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????作者：杰弗里?科爾文（Geoffrey Colvin）

????是將一次相當(dāng)重大的事件計(jì)入歷史的時(shí)候了。假如你要求 100 位公民說出過去五年間股市上最重大的事件,，我猜想大部分人會(huì)說是網(wǎng)絡(luò)的繁榮和破滅,。而其余的人（他們的記憶力稍差一些）也許會(huì)說是安然的崩潰和與之類似的以欺詐為主的丑聞,。而這些和我要說的事情相比都還差得遠(yuǎn)呢。

????如果以損失的金額及受到影響的人數(shù)來統(tǒng)計(jì),，名列首位的無疑是電信業(yè)的泡沫,。而為什麼大多數(shù)人并未意識(shí)到這一點(diǎn)，也是個(gè)值得深思的問題,。對(duì)這個(gè)問題的解釋對(duì)于從事媒體職業(yè)的我們來說,，尤其不是那麼令人愉快的。

????我們從野心,、投資、估價(jià)等方面就這一歷史性的興衰事件向你們描述了一切,，尤其是在《財(cái)富》雜志和其他一些商業(yè)刊物上,。但是對(duì)于大眾媒體的普通消費(fèi)者而言，這一遭受破壞的龐大經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的特殊事件卻還不夠生動(dòng),。即便歷史上從未發(fā)生過與之相類似的事件,。

????由于受到數(shù)據(jù)通信在每兩到叁個(gè)月的時(shí)間里就能增長一倍的前景所鼓舞，全世界的電信公司都盡可能快地投資光纖電纜,。這一工程在過去五年內(nèi)耗資約 4 萬億美元,，其中至少一半來自于貸款。

????在這里我們要停頓一下：你看到的數(shù)字可是“萬億”,。這是個(gè)在獨(dú)立行業(yè)中并不時(shí)常出現(xiàn)的詞,。為了讓你有個(gè)更清楚的概念，請(qǐng)想一想美國經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)值（也是迄今為止世界上最大產(chǎn)值）大約為 10 萬億美元,。

????電信業(yè)的龐大擴(kuò)建工程遭遇了兩個(gè)主要問題：電纜數(shù)量太多,，而數(shù)據(jù)不足，后者的增長速度雖然很快,，但仍然趕不上公司的預(yù)期,。而這些公司還必須支付每年成百億美元的貸款利息。

????去年泡沫終于破滅了,，此時(shí),，美國電話電報(bào)公司（AT&T）、世界通信公司（WorldCom）,，朗訊（Lucent）,、JDS Uniphase、北方電訊（Nortel）和其他許多公司的市值與最高值相比已經(jīng)下降了大約 2.5 萬億美元,。僅去年一年,，電信業(yè)就裁減了 50 萬名員工。相形之下,，網(wǎng)絡(luò)公司的市值只蒸發(fā)了不到1 萬億美元,。損失了 630 億美元市值的安然公司與之相比就更是小巫見大巫了,。

????如果以遭到破壞的退休計(jì)劃和遭受損害的員工的數(shù)量來衡量，電信業(yè)的崩潰絕對(duì)算是有史以來最大的金融災(zāi)難,。那麼為什麼大多數(shù)媒體并未將其如實(shí)反映呢,？這里有幾個(gè)原因。我認(rèn)為最主要的原因是,，對(duì)大多數(shù)人來說,，該行業(yè)是陳舊的、無秩序的,，并且令人費(fèi)解,。很多消費(fèi)者仍然搞不清楚究竟是誰在做些什麼。電話費(fèi)帳單完全讓人摸不著頭腦,。大約有 23% 的美國人認(rèn)為他們是從美國電話電報(bào)公司那里接受本地電話服務(wù)的,，而實(shí)際上美國電話電報(bào)公司在 18 年前就已經(jīng)退出了這一領(lǐng)域，而僅僅在最近它才占據(jù)了這一市場的少量份額,。在沒有圖表──一種與電視相對(duì)立的溝通方式的情況下,，要想解釋清楚真正的運(yùn)作程序幾乎是不可能的。

????這個(gè)行業(yè)缺乏人性魅力,。它不同于網(wǎng)絡(luò)的繁榮,，有可供你在茶余飯后談?wù)摰墓适隆?bào)紙上登滿了 20 多歲就成為億萬富翁的新鮮面孔,！設(shè)在倉庫里的辦公室以及睡在辦公桌下面的對(duì)網(wǎng)絡(luò)著迷的員工,！在網(wǎng)絡(luò)業(yè)的一些人傲慢地宣稱我們這些其他行業(yè)的人都在“毫無價(jià)值的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域”工作。??！他們的因果報(bào)應(yīng)是多麼令人愉快啊,！而電信業(yè)的故事卻沒有什麼人關(guān)注,。有上百年歷史的公司在地下埋著電纜，即便是它們的新對(duì)手也不會(huì)贏得媒體撰稿人以及觀眾的注意,。

????五年來股票市場最大的新聞是什麼,？（提示: 與之相比，安然事件不足掛齒）

????在華爾街上情形也如出一轍,，在那里電信公司讓鼓吹者敦促倒霉的投資者繼續(xù)購買他們的股票,。而網(wǎng)絡(luò)公司的分析師和網(wǎng)絡(luò)公司一樣，更年輕并更具吸引力,。讀者和觀眾們寧可關(guān)注網(wǎng)絡(luò)分析師亨利?布洛杰特（Henry Blodget）和瑪麗?米克（Mary Meeker）,，而不是所羅門美邦（Salomon Smith Barney）的電信業(yè)分析師格魯曼（Jack Grubman）。最近由于紐約的首席檢查官和證監(jiān)會(huì)（SEC）聯(lián)合調(diào)查華爾街研究機(jī)構(gòu)和投資銀行之間可能存在的關(guān)系,，格魯曼才獲得了媒體的些許關(guān)注,。

????電信業(yè)的災(zāi)難沒能引起應(yīng)有的憤怒和恐慌情緒,，還有其他一些原因。雖然光纖技術(shù)的確了不起,，但消費(fèi)者們卻無法與它直接接觸,；相反，他們卻可以從網(wǎng)站上購買書籍,，或是下載帕米拉?安德森（Pamela Anderson）的屏保程序,。另外，大多數(shù)電信公司的上市都比網(wǎng)絡(luò)公司更為低調(diào),。

????這些都不能算是好的理由,。當(dāng)財(cái)富以我們所見過的最大的規(guī)模被創(chuàng)造和毀滅時(shí)，它的受關(guān)注程度同樣也應(yīng)該是空前絕后的,。然而事實(shí)并非如此?，F(xiàn)在當(dāng)市場的戲劇性事件已經(jīng)平息下來時(shí)，我們將會(huì)花更多的時(shí)間去回顧,。而當(dāng)我們這麼做的時(shí)候,，千萬別讓有趣的細(xì)節(jié)掩蓋了市場陷入混亂時(shí)真正發(fā)生的最重要的事情,。

????譯者：徐梅珊