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????政府正在控制支出,，但這個(gè)全球增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體過(guò)于依賴出口

????作者: Clay Chandler

????還記得去年的情況吧,？當(dāng)時(shí)人們對(duì)中國(guó)的一大擔(dān)心是其經(jīng)濟(jì)“硬著陸”將危及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但經(jīng)濟(jì)急速下滑并沒(méi)有出現(xiàn),。北京已經(jīng)在控制公路,、鐵路和龐大公共工程方面的支出。企業(yè)投資的步伐正在放慢,，汽車熱已經(jīng)出現(xiàn)降溫的苗頭,，甚至上海火熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)也在慢慢冷卻,。

????中國(guó)仍然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家,。2005 年第一季度，GDP 增長(zhǎng) 9.4%,，高于預(yù)期水平,，這也是經(jīng)濟(jì)增幅連續(xù)七個(gè)季度超過(guò) 9%,。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐可能正在放緩: 非官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在普遍認(rèn)為,，未來(lái)兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將達(dá)到 8% 或 9%,。這樣的增長(zhǎng)已經(jīng)夠強(qiáng)勁的，但遠(yuǎn)不如 2004 年,，當(dāng)時(shí)一些非官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度高達(dá) 11% 強(qiáng)。

????不過(guò),，你可能并不想解開(kāi)安全帶。正在中國(guó)似乎摸索出了一個(gè)安全的巡航速度之時(shí),，兩位著名的中國(guó)觀察家─瑞銀集團(tuán)（UBS）經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?安德森（John Anderson）和里昂證券亞洲分部（CLSA）經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆?沃克（Jim Walker）─卻跳出來(lái)表達(dá)了自己對(duì)該“飛行計(jì)劃”的更多疑慮,。幾個(gè)月前，他們還是最看好中國(guó)的鐵桿兒樂(lè)觀派,，單從這點(diǎn)看,，他們的觀點(diǎn)很值得考慮。沃克最出名的老話是,，最可能出現(xiàn)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)既非硬著陸也非軟著陸,，而是根本不會(huì)著陸。現(xiàn)如今他卻預(yù)測(cè),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最早將于 2007 年出現(xiàn)“急速而痛苦的衰退”,。他警告說(shuō)，增長(zhǎng)速度最低可能降至 4%,。安德森對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)并沒(méi)有改變,，即未來(lái)五年保持在“8% 左右”的水平。但中國(guó)對(duì)出口依賴程度不斷提高,，卻著實(shí)令他憂心忡忡,。在最近一篇名為《中國(guó)戀情的完結(jié)》（The End of the China Love Affair）的文章中，安德森表達(dá)了他的憂慮─中國(guó)的貿(mào)易伙伴國(guó)正在承受快樂(lè)之后的懊悔,，它們?cè)瓉?lái)看中的生產(chǎn)成本低廉和快速利潤(rùn)回報(bào)所帶來(lái)的歡娛現(xiàn)在消失了,，取而代之的是工作機(jī)會(huì)喪失和資源競(jìng)爭(zhēng)加劇所帶來(lái)的切實(shí)痛苦。中國(guó)海洋石油總公司與雪佛龍（Chevron）競(jìng)購(gòu)美國(guó)石油公司優(yōu)尼科（Unocal）的行列,，正是近期最貼切的一個(gè)例證,。“結(jié)果很明顯,，”安德森寫道,，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但對(duì)世界其他地區(qū)來(lái)說(shuō)不再是非常友善的增長(zhǎng),?！?/p>

????這種情緒轉(zhuǎn)變反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的迅速變化,。一年前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的主要推動(dòng)力是固定資產(chǎn)投資,，即政府和企業(yè)在高速公路,、工廠、寫字樓等方面的龐大支出,。伴隨著中國(guó)使用韓國(guó)鋼材狂造高樓大廈,，使用日本機(jī)器設(shè)備裝配工廠車間，使用臺(tái)灣地區(qū)半導(dǎo)體組裝 DVD 播放器和筆記本電腦,，中國(guó)進(jìn)口激增,。盡管中國(guó)對(duì)美國(guó)擁有巨額貿(mào)易順差，但對(duì)世界其他地區(qū)卻是買多賣少,。除美國(guó)以外的中國(guó)貿(mào)易伙伴過(guò)去都跟隨北京倡導(dǎo)的路線,，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)所有各方都是“雙贏”的事情。但現(xiàn)在,，隨著中國(guó)新增生產(chǎn)能力的啟動(dòng),，這種繁榮似乎并沒(méi)那么友善。安德森提醒道,，剛剛才幾個(gè)季度,，中國(guó)就已經(jīng)從一個(gè)鋼材成品進(jìn)口大國(guó)轉(zhuǎn)變成一個(gè)凈出口國(guó)。中國(guó)公司購(gòu)買機(jī)器設(shè)備的數(shù)量在減少,，自產(chǎn)芯片的數(shù)量在增加,，并且在沿著價(jià)值鏈迅速爬升，不僅在玩具,、紡織品,、消費(fèi)電子領(lǐng)域如此，在諸如汽車零部件這樣更具挑戰(zhàn)性的部門也同樣如此,。除去石油出口國(guó)以外,，近來(lái)中國(guó)對(duì)更多國(guó)家呈現(xiàn)出貿(mào)易盈余增大的局面。2005 年頭三個(gè)月,，中國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易盈余 166 億美元,，對(duì)比去年同期 84 億美元的貿(mào)易赤字，這真是個(gè)戲劇性的轉(zhuǎn)變,。

????中國(guó)是不是正在用一種不可持續(xù)的增長(zhǎng)方式（像日本那樣離不開(kāi)出口）來(lái)取代另一種不可持續(xù)的增長(zhǎng)方式（對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)產(chǎn)能的過(guò)度投資）,？中國(guó)因紡織品貿(mào)易和貨幣政策問(wèn)題成為全球爭(zhēng)議的焦點(diǎn)，聯(lián)想,、海爾和中海油等中國(guó)公司對(duì)美國(guó)企業(yè)展開(kāi)收購(gòu)活動(dòng),，在這樣的背景下這一問(wèn)題尤其受到關(guān)注。摩根士丹利（中國(guó)）公司（Morgan Stanley China）經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠（Andy Xie）卻認(rèn)為沒(méi)必要大驚小怪,。謝在各種有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的話題中通常都扮演悲觀者的角色,，但他在貿(mào)易摩擦問(wèn)題上卻很樂(lè)觀,。他認(rèn)為，華盛頓聲稱以配額和保護(hù)性關(guān)稅打擊中國(guó)的強(qiáng)硬講話都是在做秀,。美國(guó)過(guò)去同日本之間更為糟糕的摩擦都挺過(guò)來(lái)了,，相比之下，很少有中國(guó)產(chǎn)品同美國(guó)產(chǎn)品存在直接競(jìng)爭(zhēng),，而美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品中有很大一部分是由美國(guó)投資的企業(yè)生產(chǎn)的,。“天沒(méi)有塌下來(lái),?！彼诮诎l(fā)給投資者的簡(jiǎn)報(bào)中這樣形容。

????大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)準(zhǔn)了中國(guó)將在今年年底以前改用更富彈性的匯率制度,，人民幣對(duì)美元小幅升值,。但無(wú)論兩人的觀點(diǎn)存在多大差異，安德森和謝國(guó)忠卻一致認(rèn)為中國(guó)肯定不會(huì)做出足以消除美國(guó)貿(mào)易赤字的幣值調(diào)整,。那樣的話，只會(huì)對(duì)市場(chǎng)導(dǎo)向型的企業(yè)造成嚴(yán)重?fù)p害（而北京聲稱要鼓勵(lì)這種企業(yè)）,，并可能引發(fā)真正的經(jīng)濟(jì)衰退,。

????這使我們想到了沃克。他認(rèn)為事實(shí)上衰退正在悄然到來(lái),，并辯稱中國(guó)公司在利潤(rùn)下滑和成本升高的雙重壓力之下正在萎縮,。產(chǎn)能過(guò)剩以及惜貸如金且不慎重考慮回報(bào)的資本市場(chǎng)造成利潤(rùn)下滑。而資源爭(zhēng)奪激烈（不僅是石油和鋼材,，勞動(dòng)力同樣如此）則推升了企業(yè)的生產(chǎn)成本,。沃克認(rèn)為，影響中國(guó)繁榮的最大問(wèn)題之一是缺少臺(tái)灣經(jīng)理人,，他們不但掌握著具有世界水準(zhǔn)的管理和技術(shù)技能,，而且能講一口流利的普通話?！半娏Χ倘?、基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸、房地產(chǎn)投機(jī)以及政策選擇不善,，這都不是問(wèn)題,，”他在今春發(fā)給投資者的簡(jiǎn)報(bào)中這樣寫道，“問(wèn)題在于,，中國(guó)正在日益面臨關(guān)鍵成長(zhǎng)因素的短缺─有技能的勞工和公司利潤(rùn),。”沃克對(duì)中國(guó)未來(lái)的灰暗預(yù)測(cè),，對(duì)于其他勞動(dòng)密集型國(guó)家是一種希望,?！巴ο氯ィ彼f(shuō),，“中國(guó)價(jià)不再必然意味著低價(jià),。”

????這對(duì)于印度,、越南或者菲律賓的生產(chǎn)商來(lái)說(shuō),，或許是很中聽(tīng)的話。但對(duì)世界其他地區(qū)而言,，和中國(guó)對(duì)著干可能仍要付出慘重代價(jià),。

????譯者: 蘭磊