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????作者: 胡泳

????在上期的專欄中，我曾經(jīng)提到阿道夫?伯利和加德納?米恩斯 1932 年出版的《現(xiàn)代企業(yè)與私有財(cái)產(chǎn)》一書,，這是企業(yè)史研究領(lǐng)域一部不可不讀的力作,。此書的論述主要圍繞兩個(gè)關(guān)鍵性的洞見: 所有權(quán)與控制權(quán)的分離,，以及復(fù)雜的公司資本主義（corporate capitalism）體系的興起,。或者,，也可以這樣表述: 《現(xiàn)代企業(yè)與私有財(cái)產(chǎn)》講的是,，隨著現(xiàn)代公司體系的進(jìn)化，所有權(quán)與控制權(quán)的分離如何摧毀了“私有財(cái)產(chǎn)”的傳統(tǒng)概念,，并給公司的存在和它所對應(yīng)的法律環(huán)境帶來挑戰(zhàn),。

????伯利和米恩斯對所有權(quán)與控制權(quán)的分離所作的觀察，被證明是站得住腳的: 他們對 20 世紀(jì)早期的經(jīng)濟(jì)集中度進(jìn)行了實(shí)證分析,，指出美國的三分之一財(cái)富落入了 200 家大企業(yè)手中,，個(gè)人財(cái)產(chǎn)經(jīng)歷了“集體化”的轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致工業(yè)寡頭迅速崛起并在政治舞臺上翻云覆雨,。正是由于這些事實(shí)的存在,，新古典主義理論才認(rèn)識到，追求利益最大化的個(gè)體企業(yè)家的活動,，已不足以解釋市場均衡及其他經(jīng)濟(jì)生活中的現(xiàn)象,。原因是，規(guī)范私有企業(yè)的小規(guī)模競爭的無形力量,，一旦遇到了工業(yè)寡頭,，便再也無法發(fā)揮原來的那種作用。這其實(shí)也就是經(jīng)濟(jì)史學(xué)家小艾爾弗雷德?錢德勒用了整整一本書來描述的過程,，這本書就是《看得見的手: 美國企業(yè)的管理革命》（重武譯,，商務(wù)印書館，1987 年）,。在“前言”中,，錢德勒開宗明義地說，他要探討的主題是,，“現(xiàn)代工商企業(yè)在協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)活動和分配資源方面已取代了亞當(dāng) 斯密的所謂市場力量的無形的手,。……由于獲得了原先為市場所執(zhí)行的功能,，現(xiàn)代工商企業(yè)已成為美國經(jīng)濟(jì)中最強(qiáng)大的機(jī)構(gòu),，經(jīng)理人員則已成為最有影響力的經(jīng)濟(jì)決策集團(tuán)。因此，在美國,，隨著現(xiàn)代工商企業(yè)的興起,，出現(xiàn)了所謂經(jīng)理式的資本主義?！?/p>

????在這種新式資本主義中,，按照伯利和米恩斯的說法，“公司以前只是一種供個(gè)人進(jìn)行商業(yè)交易的法律設(shè)置,，但現(xiàn)在已不復(fù)如此了……公司事實(shí)上既變成了一種界定產(chǎn)權(quán)保有期限的方式,，也成為了一種組織經(jīng)濟(jì)生活的手段?！庇纱?，公司結(jié)構(gòu)的巨大變化通過所有權(quán)的分散化重寫了“財(cái)產(chǎn)”概念，所有權(quán)在這里的定義是“完整的實(shí)際占有權(quán),，充分享受財(cái)產(chǎn)的使用,、成果和收益”。結(jié)果是,，資本的性質(zhì)也發(fā)生了變化: 它越來越多地不體現(xiàn)為有形資產(chǎn),。隨著股權(quán)的擴(kuò)大化，財(cái)富很少能夠再為所有者任意調(diào)動,，除了在股票市場上賣出而外,，所有者已無法直接對財(cái)富加以利用。

????在這樣的前提下,，伯利和米恩斯所真正關(guān)切的東西是,，現(xiàn)代公司體系的進(jìn)化以及私有財(cái)產(chǎn)的特性的變遷對個(gè)人自由有什么樣的影響。他們爭辯說,，“股東從其股票的流動價(jià)值中隨意開銷或是自由處置其股票的權(quán)利”應(yīng)該被嚴(yán)加保護(hù),，“就像保護(hù)他們安排一己生活的權(quán)利一樣?！蔽乙詾?，這是兩人真正深刻的地方。至今,，在美國證券交易委員會的官方網(wǎng)站上,，我們看到的廣告詞“我們擁護(hù)投資者”（We're the investor's advocate），都可以視作伯利和米恩斯的見解的悠長余音,。

????在《現(xiàn)代企業(yè)與私有財(cái)產(chǎn)》中,，伯利和米恩斯對控制權(quán)也進(jìn)行了有意思的歸納。他們把控制權(quán)分為五種: （1）通過近乎完全的所有權(quán)進(jìn)行控制,；（2）多數(shù)控股權(quán)控制,；（3）在不具備控股權(quán)的情況下,，通過某種法律設(shè)計(jì)進(jìn)行控制；（4）少數(shù)股權(quán)控制,；（5）管理層控制,。他們對第五種控制花了最多的筆墨。必須指出的是,，這里的“控制”指的是對公司的控制,，強(qiáng)調(diào)股東與管理層的相對討價(jià)還價(jià)能力，而不是指在公司內(nèi)部的控制,。如果把公司視作一系列合約的集合體,，那么，無論是股東還是管理層,，都構(gòu)成了簽署合約的一方,，貢獻(xiàn)彼此的資源,，享受應(yīng)得的權(quán)利,。用這種視角來看問題，所有權(quán)與控制權(quán)的分離所產(chǎn)生的挑戰(zhàn)可以歸入“代理人成本”的框架下加以分析,。對管理層的控制能力不可過高估計(jì),，因?yàn)槿绻麄兊拇砣顺杀咎叩脑挘究赡軙皇袌龈偁帓叩爻鲩T,，使管理者在經(jīng)理人市場上面臨窘境,。最后，伯利和米恩斯也認(rèn)識到有必要設(shè)計(jì)更好的本身具有強(qiáng)制力的管理合約,，因?yàn)樗麄兲岢?，在所有?quán)和控制權(quán)分離之后，僅憑高薪并不能賦予管理層有效的動力,。今天我們所見到的是,，獎(jiǎng)金和期權(quán)都被廣泛用來激勵(lì)經(jīng)理人，但我很懷疑對什么是經(jīng)理人的最佳報(bào)償,，人們能夠達(dá)成一致意見,。

????還有一點(diǎn)也不可忽視: 伯利和米恩斯特別聲稱，無論是所有者還是管理控制者都不能把自己的意志凌駕于社區(qū)利益之上,。這就把現(xiàn)代公司置于一種為全社會服務(wù)的境地,。時(shí)下，強(qiáng)調(diào)企業(yè)倫理準(zhǔn)則（Corporate Code of Ethics）構(gòu)成了企業(yè)管理中的一個(gè)新動向,，這顯示了伯利和米恩斯的先見之明,。隨著投資者和其他利益相關(guān)者對企業(yè)行為加以越來越嚴(yán)密的審視，企業(yè)制訂具有示范性的倫理準(zhǔn)則的壓力日益增加,。倫理準(zhǔn)則的作用在于,，通過對可接受行為建立共同的標(biāo)準(zhǔn)，推動企業(yè)在社會中成為良好的公民。這種準(zhǔn)則可以是企業(yè)整體使命與價(jià)值觀的簡短描述,，也可以是企業(yè)員工應(yīng)該和不應(yīng)該做什么的詳盡羅列,。公開展示企業(yè)的倫理準(zhǔn)則，意味著企業(yè)對自身的道德行為有著具體的和實(shí)質(zhì)性的承諾,。