《財(cái)富》中國(guó)排行榜
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伯利恒的沉沒(méi)
????100 年前，一家美國(guó) 500 強(qiáng)傳奇公司誕生了,，它的衰落和最終消亡也歷經(jīng)近 50 年的時(shí)間,。請(qǐng)看《財(cái)富》的深入剖析 ????作者：Carol J. Loomis ????你要是撥打伯利恒鋼鐵公司（Bethlehem Steel）的總機(jī)，可得有耐心：在撥了要找的人的 4 位分機(jī)號(hào)后,，你會(huì)在電話的另一頭聽(tīng)到彬彬有禮的自動(dòng)答復(fù)女聲錄音,，告訴你該怎么辦。要是你不知道分機(jī)號(hào),，錄音會(huì)告訴你該如何鍵入名字，怎樣查到你的賬單和應(yīng)付賬款帳戶(hù)，最后你會(huì)聽(tīng)到一句冷冰冰的話：“您的問(wèn)題無(wú)人解答?！?/p> ????這就是伯利恒鋼鐵公司如今變成的樣子,。它是金門(mén)大橋的建造者,，在第二次世界大戰(zhàn)期間,，它制造了 1,127 艘船只,。從新澤西到曼哈頓的所有橋梁和隧道,、曼哈頓的大部分高樓大廈都使用了它提供的鋼材,。它是彈藥生產(chǎn)商,，一度被稱(chēng)作“美國(guó)的克虜伯”。它在 20 世紀(jì)取得了了不起的成就,，是工業(yè)力量的偉大象征,。事實(shí)上,，《財(cái)富》美國(guó) 500 強(qiáng)誕生時(shí),，它還是一家舉足輕重的企業(yè),，離自己的鼎盛時(shí)期相去不遠(yuǎn)：1955 年在排行榜上高居第 8 位。 ????然后它衰落了,，地位一路下降。在美國(guó)工業(yè)整體增長(zhǎng)時(shí),，它仍然沒(méi)有起色，偶爾會(huì)小有回升,。再往后,，災(zāi)難終于降臨了：有 15 個(gè)年份出現(xiàn)虧損,。首次虧損出現(xiàn)在 1977 年，隨后歷經(jīng)漫長(zhǎng)歲月的虧損,，由 80 年代延續(xù)到 90 年代,。這些虧損甚至沒(méi)有完全反映出實(shí)際情況，因?yàn)楣镜馁~目低報(bào)了退休金的成本,，而且?guī)缀跬耆雎粤怂騿T工承諾的高額醫(yī)療福利（這與美國(guó)通行的作法是一致的）,。 ????與此同時(shí)，它在 500 強(qiáng)的排名也不斷下跌,，到了 2002 年,，跌到了第 440 位。此時(shí)它已陷入不光彩的破產(chǎn)境地,，這是從前無(wú)法想象的,。隨后就是它的結(jié)局：2003 年，伯利恒的資產(chǎn)（主要有 6 家仍開(kāi)工的鋼鐵廠）被威爾伯?羅斯（Wilbur Ross）的國(guó)際鋼鐵集團(tuán)（International Steel Group）買(mǎi)下,。以前那個(gè)叫做“伯利恒”的鋼鐵巨擘從此消失了,，再也不會(huì)有人負(fù)責(zé)解答問(wèn)題了。 ????要是伯利恒還活著,，它今年該 100 歲了,。人會(huì)因年邁而死去，公司通常不會(huì),。所以對(duì)于這家大名鼎鼎企業(yè)的消亡,，需要進(jìn)行深入剖析：是什么 原因要了鋼鐵公司伯利恒的命。這家曾經(jīng)傲慢自大,、目中無(wú)人的公司的滅亡是不可避免的嗎,？是不是由于它所處的行業(yè)時(shí)運(yùn)不濟(jì)，面臨著長(zhǎng)期價(jià)格壓力和不斷增加的成本,，導(dǎo)致了它的不幸結(jié)局,？公司的管理層都是行家里手，富于開(kāi)拓精神,，他們并非食古不化,，難道就看不到公司行將消亡的征兆并且拯救它嗎？ ????我們?cè)谑潞蟮臋z討中,，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象：鋼鐵企業(yè)倒閉已是家常便飯,。前幾年，有 30 多家美國(guó)鋼鐵企業(yè)宣告破產(chǎn),。但列舉出這些公司不足以解釋伯利恒的遭遇,，因?yàn)樗嗄暌詠?lái)就不是一家普通的鋼鐵公司：其規(guī)模僅次于美國(guó)鋼鐵公司（U.S. Steel，在首次 500 強(qiáng)排行榜上名列第 3）。 ????在上個(gè)世紀(jì)中葉,，這兩大對(duì)手所處的時(shí)代是一個(gè)“鋼鐵為王”的時(shí)代,，連美國(guó)總統(tǒng)都要關(guān)注鋼鐵業(yè)的一舉一動(dòng)。當(dāng)時(shí)人們說(shuō)：“鋼鐵業(yè)好,，國(guó)家就沒(méi)事,?！痹谌A爾街,，投資者甚至要參考“高爐作業(yè)量指數(shù)”來(lái)分析股市的走勢(shì),。 ????那可是另一個(gè)時(shí)代的事了,。不過(guò)在鋼鐵企業(yè)的消亡時(shí)間記錄上并沒(méi)有美國(guó)鋼鐵公司,。它也有一些痼疾，包括 8 年的虧損記錄（其中一年是 2003 年）,。但在 20 世紀(jì) 80 年代初，它買(mǎi)下了馬拉松石油公司（Marathon Oil），大舉多元化,，而且它更為明智,，關(guān)閉了幾處工廠， 謹(jǐn)慎地管理財(cái)務(wù),，總算是活了下來(lái)?，F(xiàn)在,，它又與馬拉松石油集團(tuán)分離,，回到了自己的核心業(yè)務(wù),。美國(guó)鋼鐵公司比從前小了很多,，但在 500 強(qiáng)中仍居第 209 位 。 ????而且,，在 500 強(qiáng)產(chǎn)生后的 50 年來(lái)仍有鋼鐵企業(yè)欣欣向榮,，這有紐克鋼鐵公司（Nucor）為證,。在 1954 年,，它還叫做 Reo Motors,，毫不起眼，不久又改名為“美國(guó)核子公司”（Nuclear Corp. of America），接著定名為“紐克”。這家沒(méi)有工會(huì)組織的公司使用電子爐煉鋼（這種工廠被稱(chēng)為“小鋼廠”）,，從此生意興隆。在 2003 年度它在 500 強(qiáng)中排名第 297，賺了一大筆錢(qián)，自上榜 25 年以來(lái),，它一直盈利豐厚,。 ????剖析企業(yè)可能比解剖人體還難,，因?yàn)橐患夜镜目迮_(tái)通常由一系列原因造成。伯利恒就是如此,。在過(guò)去的 50 年里,，它飽受外國(guó)鋼鐵公司和小鋼鐵廠的侵害，又遭到了替代材料的沖擊,，如鋁和預(yù)應(yīng)力混凝土等,，還背負(fù)著極高的環(huán)境成本,。 ????但這些都是一般的猜想,，本文不擬過(guò)多涉及,。我認(rèn)為真正的原因是伯利恒自己毀掉了自己,。它不夠健全，在新的競(jìng)爭(zhēng)面前應(yīng)對(duì)不當(dāng),，而且還缺乏洞察力,，沒(méi)能意識(shí)到進(jìn)行徹底改造的必要。 ????要是公司能夠?qū)彆r(shí)度勢(shì),，這些也許不會(huì)發(fā)生,。歷史上，伯利恒一共有 11 位首席執(zhí)行官：查爾斯?邁克爾?施瓦布（Charles Michael Schwab）于 1904 年創(chuàng)立公司（他與那位重名的股票經(jīng)紀(jì)人并無(wú)關(guān)系）,，接任他的是尤金?吉福德?格雷斯（Eugene Gifford Grace）,，在格雷斯之后還有九任首席執(zhí)行官。施瓦布生活講究,，喜愛(ài)冒險(xiǎn)，魅力十足，是鋼鐵業(yè)的傳奇人物,。格雷斯也是,，他身材高大,，獨(dú)斷專(zhuān)行但工作勤奮,，他在 1913 年接管了施瓦布的鋼鐵業(yè)務(wù)。令人驚異的是,，到了 50 年代中期，在《財(cái)富》開(kāi)始發(fā)布 500 強(qiáng)時(shí),，他仍然掌管著伯利恒。1943 年,，他答應(yīng)羅斯?？偨y(tǒng)每天制造一艘船,，后來(lái)他竟然以每天 15 艘的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了這一指標(biāo)。 ????格雷斯的公司是賓夕法尼亞州小城（如今人口為 7,200人）伯利恒的中心,、靈魂和精華,，它從未搬過(guò)家。它是這個(gè)城市的縮影,，一家人都干鋼鐵這一行,，在這里很常見(jiàn)。裙帶關(guān)系在伯利恒的白領(lǐng)團(tuán)隊(duì)中也非常普遍,。 ????伯利恒還以熱愛(ài)高爾夫球聞名于世,，通常在它的工廠附近都要建高爾夫球場(chǎng)，甚至在利比里亞成立一家合資企業(yè)后,，它在那里也建了一座,。格雷斯是高爾夫球高手，很多高級(jí)經(jīng)理也是,。這或許不是偶然的：在 1941 年《財(cái)富》關(guān)于伯利恒的報(bào)道中提到,，在招聘大學(xué)畢業(yè)生時(shí)，它不僅要求應(yīng)聘者有聰明的頭腦,，而且還應(yīng)全面發(fā)展,，包括具備“良好的體格”。 ????新來(lái)的雇員到了公司就被派去參觀伯利恒著名的“環(huán)形場(chǎng)地”（名字來(lái)自打整回合高爾夫球所需的場(chǎng)地）,，他們將在參觀中看到公司的每一個(gè)部門(mén),，然后才開(kāi)始接手固定的工作任務(wù)。現(xiàn)年 78 歲的紐約人阿爾費(fèi)雷德?T?考普蘭是個(gè)熱心人,，曾經(jīng)為伯利恒推銷(xiāo)結(jié)構(gòu)鋼,。他是 1949 年從普林斯頓大學(xué)畢業(yè)后來(lái)到伯利恒的,，至今仍記得進(jìn)入“環(huán)形場(chǎng)地”的激動(dòng)之情,。他說(shuō)：“再也沒(méi)有什么別的工作能給我?guī)?lái)這么大的優(yōu)越感。” ????公司甚至雇用年輕漂亮的女郎充當(dāng)工廠的路線引導(dǎo)員,，以此美化公司的形象,。這些人被稱(chēng)為“陪同”,，在每個(gè)工作日的早晨，她們等著工廠屋頂上的守望員發(fā)出訊號(hào),，告訴她們格雷斯的車(chē)隊(duì)就要到來(lái)。于是一個(gè)陪同就為莊重走來(lái)的老板預(yù)備好電梯,，供其前往執(zhí)行官辦公的樓層。 ????人們很容易譏笑那個(gè)時(shí)代的企業(yè)作風(fēng),，也會(huì)很容易說(shuō),，帶著這種作風(fēng)的伯利恒遭受?chē)?yán)厲沖擊是很正常的。然而,，應(yīng)該提出質(zhì)疑的是格雷斯的商業(yè)技能：要是他的職業(yè)生涯再延長(zhǎng)一些,，他能不能贏得挑戰(zhàn)呢？答案大概是否定的：他篤信擴(kuò)張,，而那時(shí)鋼鐵業(yè)擴(kuò)張的時(shí)代正在快速逝去,。但不管怎么說(shuō)，他的應(yīng)對(duì)能力根本沒(méi)有經(jīng)受考驗(yàn),，因?yàn)?1957 年他患了中風(fēng),，將大部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)交給了伯利恒總裁阿瑟?霍默爾（Arthur Homer）。 ????格雷斯那時(shí)已年過(guò)八十,，在很短的一段時(shí)間里,，他仍繼續(xù)主持伯利恒龐大的董事會(huì)，董事有 21 人之多,。許多年后,，霍默爾的繼任者埃德蒙德?馬?。‥dmund Martin）曾寫(xiě)過(guò)一部自傳《伯利恒煉鋼廠》（Bethlehem Steelmaker）。據(jù)該書(shū)的描述,，董事會(huì)會(huì)議有時(shí)候非常奇特,。馬丁說(shuō)，格雷斯時(shí)不時(shí)就打盹睡著了,，整個(gè)世界于是靜止不動(dòng),。“有時(shí)候一個(gè)小時(shí)就這樣過(guò)去了”,，馬丁寫(xiě)道,，“我們既沒(méi)有離去，也不繼續(xù)討論正事,。我們只是默不做聲地等著,，直到他醒來(lái)后繼續(xù)開(kāi)會(huì)，仿佛之前什么也沒(méi)發(fā)生一樣,。” ????你會(huì)問(wèn),，外部董事如何能容忍如此荒唐的局面,？那時(shí)沒(méi)有外部董事，許多年來(lái)一直沒(méi)有,。為此,，馬丁在 1965 年請(qǐng)進(jìn)了幾位外部人士，但直到 1980 年一位新董事[通用電氣的雷格?瓊斯（Reg Jones）] 發(fā)起改革,，才讓外部董事占據(jù)了董事會(huì)的多數(shù),。 ????遠(yuǎn)在這項(xiàng)改革之前，霍默爾做過(guò)一件更激進(jìn)的事：降低高級(jí)經(jīng)理的薪酬,。施瓦布迷信報(bào)酬的激勵(lì)作用,，伯利恒的高級(jí)經(jīng)理人以收入豐厚而聞名。格雷斯一度是美國(guó)工資最高的首席執(zhí)行官,，比如在 1929 年,，他的年薪為 162.4 萬(wàn)美元，這在當(dāng)時(shí)相當(dāng)驚人,，以今日的美元計(jì)算,，應(yīng)為 1,750 萬(wàn)美元。即使在現(xiàn)代高薪酬的時(shí)代,，在大多數(shù)首席執(zhí)行官看來(lái),，這也是十分可觀的。到了 50 年代,，格雷斯決定給自己大幅降薪,，但在 1956 年，他又成了薪酬最高的高級(jí)經(jīng)理，僅工資就在 70 萬(wàn)美元以上,，伯利恒其它高級(jí)經(jīng)理的薪水也名列前茅,。根據(jù)《商業(yè)周刊》1957 年做的薪酬調(diào)查，在前 12 位薪酬最高的人中,，有 9 人來(lái)自伯利恒,。 ????1959 年的一起股東訴訟案撼動(dòng)了這艘經(jīng)理人豪華游輪，訴訟案一針見(jiàn)血地指出,，這樣的薪酬是由一個(gè)僅由內(nèi)部股東組成的董事會(huì)決定的,。首席執(zhí)行官霍默爾做出了讓步，修改了獎(jiǎng)勵(lì)制度,，減少了分紅,，伯利恒管理人員在薪酬排行榜上直線下降。 ????以上足以說(shuō)明這家由那些報(bào)酬豐厚者管理的,、極其傲慢的公司當(dāng)時(shí)的 所作所為,。我們有充分的理由可以說(shuō)，在《財(cái)富》500 強(qiáng)誕生的最初十年里,，即 1955 年到 1965 年,，這家公司的命運(yùn)就已經(jīng)注定了。有些關(guān)于鋼鐵業(yè)的著作稱(chēng)伯利恒在 60 年代輝煌依舊,，但行業(yè)的財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)否認(rèn)了這一點(diǎn),。恰好相反，到了 60 年代,，收入與成本的沖突在日益加劇,，沖突中受到損害最大的是衡量盈利能力的關(guān)鍵尺度：股本收益率。 ????這不是說(shuō)你能從伯利恒給股東的資料里看出股本收益率的重要意義,。為了撰寫(xiě)本文,，筆者翻閱了過(guò)去 50 年來(lái)伯利恒的年報(bào)，還花了很長(zhǎng)時(shí)間尋找有關(guān)股本收益率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，但徒勞無(wú)功,，筆者甚至找不到證據(jù)證明伯利恒公司知道股本收益率為何物。終于,，在 1971 年的年報(bào)中,，銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)人員出身、接替馬丁成為首席執(zhí)行官的斯圖亞特?科特（Stewart Cort）在致董事長(zhǎng)的信中談到了“困難的”一年,，并且說(shuō)：“我們的凈收入遠(yuǎn)不能令人滿意,，它顯示股東股本的回報(bào)率僅為 7.1%?！睂?shí)際上,，從 1958 年開(kāi)始的 16 年里,，伯利恒從未接近過(guò) 500 強(qiáng)公司的股本收益率水準(zhǔn)。500 強(qiáng)企業(yè)在那些年份里的平均股本收益率為 11.2%,，而伯利恒則始終只有 1 位數(shù),，有一年還降到了 4.6%?？傮w上,，它的平均股本收益率僅為 7.5％，低于《財(cái)富》世界 500 強(qiáng)近 4 個(gè)百分點(diǎn),。這是極大的污點(diǎn),，它標(biāo)志著一家公司已經(jīng)深陷麻煩之中。如果成熟企業(yè)只能帶來(lái)這樣的股本收益率,，投資者就會(huì)逃之夭夭,，越快越好。 ????這個(gè)觀點(diǎn)是在通用電氣（General Electric）首席執(zhí)行官杰克?韋爾奇（Jack Welch）經(jīng)常講述的一個(gè)故事中提出的,。從前,，他接到了泛美航空公司（Pan Am）一位執(zhí)行官的電話，問(wèn)他有沒(méi)有興趣收購(gòu)泛美下屬的酒店 Intercontinental,。韋爾奇眼光挑剔,，他說(shuō)：“你賣(mài)錯(cuò)了企業(yè)了，你應(yīng)該賣(mài)掉航空公司,?！狈好缊?zhí)行官說(shuō)：“我們不能賣(mài),，那是我們的本行,。” ????多年以前,，伯利恒公司在面對(duì)自身的問(wèn)題時(shí),，就應(yīng)設(shè)法甩掉它的煉 鋼廠，為這些廠子找買(mǎi)家,?？蛇@種事當(dāng)然不會(huì)發(fā)生。那時(shí)甚至沒(méi)有人想到過(guò)這樣做,，即使想到過(guò),，也不可能執(zhí)行。現(xiàn)年 75 歲的沃爾特?威廉姆斯（Walter Williams）是接受《財(cái)富》采訪的四位伯利恒首席執(zhí)行官之一（在格雷斯以后的 9 位首席執(zhí)行官中,，他是第 6 位繼任者）,。他懊悔地說(shuō)，在伯利恒公司以及美國(guó)綜合鋼鐵工業(yè)的大部分公司身上發(fā)生的那些事,，看來(lái)是不可避免的,?！拔覀冞^(guò)于執(zhí)著于基本的煉鋼業(yè)務(wù)，不愿意承認(rèn)它出了問(wèn)題,，更不愿把廠子關(guān)了,?！庇捎跓o(wú)力應(yīng)付這么大的麻煩，伯利恒的管理層在困境中越陷越深,，始終在和一連串解決不了的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題搏斗,。公司自掘墳?zāi)蛊陂g，唯一的好消息是生產(chǎn)率有所提高,，即生產(chǎn)一噸鋼的工時(shí)有所縮短。但是,，不合時(shí)宜的勞動(dòng)章程（這是美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)堅(jiān)決要求保留的）和超出伯利恒公司承受能力的資本支出需要阻礙了這一進(jìn)步。而與此同時(shí),，公司人均勞動(dòng)成本卻不可遏制地上升,，這不僅是因?yàn)殇撹F工人提出的強(qiáng)硬要求,，而且因?yàn)椴愠３０压と藸?zhēng)得的福利也提供給白領(lǐng)部門(mén),。對(duì)公司和整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō),，還有一個(gè)巨大壓力是：在出現(xiàn)了新的競(jìng)爭(zhēng)者后，鋼鐵價(jià)格變得極度疲軟（現(xiàn)在,，鋼鐵價(jià)格非常堅(jiān)挺，要是上漲得早些,，伯利恒可能會(huì)茍延殘喘,，但不可能起死回生）,。 ????當(dāng)然,，外國(guó)鋼鐵產(chǎn)品也讓伯利恒這類(lèi)大型鋼鐵企業(yè)惱火,，它們認(rèn)為外國(guó)鋼鐵產(chǎn)品定價(jià)不公。小鋼廠在早些時(shí)候并未讓這些大企業(yè)煩心,，在它們看來(lái)，這些新企業(yè)是一些小麻煩,，不過(guò)在忙著生產(chǎn)配筋之類(lèi)的細(xì)分市場(chǎng)產(chǎn)品,。但是，后來(lái)這些生產(chǎn)商在食物鏈上爬升,，先是開(kāi)始生產(chǎn)鋼板,，接著生產(chǎn)建筑構(gòu)件,。伯利恒遭受了沉重打擊──公司在伯利恒市的結(jié)構(gòu)鋼廠規(guī)模雖然龐大,，但設(shè)備陳舊,。多年以來(lái)，這家工廠一直在咬緊牙關(guān),，拼命維持,，但最終在 1995 年黯然關(guān)閉。幾項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，鋼鐵企業(yè)的總體經(jīng)濟(jì)狀況十分嚴(yán)峻,。一本采購(gòu)業(yè)刊物公布的熱軋鋼板價(jià)格指數(shù)表明，在 1954 到 2003 年間,，鋼板價(jià)格只上漲了令人泄氣的 220%,。相比之下，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲了 540%,。鋼鐵業(yè)工資又如何呢,？根據(jù)美國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，平均工資上漲幅度超過(guò) 900%,。 ????施瓦布和格雷斯若是知道了這些變化,，在九泉之下都會(huì)不得安寧，雖說(shuō)格雷斯還嘗到過(guò)早期鋼鐵業(yè)工會(huì)的厲害,。1941 年,，他被迫讓鋼鐵業(yè)工會(huì)進(jìn)入公司。伯利恒從此不幸加入了行業(yè)談判,，每三年就要不情愿地進(jìn)行一次,。工會(huì)在談判中毫不讓步，堅(jiān)持要求盡可能多雇人,，工資也是多多益善,。從鋼鐵業(yè)的工資額高居不下，就可看出工會(huì)取得了多么大的成功,。更糟糕的是,，在這個(gè)行業(yè)里,，一言既出便永遠(yuǎn)適用,。鋼鐵業(yè)被禁錮在勞動(dòng)章程和刻板的職務(wù)規(guī)定里面，這些制度和規(guī)定保護(hù)了那些因自動(dòng)化技術(shù)的應(yīng)用和效率提高而變得多余的工人,。 ????從國(guó)際鋼鐵集團(tuán)更改的雇用合同上,，人們可以很好地理解這一點(diǎn),。國(guó)際鋼鐵集團(tuán)收購(gòu)伯利恒的六個(gè)工廠，并于 2003 年開(kāi)始運(yùn)營(yíng),。它強(qiáng)迫煉鋼工人同意修改雇用合同,。首席執(zhí)行官威爾伯?羅斯形容伯利恒的合同“糟透了”，他爭(zhēng)得了工會(huì)的允許,，把工種由 32 個(gè)削減到 5 個(gè),！僅舉一個(gè)例子，將不再有電工這個(gè)工種,。也就是說(shuō),，如果要換燈泡，機(jī)器操作員就不需要去找這么一位專(zhuān)家（可能要從工廠的另一頭趕過(guò)來(lái)）,，他可以自己把燈泡擰上去,。 ????鋼鐵行業(yè)最嚴(yán)重的錯(cuò)誤在于它的退休金和醫(yī)療福利制度。我們來(lái)看看歷史,。第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)的工資和價(jià)格管制斷斷續(xù)續(xù)地放緩了工資的增長(zhǎng),。可是,，在雇用合同中卻寫(xiě)進(jìn)了一長(zhǎng)串的福利改善條款,，以抵消管制的影響。這些內(nèi)容對(duì)公司起到了破壞性的作用,。 ????可是,，公司的管理層一開(kāi)始并不這么認(rèn)為。增加工資需要直接支付現(xiàn)金,，與之相比,，承諾給予福利還是有利的。在數(shù)十年的時(shí)間里,，醫(yī)療成本并不算太高,，而且通常是現(xiàn)收現(xiàn)付的（即現(xiàn)期退休者的醫(yī)療費(fèi)用來(lái)自同期在職 人員交納的社會(huì)保障工薪稅──譯注）。也就是說(shuō),，在那個(gè)年代,，幾乎沒(méi)有公司要預(yù)先為醫(yī)療福利建立基金，即把錢(qián)投到信托基金,，為員工存起來(lái),。直到 90 年代，新的會(huì)計(jì)法則開(kāi)始推行,，采取“現(xiàn)收現(xiàn)付”的做法也意味著公司沒(méi)有為最終需付給退休人員的費(fèi)用積攢資金,。這樣，對(duì)于真正的成本和實(shí)際盈利，企業(yè)實(shí)際上是看不清楚的,。 ????與醫(yī)療和保險(xiǎn)計(jì)劃相比,，退休金計(jì)劃原來(lái)通常采取基金的形式，最后規(guī)定必須建立基金,。但在退休人員拿到基金之前,，各公司在繳款時(shí)間和數(shù)額上有很大的自由，可以年年不同,。結(jié)果,，在支付退休金方面遇到的很多難處 都可以拖到以后去解決，只要管理層想這么做,。 ????79 歲的大衛(wèi)?羅德里克（David Roderick）在 80 年代曾掌管過(guò)美國(guó)鋼鐵公司,，他表示，美國(guó)鋼鐵公司得以幸存（他說(shuō)：“我們從未有過(guò)任何破產(chǎn)之虞”）,，而伯利恒不復(fù)存在,，事實(shí)上退休金策略的不同起到了很大的作用。幾十年前,，美國(guó)鋼鐵公司的策略是積極地向它的退休基金繳款,，在賬目上把這些款項(xiàng)標(biāo)記為“可減免開(kāi)支”，最后它得到了減稅單,，退出了基金,。伯利恒的策略則是把資金更多用于工廠的現(xiàn)代化。羅德里克說(shuō),，伯利恒甚至把它和美國(guó)鋼鐵公司在策略上的不同當(dāng)作一個(gè)宣傳點(diǎn),，對(duì)它的客戶(hù)說(shuō)伯利恒正投資改進(jìn)產(chǎn)品，而對(duì)手沒(méi)有這么做,。 ????伯利恒確實(shí)把大把的錢(qián)（在六七十年代投入了 72 億美元）投入到了老廠的現(xiàn)代化改造,，并在印第安納州的伯恩斯港建了一個(gè)新的綜合煉鋼廠。公司當(dāng)時(shí)甚至迎來(lái)了一段輝煌的時(shí)期,，在 1973 年末和 1974 年大部分時(shí)間里,，鋼材需求大漲，股本收益率大幅躍升,，那些投資看來(lái)是非常明智的,。但是，這不過(guò)是鋼鐵業(yè)繁榮的假象之一,，是幾次短期的回光返照中最有活力的一次,，雖說(shuō)帶有欺騙性，但它還是給所有人帶來(lái)了希望,。到了 1975 年,，這個(gè)行業(yè)再度趨于平淡,，實(shí)際上正進(jìn)入為時(shí)更長(zhǎng)的工廠倒閉新階段。 ????70 年代后期擔(dān)任伯利恒首席執(zhí)行官的路易斯?福伊（Lewis Foy）當(dāng)時(shí)表示,，公司過(guò)去的資本支出雖然已經(jīng)很大,，但“遠(yuǎn)不能滿足我們的要求”,。他夸下了?？冢瑓s沒(méi)有足夠的資金實(shí)力,。1977 年,，他關(guān)閉了一些落后的生產(chǎn)工廠，將 7.91 億美元投入到非經(jīng)常性費(fèi)用,，造成了 1933 年以來(lái)伯利恒的第一次虧損,。在全部費(fèi)用中，有 4.83 億美元被用作退休金和其它離職福利,，支付給被關(guān)閉工廠的工人以及數(shù)千名離開(kāi)公司的白領(lǐng)職員,。 ????正是這個(gè) 4.83 億的龐大數(shù)目，讓伯利恒陷入了難以自拔的困境：每次它關(guān)閉一家工廠,，它就使一批長(zhǎng)期就業(yè)的工人提前退休,，就需要付出一筆離 職福利，從而加重了自己在退休金計(jì)劃上的負(fù)擔(dān),。因此,，到了 70 年代，公司已經(jīng)承認(rèn)在退休金計(jì)劃上資金不足,。它無(wú)法忽略這一缺陷：它必須去建設(shè)退休金計(jì)劃,，留出它能搞到的所有外部資金，并用眼下能掙到的錢(qián)補(bǔ)足基金,。由此,，伯利恒經(jīng)歷了一場(chǎng)人事噩夢(mèng)，它要讓越來(lái)越少的在職員工去制造利潤(rùn),，養(yǎng)活越來(lái)越多的退休人員和受贍養(yǎng)者,。 ????伯利恒急劇下降的員工人數(shù)說(shuō)明了一切：1957 年，總?cè)藬?shù)達(dá)到最高,，為 16.7 萬(wàn)人,，到了 80 年代中期，下降了大半,，減少為 3.5 萬(wàn)人,。可是,，此時(shí)伯利恒的退休人員和受贍養(yǎng)者竟然達(dá) 7 萬(wàn)人（當(dāng)然,，問(wèn)題還不是到此為止）,！它還有一個(gè)據(jù)判斷資金缺口在 10 億美元以上的退休金計(jì)劃。同時(shí)公司還發(fā)現(xiàn),，醫(yī)療費(fèi)用在 80 年代大幅上漲,，對(duì)于給退休人員的醫(yī)療承諾，公司根本沒(méi)有基金兌現(xiàn),，一分錢(qián)也沒(méi)有,。 ????由此而導(dǎo)致的是被人稱(chēng)為“遺留成本”的巨大負(fù)擔(dān)。終身未嫁的慈祥的老姑媽?zhuān)z留下來(lái)的通常都是些好東西,。但如果一個(gè)公司的管理層夸下?？诘某兄Z兌現(xiàn)不了，計(jì)劃也沒(méi)能實(shí)現(xiàn),，到了日子拿不出錢(qián)來(lái),，那么他們留下來(lái)的就完全是一個(gè)大爛攤子。 ????從 1980 年起,，伯利恒有過(guò) 5 位首席執(zhí)行官,。他們一方面受到繼承下來(lái)的遺留成本的折磨，另一方面,，也制造出了新的遺留成本,，因?yàn)樗麄円碴P(guān) 閉工廠，裁減員工,，甚至在解決勞工問(wèn)題時(shí)增添了福利負(fù)擔(dān),。問(wèn)題沒(méi)完沒(méi)了，越搞越糟,。劉易斯?卡登（Lewis Kaden）曾經(jīng)是 Davis Polk & Wardwell 律師事務(wù)所的合伙人,，在 1994 年加入伯利恒的董事會(huì)（實(shí)際上是作為鋼鐵工人代表）。他對(duì)那時(shí)的狀況記憶猶新,。他說(shuō)：“伯利恒就像一個(gè)老人,，背著幾袋子的石塊，老人越來(lái)越來(lái)虛弱,，石塊變得越來(lái)越沉重,。”我們可以把這個(gè)觀點(diǎn)稍作發(fā)揮：彎腰撿起石頭,、放進(jìn)背上的口袋的,，正是老人自己。 ????有時(shí)候伯利恒的管理層似乎認(rèn)識(shí)到了這些石頭要?dú)У艄?。早?80 年代中期,，董事會(huì)考慮讓伯利恒破產(chǎn)。但就在這個(gè)時(shí)候又出現(xiàn)了一回繁榮的假象,，很快公司又成功發(fā)售新股,。在 80 年代和 90 年代,，公司通過(guò)發(fā)行股票，籌集到了 10 億美元（這為它的退休金計(jì)劃提供了一部分資金）,。很顯然,，投機(jī)者什么時(shí)候都有。 ????在 90 年代,，又出現(xiàn)了不祥的征兆,，公司將計(jì)劃發(fā)給公司最高管理人員的補(bǔ)助退休福利的大部分改為保險(xiǎn)金，這意味著公司基本不再信守這些退休金承諾,，而是由一家或幾家保險(xiǎn)公司（可以肯定,，能承擔(dān)這樣的債務(wù),，保險(xiǎn)公司一定收了很多錢(qián)）負(fù)責(zé)最終付清全部費(fèi)用,。這樣，公司的高級(jí)經(jīng)理基本上讓自己有了保障,。 盡管伯利恒的首席執(zhí)行官們?cè)谒麄兊哪陥?bào)中對(duì)“困難”這個(gè)字眼已經(jīng)感到厭煩,，但他們似乎從來(lái)沒(méi)有放棄過(guò)。確實(shí),，沃爾特?威廉姆斯在 1992 年退休時(shí),，確實(shí)感到工作 6 年后，他已經(jīng)“徹底失望,，幻想完全破滅并且筋疲力盡,。”但他的繼任者巴內(nèi)特（Curtis H. Barnette）又提出一句大膽的新口號(hào)：“我們的遠(yuǎn)景是明確的：成為頭號(hào)鋼鐵公司”,。巴爾內(nèi)特的繼任者杜安?杜漢（Duane Dunham）則一上臺(tái)就大談能“保證我們的長(zhǎng)期成功”的新戰(zhàn)略,。 ????甚至連重組專(zhuān)家米勒（Robert S. Miller）接手工作時(shí)也十分樂(lè)觀，他是被董事會(huì)在 2001 年 9 月 20 日拉來(lái)當(dāng)首席執(zhí)行官的,。他一到任就說(shuō)：“我不是來(lái)這兒讓公司破產(chǎn)的,。”但是沒(méi)過(guò)幾個(gè)星期,，到了 10 月 15 日,，他就這么做了。 ????這個(gè)背著石頭,、衰弱的老年人又如何了,？米勒本人又裁掉了一些人，此時(shí)還有在職員工 1.15 萬(wàn)人,，退休人員和受贍養(yǎng)者卻達(dá) 12 萬(wàn)人,，這真是不可思議！ ????現(xiàn)在我們看一下公司的“遺留”： 在 2002 年過(guò)后,，公司的退休基金價(jià)值 37 億美元,，另有 29 億美元無(wú)準(zhǔn)備金的債務(wù),。這意味著，根據(jù)伯利恒的精算結(jié)果,，公司要支付給全部退休人員和受贍養(yǎng)者的錢(qián)還缺口 29 億美元,。當(dāng)退休基金保險(xiǎn)公司（PBGC）接管這筆基金時(shí)（這是它接管的最大一筆基金），他們?cè)谟?jì)算債務(wù)上更為審慎,，把沒(méi)有準(zhǔn)備金的債務(wù)調(diào)高到了 43 億美元,。但是，根據(jù) PBGC 的規(guī)則,，它僅能負(fù)擔(dān) 36 億美元,，這就是該機(jī)構(gòu)（它的資金來(lái)自各個(gè)有參加福利計(jì)劃的公司繳納的保費(fèi)）打算承擔(dān)的數(shù)目。 ????相關(guān)事宜由 PBGC 接手,，它今后每年都要向伯利恒每位退休者支付最高額為 44,386 美元的保險(xiǎn)金,。此外，退休福利已轉(zhuǎn)為保險(xiǎn)金的高級(jí)經(jīng)理將從另外某個(gè)保險(xiǎn)公司獲得另一份支票,。但是,，沒(méi)有人會(huì)支付遺留的其它部分，即伯利恒公司承諾但沒(méi)有準(zhǔn)備金的醫(yī)療和保險(xiǎn)福利,。公司在一系列的工會(huì)合同中做出的慷慨承諾,，造成了這些“義務(wù)”。到 2002 年底,，其總額已高達(dá) 31 億美元?，F(xiàn)在這個(gè)承諾已經(jīng)消失得無(wú)影無(wú)蹤了。 ????你可能會(huì)自然地問(wèn)起,，為了他們自己的長(zhǎng)期福利,，鋼鐵工人難道不該在很早的時(shí)候就減輕伯利恒的負(fù)擔(dān)嗎？有一個(gè)原因是,，工會(huì)不愿采用“福利歸還”（指資方通過(guò)增加勞方工資使勞方同意放棄部分福利──譯注）的方式,。主管此事的卡登說(shuō)，還有一點(diǎn)就是,，要是工會(huì)那樣做了,，它就僅僅犧牲了自己，而對(duì)其它相關(guān)各方（股東和債主）產(chǎn)生不了任何影響,。結(jié)果,，破產(chǎn)傷害了所有人。股東一無(wú)所獲,，債主所得少之又少,，而工人們至少失去了醫(yī)療福利。 ????很明顯,，鋼鐵工會(huì)主席列奧?杰拉德（Leo Gerard）早有準(zhǔn)備,，在伯利恒破產(chǎn)之時(shí)脫離公司,。米勒還想做最后一次挽救，提出了重組計(jì)劃,，想讓伯利恒的工廠擺脫影響生產(chǎn)效率的勞動(dòng)章程的束縛,。杰拉德拒絕了他的主張，他寧愿與國(guó)際鋼鐵集團(tuán)的羅斯一起修改勞動(dòng)章程,。杰拉德認(rèn)為,，伯利恒根本解決不了管理機(jī)構(gòu)臃腫的問(wèn)題，也不會(huì)允許他的工會(huì)成員與公司共同負(fù)責(zé)處理車(chē)間工人的事務(wù),，而國(guó)際鋼鐵公司現(xiàn)在卻計(jì)劃這樣做,。羅斯本人懷疑伯利恒的官僚機(jī)構(gòu)是否懂得什么是精益管理。他說(shuō),，在他的車(chē)間,，從首席執(zhí)行官到工廠車(chē)間只有三級(jí)管理機(jī)構(gòu)，而伯利恒竟然有八級(jí),。 ????《財(cái)富》詢(xún)問(wèn)過(guò)羅斯以及許多知情人士,，要是有個(gè)偉大的商人,，比如說(shuō)杰克?韋爾奇在四五十年前來(lái)到伯利恒,，能不能拯救公司呢？所有人都說(shuō)這個(gè)問(wèn)題很有意思,，但無(wú)法回答,。 ????所以我們來(lái)問(wèn)韋爾奇本人，他在通用電氣當(dāng)過(guò)鋼材采購(gòu)員,，了解伯利恒,。怎么樣，杰克,，你救得了伯利恒嗎,？他立即回答他沒(méi)有這么狂，不會(huì)這樣妄想,。隨后他又沉思了一會(huì)兒,，最后簡(jiǎn)單地說(shuō)了一句：“我想就是上帝也做不到?！卑㈤T(mén),！ ????譯者：無(wú)言子 相關(guān)稿件
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