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????當(dāng)安舒茨通過收購進(jìn)入電影放映業(yè)時(shí),，這個(gè)行業(yè)非常糟糕

????作者: Andy Serwer

????菲力浦?安舒茨（Philip Anschutz）是個(gè)神秘莫測(cè)的億萬富翁,，但他既不喜歡人們稱他億萬富翁,，也不喜歡人們說他神秘莫測(cè)?？墒?，他確實(shí)是一個(gè)老謀深算的經(jīng)營(yíng)家，在許多行業(yè)都賺了大錢,，包括原油,、天然氣、鐵路,、電信（他創(chuàng)辦了 Qwest 公司）,、體育（他是洛杉磯湖人隊(duì)的股東），如今又進(jìn)軍電影院,。安舒茨的慣用手法很難說清楚,，正如一位生意合伙人所說，這位科羅拉多大亨有別人不具備的預(yù)見力,。他的投資一開始總是讓人難以理解,，但是沒幾年，他就像變戲法般突然間賺得盆滿缽滿,。

????不過,，安舒茨最近的一些舉動(dòng)卻讓人有些搞不明白，原因竟是意圖太明顯了,！且聽我道來: 2000 年,，安舒茨去好萊塢買下了連鎖影院聯(lián)美公司（United Artists）。很快他又看中了帝王連鎖電影院公司（Regal）和愛德華茲公司（Edwards）,，并將它們合并成一家公司,，取名為帝王娛樂公司（Regal Entertainment），并在兩年前將公司上市,。安舒茨擁有帝王公司 58% 股份,，78% 的有投票權(quán)股票。這些聽上去都很正常,。安舒茨進(jìn)入電影院行業(yè)時(shí),，這個(gè)行業(yè)狀況非常糟糕，他的三個(gè)收購對(duì)象都已申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù),，所以他收購的價(jià)格很低,。這些公司陷入困境的原因是過度建設(shè)，它們修建新型 24 廳超大復(fù)合影院的速度比電影公司拍攝哈利波特（Harry Potter）系列大片還要快,。如今混亂已經(jīng)平息,，帝王娛樂成了最大的電影院公司，在 39 個(gè)州有 545 座電影院,，6,020 間放映廳,，市場(chǎng)占有率為 17%,，在全美 50 個(gè)最大市場(chǎng)中的 46 個(gè)都有業(yè)務(wù)。

????好了,，現(xiàn)在電影放映業(yè)似乎已經(jīng)走出低谷，安舒茨也大獲成功,，但他如何帶領(lǐng)帝王公司更上一層樓呢,？有人猜測(cè)，公司將利用一種新的廣告形式,，即在電影開始前采用低端數(shù)碼投影儀播放廣告,。而現(xiàn)在，安舒茨正以更為顯而易見的方式向人展示公司的價(jià)值: 他正從公司那里收取大筆股息,。由于現(xiàn)在股息稅率降低,，這家公司還是挺不錯(cuò)的。

????2003 年夏天,，帝王娛樂宣布將向股東支付“一次性”特別股息,，每股 5.05 美元。安舒茨的股份讓他賺了多少,？整整 3.72 億美元,！今年 6 月初，公司又搞了一次特別派息,，每股 5 美元,，安舒茨的金庫里又將增添 3.68 億美元。公司表示,，公司“早先公布了一筆價(jià)值 17.5 億美元的資本再重組交易,，這次特別派息來自重組順利完成后內(nèi)部產(chǎn)生的資金和凈收益?！睋Q言之,，這次派息有一部分將通過借入更多的債務(wù)來支付。5 月份,，路易斯安那州教師退休系統(tǒng)（Teachers ' Retirement System of Louisiana）的退休基金要求法院頒發(fā)臨時(shí)性禁令,，阻止公司以每股 5 美元發(fā)放股息，理由是這樣做讓安舒茨發(fā)了財(cái),，卻讓公司財(cái)務(wù)狀況惡化了,。但是，向來對(duì)管理人員非常友善的特拉華州大法官法院拒絕了這一申請(qǐng),。帝王的一位首席執(zhí)行官柯特?霍爾（Kurt Hall）表示,，主張發(fā)放股息的不是安舒茨，而是公司的投資銀行家──而且,，公司對(duì)資本的利用始終是不充分的,。

????不管怎么說,，安舒茨在不到一年的時(shí)間里就從帝王公司那里得到了 7.5 億美元。他需要這筆現(xiàn)金嗎,？不錯(cuò),，Qwest 的股價(jià)已經(jīng)從 2000 年的 60 美元大跌至目前的 3.5 美元，使得安舒茨所持股票的價(jià)值由超過 180 億美元降到了 10 億美元多一點(diǎn),，想必讓他的手頭比從前緊了好多（我猜他沒有預(yù)見到電信業(yè)的困境）,。難道安舒茨預(yù)計(jì)往后不會(huì)有人收購帝王公司，所以想現(xiàn)在就盡可能地收回投資,、抽身離去,？安舒茨的事情是很難說的。要想領(lǐng)悟他的策略,，只有等到將來某個(gè)時(shí)刻,。說得更準(zhǔn)確些，是在不遠(yuǎn)的將來的某個(gè)時(shí)刻,。

????譯者: 張麗娜