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????作者: Andy Serwer

????富有煽動(dòng)性的投資建議往往出自意想不到的人，比如丹?奎爾（Dan Quayle）,。最近,，當(dāng)這位前任美國(guó)副總統(tǒng)、現(xiàn)任 Cerberus 對(duì)沖基金的董事長(zhǎng)被問(wèn)到他看好哪個(gè)亞洲市場(chǎng)時(shí),，奎爾指出了中國(guó)和印度市場(chǎng)的潛在缺陷（比如前者脆弱的銀行系統(tǒng)和后者基礎(chǔ)設(shè)施的不完善）,。他評(píng)論說(shuō): “我建議你關(guān)注日本?！边@么看的不只是丹?奎爾,。可能你還沒(méi)有注意到,，日本股票市場(chǎng)蒸蒸日上。到 2005 年 11 月,，日經(jīng)指數(shù)（Nikkei 225）漲幅已經(jīng)超過(guò) 20%,，自 2001 年以來(lái)第一次突破了 14,000 點(diǎn)，幾乎是 2003 年年初最低時(shí)的 2 倍,。

????我知道,，那些上了點(diǎn)歲數(shù)的人怕是對(duì)這些不屑一顧。他們以前應(yīng)該聽(tīng)過(guò)這種調(diào)子: “日本經(jīng)濟(jì)就要復(fù)蘇啦,，趁著為時(shí)未晚,，趕快動(dòng)手吧?！钡拇_,，在過(guò)去十年中，幾乎沒(méi)有其他市場(chǎng)像日本市場(chǎng)一樣充滿(mǎn)虛假的谷底與反彈,，讓投資者損失慘重,。自 15 年前房地產(chǎn)和銀行業(yè)泡沫破滅后（1989 年下半年，日經(jīng)指數(shù)最高曾達(dá)到令人難以置信的 38,916 點(diǎn)），日本經(jīng)濟(jì)一直處在艱難跋涉之中,。下滑斷斷續(xù)續(xù),，盡管總是有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇即將到來(lái)，但到最后,，這些預(yù)言每次都被證明是錯(cuò)誤的,。

????那這次會(huì)是真的么？“我已經(jīng)在那兒投了錢(qián),?！比毡緡?guó)內(nèi)最大、最成功的某對(duì)沖基金的一位高層人士如是說(shuō),。我們權(quán)且叫他“大先生”,。他說(shuō)，“有大量的理由讓我如此樂(lè)觀,。那些攪亂了日本的老家伙們幾乎已經(jīng)不再出現(xiàn)了,。我始終認(rèn)為這才是游戲的開(kāi)始?！睂?shí)際上,，日經(jīng)指數(shù)升溫，很大一部分原因是因?yàn)橄瘛按笕宋铩边@樣的人參與其中,?！艾F(xiàn)在日本的國(guó)家性投資其實(shí)相當(dāng)少，”據(jù)資深日本觀察家,、《東方經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào)道》（Oriental Economist Report）月刊新聞編輯理查德?卡茲（Richard Katz）介紹,，“大多數(shù)動(dòng)作都來(lái)自境外投資者?！北M管可能在國(guó)內(nèi)還沒(méi)有很多人相信這種說(shuō)法,，但卡茲和乃村工藝公司（Nomura）的主管克雷格?菲爾斯（Craig Phares）發(fā)現(xiàn)了很多以前從未見(jiàn)過(guò)的積極跡象。比如:

????·政府改革,。首相小泉純一郎以改革為口號(hào)競(jìng)選成功后,，已經(jīng)做出了一些成績(jī)，特別是他努力推動(dòng)的擁有 25,000 個(gè)郵局和大約 3 萬(wàn)億美元資產(chǎn)的日本郵政的私有化改革成效斐然,。

????·更好的銀行業(yè)環(huán)境,。克雷格 菲爾斯說(shuō): “在過(guò)去兩年中,，銀行的呆壞賬已經(jīng)真正被清理干凈,。”七年來(lái),，他首次看到了真正意義上的貸款額增長(zhǎng),。

????·不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)發(fā)出蓬勃生機(jī),。歷經(jīng) 15 年的暗淡無(wú)光之后，房?jī)r(jià)開(kāi)始上漲,，特別是在東京,。卡茲說(shuō),，東京周邊郊縣的建筑起重機(jī)數(shù)量明顯增加了,。

????·經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。日本 2005 年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在 2% 到 2.5% 之間,，卡茲說(shuō),，對(duì)于 1997 年到 2002 年間 GDP 增長(zhǎng)幾乎為 0 的日本來(lái)說(shuō)，這可謂十分難得,。

????·比率合理,。像佳能（Canon）、豐田（Toyota）等企業(yè)的利潤(rùn)逐漸增長(zhǎng),，而多年來(lái)市場(chǎng)不變,，因此日本公司的市盈率最終開(kāi)始與世界其他市場(chǎng)接軌。

????不過(guò),，日本的前景并非一片光明,。“我們還沒(méi)有看到消費(fèi)上的強(qiáng)力增長(zhǎng),，”卡茲說(shuō),，“企業(yè)利潤(rùn)的增加是通過(guò)壓榨工人得來(lái)的。日本經(jīng)濟(jì)仍需大力提高生產(chǎn)率,?！钡辽佻F(xiàn)在，日經(jīng)指數(shù)炙手可熱,。在過(guò)去的兩年中,，日經(jīng)指數(shù)超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)（S&P 500）10 個(gè)百分點(diǎn)。那么,，這次真的是日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的開(kāi)始，還是再次曇花一現(xiàn)呢,？誰(shuí)知道呢,？就像有人說(shuō)金子和石油的價(jià)格永遠(yuǎn)不會(huì)再漲了，而它們立刻就用漲價(jià)予以報(bào)復(fù)一樣,。有時(shí)你不得不去預(yù)期一些你意料之外的事情,，比如奎爾獲選成為 2008 年美國(guó)總統(tǒng)？還是算了吧,，我想我大概永遠(yuǎn)看不到它成為現(xiàn)實(shí),。

????譯者: 未堯