“銀行業(yè)務不可少, 銀行本身似可無”
????作者：Joseph Nocera ????為什么對美國來說銀行業(yè)務越來越不重要了,？我們來探究個中原因吧。?20?年前,，唐納德?里甘（Donald?Regan）出任羅納德?里根政府第一任財政部長,。在此之前，他就美林公司（Merrill?Lynch）的前途作了一次典型講話,。在整個?70?年代里,，他以鋼鐵手腕經營著美林公司。他講的中心內容是美林公司在坦帕的一家分支機構,，該機構與眾不同之處是開了四個大門,，面朝東南西北。? ????里甘把這些大門比喻為美林公司──以及金融服務業(yè)──的發(fā)展方向,。他認為,，有朝一日，各個大門會通向真正的“全方位服務”的金融公司不同的部門,。其中一扇門將仍然朝著經紀人業(yè)務部,，而另一扇門面向美林保險部,，第三扇門面向美林房地產部，最后一扇則面向美林銀行及信托部,。? ????里甘對美林公司前途的看法可以說是抱負非凡──但在當時的嚴格管制下是不可能實現的,。30?年代大蕭條時期制定的銀行法規(guī)，設立了重重障礙,，把銀行業(yè)務與投資公司,、保險公司分隔開來，并且仍在實施之中,。里甘并非金融領域唯一一位認識到必須清除這些障礙的人,。當時花旗集團（Citicorp）有遠見的董事長沃爾特?里斯頓（Walter?Wriston）就持有相同的觀點。他在其講話中常常這樣說：“我看到了銀行業(yè)的前途,。里甘將管理這個行業(yè),，這個行業(yè)就叫做美林－皮埃斯－范納－史密斯公司（Merrill?Lynch?Pierce?Fenner?&?Smith）?！? ????如今,，里甘和里斯頓所預見的情況當然已經來到，而且來得那么迅猛,。雖然美林公司并未參與,，但花旗集團是這一行動的中心：價值?700?億美元的旅行者－花旗集團合并交易，把銀行業(yè)務,、投資業(yè)務和保險業(yè)務結合在一起,，并且永遠地清除了舊有的障礙。不過,，旅行者－花旗集團合并的意義遠不止此,，因為和別的金融服務業(yè)兼并相比，它更加明確地指出了銀行業(yè)今后的出路所在,。相形之下,，美洲銀行（BankAmerica）與國民銀行（NationsBank）的合并并沒有走出新路，只能算是過去一貫做法的延續(xù),。? ????我們應該看到的一個基本事實是,，銀行業(yè)是一個正在衰退的行業(yè)。的確,，銀行目前仍然有著很高的利潤,，主要是因為各種好運還在起著積極的作用。透過短期利潤就會看到一個長期以來就存在,，并且依然存在的問題：如同銀行業(yè)顧問愛德華?富拉什（Edward?Furash）所指出的那樣：從前銀行是金融交易過程的中心,，但如今不再是了。例如,，在?1975?年,，一般美國家庭?36%?的金融資產是存在銀行里的；如今,，已經下降到?17％,。這在商業(yè)性金融服務方面尤為明顯。商務票據和債券市場的發(fā)展大大地削弱了銀行的商業(yè)貸款業(yè)務,。西北公司（Norwest）董事長迪克?科瓦舍維奇（Dick?Kovacevich）說,，“作為一項獨立的業(yè)務，銀行業(yè)已經完蛋,?！? ????銀行在美國金融生活里的中心地位已經被資本市場取代了。早在股票牛市出現之前,，這個過程就開始了,。70?年代后期，當利率達到兩位數的時候,，人們就轉而采用另一種投資工具,，即當時尚未廣為人知的貨幣市場基金。與受管制的儲蓄帳戶不同,，貨幣市場基金支付的是市場利率 這可是個突然出現的一件大事,。與此同時，股票牛市開始,。美國人都轉向了新的投資手段,，金融市場就這樣發(fā)生了一個大劇變。美國人也沒有再往回看,。富拉什說,，“人們需要的是──今后還將需要的是──投資產品?！? ????當然,，事情還有它的另外一面。多年來,，非銀行機構幾乎是在毫無困難的情況下,，取代了銀行的基本業(yè)務。正如科瓦舍維奇喜歡說的那樣：“財政金融業(yè)務必不可少,，銀行本身可有可無,。”譬如,，在大部分顧客心目中,，貨幣市場基金已經成了一種回報特好的儲蓄帳戶。再譬如,，那個在里甘主持下由美林公司開創(chuàng)的現金管理帳戶,。有了這種帳戶,，顧客可以用股票作抵押借款、使用支票,、存入工資支票等一切銀行經營范圍以內和以外的業(yè)務,。就在這時候，電話公司也進入信用卡業(yè)務,，微軟公司（Microsoft）則聲稱將取代銀行的另一項基本業(yè)務：帳戶之間資金流動的電子化,。? ????直到最近，銀行界對付這些外來入侵者的主要方法是相互合并,。雖然合并能夠加強銀行的功能,，減低成本，增加利潤,，但終歸只是個補救性的做法,。而且，已經出現了一些令人注目的不順利的事情,。其中之一是美洲銀行在?1982?年收購了貼現票據經紀嘉信理財公司（Charles?Schwab）,。十年后，梅隆銀行（Mellon?Bank）又買下了聲譽良好的德賴弗斯基金公司（Dreyfus）,。誰能料到,，沒過很久，嘉信又從美洲銀行奪門而出,；而梅隆銀行要使德賴弗斯公司有所起色也非易事,。? ????雖然旅行者－花旗銀行的合并并不一帆風順，但看來它能夠運作下去,。一方面,，花旗銀行牌子硬，擁有全球性機構和業(yè)務網絡,；另一方面,，旅行者則有保險和投資方面的各種服務產品，而這正是顧客所需要的,。如此看來,，這一合并是不會輕易失敗的。? ????與美國任何銀行相比,，花旗銀行長期以來更懂得銀行業(yè)的生存依賴于它是否具備提供共同基金,、保險等非銀行金融服務的能力。這一點,，里斯頓在?20?年前就認識到了,，他的接班人約翰?里德（John?Reed）也具有同樣的眼光。當其他銀行還躲在各種規(guī)章后面,，希冀得到保護的時候,，花旗集團就積極地設法破除這些規(guī)章,，因為它知道這是銀行業(yè)生存下去的唯一道路。里德走出了這一步：旅行者－花旗的合并完成了一場革命,。正如富拉什說的那樣：“這次合并使銀行業(yè)重新活躍了起來,。” ????譯者：陳文炳 相關稿件
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