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??? 作者：周展宏

????當(dāng)銀行能夠自由決定產(chǎn)品價(jià)格的時(shí)候，中國的銀行理財(cái)市場才算成熟

????今年 4 月份,，中國銀行在北京亞運(yùn)村逸園 28 號(hào)樓新開了一家支行,。這家中國銀行的新支行與一般支行的不同在于，里面設(shè)了一個(gè)理財(cái)中心,，即為貴賓客戶提供理財(cái)服務(wù)的場所,。中國銀行逸園支行的理財(cái)中心有四個(gè)理財(cái)室、兩個(gè)現(xiàn)金柜臺(tái)和一位客戶經(jīng)理,。11 月 7 日,，記者拜訪了這家支行?？赡芤?yàn)槟翘焓切瞧谝?，在記者逗留?40 分鐘里，只有兩位客戶前來辦理業(yè)務(wù),，而據(jù)逸園支行的行長張迎介紹,，理財(cái)中心平均每天要接待 200 多位客戶。像逸園支行這樣的理財(cái)中心,，在北京地區(qū)的中國銀行網(wǎng)點(diǎn)中并不少見,，因?yàn)閮H在奧運(yùn)村地區(qū)就有四到五家。張迎說: “一般上了規(guī)模的網(wǎng)點(diǎn),，總行都會(huì)要求設(shè)立理財(cái)中心,。”所謂“上規(guī)?！?，就是指在 700 平方米以上,。其實(shí)，其他的中資銀行也一樣,，近幾年都開始建設(shè)理財(cái)中心,，如中國工商銀行在北京就有四個(gè)貴賓理財(cái)中心，分別位于北京東,、南,、西、北三環(huán)路附近,。

????理財(cái),，對(duì)于中國人來說是個(gè)新鮮話題，對(duì)于中國的銀行來說也是如此,，畢竟中國人有財(cái)可理的時(shí)間不長,，即使從改革開放算起也不過是二十幾年的歷史（當(dāng)然，如果從新中國成立之前算起,，中國的理財(cái)史就會(huì)長逾千年了）,。而銀行理財(cái)真正走進(jìn)中國人的生活，是在中國加入 WTO 和逐漸開放金融市場之后,。經(jīng)過近四年的發(fā)展,，銀行理財(cái)市場熱鬧起來了。一方面,，外資銀行不斷在中心城市開設(shè)分行,，其中主要的一項(xiàng)業(yè)務(wù)就是針對(duì)高端客戶提供貴賓理財(cái)服務(wù); 另一方面，中國的銀行也認(rèn)識(shí)到,，這一塊業(yè)務(wù)潛力可觀,，因此非常重視。

????外資銀行目前還不能做人民幣業(yè)務(wù),，而且營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量非常有限,，因此所服務(wù)的人群必定比較局限，但它們的服務(wù)理念和產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)內(nèi)資銀行仍然有很好的示范效應(yīng),。王潔鳳是荷蘭銀行中國消費(fèi)及商業(yè)銀行高級(jí)副總裁兼業(yè)務(wù)總經(jīng)理,，她從事個(gè)人銀行業(yè)務(wù) 18 年,，在中國加入 WTO 后的這幾年里,，一直在大陸為幾家著名的外資銀行服務(wù)。王潔鳳認(rèn)為,，現(xiàn)階段外資銀行之間的競爭主要是在產(chǎn)品創(chuàng)新上,，而在兩年前，外資銀行提供的產(chǎn)品還很有限,，區(qū)別主要體現(xiàn)在服務(wù)和品牌（見本刊 2003 年 12 月《中國理財(cái)指南》）,。與兩年前相比,，個(gè)人銀行業(yè)務(wù)比較大的變化是，中國現(xiàn)在允許銀行申請金融衍生產(chǎn)品執(zhí)照,，而理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新也正緣于這一制度環(huán)境的變化,。

????以前，銀行的理財(cái)產(chǎn)品主要是與匯率和利率掛鉤的,，這些產(chǎn)品現(xiàn)在無論是中資還是外資銀行都有,，產(chǎn)品內(nèi)容也大同小異，如中國銀行的“匯聚寶”,、“春夏秋冬”,，中國工商銀行的可終止外匯理財(cái)產(chǎn)品，花旗銀行的“市場掛鉤賬戶”,，匯豐銀行的保本投資產(chǎn)品等,。王潔鳳比較驕傲的是，荷蘭銀行今年連續(xù)推出了幾個(gè)創(chuàng)新的理財(cái)產(chǎn)品: 國際商品指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性存款,、新興市場債券連動(dòng)保本型結(jié)構(gòu)性存款,，以及外匯連動(dòng)保本型結(jié)構(gòu)性存款。其中,，最受歡迎的是“新興市場債券”和“外匯連動(dòng)”這兩個(gè)產(chǎn)品,，前者主要投資于國際新興市場債券，為期六年,，預(yù)期年收益率高達(dá) 10~15%; 后者則投資于全球外匯市場,，為期八年，預(yù)期年收益也達(dá)到 8~12%,。兩者如提前贖回,，需要一定的手續(xù)費(fèi)。至于“國際商品指數(shù)”,，雖然在中國客戶中接受度不高,，但其投資的羅氏國際商品指數(shù)（RICI）是由大名鼎鼎的投資家吉姆?羅杰斯（見本刊 2005 年 3 月號(hào)《投資奇才羅杰斯》）1998 年首創(chuàng)，在國際市場有很高的聲譽(yù),，年回報(bào)率為 0~14%,。該產(chǎn)品流動(dòng)性較好，為期三年,，大概半年后提前贖回,，不需要贖回費(fèi)。

????談到為什么荷蘭銀行能夠先人一步推這些產(chǎn)品的時(shí)候,，王潔鳳認(rèn)為主要是因?yàn)楹商m銀行（全球最大的 20 家銀行之一）的規(guī)模比較適中,，因此決策比較靈活。最近,，她正準(zhǔn)備推一個(gè)與天然資源（如石油,、煤炭等）指數(shù)掛鉤的全新產(chǎn)品,。

????人民幣業(yè)務(wù)和網(wǎng)點(diǎn)數(shù)的限制，使中,、外資銀行還沒有可比性?，F(xiàn)階段，外資銀行只是對(duì)高端客戶特別是持有大量外幣的客戶有吸引力,。但是,，中資銀行之間的競爭則產(chǎn)品趨同。中國工商銀行北京市分行個(gè)人金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張愛民和中國銀行北京市分行個(gè)人金融部理財(cái)業(yè)務(wù)主管蘇軍麗接受《財(cái)富》（中文版）采訪時(shí)都表示,，大的中資銀行的產(chǎn)品都類似,，不存在誰有、誰沒有的產(chǎn)品,。盡管中資銀行能夠開展人民幣業(yè)務(wù),，但銀行本身開發(fā)的人民幣理財(cái)產(chǎn)品卻不多。比如,，中國工商銀行年初推出了人民幣理財(cái)產(chǎn)品“穩(wěn)得利”,，不久前中國銀行也推出了新一期的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的特點(diǎn)都是收益率比人民幣定期利率高一些,，因?yàn)橹袊鴮?duì)銀行投資的范圍有限制,，主要是投資債券類產(chǎn)品，收益率也不可能太高,。張愛民認(rèn)為,，人民幣理財(cái)產(chǎn)品不豐富，主要是因?yàn)橹袊鹑跇I(yè)是分業(yè)經(jīng)營,，即銀行不能做證券,、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，因此產(chǎn)品創(chuàng)新的空間非常有限,。

????不過,，現(xiàn)在的中資銀行還是能提供不少代理產(chǎn)品，如基金,、保險(xiǎn),、國債。另外,，中資銀行都推出了自己的貴賓理財(cái)服務(wù),，如中國工商銀行的“理財(cái)金賬戶”（要求銀行資產(chǎn)超過 30 萬）、中國銀行的“中銀理財(cái)”貴賓卡（要求銀行資產(chǎn)超過 50 萬）,。其中的服務(wù)包括優(yōu)先購買銀行的理財(cái)產(chǎn)品,，減免一些手續(xù)費(fèi),、匯費(fèi),，以及在網(wǎng)點(diǎn)享受優(yōu)先服務(wù)等,。對(duì)于客戶來講，這些服務(wù)還是很實(shí)惠的,。而今年工行北京分行推出了“理財(cái)小秘書”的產(chǎn)品,，該產(chǎn)品是一種賬務(wù)管理工具，它可以提供六種服務(wù),，即定活通,、協(xié)定金額轉(zhuǎn)賬、預(yù)約周期轉(zhuǎn)賬,、組合儲(chǔ)蓄,、通知存款自動(dòng)轉(zhuǎn)賬、透支“T+0”和專家推薦組合協(xié)議,，它可以省去客戶不少跑銀行的時(shí)間,。正如張愛民所言: “關(guān)于個(gè)人理財(cái)服務(wù)，中資銀行組織架構(gòu)上多數(shù)都已經(jīng)具備了,，但產(chǎn)品線還需要不斷進(jìn)行豐富,。”實(shí)際上,，中資銀行每次賣國債的時(shí)候,，銷售網(wǎng)點(diǎn)在頭天晚上或者當(dāng)天凌晨都會(huì)排起購國債的長隊(duì)，這也充分說明了中國現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品的匱乏,。

????根據(jù)中國加入 WTO 的協(xié)議,，中國將于 2007 年允許外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)，那時(shí)可能才是外資銀行大展身手的時(shí)候,。王潔鳳告訴她的同事,，做個(gè)人銀行業(yè)務(wù)如果不等到 2007 年（就離開該行業(yè)），那就太可惜了,。事實(shí)上,，中國個(gè)人銀行市場沒有被滿足的需求還不僅僅是理財(cái)產(chǎn)品的缺乏，而且私人貸款的需求也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有滿足,。王潔鳳預(yù)言,，到時(shí)候，這個(gè)市場肯定會(huì)像今天的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)一樣熱鬧,。

????理財(cái)產(chǎn)品的競爭,，其實(shí)并不是銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)最后較量的陣地。在成熟的市場上,，各大銀行提供的產(chǎn)品是基本相同的,，而且銀行的服務(wù)和硬件設(shè)施也將趨同。王潔鳳告訴《財(cái)富》（中文版），香港最大的十家銀行所能提供的理財(cái)產(chǎn)品幾乎沒有區(qū)別,。最終的競爭是什么呢,？價(jià)格。目前,，中國對(duì)匯率和利率都有嚴(yán)格的規(guī)定,，銀行沒有多少浮動(dòng)的空間，但這種情況也不一定永遠(yuǎn)如此,。另外,，業(yè)界人士也對(duì)中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營改為混業(yè)經(jīng)營期望很迫切，而且中國也并不是沒有既有證券又有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的銀行,。最近一年,，銀行投資參股基金公司蔚然成風(fēng)，這一切似乎都暗示中國正朝混業(yè)經(jīng)營的國際大潮流靠近,。有一天,，當(dāng)你比較銀行時(shí)，看的不再是它能提供什么理財(cái)產(chǎn)品,，而是產(chǎn)品的價(jià)格,，那時(shí)候，就說明中國的銀行理財(cái)市場真的成熟了,。