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百合公司怎樣做到讓股東們發(fā)財?shù)哪?
????讓報酬與經(jīng)濟(jì)增值目標(biāo)掛鉤。 ????作者：Justin?Martin??? ????營業(yè)收入,、經(jīng)營利潤,、每股收益——公司一向都在尋求合適的衡量績效的尺度，以提高收入,，并鼓勵能使毆值上升的企業(yè)行為,，越來越多的公司正在把注意力轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增值（EVA)這是衡量企業(yè)收入是否高于其真實資本費角的一種手段．它使管理人員更加清楚地了解他們是在為股東們創(chuàng)造還是毀掉財富，生產(chǎn)Prozac（一種藥品品牌)的百合公司(Eli?Lilly)正是那些首先實行報酬與?EVA?目標(biāo)掛鉤的企業(yè)之一。本刊記者賈斯廷?馬丁采訪了這家大型制藥公司的首席執(zhí)行官蘭德爾?圖拜斯(Randall?Tobias),，向他請教這種方法如何給公司帶來效益,。 ????首先，百合公司為何決定采用EVA作為提高績效措施????? ????因為它能使你的想法和股東價值相一致,，使你關(guān)注資本支出——而制藥業(yè)是一個資本非常,、非常密集的行業(yè)。我們大約是在1994年年中開始實行EVA的,。作為一種衡量標(biāo)準(zhǔn),，它確實突出了這樣一個事實：你一旦對一間實驗室或一種新藥之類的資產(chǎn)作了投資，就得在那項資產(chǎn)上連續(xù)不斷地為股東帶來收益,。今年,，我們的資本支出目標(biāo)是5億美元左右。 ????你們?yōu)楹伟褕蟪昱cEVA掛起鉤來呢????? ????我們有一個跨專業(yè)的隊伍,，他們曾一度負(fù)責(zé)檢查公司獎勵制度中被我們視作缺陷的東西——如把經(jīng)理的報酬與銷售額及凈收入掛鉤。這與股東價值之間根本沒有什么很密切的聯(lián)系,。因此,，在EVA專家斯特恩?斯圖爾特(sternStewart)的協(xié)助下，我們制定了一個符合公司要求的付酬計劃,。 ????從根本上來說,，本公司現(xiàn)在的獎金制度要求管理人員在EVA方面做到持續(xù)的改進(jìn)，年年有所提高,。首先,，我們根據(jù)競爭的各種要素確定EVA目標(biāo)。假設(shè)我們的資本成本為10％,，我們就得年年達(dá)到那個目標(biāo)——必須賺到比那10％的資本成本更多的錢——而且那根標(biāo)桿每年都在加高,。雖說提高的百分比很小，可它老是在向你逼來,。不管你昨天干得怎樣,，明天還要做得更好，才能不斷提高股東價值,。 ????如果目標(biāo)實現(xiàn)甚至超出了,，你就能得到獎金，數(shù)額大小根據(jù)一個專門的計算方法來確定,。比方說,，去年公司績效很好，許多管理人員的獎金接近他們總收入的50％,。 ????底線就是：你在做決策時,，一定要與EVA保持一致。顯而易見，EVA是個非常復(fù)雜的財務(wù)方法,，實際上也的確如此,。不過，我認(rèn)為重要的是要了解它也確實是一個改變企業(yè)行為的手段,。把獎金與EVA掛鉤意味著改變整個企業(yè)的文化,。 ????是不是整個公司都實行了EVA獎金制度呢? ????從1995年開始，作為第一回合,，我們把EVA與公司里90名最高管理人員的獎金掛鉤,。今年我們又把這個制度大到更多的人頭上，現(xiàn)在總共大約為350人,。我們打算在1997年進(jìn)一步把這個人數(shù)擴(kuò)人到l400人左右,。 ????照此下去，你們打算把這個制度在公司里更進(jìn)一步推開嗎????? ????也許吧,。不過我的印象是,，許多采用EVA最成功的公司，比如可口可樂公司,，并沒有一下子就做了大規(guī)模的調(diào)整,。他們是從最高層開始的,。你得先想出辦法來,；還得做人們的思想工作。我們想看看實行的情況如何,，不準(zhǔn)備在全公司一下子鋪開,。 ????盡管如此,，正如你可能期待的那樣，這個制度實行以后對整個公司上上下下的行為都產(chǎn)生了影響,，因為所有的雇員都看到了前景,。他們知道是什么使高層人員的獎金提高了，因而在公司上下大家對資本的態(tài)度的確有了很大的變化,。 ????EVA現(xiàn)在不知不覺地成了公司里的人每天談?wù)摰膬?nèi)容,。公司職工刊物里也在講有關(guān)EVA的事情。經(jīng)理們和他們手下的人也在討論EVA以及它的原理和意義,。 ????百合公司的計劃是要求按整個公司的EVA績效發(fā)放獎金,，還是按各個業(yè)務(wù)部門的EVA績效? ????我們就這一點爭論了很久。我們認(rèn)識到,，在以不同方式實行EVA的各種各樣的公司里都有贊同和反對意見,。在我們公司里，我們最后選定的方式是依據(jù)整個公司EVA績效來發(fā)放獎金,。我們能夠具體計算出各業(yè)務(wù)部門的績效,，但我們更多的是從戰(zhàn)略角度上考慮才這樣做的,。 ????我認(rèn)為，我們當(dāng)時不斷想到的一個主要的因素是,，幾乎在實行EVA的同時,，我們也在第一次實施全球、業(yè)務(wù)部門的做法,。我們當(dāng)時覺得,，如果我們想在組織結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重大改變，就要首先為此實行一套全新的衡量標(biāo)準(zhǔn),，這樣做事情就會過于復(fù)雜化,。 ????我們另外還有一個重要的考慮。我們假如在業(yè)務(wù)部門一級把報酬與EVA掛鉤,，可能會使各業(yè)務(wù)部門只是盡可能地提高自已單位的績效,。等把所有業(yè)務(wù)部門的結(jié)果加到一起之后，也許會發(fā)現(xiàn)EVA績效之和可能并沒有最大程度地增加公司股東們的利益,。 ????會不會有這樣的可能：管理人員作出急功近利的投資決策來提高他們自己的獎金? ????會的,。你最不想做的事情之一就是，去建立一個讓人在短期內(nèi)做蠢事卻能得到很大好處的制度,。從理論上說,，你可以降低資產(chǎn)基數(shù)，并且通過減少所有的庫存水提高EVA,。可接下來,，到了下一年的第一季度,，你就沒東西可賣了。那樣做太蠢,。 ????為了確保不產(chǎn)生那種急功近利的決策,，我們實行了一個叫做獎金銀行的做法，鼓勵經(jīng)理們采取長遠(yuǎn)的觀點,。其實,，這個銀行就象一個長期帳戶。如果哪位經(jīng)理今天做出的決策從現(xiàn)在起能連續(xù)三年提高EVA,，獎金銀行就會為此獎勵他,。如果該決策使EVA下降，銀行最終會減少他的獎金,。這樣,，在每次進(jìn)行重大的投資時——比方說建一家新廠一一就得考慮在今后幾年里它會帶來多大效益。 ????這個做法實行起來是這樣的,。你假如在頭一年里達(dá)到了你的EVA績效目標(biāo),，就能獲得一筆獎金．其中有一部分馬上兌現(xiàn),，其余的存入銀行。第二年,，假如EVA又有提高,，經(jīng)理不僅能獲得他的正常獎金(一部分仍存入他的帳戶)，如果愿意的話,，還能從銀行提取一部分前一年存在帳上的獎金,。EVA提高得越多，他的獎金總額就越高——每一次提高獎金．他從帳上提取所存獎金的數(shù)額也提高了,。就這樣一年一年地累積下去,。 ????這樣做是為了使公司管理人員對做決策的長遠(yuǎn)效益負(fù)貴。假如,，他們在第一年做出投資決策,，結(jié)果到了第三年EVA下降了，我們就會真的從他們的帳上扣掉所存獎金,，歸還公司,。如果公司某一年的效益出奇得好，那會怎幺樣呢?EVA獎金制度有一個很有趣的特點：和我們過去規(guī)定限額的制度不同的是,，從理論上說,，EVA獎金上不封頂。我想,，我們的多數(shù)股東會說：“這是個好主意,。你們能把我的股值提得多高就提多高吧?！?? ????你們考慮過把百合公司的股權(quán)獎勵計劃與EVA績效掛鉤嗎? ????我們眼下不打算這樣做,。目前，我們根據(jù)幾個因素來確定雇員能獲得多少股權(quán),，雇員們有了股權(quán),，他們從中得到的利益取決于股票在市場上的情況，也同樣取決丁他們在多大程度上理解EVA同股票價格有著最密切的相互關(guān)系,。在某種意義上說．EVA有助于提高股權(quán)的價值,。 ????那么，是不是如同人們經(jīng)常說的那樣,，把公司所有的獎勵辦法同EVA掛鉤確有好處? ????把每件事都完全,、直接地同EVA掛起鉤來的做法，我認(rèn)為,，實際上有一個潛在的不利之處,。但是我也認(rèn)為，很重要的一點是要理解：我們所有的獎勵制度是同EVA一致而且如果我們不斷提高EVA,，那么依照其他獎勵計劃所付出的獎勵也將會更具有吸引力,。 ????你對正在考慮把報酬與EVA掛鉤的其他公司有什么忠告嗎????? ????實行這個制度可能有許多十分復(fù)雜的理論方法,。不過，必須記住一條極為重要的原則,，方法越簡單越好,。一旦你把這些制度弄得過于復(fù)雜，雇員們理解不了,，他們就不會產(chǎn)生你所期待的效果,。 ????我也不低估公司在世界各地的員工在理解EVA時會遇到的困難。我們有一個培訓(xùn)課程,，我們也確實到分布各國的職工那兒去把EVA的概念傳授給他們,。?我們通常需要花上幾整天的時間給他們講解EVA的運(yùn)作原理、為什么要實行EVA以及如何實行EVA,。這也是實行EVA必須投資的一項內(nèi)容,。不過，我們發(fā)現(xiàn)這樣做非常,、非常有好處,。???? ????你認(rèn)為目前百合公司實行的與EVA掛鉤的獎勵制度是成功的嗎？ ????我認(rèn)為已經(jīng)有了一個很好的開端,。我們非常關(guān)注的一件事情是1995年實行了EVA制度以后,，大家的日子過得怎么樣呢？假如還像以前那樣實行舊的獎勵制度,，而且百合公司仍然獲得相同的結(jié)果,，大家情況又會怎么樣呢？事實上,，他們實際上比以前要稍好一些,。 ????我還可以告訴你，我們1995年超出了規(guī)定的EVA目標(biāo),，這意味著每一個人在EVA獎金銀行里都有進(jìn)帳。 ????股東們也同樣有收益,。從1994年6月底開始實行EVA起,，公司股票價值上漲了10.5%。這才是真正重要的事,。 ????譯者：王恩冕 相關(guān)稿件
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