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????作者: Andy Serwer

????富有煽動性的投資建議往往出自意想不到的人，比如丹?奎爾（Dan Quayle）,。最近，當(dāng)這位前任美國副總統(tǒng),、現(xiàn)任 Cerberus 對沖基金的董事長被問到他看好哪個亞洲市場時，奎爾指出了中國和印度市場的潛在缺陷（比如前者脆弱的銀行系統(tǒng)和后者基礎(chǔ)設(shè)施的不完善）,。他評論說: “我建議你關(guān)注日本?！边@么看的不只是丹?奎爾?？赡苣氵€沒有注意到，日本股票市場蒸蒸日上,。到 2005 年 11 月,，日經(jīng)指數(shù)（Nikkei 225）漲幅已經(jīng)超過 20%，自 2001 年以來第一次突破了 14,000 點,，幾乎是 2003 年年初最低時的 2 倍。

????我知道,，那些上了點歲數(shù)的人怕是對這些不屑一顧,。他們以前應(yīng)該聽過這種調(diào)子: “日本經(jīng)濟就要復(fù)蘇啦,，趁著為時未晚，趕快動手吧,?！钡拇_，在過去十年中,，幾乎沒有其他市場像日本市場一樣充滿虛假的谷底與反彈,，讓投資者損失慘重。自 15 年前房地產(chǎn)和銀行業(yè)泡沫破滅后（1989 年下半年,，日經(jīng)指數(shù)最高曾達到令人難以置信的 38,916 點）,，日本經(jīng)濟一直處在艱難跋涉之中。下滑斷斷續(xù)續(xù),，盡管總是有經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測日本經(jīng)濟復(fù)蘇即將到來,，但到最后，這些預(yù)言每次都被證明是錯誤的,。

????那這次會是真的么,？“我已經(jīng)在那兒投了錢?！比毡緡鴥?nèi)最大,、最成功的某對沖基金的一位高層人士如是說。我們權(quán)且叫他“大先生”,。他說,，“有大量的理由讓我如此樂觀。那些攪亂了日本的老家伙們幾乎已經(jīng)不再出現(xiàn)了,。我始終認為這才是游戲的開始,。”實際上,，日經(jīng)指數(shù)升溫,，很大一部分原因是因為像“大人物”這樣的人參與其中,。“現(xiàn)在日本的國家性投資其實相當(dāng)少,，”據(jù)資深日本觀察家,、《東方經(jīng)濟學(xué)報道》（Oriental Economist Report）月刊新聞編輯理查德?卡茲（Richard Katz）介紹，“大多數(shù)動作都來自境外投資者,?！北M管可能在國內(nèi)還沒有很多人相信這種說法，但卡茲和乃村工藝公司（Nomura）的主管克雷格?菲爾斯（Craig Phares）發(fā)現(xiàn)了很多以前從未見過的積極跡象,。比如:

????·政府改革,。首相小泉純一郎以改革為口號競選成功后，已經(jīng)做出了一些成績,，特別是他努力推動的擁有 25,000 個郵局和大約 3 萬億美元資產(chǎn)的日本郵政的私有化改革成效斐然,。

????·更好的銀行業(yè)環(huán)境?？死赘?菲爾斯說: “在過去兩年中,，銀行的呆壞賬已經(jīng)真正被清理干凈?！逼吣陙?，他首次看到了真正意義上的貸款額增長。

????·不動產(chǎn)行業(yè)發(fā)出蓬勃生機,。歷經(jīng) 15 年的暗淡無光之后,，房價開始上漲，特別是在東京,?？ㄆ澱f，東京周邊郊縣的建筑起重機數(shù)量明顯增加了,。

????·經(jīng)濟增長,。日本 2005 年的經(jīng)濟增長率預(yù)計在 2% 到 2.5% 之間，卡茲說,，對于 1997 年到 2002 年間 GDP 增長幾乎為 0 的日本來說,，這可謂十分難得,。

????·比率合理。像佳能（Canon）,、豐田（Toyota）等企業(yè)的利潤逐漸增長，而多年來市場不變,，因此日本公司的市盈率最終開始與世界其他市場接軌,。

????不過，日本的前景并非一片光明,。“我們還沒有看到消費上的強力增長,，”卡茲說，“企業(yè)利潤的增加是通過壓榨工人得來的,。日本經(jīng)濟仍需大力提高生產(chǎn)率?！钡辽佻F(xiàn)在,，日經(jīng)指數(shù)炙手可熱,。在過去的兩年中，日經(jīng)指數(shù)超過了標準普爾指數(shù)（S&P 500）10 個百分點,。那么，這次真的是日本經(jīng)濟復(fù)蘇的開始,，還是再次曇花一現(xiàn)呢,？誰知道呢？就像有人說金子和石油的價格永遠不會再漲了,，而它們立刻就用漲價予以報復(fù)一樣,。有時你不得不去預(yù)期一些你意料之外的事情,，比如奎爾獲選成為 2008 年美國總統(tǒng),？還是算了吧，我想我大概永遠看不到它成為現(xiàn)實,。

????譯者: 未堯