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華爾街登堂入室
????昔日像個(gè)精英俱樂部的投資界是如何成為貨真價(jià)實(shí)的大生意并改變了 500 強(qiáng)經(jīng)營(yíng)模式的？ ????作者： Andy Serwer ????一度作為美國(guó)商界核心的百老匯大街 28 號(hào)原本是美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)石油公司（Standard Oil）的總部所在地,，如今,，小小的美國(guó)金融史博物館就坐落在這棟建筑物灰暗的下層。就是這兒,，在約翰?D?洛克菲勒（John D. Rockefeller）也許曾穿過(guò)的走廊對(duì)面有一個(gè)陳列柜,，向人們展示著股票市場(chǎng)的過(guò)去。柜中擺放著一張 1960 年前后華爾街的交易柜臺(tái),，它見證著那時(shí)的股票交易方式,。這種方式與現(xiàn)在相比較為簡(jiǎn)陋，然而據(jù)曾在此工作過(guò)的人說(shuō),，它也曾令人為之氣結(jié),。 ????在柜臺(tái)的上方高懸著一塊長(zhǎng) 5 英尺、寬 3 英尺的鮮綠色牌子,，上面列著交易的各種股票和股價(jià),，股票與股價(jià)根據(jù)交易的批號(hào)手動(dòng)更改，頗似老式棒球運(yùn)動(dòng)的記分板,。這個(gè)交易專柜是赫爾佐格?海恩?哥達(dá)爾德經(jīng)紀(jì)行（Herzog Heine Geduld）前董事長(zhǎng)約翰?赫爾佐格（John Herzog）捐贈(zèng)的,，他如今已經(jīng) 68 歲了，還清楚記得當(dāng)時(shí)的情況,。他說(shuō)：“我通常會(huì)對(duì)一位小交易員高喊：｀大衛(wèi),，海邊四又四分一，一半!＇意思是：買方出價(jià) 4.25 美元,，賣方報(bào)價(jià) 4.50 美元,。隨股票交易進(jìn)展的快慢──短則幾分鐘，長(zhǎng)則幾個(gè)小時(shí),，他就要變換一次這塊交易牌?，F(xiàn)在的交易員無(wú)法想象得出我們當(dāng)年的做法。”一點(diǎn)不錯(cuò),，拿赫爾佐格當(dāng)年古怪離奇的工作方式和今天的交易柜臺(tái)相 比,，簡(jiǎn)直就像把從前的老爺車與現(xiàn)代的概念車并排停放。你甚至不覺得兩者是同一類東西,。 ????500 強(qiáng)面世 50 多年來(lái),，華爾街幾乎在每一個(gè)方面都發(fā)生了急劇變化：技術(shù)突飛猛進(jìn)、交易量暴漲,，金融產(chǎn)品不斷衍生,。但是，有一種東西卻依然不變,，那就是商業(yè)的周期性,。從一路興旺飆升的牛市到痛心暴跌的熊市，商業(yè)周期在華爾街周而復(fù)始,，主宰著一切,。無(wú)論是技術(shù)的突破，還是法規(guī)的約束,，都不會(huì)撼動(dòng)它,，這幾乎成了絕對(duì)的真理（事實(shí)上，每當(dāng)有市場(chǎng)高人說(shuō)周期已成歷史,，如在上個(gè)世紀(jì) 80 年代或 90 年代的后半期,，就可能到了市場(chǎng)要發(fā)生周期性突變的時(shí)候了）。 ????艾森豪威爾時(shí)代的華爾街同當(dāng)今華爾街的最明顯差別,，就是華爾街與美國(guó)公司,、華爾街與美國(guó)消費(fèi)者之間的關(guān)系發(fā)生的變化,。簡(jiǎn)單地說(shuō),，華爾街對(duì)兩者都變得重要得多了。這些趨勢(shì)的成因就是股民們變得越來(lái)越重要,，已經(jīng)成了高級(jí)管理者心中永不變的路標(biāo),。如今，數(shù)千萬(wàn)美國(guó)人對(duì)股市亦步亦趨,，追隨如此之緊,，足以讓其祖輩疑惑，乃至驚恐,。而在上個(gè)世紀(jì) 50 年代,，華爾街對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)并不像這樣重要。 ????一個(gè)很能說(shuō)明問題的例子是：《財(cái)富》雜志在 1955 年首次發(fā)布 500 強(qiáng)時(shí)沒有列出各家公司的市值（公司在股票市場(chǎng)上的價(jià)值）,。相比之下,，在當(dāng)今的一些 500 強(qiáng)公司里，每位員工的電腦屏幕的拐角處都不停閃動(dòng)著公司的股價(jià)。變化真不??！這種變化是如何發(fā)生的呢？又為什么會(huì)發(fā)生呢,？ ????要回答這個(gè)問題,，你不妨回顧一下上個(gè)世紀(jì) 90 年代中期的情況，回顧一下冷戰(zhàn)的歲月,，回顧一下太空競(jìng)爭(zhēng)之初的情形和布朗訴堪薩斯州托皮卡地方教育委員會(huì)案時(shí)的光景,。盡管這些歷史事件似乎開創(chuàng)了一個(gè)新時(shí)代，但許多美國(guó)人依然執(zhí)著地把第二次世界大戰(zhàn),、甚至戰(zhàn)前的經(jīng)濟(jì)大災(zāi)難看成是新時(shí)代的序幕,。賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授杰里米?希格爾（Jeremy Siegel）說(shuō)：“在上個(gè)世紀(jì) 50 年代，人們?nèi)匀环浅：ε率袌?chǎng),，對(duì) 1929 年股市大崩盤和大蕭條記憶猶新,。預(yù)言家說(shuō)，戰(zhàn)后股票還會(huì)下跌,，結(jié)果許多人都害怕持股,。” ????盡管華爾街稱上個(gè)世紀(jì) 50 年代為“死球”時(shí)間,，但在 500 強(qiáng)面世時(shí),，經(jīng)濟(jì)和股市實(shí)際上連續(xù)多年一直在上漲。自 1929 年起到 1945 年,，市場(chǎng)的年回報(bào)率為僅 0.8%,。但到了 1949 年，已經(jīng)確立了牛市的勢(shì)頭,，并持續(xù)到 1966 年,，投資者的回報(bào)平均每年達(dá)到 14%，相當(dāng)可觀,。1955 年,，紐約股票交易所的交易量達(dá)到了 6.49 億股，創(chuàng)下了二十多年來(lái)最高水平（盡管這僅相當(dāng)于現(xiàn)在微軟一家公司在 10 來(lái)個(gè)交易期的交易量）,。 ????即便是在牛市期間,，紐約股票交易所也一直在努力喚起人們對(duì)華爾街和投資的熱情。交易所在 1965 年的《股民調(diào)查》（Census of Shareholders）上刊登了普通投資者的言論,，大談投資股票的種種好處,。堪薩斯城一位名叫杰羅梅?明德拉普（Jerome Mindrup）的牙醫(yī)寫道：“……股票可以給你兼職打零工,。不管我診所的生意是好是壞,，我的股票一直都幫我賺到外塊?！惫蓛r(jià)上揚(yáng),，推銷就有了用武之地。這段時(shí)光是美國(guó)的“漂亮 50”（Nifty Fifty）時(shí)代,，之所以這么說(shuō),，是因?yàn)樾鷩痰呐Ｊ凶屓巳硕级⒅▽汒悂?lái)（Polaroid）、施樂（Xerox）和 IBM 在內(nèi)的 50 家高增長(zhǎng)公司,。據(jù)愛德華?戴維斯研究所（Ned Davis Research）的資料,，到了 1968 年第 4 季度，美國(guó)家庭金融資產(chǎn)中約有 37.9% 是股票,，這一比例近 30 年后才被打破,。 ????這種勢(shì)頭在上個(gè)世紀(jì) 70 年代嘎然而止，在這十年中,，華爾街經(jīng)歷了近期以來(lái)最嚴(yán)重的熊市,。在從 1966 到 1982 年的這段時(shí)間，市場(chǎng)的年均回報(bào)率為－1.4%（尚未考慮通貨膨脹因素）,。股票市場(chǎng)的市值總額占 GDP 的比率在 1982 年達(dá)到最低,，僅為 33%（愛德華?戴維斯研究所的數(shù)據(jù)顯示，從 1925 年來(lái)的歷史平均水平為 57%,；而在 2004 年 3 月 31 日,，為 119%）。 ????當(dāng)然,，此后華爾街漫長(zhǎng)的冬季開始冰消雪融,。為了說(shuō)明上個(gè)世紀(jì) 80、90 年代是如何“牛氣沖天”,，我們來(lái)看看約翰?赫爾佐格的實(shí)例,。他說(shuō)，在 1976 年,，其公司的資產(chǎn)為 100 萬(wàn)美元,，而在 1999 年，他居然能以接近 10 億美元的價(jià)格將公司賣給了美林公司（Merrill Lynch）,。觸發(fā)股市大幅上漲的因素是利率在此前創(chuàng)下歷史新高后開始長(zhǎng)時(shí)間地持續(xù)下跌,。當(dāng)然，還有其它因素,。1980 年,，費(fèi)城一位從事員工福利咨詢工作的年輕人泰德?本納（Ted Benna）發(fā)現(xiàn)，稅收法的新條款,，即國(guó)內(nèi)稅法 401（k）款,，使員工得以按一定比例提取部分薪金存入遞延稅金儲(chǔ)蓄計(jì)劃,。本納說(shuō)，是禱告讓 他認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)（他是虔誠(chéng)的浸禮會(huì)教徒）,。對(duì)于千千萬(wàn)萬(wàn)的美國(guó)勞動(dòng)者來(lái)說(shuō),，本納的想法也是他們想祈禱實(shí)現(xiàn)的。在他們把金錢注入 401（k）計(jì)劃時(shí),，相當(dāng)一部分資金也流入了股市,。 ????本納這個(gè)開創(chuàng)性想法出現(xiàn)一年后，新的稅收法案又為老百姓與華爾街之間搭起了一座橋梁,。新法案規(guī)定,，每位在職美國(guó)人都可以把 2,000 美元的收入存入遞延稅金賬戶，從而降低應(yīng)納稅收入的水平,。遞延稅金賬戶也就是個(gè)人退休金賬戶,，被視為增加傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄的一種獎(jiǎng)勵(lì)。但隨著股市一路飆升,，工人們開始把越來(lái)越多的遞延稅金投入市場(chǎng),。到 2002 年底，個(gè)人退休金賬戶上的總額超 過(guò) 2.3 萬(wàn)億美元,，而大約有 1.8 萬(wàn)億美元已投入共同基金或經(jīng)紀(jì)賬戶,。 ????如果大多數(shù)美國(guó)人都將成為投資者，如果稍有點(diǎn)規(guī)模的公司的目標(biāo)都是上市（隨著需求不斷增加,，上市的誘惑力空前強(qiáng)大）,，華爾街也就不得不擴(kuò)大規(guī)模──大幅度擴(kuò)容。如今,，像花旗集團(tuán)（Citigroup）,、摩根大通銀行（J.P. Morgan Chase）和美林公司這樣的金融巨頭都名列美國(guó)最大的 50 家公司之列，而銀行,、經(jīng)紀(jì)行,、保險(xiǎn)公司的市值占了標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 的 21%。這種狀況很容易讓人忽視這樣一個(gè)事實(shí)：在上個(gè)世紀(jì) 50 年代,，華爾街那幫人幾乎還算不上這個(gè)世界的主人,。高盛公司（Goldman Sachs）前聯(lián)席董事長(zhǎng)和高級(jí)合伙人約翰?懷特海德（John Whitehead） 回憶說(shuō)：“它當(dāng)時(shí)是一家很小的公司。我第一個(gè)辦公室當(dāng)時(shí)就設(shè)在原先的一個(gè)壁球場(chǎng)里,，有 6 個(gè)人──整個(gè)投資銀行部門就這么多人,。我是第 7 個(gè)，有點(diǎn)招人反感,，因?yàn)槲襾?lái)了,，大家的辦公空間就小了,?！?/p> ????那時(shí)候的銀行家可不是咄咄逼人的推銷員,，不像今天這個(gè)樣子。在上個(gè)世紀(jì) 50,、60 年代,，銀行業(yè)界是一個(gè)憑著校友網(wǎng)絡(luò)推動(dòng)的、俱樂部式的世界,，幾乎完全集中在曼哈頓繁華商業(yè)區(qū)內(nèi),。銀行家們從來(lái)都不拜訪公司。當(dāng)公司的高級(jí)經(jīng)理們有銀行業(yè)務(wù)要做時(shí),，他們就會(huì)自己來(lái)華爾街,。而且，銀行家們從來(lái)也不會(huì)偷挖同行的客戶,，顯然只是覺得這樣做不光明正大,。投資銀行全部都是私人公司，紐約證券交易所不允許它們向公眾社會(huì)發(fā)售股票,，而且它們大多數(shù)都是合伙企業(yè),。 ????但是，在上個(gè)世紀(jì) 60 年代后期,，隨著越來(lái)越多的公司開始上市,，股票交易量一路飆升。這種封閉圈子的能力不足,，開始暴露無(wú)遺,。到了 1967 年，股票交易量進(jìn)一步增加,，后臺(tái)文書的工作堆積如山,，交易所及其成員公司簡(jiǎn)直應(yīng)接不暇。有兩年時(shí)間,，紐約股票交易所只得定期在下午 2 點(diǎn)鐘關(guān)門,，比正常時(shí)間提前了一個(gè)半小時(shí)。再往后,，在業(yè)務(wù)最繁忙的時(shí)候,，也就是在 1968 年中的連續(xù) 6 個(gè)月時(shí)間里，每個(gè)周三的交易活動(dòng)完全停止下來(lái),，用來(lái)加緊補(bǔ)辦積壓的文書工作,。花旗集團(tuán)前首席執(zhí)行官李世同（Walter Wriston）回憶說(shuō)：“有一天,，紐約股票交易所居然因成交了 1,400 萬(wàn)股而中斷了交易,，我們花了好幾年的時(shí)間才總算把文件整理完?！蹦阃耆梢韵胂?，這種情況給經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)造成了巨大損傷,，在 1968 年 7 月到 1970 年 7 月間，交易所大約有 40 家成員公司破產(chǎn),。 ????處理這些繁雜文書工作的最終出路在于大量引入計(jì)算機(jī)技術(shù),。對(duì)此，交易所及其成員公司起初都有點(diǎn)抵觸情緒,，擔(dān)心計(jì)算機(jī)會(huì)搶走工作機(jī)會(huì),，威脅到場(chǎng)內(nèi)經(jīng) 紀(jì)人和特許做市商們的既得壟斷地位。1971 年,，納斯達(dá)克（一種電子交易系統(tǒng)）誕生,，這種擔(dān)心或多或少得到了證實(shí) （不過(guò)專家系統(tǒng)──至少在一段時(shí)間內(nèi)──仍在紐約股票交易所繼續(xù)占據(jù)主宰地位）。但變革是不可避免的,，計(jì)算機(jī)入場(chǎng)亮相了,，盡管剛采用時(shí)成敗參半。在 1974 年和 1975 年期間,，因?yàn)橛?jì)算機(jī)故障,，交易活動(dòng)中斷過(guò) 6 次，有一次長(zhǎng)達(dá) 43 分鐘,。而在此后的數(shù)十年中,，電子化的市場(chǎng)大幅度地?cái)U(kuò)大了股權(quán)交易業(yè)務(wù)的范圍。計(jì)算機(jī)的影響也超出了單純的股票交易的范疇,。技術(shù)卓有成效地刺激了金融衍生品種和債券交易的爆發(fā)性增長(zhǎng)──信用市場(chǎng)的借貸總額如今高達(dá) 33 萬(wàn)億美元,，是 GDP 的三倍，創(chuàng)下了歷史記錄,。 ????技術(shù)也使得華爾街得以脫離那些昏暗不見天日的曼哈頓下城（Lower Manhattan）街區(qū),。無(wú)論是硅谷的風(fēng)險(xiǎn)資本家集居區(qū)，還是百慕大群島的新一輪保險(xiǎn)業(yè)浪潮,，或是（比如說(shuō)）愛達(dá)荷州博伊西市只有一個(gè)人的對(duì)沖基金,，對(duì)于他們而言，今日的華爾街與其說(shuō)是一個(gè)地點(diǎn),，不如說(shuō)是一種心態(tài),，當(dāng)然還有高端的計(jì)算與通訊實(shí)力。 ????然而,，計(jì)算機(jī)卻并不是推動(dòng)華爾街?jǐn)U張的唯一因素,。當(dāng)華爾街的公司開始在全球范圍與歐洲銀行競(jìng)爭(zhēng)，它們發(fā)現(xiàn)它們合伙人的資本在國(guó)際市場(chǎng)上顯得很少,。合伙組織中的交接班問題也讓人大傷腦筋,。讓我們回到 1970 年，當(dāng)時(shí)有一家叫帝杰證券（Donaldson Lufkin & Jenrette）的新貴，執(zhí)意挑戰(zhàn)現(xiàn)狀,，不顧紐約股票交易所如吼的抗議,，將股份出售給了大眾。在隨后的數(shù)年中,，華爾街所有的大公司以及許多小公司,，也都相繼向大眾發(fā)行股票,。高盛公司一直堅(jiān)持到 1999 年才上市,。 ????成為上市公司之后，華爾街的公司也發(fā)現(xiàn)自己要承受與別的上市公司同樣的壓力──保持穩(wěn)定的盈利,。對(duì)任何一家公司來(lái)說(shuō),，這個(gè)目標(biāo)都令人生畏，而華爾街的許多公司依賴的都是動(dòng)蕩不定的巨額股權(quán)交易,，實(shí)質(zhì)上是將傾其所 有在交易中一賭輸贏,。這種交易活動(dòng)經(jīng)常造成利潤(rùn)大幅波動(dòng)，而且也不太被新一代股民看好,。在有些情況下,，出路就是華爾街減少或者干脆停止交易。在許多情況下,，這些公司的校友也就成了對(duì)沖基金的創(chuàng)辦人,。這些對(duì)沖基金通常設(shè)在美國(guó)康涅狄格州一些城市的市郊，都是些私人的資金,，幾乎不受管制,，基金經(jīng)理人則獎(jiǎng)勵(lì)豐厚。 ????取消對(duì)證券業(yè)的管制也改變著華爾街,。1933 年,，美國(guó)通過(guò)的《格拉斯?斯蒂格爾法》（Glass-Steagall Act），將投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分離（由此出現(xiàn)了兩個(gè)摩根公司）,，但到了 20 世紀(jì) 80,、90 年代，卻逐步被棄用,。禁止跨州經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的相關(guān)法律也不復(fù)存在,。金融服務(wù)業(yè)各子行業(yè)的趨同程度加大。結(jié)果是美林證券公司的客戶現(xiàn)在可以從經(jīng)紀(jì)賬戶上簽發(fā)支票,，保險(xiǎn)公司可以銷售各種投資產(chǎn)品,，華爾街最大的玩家正是一家銀行──花旗集團(tuán)。華 爾街的擴(kuò)張把越來(lái)越多的美國(guó)人帶進(jìn)了股票市場(chǎng),，以股東的身份進(jìn)入了美國(guó)公司,。但這并不意味著公司所有人與管理層之間始終保持著和睦融洽的關(guān)系。事實(shí)上，兩者間常常是對(duì)立,、甚至是完全敵對(duì)的關(guān)系,。寶潔公司（Procter & Gamble）前首席執(zhí)行官約翰?斯邁（John Smale）說(shuō)：“在上個(gè)世紀(jì) 80 年代，一切隨市場(chǎng)變化的心態(tài)很風(fēng)行,。因?yàn)閿骋馐召?gòu)的出現(xiàn),，公司首 席執(zhí)行官的態(tài)度才開始有所轉(zhuǎn)變?！毕癫级?皮肯斯（T. Boone Pickens）,、卡爾?愛康（Carl Icahn）和歐文?雅各布斯（Irwin Jacobs）這樣的敵意收購(gòu)者，以垃圾證券為武器,，向那些他們認(rèn)為價(jià)值被低估的公司進(jìn)行瘋狂的攻擊,。“我來(lái)告訴你為什么會(huì)出現(xiàn)這么多的公司獵食者,。有許多公司,，價(jià)值巨大，但股東們卻得不到,。所以精明的家伙就跳出來(lái)說(shuō)：｀嗨,，既然他們不愿意做，我就來(lái)做,，賺這筆錢＇,，”索爾?斯坦伯格（Saul Steinberg）在 1987 年接受《機(jī)構(gòu)投資者》雜志的采訪時(shí)如是說(shuō)。斯坦伯格本人就是一名敵意收購(gòu)者,。 斯坦伯格說(shuō)得有道理,。管理層不是公司所有者，只是雇員,。而且,，通過(guò)促使企業(yè)管理層專注于為股東創(chuàng)造價(jià)值，敵意收購(gòu)者為投資者帶來(lái)了數(shù)十億美元的財(cái)富,。 ????在上個(gè)世紀(jì) 80 年代以前,，公司治理的一個(gè)座右銘，就是公司管理層一仆侍奉多主：當(dāng)然包括股東,，但還有員工,、客戶，或者還包括其他人,，諸如公司經(jīng)營(yíng)地的居民,。但是，股東價(jià)值主義者則堅(jiān)持唯一的服務(wù)對(duì)象就是股東,。如果股東得到了報(bào)償,，那么其他的參與者都將由于股價(jià)的攀升而受益,。但是，股東價(jià)值這個(gè)具有特別魔力的咒語(yǔ)可能會(huì)被引申到極端,，甚至被扭曲── 你能看到這句話是如何不斷被濫用的,，它成了大幅裁員、劣質(zhì)產(chǎn)品和向河流中傾倒化學(xué)污染物的借口,。 ????在上個(gè)世紀(jì) 90 年代的火爆牛市期間,，股東及其代理人、共同基金和養(yǎng)老基金都向公司提出了更多的要求,，炫示自己的影響力,。例如，他們和杰克?格魯伯曼（Jack Grubman）和亨利?布洛杰特（Henry Blodget）這樣的華爾街新明星分析員要求公司提供的信息越來(lái)越多,，而且馬上就要,！寶潔的約翰?斯邁記得這個(gè)變化：“不知從什么時(shí)候起,，公司開始為未來(lái)的收益提供指導(dǎo)。而在此之前,，公司對(duì)未來(lái)的收益從來(lái)都不公開發(fā)表任何言論,。”股東越來(lái)越關(guān)注那些收入均衡,、穩(wěn)定的公司,。這一點(diǎn)也不出乎意外，正如世界第二富豪沃倫?巴菲特（Warren Buffett）所指出的那樣,，年復(fù)合收益僅達(dá)到 15% 是（股東們）無(wú)法接受的,。隨著市場(chǎng)的節(jié)節(jié)攀升，有些公司經(jīng)理人（很快也就成為有線電視“法庭頻道”的批評(píng)對(duì)象）發(fā)現(xiàn)要實(shí)現(xiàn)收益越來(lái)越多的唯一辦法就是欺詐,。你不是要求收益增長(zhǎng)嗎,？安然公司（Enron）前董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官杰夫?斯基林（Skilling）、世通公司（WorldCom）原首席執(zhí)行官伯納德?埃貝斯（Ebbers）──還有華爾街的幫兇 ──隨時(shí)都做得到,。當(dāng)然了,，要做到這點(diǎn)，就必須做假帳,。 ????現(xiàn)在,，我們似乎正在感受“股東至上”時(shí)代的不良后果。類似星巴克公司（Starbucks）總裁霍華德?舒爾茨（Howard Schultz）這樣的的首席執(zhí)行官說(shuō),，員工應(yīng)當(dāng)優(yōu)先,，股東次之。有些公司,，如可口可樂公司（Coke）和吉列公司（Gillette）,，已經(jīng)不再向華爾街提供有關(guān)收益的指導(dǎo)。而公司的股票價(jià)格出現(xiàn)在員工電腦上的公司也越來(lái)越少了。所有這些可能都是好的征兆,。股東是公司的所有者,，這沒錯(cuò)，但要員工們努力工作是一回事,，讓員工成為股東的奴隸,，則完全是另一回事。現(xiàn)在,，一種更健康,、合理的平衡正在形成：公司的首席執(zhí)行官根據(jù)其他利益人的長(zhǎng)期責(zé)任來(lái)平衡不耐煩的投資者的短期要求。 這對(duì)于未來(lái)是個(gè)好兆頭,。事實(shí)上,，盡管股市近期的不景氣（新一輪周期性低迷）、金融丑聞泛濫,，但華爾街以及它所代表的金融領(lǐng)域,，卻是有史以來(lái)最強(qiáng)盛的。華爾街的金融大鱷在 500 強(qiáng)中所占的比例也越來(lái)越大,，在金融指數(shù)中的地位也是如此：道瓊斯剛剛把保險(xiǎn)巨人美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）加入到 30 家公司工業(yè)平均指數(shù)中去（此前,，花旗集團(tuán)和摩根大通已經(jīng)進(jìn)入)。這種趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去,。雖然美國(guó)制造業(yè)和許多服務(wù)工作向海外轉(zhuǎn)移的速度極其迅速（甚至比你說(shuō)出“班加羅爾”這個(gè)詞的速度還要快）,，但國(guó)內(nèi)對(duì)知識(shí)資本的需求量之大也是前所未有。今后 50 多年,，在這個(gè)金融中心將繼續(xù)從曼哈頓下城向外部擴(kuò)展的同時(shí),，美國(guó)的商業(yè)也將愈加成為金錢和創(chuàng)意的結(jié)合，而這一切都來(lái)自于華爾街,。 ????譯者：劉作永 相關(guān)稿件
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