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?？松鹤尷麧櫇L滾而來
????作者：Richard Teitelbaum ????多年來,，這位能源巨人一直在謹(jǐn)慎地削減開支、回購自己的股票,。如今,，它又一次在石油業(yè)賭下了巨注。 ????誰掌管著美國最賺錢的公司,？比爾?蓋茨,？安迪?格魯夫？杰克?韋爾奇,？不對(duì),，是李?雷蒙德。有人會(huì)問,，誰是雷蒙德,？他就是埃克森公司的首席執(zhí)行官,。他身材敦實(shí),，雙手時(shí)常插在口袋里，在他的領(lǐng)導(dǎo)下，?？松ツ贲A利達(dá)75億美元,，比本刊最大500家公司排行榜上其他任何一家都多。說起來,，這并沒有什么令人驚奇之處,，因?yàn)槭蜆I(yè)長期以來一直是世界上最賺錢的行業(yè)之一，而?？松瓗资陙硎冀K是美國石油界的魁首,。這位58歲的工程師，在擔(dān)任公司最高領(lǐng)導(dǎo)職位四年多的時(shí)間里,，使?？松境晒Φ貏?chuàng)造了比以往任何時(shí)候都更加豐厚的利潤。?？松举Y產(chǎn)從巨大的油田,、煉油廠到日用小商店，無所不有,。 ????更為難能可貴的是,，雷蒙德在既沒有高科技奇才相助，也沒有財(cái)務(wù)方面點(diǎn)石成金法術(shù),，卻一直向股東們派發(fā)可觀的紅利,。埃克森的投資回報(bào)率在1996年是26％,，兩年總計(jì)為74％,，均超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾500家公司同期的平均回報(bào)率。資本收益率,，?？松靡院饬繕I(yè)績的最主要的指標(biāo)，去年是14.7％,，這是十多年來最高的,。薩洛蒙兄弟公司的分析家保羅?丁說：“這樣高的收益率正是其他公司多年來夢(mèng)寐以求的?！?/p> ????盡管這些數(shù)字令人眼熱,，一些批評(píng)家仍然認(rèn)為雷蒙德的管理方法——主要做法是嚴(yán)格削減開支——并不像表面上看來那么出類拔萃。批評(píng)家們認(rèn)為,，?？松徊贿^是個(gè)龐大的、臃腫的,、浸透了石油的老人，只有像AT＆T公司那樣解體重組才是出路,。(雷蒙德說他考慮過這個(gè)方案,，但看不出有什么必要,。)作為證據(jù)，批評(píng)家們指出該公司的原油和其他油料的生產(chǎn),，即石油利潤的支柱,，近十年來一直在下降或表現(xiàn)平平。 ????對(duì)此,，雷蒙德回答說：的確如此,。由于油田利潤回報(bào)不足，所以公司沒有向新油田投資,，而是把資本用于回購股票——實(shí)際上等于對(duì)股東說：我們不知道該拿這些錢怎么辦,，也許你們知道。在1983年到1991年期間,，當(dāng)回購股票的計(jì)劃完成后,，埃克森共重新購回了5.18億股,，價(jià)值155億美元,，占其已發(fā)行股票總額的30％。毫無疑問,，這一戰(zhàn)略奏了效,。自從回購開始以來，?？松墓善逼骄磕晟?9.3％,，超過了股值屢創(chuàng)新高的通用電氣公司。 ????在經(jīng)過近年來的生產(chǎn)增長乏力之后,，雷蒙德認(rèn)為現(xiàn)在該是再次增長的時(shí)候了,。前景尤其看好的是埃克森開發(fā)的一項(xiàng)專利技術(shù),，這種技術(shù)可以把天然氣轉(zhuǎn)化成液體,，這是類似柴油那樣的燃料，有可能很快給公司的帶來收入,。此外,，由于在先進(jìn)的鉆井技術(shù)方面取得了新的突破，因從經(jīng)濟(jì)上講,，在俄羅斯,、印度尼西亞和非洲開發(fā)巨型油田將是可行的。雷蒙德說：“十年前,，這些機(jī)會(huì)是沒有的,。” ????埃克森公司希望在2005年之前,，其原油及其他油料產(chǎn)量年均增長3％,。誠然，這個(gè)增長率不算很高,，因?yàn)楦偁帉?duì)手們的增產(chǎn)計(jì)劃是這個(gè)數(shù)字的兩倍,。不過，?？松谶@方面一向保守,，總是把指標(biāo)定得較低，而競爭對(duì)手們通常達(dá)不到它們的所計(jì)劃的目標(biāo),。結(jié)果往往是：作為行業(yè)效率的先鋒,，在美國以外每生產(chǎn)一桶原油，?？松纯勺龅将@利4.70美元,，而美國的其他主要石油公司只有3.16美元。換句話講,，對(duì)股東們來說,，標(biāo)有“埃克森”標(biāo)記的一桶原油,，要比標(biāo)有“美孚”或“雪弗龍”標(biāo)記的原油更值錢,。而且，即使在?？松匦录尤腴_發(fā)大油田的行列時(shí),，雷蒙德并未忽略其股東的眼前利益——今年3月,，他宣布了一項(xiàng)新的回購股票計(jì)劃,。薩洛蒙兄弟公司的分析家保羅?丁估計(jì),，?？松居锌赡苜徎?5％的股票總額。 ????這位?？松咀阒嵌嘀\的老板已經(jīng)在公司服務(wù)34年多了,，一直傾心于實(shí)行嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理,。試圖了解這位鐵路工程師的兒子,，有點(diǎn)兒像在他的家鄉(xiāng)南達(dá)科他州打井采油：到頭來空有許多干枯的井洞而一無所獲,。業(yè)余愛好？一無所有,。至交同事一個(gè)也沒有,。公司一位公關(guān)官員明確指出，有關(guān)雷蒙德的三胞胎兒子的任何問題皆屬不宜,。即使從他在德克薩斯州歐文市的辦公室看出去的景色也是毫無特點(diǎn)的郊區(qū)風(fēng)光：近處是片細(xì)長的紡錘形牧豆樹林,，遠(yuǎn)處是一排毫無生氣的摩天大樓,。事實(shí)上，自從1993年被任命為首席執(zhí)行官以來,，雷蒙德一直在設(shè)法躲避傳媒的注意,。公眾對(duì)在瓦爾迪茲發(fā)生的原油泄漏的憤怒，1992年?？松緡H部經(jīng)理的被綁架及殺害——這些事件有助于解釋他的行為。說到很少有關(guān)于他的報(bào)刊文章時(shí),，他咧嘴笑笑,。“太好了,，”雷蒙德帶著中西部的拖腔邊笑邊說,，同時(shí)往后一靠?！斑@話我很愛聽,。” ????但是人們會(huì)對(duì)你說的一點(diǎn)是：雷蒙德聰明,。非常聰明,。他有明尼蘇達(dá)大學(xué)的化學(xué)工程博士頭銜，是?？松疚ㄒ灰晃猾@得過博士學(xué)位的首席執(zhí)行官?，F(xiàn)在和從前的同事們都說，他的思路敏捷過人,，在公共場(chǎng)合中他顯得高傲,、令人不敢接近。正如雷蒙德自己承認(rèn)的：“大家知道我不會(huì)樂于容忍傻瓜,?！痹诩~約市裝修豪華、鑲櫟木護(hù)墻板的大都會(huì)俱樂部舉行的最近一次分析家座談會(huì)上,，他似乎挺喜歡招惹聽眾,。例如，當(dāng)有個(gè)分析家問起公司有關(guān)削減成本的目標(biāo)時(shí),，雷蒙德當(dāng)即反駁：“我們未曾宣布過消減成本的目標(biāo),。你們記得我以前說過這話嗎？” ????雷蒙德對(duì)公司業(yè)務(wù)的各個(gè)方面都有著透徹而清晰的了解,，在幾分鐘之內(nèi)就能對(duì)非常復(fù)雜的事情作出判斷并采取相應(yīng)的措施,。事實(shí)上，雷蒙德在公司里獨(dú)斷專行,，在人們記憶中他是第一個(gè)上無總裁,、下無任何第二號(hào)人物輔佐的首席執(zhí)行官,。“雷蒙德不需要太多的支持,，”副總裁雷?奈斯比特說,。“他的決定多是由他自個(gè)兒作出的,?！迸c其前任勞倫斯?羅爾不同，雷蒙德在公司里沒有朋友圈子,；他也沒有繼承前任那種把腳放在桌子上,、見人就拍肩膀的為人作派。現(xiàn)在這種氣氛更隨和一些,；奈斯比特說,，“以前我們都知道誰是羅爾的朋友?！畡e跟他攪住一起,，他是羅爾的人?！缃裎覀儾恍枰贋檫@樣的問題擔(dān)心了,。”作為?？松男滦?，住為股東生財(cái)方面雷蒙德表現(xiàn)出了非凡的本領(lǐng)。他為人稱道的早期業(yè)績之一,，是1977年把?？松挥诩永毡群０Ⅳ敯蛵u上的一個(gè)煉油廠扭虧為盈。當(dāng)時(shí)該廠每月虧損1000萬美元,，雷蒙德削減了開支,，說服了附近的委內(nèi)瑞拉提供急需的超重原油。到1979年他離開時(shí),，該煉油廠每月贏利2500萬美元,。 ????他的重大轉(zhuǎn)折是在1981年，他被委任為?？松瓕?shí)業(yè)公司的第二號(hào)人物,。這家公司是埃克森進(jìn)行多元化經(jīng)營的重大舉措,，從事從太陽能到計(jì)算機(jī)芯片制造的各種業(yè)務(wù),。雷蒙德回憶說：“公司總部沒有具體指示?！彼罱K意識(shí)到,，最好的辦法是把這一公司攤子整個(gè)兒關(guān)閉,。埃克森公司高層顯然同意了他的建議,，到頭來將實(shí)業(yè)公司的業(yè)務(wù)一部分賣掉,、一部分關(guān)閉了。雷蒙德得到了埃索美洲公司的頭把交椅,。這是一個(gè)快速培植?？松径聲?huì)未來成員的職務(wù)。 ????雷蒙德那種靈巧地削減開支的本領(lǐng)在80年代初大派用場(chǎng),，當(dāng)時(shí)?？松菊秊榘？松瓕?shí)業(yè)公司業(yè)務(wù)的失敗而焦頭爛額,，加之其他類似的重大挫折，如Relianne電氣公司和一項(xiàng)指揮不當(dāng)?shù)捻搸r油開發(fā)項(xiàng)目的失利,，?？松痉艞壛怂脑鲩L型戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)而走上了一條贏利為先的道路,。也正是在這個(gè)時(shí)期,，競爭對(duì)手如阿莫科、雪弗龍和德士古還在趁著伊朗石油禁運(yùn)之后油價(jià)暴漲的勢(shì)頭,，開始向油田勘探投放巨額金錢,。當(dāng)時(shí)埃克森按產(chǎn)量排名是世界最大的石油公司,，此前卻因支付巨額租金承租有潛力的油田而聞名——顯然是在繼續(xù)努力,、力爭第一——所以人們普遍認(rèn)為它會(huì)加入進(jìn)來尋找原油?？墒撬]有這樣做,，而是開始回購股票。接著,，?？松善眱r(jià)格扶搖直上，而它的競爭對(duì)手一直在大上并不合算的石油項(xiàng)目,，后來的損失高達(dá)數(shù)十億美元,。 ????由于沒有新的大勘探項(xiàng)目分散注意力，埃??克森公司開始從每一桶原油中榨取每一美分,。在過去15年里,，公司的雇員總數(shù)平均每年下降4％。如今它有員工79000人,，雇員人數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)石油公司在1911年分折以來最少的,。除裁員之外,，節(jié)約的資金主要來自于在經(jīng)營過程中的精打細(xì)算——原油生產(chǎn)、運(yùn)輸,、及營銷,。在沒有重大的技術(shù)突破的情況下，只有不倦地努力去尋求更好的效率,。過去的五年里,，每年節(jié)省的業(yè)務(wù)開支達(dá)13億美元，相當(dāng)于菲利普斯石油公司1996年的利潤總額,。萊曼兄弟公司的分析家威廉?蘭道爾說：“?？松C明它是非常、非常手緊的,，從不像其他綜合性公司那樣大手大腳,。” ????既然節(jié)約能夠達(dá)到那么大的規(guī)模,，雷蒙德實(shí)際上可以放手讓公司自動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn),。然而他還是樂于拿出數(shù)百億美元去冒險(xiǎn)，到俄羅斯,、印度尼西亞和非洲開發(fā)新的巨型油田,、氣田。為什么等到現(xiàn)在呢,？倒退十年,，這些項(xiàng)目極有可能無一能夠通過埃克森苛刻的風(fēng)險(xiǎn)／回報(bào)測(cè)試?，F(xiàn)在都可以了,，因?yàn)橛辛烁牧歼^的鉆探技術(shù)，從而有可能以更低的成本在這些地區(qū)采油,。這些地區(qū)更加穩(wěn)定的政治環(huán)境也有利于?？松ｋm說該公司拒絕對(duì)世界油價(jià)發(fā)表評(píng)論,，但它樂于在大油田上下賭注的事實(shí),，說明雷蒙德認(rèn)為在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)油價(jià)是不會(huì)下跌的。實(shí)際上,，一些石油專家認(rèn)為,，亞洲日趨增大的需求將在下世紀(jì)初給油價(jià)形成巨大的上漲壓力。 ????至關(guān)重要的新油田開發(fā)集中在地理上講十分關(guān)鍵的三個(gè)地區(qū),，這樣便可有效地使用設(shè)備和人員,。Stern?Stewart咨詢公司的約翰?麥考馬克說：“他們?nèi)サ牡胤剑??海外大油田,，正好能發(fā)揮他們相應(yīng)的專業(yè)實(shí)力,?！崩缭诙砹_斯遠(yuǎn)東的薩哈林一號(hào)項(xiàng)目，在這里?？松刂浦?0%的股份,。到下世紀(jì)初，這里的生產(chǎn)加上它在前蘇聯(lián)的其他項(xiàng)目,，每天將能生產(chǎn)25萬桶左右的原油,。這個(gè)數(shù)量大約足夠供應(yīng)科羅拉多州全州的消費(fèi)。 ????當(dāng)然,，這些項(xiàng)目也都帶有很高的??險(xiǎn)系數(shù)：俄羅斯的內(nèi)戰(zhàn),，乍得的政變，遠(yuǎn)東的價(jià)格戰(zhàn)——美孚也在這附近經(jīng)營著Arun油田,。只要出現(xiàn)一種情況,，埃克森的計(jì)劃就會(huì)落空,。 ????在?？松镜哪甓葓?bào)告中，還有一項(xiàng)重大的發(fā)現(xiàn)的描述,，只有華爾街少數(shù)幾位分析家明白它的意義。但在?？松难芯繉?shí)驗(yàn)室里,，這一發(fā)現(xiàn)人盡皆知，被稱為AGC-21,。這是一個(gè)很好例子,，足以說明當(dāng)埃克森決定把錢花在正事兒上時(shí),，它能夠成就些什么,。AGC-2l是在過去幾年里開發(fā)出來的一項(xiàng)專利方法，能把天然氣轉(zhuǎn)變成一種類似柴油或取暖油的中間蒸餾物,。這一方法的好處在于它的簡便易行：在一個(gè)分為三個(gè)階段的反應(yīng)流程中,，給天然氣中加入蒸汽、氧氣以及一些催化劑,，然后——砰——?？松鸵?0美元一桶的價(jià)格(即如今的液化氣價(jià)格)出售并大賺其利。 ?????？松瓕?duì)此技術(shù)激動(dòng)異常,，因?yàn)樗鼡碛锌捎^的天然氣儲(chǔ)藏，但到目前為止一直由于成本太高而未及開采,。這些氣田往往需要十分昂貴的管道或復(fù)雜的工廠才能把燃料送達(dá)市場(chǎng),。如今有了AGC-21技術(shù),，只要建造比較簡單的設(shè)備就可以把天然氣加工成液體，爾后可用油輪或油罐汽車很經(jīng)濟(jì)地運(yùn)輸?shù)礁鞯亍?/p> ????是白日夢(mèng)么,？位于波斯灣的國家卡塔爾正在與?？松M(jìn)行一筆建設(shè)AGC-21設(shè)施的交易。如果交易成功,，幾年之后這家工廠便會(huì)開始運(yùn)轉(zhuǎn),。行業(yè)人士對(duì)這項(xiàng)技術(shù)欣喜若狂。理查德?瑞恩沃特天然氣合作公司的執(zhí)行合伙人坎?赫什說：“把這項(xiàng)技術(shù)稱為一次革命也毫不為過,?！本瓦B平常不事張揚(yáng)的雷蒙德也流露出些微激動(dòng)之情：“它將對(duì)這個(gè)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響?！?/p> ????即使有這些潛在的好消息,，雷蒙德仍然繼續(xù)忙于修補(bǔ)埃克森業(yè)務(wù)中的一些薄弱環(huán)節(jié),，尤其是石油提煉,。競爭是激烈的，?？松诿绹奶釤捲O(shè)施有80%以上分布在海灣沿岸,，而這里正是競爭最為激烈的市場(chǎng)。石油提煉屬于資本密集型,，固定開支高昂但利潤率極小,，任何一位關(guān)注盈虧底線的首席執(zhí)行官恨不得砍掉這塊業(yè)務(wù)。實(shí)際上,，?？松言?993年把它在新澤西州貝昂的Bavway煉油廠賣給了TOSco公司。誰也用不著開導(dǎo)雷蒙德,，他說：“30年來,，我一直對(duì)煉油業(yè)務(wù)感到悲觀，可還在經(jīng)營該死的煉油廠,?！眴栴}在于：埃克森需——要煉油來供應(yīng)它的加油站和利潤極高的化學(xué)工業(yè),。雷蒙德目前正在全力以赴對(duì)付困難最大的德克薩斯州Bavtown煉油廠,，但尚未找到什么簡單的解決辦法。 ?????？松?l369家加油站面 ????臨著更為激烈的競爭,。去年，BP公司和美孚公司同意合并它們?cè)跉W洲的營銷和煉油業(yè)務(wù)。兩家公司說,，這一步驟可使它們每年減少開支5億美元,。然后是今年3月，荷蘭皇家殼牌公司和德士古宣布它們將合并各自在美國的部分營銷和煉油業(yè)務(wù),，每年可以節(jié)約8億美元,。風(fēng)傳其他大的石油公司也在討論合并它們?cè)诿绹牧闶蹣I(yè)務(wù)。這么一來,，?？松瓕?huì)怎樣呢？恐怕到頭來它也會(huì)找人合伙干,。?？松绹緢?zhí)行副總裁喬?麥克米蘭說：“這是我們將來要更多地予以關(guān)注的事情?！闭窃谶@些方面,，埃克森公司的規(guī)模,，加上即使按近親繁殖的石油行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)看也屬與世隔絕的企業(yè)文化,，將會(huì)造成不少難題。正如一家聯(lián)合型石油公司的首席執(zhí)行官所說：“?？松邪,？松娘L(fēng)格：僵硬古板，欠缺靈活,。他們?不會(huì)適應(yīng),。” ????雷蒙德本人則相信,，其競爭對(duì)手所預(yù)言的開支削減無法實(shí)現(xiàn)。?？松瓫]有與競爭對(duì)手合并經(jīng)營,，而是撤出了美國的許多個(gè)市場(chǎng)以改善收支情況。過去五年來,，它在美國市場(chǎng)一直缺乏至關(guān)重要的客戶數(shù)量,，尤其是中西部和弗羅里達(dá)州南部。?？松膊粫?huì)任由最大的合并行為成為現(xiàn)實(shí),。雷蒙德說他已要求律師考慮就反托拉斯問題研究殼牌與德士古的交易。他說：打官司是“美國人解決問題的辦法,?！?/p> ????雷蒙德最近對(duì)石油勘探表示關(guān)注，并不說明他眼下無暇顧及迄今使得埃克森成為明星企業(yè)的東西,，即向股東提供持續(xù)的收益,。他明白，關(guān)鍵之處不在于找到新的油田,，而是繼續(xù)從每一桶油中榨出比別人更多的錢來,。他說：“我們將永遠(yuǎn)關(guān)注埃克森最擅長的那三樣?xùn)|西,。我們提供工程技術(shù),、管理技術(shù)和財(cái)政資源，從事大項(xiàng)目,?！蹦敲矗缭诘每怂_斯州的人愛說的那樣：干成了,，就不算吹牛,。 ????譯者：常玉田 相關(guān)稿件
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