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人人都說，世界末日已經(jīng)到來,，他卻感覺良好
????在投資奇才吉米?羅杰斯眼里，股市前景一片悲觀,。也有好消息: 現(xiàn)在有了更好的賺錢辦法 ????作者: Brian O'Keefe ????“吉米?羅杰斯（Jimmy Rogers）,！我看過你寫的書！”一位身穿紅毛衣,，頭戴耳罩狩獵帽的退休者說,。 ????“嗨，是吉米?羅杰斯嗎,？你買的 Chicago Merc 股票賺了沒有,？”來自美國(guó)中西部的一位中年商人問道。 ????“我該在阿根廷買地嗎,？”“嗯,，安哥拉？它在非洲,，對(duì)吧,？他們不會(huì)把你的頭風(fēng)干成戰(zhàn)利品吧？”得克薩斯的農(nóng)場(chǎng)主這樣問,。 ????嗨,，吉米！ ????在法語(yǔ)區(qū)邊上的喜來登酒店,，吉米?羅杰斯總能碰到他的仰慕者,。無論是在等出租車，還是穿過酒店大堂的酒吧,，在樓上三層的展廳簽名售書,，都是如此。就在他即將對(duì)人山人海的新奧爾良投資會(huì)議發(fā)表演講前幾分鐘的時(shí)候,，也有人問他,。這個(gè)會(huì)議每年舉行一次，頗受投資迷,、其他逆向投資者和獵奇者歡迎,，在這里，羅杰斯就像搖滾明星那樣帶動(dòng)著聽眾的情緒 [中央情報(bào)局前任局長(zhǎng)喬治?特內(nèi)特（George Tenet）在這次會(huì)上也深受關(guān)注],。羅杰斯身穿藍(lán)色法蘭絨上衣,，粉色襯衫，系著一條名牌蝴蝶領(lǐng)結(jié),，一副花哨的儀表,。他禮貌地同每一位仰慕者打招呼，向他們提出一些老生常談的建議,。吉米,，你對(duì)黃金有何看法？他說: “如果你把你的黃金變成鉛,，那你賺的錢要多得多”（去年鉛價(jià)格的增幅是黃金價(jià)格的兩倍多）,。對(duì)于有人問及市場(chǎng)近期的波動(dòng)，他拿出常用的擋箭牌,，說自己是“世界上最差勁的交易員”,，輕描淡寫地回避了這個(gè)問題。盡管如此,，這些問題還是讓他感到有些厭煩,，對(duì)他的影響雖說不大，卻也能看出來,。不只因?yàn)樗憛捰腥私兴凹住?。用羅杰斯喜歡的詞兒說，他長(zhǎng)期以來一直都在扮演另類,、取悅大眾的“特立獨(dú)行者”角色,，而毫無疑問,，他很會(huì)演。但是,，這也讓他很受打擾,。 ????投資史上盡是些反向操作者，他們與眾不同,，在別人不愿買進(jìn)的時(shí)候以別人不愿買進(jìn)的價(jià)格買進(jìn),。這些精明的人知道，一旦他們的看法被大眾接受,，機(jī)會(huì)就來了,。 30 年來，吉米?羅杰斯一直是這一藝術(shù)的最成功和最多彩的實(shí)踐者,。他來自小城鎮(zhèn),，后來成了華爾街神童。在上世紀(jì) 70 年代,，他與喬治?索羅斯（George Soros）合伙,，成立了歷史上最有名的投資團(tuán)隊(duì)。10 年間,，他們的投資收益增長(zhǎng)了 4,200%,，而標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的同期漲幅僅為 47%。后來,，他又成為《巴倫周刊》（Barron's）“圓桌”（Roundtable）欄目的神侃,，慫恿讀者買進(jìn)馬來西亞橡膠農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)商的股票或是“白胡椒”，而當(dāng)時(shí),，最受追捧的卻是本益比高達(dá) 40 倍的通用電氣（GE）,。后來，他又搖身一變,，成了“金融界的奪寶奇兵”,，騎著摩托車周游世界，有時(shí)還冒著生命危險(xiǎn),。就在同時(shí),，他還在一些最不可能的地方進(jìn)行了非常有利可圖的投資，而且寫了一本暢銷書,。接著,，這位老到的冒險(xiǎn)家再次周游世界，到了更多的第三世界國(guó)家,，讓自己又一次上了《吉尼斯世界紀(jì)錄》,，發(fā)現(xiàn)了更多不大可能然而卻非常有利可圖的投資機(jī)會(huì)，又寫了一本暢銷書,。 ????不過,，現(xiàn)在的情況讓人感覺有些奇怪,。羅杰斯好像找到了和他特立獨(dú)行的過去不一致的新使命。他已年屆 62,，正處在他的第三次婚姻,，卻頭一回做爸爸。請(qǐng)別介意我們從大眾心理學(xué)的角度說說他,。如今，他的言論總是提及一些緊迫的事情,。在某種程度上,，那些事情就是他多年來一直大力宣揚(yáng)的看法，即美國(guó)股市前景黯淡,，商品交易將大行其道,，中國(guó)將成為本世紀(jì)的主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)力量，美元將繼續(xù)下跌,。但是,，現(xiàn)在他似乎不大愿意自己一個(gè)人那么認(rèn)為。簡(jiǎn)單地說,，他不想當(dāng)反向投資者,，而是希望引導(dǎo)人群，與大眾分享他的投資智慧,。他想讓別人把他看成預(yù)言家,，而不只是一個(gè)古怪和逗人開懷的賺錢者，當(dāng)然也不想被人叫做“吉米”,。 ????他以幾近意識(shí)流的語(yǔ)氣說道,，“我非常沮喪，但市場(chǎng)的本質(zhì)就是這樣,。這就是人性,。皇帝新裝的故事,。這個(gè)故事流傳了幾個(gè)世紀(jì),。如果大家都相信某個(gè)觀點(diǎn)，就聽不進(jìn)你的話,，更別說理解或接受,。群眾一旦受到蒙蔽，你很難說服他們,。所以,，我很氣惱，很沮喪,?！彼?停了一下,，又不好意思地岔開話題: “但是，我也有對(duì)的時(shí)候,，所以會(huì)有人聽,。” ????近來正是羅杰斯對(duì)的時(shí)候,。只要看看羅杰斯國(guó)際商品指數(shù)（Rogers International Commodities Index）就足夠了,。據(jù)巴克萊交易集團(tuán)（Barclay Trading Group）的數(shù)字，自從羅杰斯于 1998 年 8 月 1 日推出私募期貨基金,，追蹤他編制的這個(gè)指數(shù)以來,，該指數(shù)的完全回報(bào)率已高達(dá) 194%，成為過去 6 年世界上表現(xiàn)最好的投資指數(shù),。不僅僅是商品類指數(shù),，而且是所有類別的指數(shù)。其投資回報(bào)率是羅素 2000 價(jià)值股指數(shù)同期的兩倍多,，是雷曼兄弟長(zhǎng)期國(guó)債投資組合的 3 倍,。和納斯達(dá)克相比呢？羅杰斯指數(shù)的表現(xiàn)強(qiáng)于前者 35 倍,。在扣除手續(xù)費(fèi)后,，羅杰斯私募基金的回報(bào)率為 153%。2001 年推出的該指數(shù)上市基金已上漲 75%,。 ????可羅杰斯說,，大錢還在后頭。2005 年 1 月,，他將出版第三本書,，一本名為《熱門商品: 如何在世界最佳市場(chǎng)投資獲利》（Hot Commodities: How Anyone Can Invest Profitably in the World's Best Market）的投資指南。該書的主要內(nèi)容是消除商品投資中的神秘性,，分析鉛,、糖等原材料的供需情況。但是,，該書最引人入勝之處是其中心思想: 基礎(chǔ)材料的價(jià)值將在今后十年飛漲?，F(xiàn)在市場(chǎng)行情已經(jīng)是牛市，但不是在人們熟悉的美國(guó)股市,。如果他過去的預(yù)言紀(jì)錄能夠說明問題的話,，你就應(yīng)當(dāng)小心注意了。 ????量子基金的飛躍 ????吉米?羅杰斯身材結(jié)實(shí),，長(zhǎng)著一張圓臉和一雙淺藍(lán)色的眼睛,。他在電視上經(jīng)常亮相，也經(jīng)常發(fā)表公開演講，這種場(chǎng)合他總是系蝴蝶領(lǐng)結(jié),。在家中他則喜歡穿牛仔褲,，敞著領(lǐng)子。在通常的談話中,，他先是語(yǔ)氣柔和,，但非常精確，然后變得興致勃勃,，最后就成了眉飛色舞,。他說話仍然帶著在南方長(zhǎng)大所養(yǎng)成的婉轉(zhuǎn)語(yǔ)調(diào)，不過,，偶爾也會(huì)發(fā)南方式的粗嗓音,。他在日常交談中喜歡用“胡說”和“說得輕巧”這樣的詞兒。 羅杰斯在亞拉巴馬州的德莫波利斯長(zhǎng)大,，在 5 兄弟中排行老大。德莫波利斯是一個(gè)小鎮(zhèn),，位于湯姆比格比河和黑斗士河的交匯處,，人口約 7,000，19 世紀(jì)初由一群法國(guó)流亡者創(chuàng)建,。他的父親是參加過二次世界大戰(zhàn)的老兵,，白天經(jīng)營(yíng)一家化工廠，晚上則兼職做會(huì)計(jì),，為自己的兒子們樹立了勤奮工作的榜樣,。羅杰斯 5 歲時(shí)得到了自己的第一份工作，在當(dāng)?shù)氐那驁?chǎng)上撿瓶子,。不久后,，他與自己的幾位兄弟開始做生意，在當(dāng)?shù)馗咧忻恐芪逋砩吓e行橄欖球比賽時(shí)賣烤花生和蘇打水?，F(xiàn)在已是伯明翰律師事務(wù)所成功合伙人的弟弟麥布里（Mabry）說,，羅杰斯從小做事就很“投入”，而且雄心勃勃,。麥布里說,，“他總說到 40 歲時(shí)要成為百萬富翁，總那么說,，但他從未講過如何去實(shí)現(xiàn),，而我們大家也都沒想過能實(shí)現(xiàn)?！?/p> ????羅杰斯急于離開亞拉巴馬,，去看外面的世界。為此，他申請(qǐng)了去耶魯大學(xué)讀書的獎(jiǎng)學(xué)金,，并如愿以償,。在紐黑文，他當(dāng)上了學(xué)校賽艇隊(duì)的艇長(zhǎng),，學(xué)習(xí)歷史,。他在 1964 年快要畢業(yè)時(shí)，曾考慮上醫(yī)學(xué)院或法學(xué)院,，但是,，學(xué)校就業(yè)指導(dǎo)辦公室提供的一次偶然面試機(jī)會(huì)讓他得到了華爾街的一份暑期工作，羅杰斯馬上就喜歡上了這份工作,。他說,，“難以置信，我連股票和債券都分不清,，但我卻有熱情去盡可能多地了解這個(gè)領(lǐng)域,。而且我發(fā)現(xiàn)只要搞明白市場(chǎng)行情，就能在華爾街那里得到大筆的錢,。假如那時(shí)我能負(fù)擔(dān)得起,，我寧愿不要錢去工作?！?/p> ????為了逃兵役,，他接受了牛津大學(xué)的獎(jiǎng)學(xué)金，讀了兩年哲學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué),。他還成了“德莫波利斯第一位代表牛津和劍橋賽艇比賽的艇長(zhǎng),。”但最主要的是,，他把時(shí)間花在整本整本地看《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志（The Economist）上,，夢(mèng)想自己能夠成為“蘇黎世財(cái)神”。蘇黎世財(cái)神是位神秘的瑞士銀行家,，據(jù)傳說,，他控制了全球資本流動(dòng)并從中獲利。 ????回到美國(guó)后,，羅杰斯在美國(guó)陸軍當(dāng)了兩年兵,。在駐守布魯克林的哈密爾頓堡時(shí)，他忙于為基地指揮官投資理財(cái),。1968 年,，他從陸軍復(fù)員，在華爾街找到了自己第一份真正的工作,，在 Bache & Co. 擔(dān)任機(jī)具分析師,。當(dāng)時(shí),，長(zhǎng)期的牛市行情已近尾聲。正是在那里,，他頭一次遇到了泡沫心理,。高管人員讓他不要過于操心數(shù)字，而是要把重點(diǎn)放在“概念”上,。從眾的理財(cái)經(jīng)理教導(dǎo)他如何把風(fēng)雨飄搖的老機(jī)具公司包裝為快速成長(zhǎng)的電腦生產(chǎn)商,。羅杰斯很有心計(jì)，堅(jiān)持手工繪制資產(chǎn)負(fù)債表,，他自認(rèn)為,，“在亞拉巴馬的德莫波利斯，就不能這么做事,?！?/p> ????上世紀(jì) 70 年代，股市進(jìn)入長(zhǎng)期熊市,，羅杰斯加盟歐洲老牌投資銀行 Arnhold & S. Bleichroeder,，在那里為一家由喬治 索羅斯管理的對(duì)沖投資基金擔(dān)任研究分析師。兩人馬上看出了對(duì)方的才能,，他們還一致認(rèn)為,，流行的觀點(diǎn)通常是錯(cuò)誤的。羅杰斯說,，“他覺得我機(jī)靈，我也覺得他機(jī)靈,。顯然,，我們共事起來好極了?！彼髁_斯 1973 年另立門戶,，成立一家離岸基金，他邀請(qǐng)羅杰斯加盟,，擔(dān)任低級(jí)合伙人,。羅杰斯主要負(fù)責(zé)出謀劃策，而索羅斯負(fù)責(zé)交易,，這家后來被稱作“量子基金”的基金通過舉債進(jìn)行巨額投資,，主要投資于軍工類股票和石油。 ????聽羅杰斯講他這段時(shí)期的生活,，就像是聽一個(gè)人回憶他刻骨銘心的初戀,。他說，“每天早上我都跑步趕公共汽車去上班,，再也沒有比市場(chǎng)更令我興奮和開心的了,。那就是我想做的一切。我愛這行，投入了全部精力,，總是急著去了解一切能夠了解的東西,。干這行就像不停地在做四維拼圖游戲，因?yàn)闊o論你做了什么,，圖件每天都會(huì)發(fā)生變化,，你必須每天重新把它們拼起來。我每天每刻都坐在那里,，玩著這種拼圖游戲,，還得趕在別人之前把圖拼出來，沒有比這更刺激的了,。我的天,，真無法形容那有多好玩！” ????為了搶在市場(chǎng)前頭采取投資行動(dòng),，他行千里路,，破萬卷書，訂閱了幾十份期刊和研究雜志,。喬治 索羅斯在他的回憶錄《索羅斯談索羅斯》（Soros on Soros）中寫道,，“羅杰斯一人干了六個(gè)人的活兒?！痹谶@期間他兩次結(jié)婚和離婚,。他和索羅斯一起削減了自己的利潤(rùn)收入，把多數(shù)收入重新投資于基金,。到了 70 年代末,，量子基金的規(guī)模從最初的 1,200 萬美元增長(zhǎng)到逾 2.5 億美元。但是,，管理成長(zhǎng)中的基金所形成的壓力也產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng),。據(jù)索羅斯說，他當(dāng)時(shí)迫切感覺有必要增加分析師,，但羅杰斯無法忍受與外來者共事,，他們培訓(xùn)的有才能的人剛一能夠大膽地表明自己的看法，或是對(duì)他提出質(zhì)疑,，就被他趕跑,。索羅斯寫道: “我們的成功因?yàn)槿找嬖龆嗟墓ぷ骱拓?zé)任而大打折扣，最后終于到了讓我們終止合伙的地步”（索羅斯通過他的發(fā)言人表示,，不愿為本文發(fā)表看法,。兩人幾十年來就沒說過話）。 ????羅杰斯則說,，1979 年,，他感到自己已經(jīng)賺夠了錢,，可以贖回自己的自由了。他的目標(biāo)一直是到 40 歲時(shí)賺 100 萬,。37 歲時(shí),，他在該基金中的投資據(jù)稱已達(dá) 1,400 萬美元。因此,，他決定將投資兌現(xiàn),，騎摩托車四處游歷。 ????擺脫了量子基金每日 18 個(gè)小時(shí)的工作,，羅杰斯找到了很多釋放自己巨大能量的辦法,，但他沒有再加盟任何一家投資公司。他說,，他決不想得心臟病,，死在華爾街的電腦前。相反,，他嘗試轉(zhuǎn)型為專家,，時(shí)常在商業(yè)電視節(jié)目中拋頭露面。為了得到哥倫比亞大學(xué)體育館的終身會(huì)員資格,，他同意在該大學(xué)商學(xué)院教授證券分析課程,，以此作為交換。他最終成了一名全職教授 [在他家客廳的墻上,，掛著一封鑲在鏡框中的信,，是沃倫?巴菲特（Warren Buffett）寫給商學(xué)院院長(zhǎng)的，其中指出羅杰斯是“全國(guó)最好的金融老師”],。這位多年的摩托車愛好者帶著他當(dāng)時(shí)的女友塔比薩?伊斯特布魯克（Tabitha Estabrook）實(shí)現(xiàn)了自己周游世界的夢(mèng)想,。他寫的關(guān)于此次游歷的書《投資騎士》（Investment Biker），使他成了受人崇拜的英雄,。 ????但他始終沒有抗拒過投資機(jī)會(huì)對(duì)他的誘惑。1984 年,，他開始考察幾乎被人放棄的奧地利股市,，了解到奧地利正準(zhǔn)備對(duì)有關(guān)法律進(jìn)行有利于投資者的修訂。于是,，他買進(jìn)了仍在上市交易的大約 30 家公司中多數(shù)公司的股票,，這筆投資在接下來幾年中增值了 400% 多。1991 年,，他騎摩托車經(jīng)過博茨瓦納,，注意到該國(guó)街道整潔，政府預(yù)算盈余,，決定對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)交易的所有 9 只股票進(jìn)行長(zhǎng)期投資,。自從該市場(chǎng)于 1994 年正式組建為股票交易所以來,，其市值漲幅已超過 800%。還有就是 1993 年,，他研究了伊朗的情況,，斷定在該國(guó)經(jīng)歷了革命、流血的邊境戰(zhàn)爭(zhēng)以及主要出口產(chǎn)品價(jià)格大幅下挫之后,，他應(yīng)當(dāng)勸說伊朗官員允許他進(jìn)行投資,。德黑蘭市場(chǎng)自 1994 年初以來已上漲近 2,300%。 ????羅杰斯靠著同樣的直覺開始發(fā)現(xiàn)了商品的價(jià)值,。要了解這一觀點(diǎn)的大膽程度,，就有必要回顧一下上世紀(jì) 90 年代末那些給人們的想法造成巨大影響的日子,。公眾對(duì)網(wǎng)絡(luò)類股票的熱情變成了不折不扣的瘋狂,。就在此時(shí)，羅杰斯在大豆上面看到了歷史機(jī)遇,。還有鋅,、銅和石油,。過去 20 年的多數(shù)時(shí)間里，商品交易一直處于熊市,。他開始研究長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)圖,，結(jié)果發(fā)現(xiàn)經(jīng)過通貨膨脹調(diào)整后的原材料價(jià)格正接近大蕭條以來所未見的低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)正處于谷底,。 ????羅杰斯希望把他的錢投資于商品指數(shù)基金,。他發(fā)現(xiàn)沒有這樣的基金，于是,，他就想挑選一個(gè)指數(shù),，獲得其授權(quán)，以便自己能夠推出一個(gè)基金,。然而,，現(xiàn)有指數(shù)中沒有一個(gè)能夠滿足要求，于是,，他就自創(chuàng)了一個(gè)由 35 種材料組成的加權(quán)指數(shù),，后來又推出了羅杰斯原材料基金來追蹤該指數(shù)（參看《如何跟隨羅杰斯投資？》一文）,。 ????他和以往一樣對(duì)自己的投資滿懷信心,，這種信心的原因在世界的另一端。羅杰斯認(rèn)為,，中國(guó)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將極大地帶動(dòng)對(duì)世界各種自然資源的需求,，而且這種需求將持續(xù)增長(zhǎng)很多年。很多人在他之后很晚才認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn),。 ????寶貝閨女 ????羅杰斯是位巡行四方的投資騎士,，可以說是周游世界的金融界的奪寶 奇兵,，還自封為“冒險(xiǎn)資本家”（Adventure Capitalist，即《玩賺地球》,，他第二本書的書名）,。他的仰慕者要是聽說羅杰斯現(xiàn)在已經(jīng)成了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的戀家男人，可能會(huì)大吃一驚,。毫無疑問,，他最喜歡的地方是曼哈頓上西區(qū)那套 5 層維多利亞式洋房，他和妻子佩琪?帕克（Paige Parker）以及 18 個(gè)月大的女兒希爾頓?奧古斯塔（Hilton Augusta）在那里居住,。羅杰斯是 1996 年在帕克的故鄉(xiāng)北卡羅萊納州的一次演講中與她邂逅的,。他第二天晚上就約她出去，在第一次共進(jìn)晚餐時(shí),，羅杰斯問她: 是否愿意跟隨他周游世界,。她回答說: “把我也帶上吧?！迸彗饔兄浑p閃亮的藍(lán)眼睛,，還有著南方婦女無可挑剔的舉止。希爾頓?奧古斯塔出生時(shí),，佩琪讓她母親從北卡羅萊納州帶來一些土,，撒在醫(yī)院的床下，這樣,，她的寶寶就可以降生在南方的土地上,。她正在寫一本書，講述她和羅杰斯周游世界的旅程,。 ????羅杰斯的房子是一位富商于 1899 年建造的,，至今仍然保留著原來的橡木和紅木雕刻的墻面，另外還有幾間廚房,、一個(gè)送菜升降機(jī),、一部工作電梯、一個(gè)安裝了按摩浴缸（Jacuzzi）并能夠看得見哈得遜河景色的屋頂平臺(tái),。羅杰斯用很多富有異國(guó)情調(diào)的東西來裝飾它,，如北極熊皮制成的地毯，還有他從阿拉斯加買來的猛 象長(zhǎng)牙,。他在地下室雖然有辦公室,，但是,，他只有孤零零的一位助手,，而且大部分工作都是在筆記本電腦上完成。他一邊工作,，一邊騎在改造過的陽(yáng)臺(tái)上放著的固定不動(dòng)的自行車上,，他把陽(yáng)臺(tái)叫做“體育館”,，而且常常帶著一頂印度尼西亞農(nóng)民常帶的竹編帽。他是這座房子的第三位主人,。羅杰斯是 1977 年從第二位房主天主教會(huì)那里買來的,，當(dāng)時(shí)紐約市處于破產(chǎn)邊緣，房市一落千丈,。他花了 10.5 萬美元,，而今這座房子價(jià)值逾 1,500 萬美元。 ????10 月底一個(gè)周三的下午,，東京一個(gè)晚間電視新聞節(jié)目制作組前來采訪他,，話題是剛剛達(dá)到每桶 55 美元?dú)v史高點(diǎn)的原油價(jià)格問題。制作組設(shè)在二樓的起居室,。房間的墻上掛著描繪《愛經(jīng)》（Kamasutra, 古代印度關(guān)于性愛的一部名著─譯注）中場(chǎng)面的畫,，以及一組 19 世紀(jì)奧地利的情色印刷品。古色古香的桌子上放著羅杰斯和妻子及女兒的照片,。幾英尺外,，另一群日本客人擠坐在沙發(fā)上，他們是來自大和證券（Daiwa Securities）的 3 位管理人士,，來這里是為了討論即將簽訂的一項(xiàng)許可合同,，希望獲得把羅杰斯國(guó)際商品指數(shù)用于一個(gè)新指數(shù)基金的授權(quán)（大和證券 12 月份開始向日本公民銷售該基金。歐洲也有一個(gè)基于羅杰斯指數(shù)的基金）,。 羅杰斯說,，“現(xiàn)在投資石油的最好辦法是買進(jìn)糖?！彼粗曰蟛唤獾娜毡倦娨曈浾?，開始解釋道: 在世界最大的糖生產(chǎn)國(guó)巴西，汽車使用的動(dòng)力通常是由甘蔗制出的乙醇,。羅杰斯繼續(xù)說道,，“石油價(jià)格處于歷史高點(diǎn)，而糖價(jià)較其歷史高點(diǎn)低出 80%,。如果我在巴西擁有一個(gè)甘蔗農(nóng)場(chǎng),，我會(huì)把它賣給那些需要汽油的人?！?/p> ????羅杰斯先是說了一通他慣用的表白,，稱自己特別不善于掌握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，是“世界上最差勁的交易員”,。接著,，他宣布說，他正在增加自己對(duì)糖的投資，但他認(rèn)為,，自 1999 年創(chuàng)下低點(diǎn)以來一直處于回升狀態(tài)的油價(jià)將出現(xiàn)回落,。然而，他預(yù)計(jì),，從現(xiàn)在起的 10 年后,，由于純粹的供需原因─即世界石油儲(chǔ)備減少的同時(shí)，消費(fèi)卻在增長(zhǎng),，每桶油價(jià)將超過 100 美元,。采訪臨近結(jié)束時(shí)，羅杰斯還沒有忘記再次對(duì)制作人員說,，“日本是我最喜歡的國(guó)家之一,。” ????就在這時(shí),，采訪突然停了下來,，希爾頓?奧古斯塔搖搖晃晃著走進(jìn)了房間。他響亮地喊道: “嗨,，寶貝閨女,！”說話時(shí)臉上綻放出了燦爛的笑容。現(xiàn)在,，你一見到羅杰斯,，就可以很清楚地發(fā)現(xiàn)，寶貝閨女毫無疑問已是他現(xiàn)在生活的中心,，他通常就這么稱呼自己的女兒,。他說，“我過去挺可憐那些有小孩的人,，我想這一定很可怕,，當(dāng)然，我不知道一切竟是如此美妙,?！彼浅Ｔ敢馔ㄟ^她的眼睛看世界，以至于經(jīng)常在全球各地的演講中把她當(dāng)作慣用的修辭工具,。比如,，他曾說，“我的寶貝閨女有一個(gè)銀行賬戶,，連她也懂得不能開美元戶頭,，我的寶貝閨女有一個(gè)瑞士銀行賬戶?！边€有就是,，他的新書扉頁(yè)是這樣寫的: “獻(xiàn)給我已經(jīng)擁有商品但尚未持有股票和債券的寶貝閨女。” ????寶貝閨女還在學(xué)漢語(yǔ),。羅杰斯一生最大的遺憾之一就是，盡管他兩次周游世界,，但他只能熟練使用一種語(yǔ)言（他曾開玩笑說,，他可以用 40 種語(yǔ)言要啤酒喝）。長(zhǎng)期以來,，羅杰斯一直認(rèn)為中國(guó)將主導(dǎo) 21 世紀(jì),，因此，他決定自己的孩子必須懂這一未來最重要的語(yǔ)言,。羅杰斯和他的妻子雇了一個(gè)中國(guó)保姆,，每周五天和他們住在一起，對(duì)希爾頓?奧古斯塔只說普通話,。在廚房里,，“門”、“大門”和“自動(dòng)電唱機(jī)”等東西上都標(biāo)有漢字,。在他們家附近的中餐館,，服務(wù)員用普通話對(duì)他的寶貝閨女說，“把你的鼻子給我們看看”,，她就照著做了,，這讓服務(wù)員高興不已。 ????事實(shí)上,，羅杰斯堅(jiān)信中國(guó)世紀(jì)已經(jīng)到來,，甚至要把寶貝閨女送到上海的幼兒園。羅杰斯正在認(rèn)真考慮舉家遷往上海,，告別他曼哈頓心愛的家,，在中國(guó)定居，這可能是他最后一次對(duì)自己的預(yù)言下賭注,。過去一個(gè)半月中,，每次長(zhǎng)談時(shí)他總會(huì)提到這種可能性。他說,，“回顧我的一生,，我對(duì)自己說過的一些話最后變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)感到震驚。我說過的一切最終都成為現(xiàn)實(shí),。所以,，我最后決定，如果我一件事說得次數(shù)太多,，我就應(yīng)當(dāng)當(dāng)真,。” ????羅杰斯所說的當(dāng)真指的是抓緊時(shí)間前往中國(guó)考察一趟。11 月底,，他在去東京出席一次對(duì)沖基金會(huì)議的途中,，順道經(jīng)過了中國(guó)西部的中心城市、同時(shí)也是世界上人口最多的城市重慶,，進(jìn)行了一些一手的經(jīng)濟(jì)調(diào)研,，與當(dāng)?shù)卣賳T和黑市倒匯者進(jìn)行了交談。接著,，他又飛往上海,，在那里與佩琪會(huì)合，他們參觀了一所學(xué)校（“其干凈程度和效率之高令人難以置信”）,，在浦東的君悅酒店吃了感恩節(jié)晚餐,，并從美國(guó)僑民那里了解到了一些關(guān)于上海生活的情況（“他們對(duì)那里的生活真是再滿意也不過了”）。羅杰斯現(xiàn)在計(jì)劃明年夏天先試著“在上海小住一段時(shí)間”,。 ????研究歷史 ????羅杰斯非?？春弥袊?guó)的前景，但他對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測(cè)則很悲觀,。他每次在演講中都抨擊美國(guó)的決策者故意“讓美元貶值”,。他還強(qiáng)烈敦促所有愿意聽從他建議的人至少在一個(gè)外國(guó)開設(shè)銀行賬戶（他指出，最好是經(jīng)濟(jì)以自然資源為基礎(chǔ)的國(guó)家,，如加拿大或澳大利亞）,。盡管他在那么說時(shí)通常干干巴巴，沒有太多實(shí)際內(nèi)容,， 但這種說法卻讓人感覺情況十分迫切,。這也是老生常談。事實(shí)上,，至少?gòu)?80 年代起,，他就開始宣揚(yáng)美元前景堪憂。約翰?特蘭（John Train）在 1989 年出版的《新的理財(cái)大師》（The New Money Masters）一書有關(guān)羅杰斯的章節(jié)中寫道,，羅杰斯看衰美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景,，預(yù)言外國(guó)將很快停止向美國(guó)借貸。羅杰斯在其《投資騎士》的編后記中表示,，他“看不到美元有什么太大希望”,，認(rèn)為“投資者顯然會(huì)拋售美國(guó)資產(chǎn)”，而這是 1994 年的事了,。 ????現(xiàn)在,，自從美國(guó)總統(tǒng)選舉以來，美元兌歐元和英鎊幾乎每周都會(huì)創(chuàng)下新低,。有鑒于此,，羅杰斯認(rèn)為,，多年來不負(fù)責(zé)任的財(cái)政管理的影響終于開始顯現(xiàn)。他說,，“當(dāng)然,，我原以為這種情況會(huì)更早發(fā)生，我總是超前,。這是我的缺點(diǎn),。我說過，我是世界上最差勁的交易員,。我總以為市場(chǎng)知道我知道的東西。但是,，我發(fā)現(xiàn)很多時(shí)候市場(chǎng)并不知道我知道的東西,。所以，當(dāng)我看到某個(gè)問題時(shí),，我就盡量不說,，往后拖，一拖再拖,。我知道我會(huì)超前,。在我出版《投資騎士》后，美元跌了相當(dāng)一段時(shí)間,，而且幅度不小,。接下來的幾年就出現(xiàn)了泡沫情況，這是我沒料到的,。但是,，即便在那些年中，美元的基本面狀況仍在惡化,。整個(gè) 90 年代,，內(nèi)債和外債都持續(xù)增加。現(xiàn)在,，人們開始意識(shí)到了問題,。” ????不過,，即使是羅杰斯的鐵桿仰慕者也承認(rèn),，無法確定在那么長(zhǎng)時(shí)間里他有多少看法是正確的，又有多少是錯(cuò)誤的,。他出版的幾本書只講述了部分情況,。瑞士出生的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)大師馬克?法伯（Marc Faber）說，“他思想很獨(dú)特,，直言不諱,，而且他愿意表明自己的看法,。我知道他是否賺錢嗎？我無法知道,。因?yàn)樗焕碡?cái),。他只為自己理財(cái)，而且沒有留下任何記錄,?！笔聦?shí)上，每當(dāng)人們追問羅杰斯有關(guān)其投資回報(bào)的詳情時(shí),，他就會(huì)給出一個(gè)老練的答復(fù),。他會(huì)說，“我是亞拉巴馬人,。我媽媽和爸爸教導(dǎo)我,，永遠(yuǎn)不要談?wù)撃阌卸嗌馘X、東西有多貴,，還有你賺多少錢,。” ????無論羅杰斯在市場(chǎng)上賺了多少,，很多老牌華爾街人士似乎對(duì)他能夠像對(duì)沖基金經(jīng)理比爾?弗萊肯斯坦（Bill Fleckenstein）所說的那樣“預(yù)見未來發(fā)展”感到吃驚,。“他能感覺到情況將會(huì)怎么變,，而且了解歷史,，也就是說，了解世界真正是如何運(yùn)轉(zhuǎn)的,，人們對(duì)此又是怎樣認(rèn)為的,。”了解歷史并不容易,。羅杰斯博覽史書,，在他屋子的最上面兩層，放著很多古代地圖和政治宣傳畫（比如前蘇聯(lián)改革前戈?duì)柊蛦谭虻囊环嗥?，他的胎記被遮蓋了起來）,。這些東西不只是古董，它們還是一種提醒: 邊界會(huì)變化,，匯率會(huì)變化,，市場(chǎng)也會(huì)發(fā)生周期性的變化。 羅杰斯和索羅斯共事時(shí),，他研究了匯率或商品價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)圖,，試圖找到導(dǎo)致市場(chǎng)上揚(yáng)或下跌的原因，更重要的是,，確定他是否能夠預(yù)見市場(chǎng)走勢(shì),。羅杰斯說,，“我不是天才，我只是反復(fù)研究歷史,，我知道它是怎么回事,。這一切歷史上已出現(xiàn)過多次，而且將來還會(huì)發(fā)生更多次,。不論是狂熱或可怕的低迷,，還是操縱，抑或是做假賬,。而且不僅出現(xiàn)在美國(guó),。你可以回過頭看看其他金融市場(chǎng)。中國(guó) 300 年前就有期權(quán)交易了,，它并非芝加哥期權(quán)交易所首創(chuàng),。一切都曾經(jīng)出現(xiàn)過，這可以教給你許多東西,?！?/p> ????在一定程度上,，正是對(duì)歷史的這種了解,，使得羅杰斯對(duì)自己如此自信。有意思的是,，這還能說明他為何常常要宣稱自己是“世界上最差勁的交易員,，”因?yàn)榭礆v史需從大處著眼，從每日的交易中是看不出來的,。羅杰斯總說,，他喜歡在投資時(shí)進(jìn)行慎重選擇，然后長(zhǎng)期持有,。他對(duì)商品的投資尤為如此,。 ????羅杰斯在他的新書中援引了兩項(xiàng)對(duì)市場(chǎng)歷史的研究，以此作為指南,。第一項(xiàng)研究是耶魯大學(xué)進(jìn)行的,，研究了 1959 年 7 月至 2004 年 3 月這一期間的市場(chǎng)。研究發(fā)現(xiàn),，商品期貨的年回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股市,，更是高于債市，而且這種投資的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性更低,。由研究員巴里?班尼斯特（Barry Bannister）進(jìn)行的第二項(xiàng)研究顯示,，過去 130 年間，股市和商品在固定周期中各領(lǐng)風(fēng)騷,，每一周期平均長(zhǎng)度是 18 年,。 ????羅杰斯認(rèn)為,，當(dāng)前的商品交易熱潮始于 1999 年初，因此,，距離周期結(jié)束尚有 10 多年時(shí)間,。此外，就在很多關(guān)鍵物資的需求增長(zhǎng)之時(shí),，供應(yīng)的增長(zhǎng)卻仍然陷于停滯,。羅杰斯稱，“過去 25 年中,，新開采的鉛礦只有一座,。去年，75% 的金屬勘探資金用于黃金,，沒有人投資于錫和鎳,。” ????盡管羅杰斯斷言牛市還將持續(xù),，但他同樣深信投資者在投資過程中將會(huì)遇到挫折,、回調(diào)和痛苦。牛市中總有這樣的事情,。他最近的中國(guó)之行更是令他深信,，中國(guó)未來 12 個(gè)月將朝著硬著陸方向前進(jìn)?；卣{(diào)將不僅影響到中國(guó)企業(yè),，而且也將影響到世界商品價(jià)格。他說,，“肯定會(huì)發(fā)生這種情況,，當(dāng)它確實(shí)發(fā)生時(shí)，我希望自己能夠有足夠的膽量,、智慧和機(jī)警,，拿起電話，買進(jìn)更多的商品和更多的中國(guó)概念股,?！?/p> ????倘若羅杰斯對(duì)兩種熱潮的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)都正確的話，他還對(duì)另外一項(xiàng)預(yù)言感到有把握,。羅杰斯說,，從現(xiàn)在起 10 年后，商品價(jià)格將見頂,，“我會(huì)告訴人們,，｀趕快賣吧。不然,，結(jié)局會(huì)很慘,。＇他們將會(huì)像看傻瓜一樣看我,。他們會(huì)說，｀誰不知道油價(jià)將漲到 1,000 美元,，金價(jià)將漲到 10,000 美元呢,？誰都知道！＇那時(shí),，還會(huì)有一些懂行的報(bào)紙 ,、教授和電視名人?！敦?cái)富》會(huì)改名為《財(cái)富商品》（Fortune Commodities）,。那個(gè)時(shí)候，我會(huì)讓人們拋售商品,，正如我在時(shí)機(jī)恰當(dāng)時(shí)一直做的那樣,。但是沒人會(huì)聽?！?/p> ????如何跟隨羅杰斯投資,？ ????吉米?羅杰斯運(yùn)用三大策略，指導(dǎo)他當(dāng)前的投資決定: ????1. 駕馭商品牛市 ????羅杰斯 1998 年編制的原材料指數(shù)在過去 75 個(gè)月中已上漲 194%,。但他深信,，今后幾年市場(chǎng)還將走高。羅杰斯在他的新書《熱門商品》中概述了投資者應(yīng)當(dāng)如何直接交易期貨,。他還在其指數(shù)基礎(chǔ)上設(shè)立了一個(gè)期貨基金,。羅杰斯國(guó)際原材料基金向 37 個(gè)州（包括哥倫比亞特區(qū)）的合格投資者開放,，最低投資額為 1 萬美元,。此外，還有一些普通的共同基金可以投資,，如最低投資額為 5,000 美元,、基于道瓊斯－美國(guó)國(guó)際集團(tuán)商品指數(shù)的 Pimco CommodityRealReturn Strategy（PCRAX），以及初期投資額為 1,000 美元,、追蹤高盛商品指數(shù)的 Oppenheimer Real Asset（QRAAX）,。 ????2. 作多中國(guó)概念股 ????羅杰斯認(rèn)為，本世紀(jì)是中國(guó)世紀(jì),。他說,，“2004 年投資于中國(guó)市場(chǎng)就像 1904 年投資于道瓊斯指數(shù)”（道瓊斯當(dāng)年收盤為 70 點(diǎn)，自那以后已上漲 150 倍）,。不過,，他最近的中國(guó)之行增強(qiáng)了他對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過數(shù)年的迅猛增長(zhǎng)之后，未來 12 個(gè)月將出現(xiàn)硬著陸的看法,。當(dāng)回調(diào)到來時(shí),，他計(jì)劃增持中國(guó)股票,。一個(gè)便于操作的辦法是買進(jìn)ｉ股新華富時(shí)中國(guó)指數(shù)（iShares FTSE/Xinhua China 25, FXI）。該交易所買賣基金（ETF, 亦稱上市指數(shù)基金─譯注）與一個(gè)由中國(guó)大陸流動(dòng)性好的大型股組成的指數(shù)掛鉤,，并在紐約證交所上市交易,。 ????3. 賭美元下跌 ????盡管羅杰斯預(yù)計(jì)美元近期將會(huì)回升，但是,，他認(rèn)為,，美元在今后幾年將繼續(xù)貶值。這就是他建議在外國(guó)開設(shè)銀行賬戶的原因所在,。另一種策略是在 EverBank 網(wǎng)上銀行（www.everbank.com）開設(shè)外幣賬戶,，或者，以 2 萬美元的最低投資額購(gòu)買指數(shù)大額存單產(chǎn)品,。比如,，商品大額存單目前的 3 個(gè)月利率為 4.00%，與四種貨幣─澳大利亞元,、新西蘭元,、加拿大元和南非蘭特掛鉤。這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都側(cè)重于自然資源,，在商品價(jià)格上漲的情況下有利于規(guī)避美元下跌風(fēng)險(xiǎn),。 ????譯者: 戴武軍 相關(guān)稿件
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