guó)那么近,,離美國(guó)也不遠(yuǎn),美英市場(chǎng)開盤時(shí),,法國(guó)還沒(méi)閉市,,難道當(dāng)時(shí)不受影響?

????這姑且不論,,最近幾年有人研究新興市場(chǎng),,發(fā)現(xiàn)在愛(ài)沙尼亞和立陶宛有弱周一現(xiàn)象,但俄羅斯和斯洛文尼亞有強(qiáng)周一和周五現(xiàn)象,。有人用1988-1994年的數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)試,,發(fā)現(xiàn)土耳其股市周五強(qiáng)。但后來(lái)用一直到1999年的數(shù)據(jù)再一測(cè),,卻發(fā)現(xiàn)周一周二都弱,,周五強(qiáng),??傊俏寤ò碎T,,專家給的理由也不能讓人信服,??磥?lái)各國(guó)市場(chǎng)的情況不同,,交易者習(xí)慣也不一樣,文化傳統(tǒng)也差異很大,,各種響應(yīng)的制度也各有特點(diǎn),,結(jié)果就造成股市的運(yùn)行規(guī)律的多樣性。

????中國(guó)市場(chǎng)自然也有人研究,,但發(fā)現(xiàn)雖然也存在周日歷現(xiàn)象但情況也有點(diǎn)復(fù)雜,。因?yàn)橹袊?guó)有上海深圳兩個(gè)市場(chǎng),,交易的股票也要分A股和B股,。在上海上市的大型企業(yè)較多,,而在深圳上市的中小型企業(yè)較多,。A股是用人民幣交易的,,外資參與的很少,。B股是用外匯交易的,,外資參與程度很大,。結(jié)果就是兩個(gè)市場(chǎng)和兩類股票在周日歷效應(yīng)上都各有特點(diǎn)。

????要說(shuō)B股還是比較簡(jiǎn)單的,,基本上是周二弱,周五強(qiáng),,跟很多二線國(guó)家差不多,。這個(gè)很好理解,因?yàn)锽股是用外匯進(jìn)行交易的,,有相當(dāng)一部分參與者是外國(guó)人,,因而受美國(guó)市場(chǎng)的影響很大。美國(guó)股市的周一容易下跌,,而由于12小時(shí)的時(shí)差,,B股要到周二早晨才能看到美盤的結(jié)果,容易受影響跟著下跌,。

????但A股的情況就復(fù)雜的多了,。周一比較弱,,這在兩個(gè)市場(chǎng)是一貫的,。但在上海股市,這種現(xiàn)象在大部分時(shí)間并不明顯,只有在1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)時(shí),,還有2008年金融危機(jī)以后比較顯著,。而在深圳股市,,這種現(xiàn)象卻一直都很明顯,。像大多數(shù)市場(chǎng)一樣,不論上海還是深圳在周五表現(xiàn)都比較強(qiáng),,而且這種效應(yīng)還比較顯著,。不過(guò)深圳還是有點(diǎn)特殊,,自從1998年?yáng)|亞金融危機(jī)后,周五效應(yīng)就不是那么顯著了,??瓷先ド虾?duì)國(guó)際市場(chǎng)的波動(dòng)更敏感些。這個(gè)也好解釋,,外資機(jī)構(gòu)一般都投資大公司,而深圳則以中小公司為主,,所以受外部影響比上海小,。

????研究者發(fā)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)實(shí)在是有特色,,跟其他市場(chǎng)很不一樣,,一周當(dāng)中周二居然是個(gè)很不尋常的交易日,。在東亞金融危機(jī)時(shí)期和之前,,上海A股周二通常顯著得差。但在此之后,,不論上海還是深圳,,周二又變得顯著得強(qiáng)了,并且還強(qiáng)過(guò)周五,。這也許可以解釋為中國(guó)是個(gè)新興市場(chǎng),,投資者的交易積極性比較高,所以周末的不確定因素影響很快就能過(guò)去,。中國(guó)股民比較相信“利空出盡是利好”,,在周一下跌后就迅速入市。

????中國(guó)市場(chǎng)的奇妙還不止這些,,周四也很神奇,不過(guò)通常比較弱,。在東亞金融危機(jī)前,,周四效應(yīng)在上海比較顯著,但之后就不太明顯了,。不過(guò)在深圳,,自始至終,周四的平均表現(xiàn)都比較弱,。

????中國(guó)股市的這些每周日歷現(xiàn)象比較奇特,,有人解釋為有些大戶在拆解短期資金來(lái)炒作,通常是周末前借入,,一周就歸還,。這似乎有道理,因?yàn)楦鶕?jù)專家研究發(fā)現(xiàn),,SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆解率)中一周的利率波動(dòng)跟股市相關(guān)度最強(qiáng),。不過(guò)這也只是一種猜測(cè)。但不管怎么說(shuō),,這些現(xiàn)象確實(shí)存在,,做短線的朋友如果善加利用,也許會(huì)有不菲的收益,。

(注:本文僅代表作者本人觀點(diǎn),。)







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最佳評(píng)論

@關(guān)子臨: 自信也許會(huì)壓倒聰明,,演技的好壞也許會(huì)壓倒腦力的強(qiáng)弱,,好領(lǐng)導(dǎo)就是循循善誘的人,,不獨(dú)裁,而有見(jiàn)地,,能讓人心悅誠(chéng)服,。    參加討論>>
@DuoDuopa:彼得原理,是美國(guó)學(xué)者勞倫斯彼得在對(duì)組織中人員晉升的相關(guān)現(xiàn)象研究后得出的一個(gè)結(jié)論:在各種組織中,,由于習(xí)慣于對(duì)在某個(gè)等級(jí)上稱職的人員進(jìn)行晉升提拔,,因而雇員總是趨向于晉升到其不稱職的地位。    參加討論>>
@Bruce的森林:正念,,應(yīng)該可以解釋為專注當(dāng)下的事情,,而不去想過(guò)去這件事是怎么做的,這件事將來(lái)會(huì)怎樣,。一方面,,這種理念可以幫助員工排除雜念,把注意力集中在工作本身,,減少壓力,,提高創(chuàng)造力。另一方面,,這不失為提高員工工作效率的好方法,。可能后者是各大BOSS們更看重的吧,。    參加討論>>


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