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????作者：Gary Hamel????

????只有在獲得了本行業(yè)新財富中較大的份額時,，才算真正知道了自己是個贏家。

????提高短期股票收益確實是一種不明智之舉,。找一位59歲的首席執(zhí)行官,，給他大量的購股權(quán)，再將規(guī)定的退休年齡定為62歲,。瞧!股票價格將會看漲,。這位首席執(zhí)行官會甩掉業(yè)績不佳的業(yè)務(wù)，購回本公司的股票,，大幅度裁減過多的員工,。

????這不僅僅只是理論：高級經(jīng)營人員，無論是否快到退休年齡,，有時確實就是這么行事的,。鑒于最高領(lǐng)導(dǎo)層的津貼標準與股票價格的短期收益之間的聯(lián)系越來越密切，這應(yīng)該沒有什么可令人奇怪的,。1996年美國公司用于回購本公司的股票的資金達1700億美元——創(chuàng)下了記錄,，這并不使人感到意外：1980年至1995年期間，美國最大的100家公司裁員幅度超過25％,，這也沒有什么令人奇怪的,。

????盡管這些行動可能會成功地提高股票價格，但是它們沒有創(chuàng)造出新的財富，沒有開辟新的財源,，沒有將公司帶人新的市場,，也根本沒有為買主創(chuàng)造出新的價值。每一家公司都有幾十號人在那兒將100美元面值的鈔票撕碎,，扔進便桶放水沖掉,。但僅僅找出這些人，告訴他們停止這么做是不夠的,，人們還必須找到一些知道如何印制新的100美元鈔票的人,。

????那些只會采取這種損耗財富的行動而不會干其他事的公司，很快就再也沒有提高股票價格的余地了,。一般提高股票價格的做法,，有許多很難把價格維持在中期水平。且你將多余的員工全部裁減掉,，將多出來的這部分資金還給股東之后,，你還能干些什么呢？任何一位改變公司經(jīng)營狀況的足智多謀之士,，當懲罰之日到來時都會出現(xiàn)在海灘上,。

????因此，用是否創(chuàng)造出新的財富來衡量一個公司的成敗是至關(guān)重要的,。在大多數(shù)公司,，要是問一位經(jīng)理：“在過去十年中有多少財富是你公司創(chuàng)造的？”,，你可能看得到茫然的目光,，也可能聽到是一通對“經(jīng)濟增值(EVA)”不知所云的高談闊論。然而經(jīng)濟增值是用來衡量公司創(chuàng)造經(jīng)濟利潤的能力的,。如收益超過資本成本,，它幾乎反映不出公司創(chuàng)造的新財富。創(chuàng)造新財富的多少必須用該行業(yè)在一段時間內(nèi)創(chuàng)造的新財富總量來衡量,，而不是用公司能否讓收益超過資本成本的能力來衡量。當然,，對投資者來說,，公司收入超過資本成本是非常重要的——否則它就是在消耗財富。但是經(jīng)濟增值并不能說明全部情況,。這就像幼兒園,，它只是個良好的起點,，然而創(chuàng)造出最大限度的新財富則像是研究生院。

????顯然,，沒有一種衡量標準能夠完全反映出公司經(jīng)營的活力，計算一家公司創(chuàng)造的新財富有許多種方法,。將公司目前在相對具有競爭力的“領(lǐng)域”中所占的全部市場資本份額與它十年前的份額相比,，可以得出一個大致指標。1988年,，加普公司在零售領(lǐng)域中的市場資本份額只有1.2％,，到1997年初上升到4.6％。同期,，零售業(yè)新秀home?Depot公司的份額從0％增至12.5％,。與之相反的是，Limited公司的份額從4.7％降至2．5％,，伍爾沃思公司的份-額從3.5％降至1.4％,。簡而言之，在過去十年中,，加普公司和home?Depot公司在零售業(yè)新創(chuàng)造的財富中所占的份額大大超過了Limited公司,、伍爾沃思公司以及其他許多公司。事實上,，1987年在零售業(yè)中占支配地位的17家大型零售公司,，在此后十年中只有六家公司成功地增加了它們的財富份額。

????在許多情況下,，公司可能一方面失去?“財富份額”,，而在另一方面,，它的經(jīng)濟增值或者資本收益相對來說仍然很不錯。盡管阿姆科公司去年的資本收益高于該領(lǐng)域中的平均收益水平,，但是在過去十年中,，它的財富份額已經(jīng)從8．7％下降到8．2％。與此同時,，殼牌公司的財富份額從13.8％增加至18.0％,。IBM公司去年的資本收益超過17％，但是它在計算機行業(yè)中的財富份額在過去十年中從45.9％猛跌至14.2％(見圖表),?？梢钥隙ǎ瑥闹衅趤砜?，IBM公司如果希望改變這種滑坡狀況,，除了降低成本,，投入幾十億美元購回自己的股票外，還必須采取其他行動,。無論金融理論怎么說，當非同尋常的競爭對手在本行業(yè)新創(chuàng)造的財富中占據(jù)了大部分份額時,，而這家公司只滿足于10％的增長率以及效果不錯的經(jīng)濟增值,，這是很不明智的。

????當公司考慮新財富的份額時,，它首先必須對有什么樣的機會做到心中有數(shù),。例如，80年代末,，當東芝公司以及其他一些公司開創(chuàng)便攜式計算機業(yè)務(wù)時,，IBM公司是個局外人。即使在今天,，東芝公司依然雄居于便攜式計算機行業(yè)之首,。IBM公司在80年代末動作遲緩，致使它將潛在的數(shù)以億計的新財富拱手交給它的日本競爭對手以及計算機行業(yè)中其他的后起之秀,。是的,，一家公司必須學(xué)會制訂創(chuàng)造新財富的戰(zhàn)略，然而,，它必須首先了解如何準確地衡量公司的經(jīng)營狀況,。

????譯者：田斌?