最新欄目文章加載中。,。,。
最新欄目文章加載中。,。,。
芝加哥金融市場財運亨通
????作者: Oliver Ryan ????突然之間,，美國第二大城市發(fā)覺自己已排行第一,，而這不僅因為芝加哥白襪隊終于重奪棒球大聯(lián)盟總決賽冠軍。2005 年 10 月 19 日這一天,，有著 157 年歷史,、一直由私人合作經(jīng)營的非贏利性芝加哥期貨交易所上市了。在投資者的熱烈追捧下,，交易所的股票價格上市僅一周便上漲了 130%,，成為去年最熱門的首發(fā)股票之一。交易所希望,，自己的發(fā)展能與位于同一城市另一端的競爭對手──芝加哥商品交易所相媲美,。芝加哥商品交易所自 2002 年成為美國第一家上市的金融交易所以來，股票價格已經(jīng)上漲了 740%,。 ????芝加哥這兩家金融期貨交易所的市值加起來高達 180 億美元──是紐約證券交易所和納斯達克二者市值之和的 3 倍,。因此,，至少以一個重要的尺度衡量，美國金融市場的重心已從紐約的華爾街轉(zhuǎn)移到了芝加哥的環(huán)形街,?！拔羧盏拈煷蟾缱兂闪私裉斓母F表弟?！弊C券經(jīng)紀(jì)公司 Fimat USA 首席執(zhí)行官辛西亞?采爾萬格（Cynthia Zeltwanger）如是說,。 ????這一轉(zhuǎn)移很可能將成為一個永久性的事實。以贏利為目的的上市交易所及其高額的市值反映了兩個結(jié)構(gòu)性的趨勢：美國的金融交易所正在經(jīng)歷著向電子化交易形式的轉(zhuǎn)變,；金融衍生產(chǎn)品不斷急劇增長,。不受地點約束、沒有時間限制,、通過電子屏幕交易的方式正在迫使傳統(tǒng)的金融交易所拋棄其封閉型,、非贏利性的結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)而成為技術(shù)驅(qū)動型的牟利性公司,。紐約證券交易所與上市的電子交易公司 Archipelago 于 2005 年 4 月份的合并,，即是這一趨勢的佐證。然而,，在新一輪的競爭格局中,，芝加哥的期貨市場比紐約證券市場顯示出更加光明的前景。 ????今天,，芝加哥的交易所雖然仍舊進行著豬肉,、黃豆和牲畜的期貨交易，但其主要收入來源于它們在極大程度上對金融期權(quán)類衍生產(chǎn)品合約的壟斷,；這些金融衍生產(chǎn)品包括利率,、外匯、股票指數(shù),，甚至天氣,。眼下，這一生意方興未艾,、正當(dāng)興隆,。2000 年以來，美國交易所的金融衍生產(chǎn)品交易總量已增長了一倍以上,。 ????尤其吸引人的一點是,，金融衍生產(chǎn)品的交易比證券交易更有利可圖。這部分原因在于,，衍生產(chǎn)品的合約具有專屬性,，只能在提供該合約的交易所內(nèi)進行交易。與此不同,，股票則可以在任何一個證券交易所買進和賣出,。 ????芝加哥的交易所已經(jīng)顯示出衍生產(chǎn)品的專屬性威力,。2004 年，歐洲的兩大主要金融交易所──歐洲交易所（Eurex）和 Euronext.liffe 試圖侵入芝加哥的地盤,。它們提供了兩種風(fēng)行的美國利率合約產(chǎn)品,，但卻未能奪走多少芝加哥的生意。芝加哥商品交易所首席執(zhí)行官克雷格?唐納休（Craig Donohue）不無得意地說：“我們很成功地遏制住了競爭對手,?！?/p> ????大多數(shù)觀察家預(yù)測，在牟利性證券交易所尋求增長的過程中,，它們將會進一步整合,。一個流傳已久的傳聞是，芝加哥商品交易所和芝加哥期貨交易所最終將可能合并,。不過在此之前,，這兩家交易所完全有可能先將一些較小的證券交易所收歸麾下。在芝加哥,，大家并不懷疑：當(dāng)?shù)氐倪@兩大交易所有朝一日或許會進入股票交易領(lǐng)域,，從而向納斯達克和紐約的主板發(fā)起挑戰(zhàn)。利用同一系統(tǒng)進行股票和衍生產(chǎn)品兩種交易,，這在歐洲已經(jīng)是常規(guī)的做法,。 ????可以預(yù)言，紐約和芝加哥之間的任何爭斗都會在華盛頓引起戰(zhàn)火──兩地的金融市場在首都均有著根深蒂固的政治盟友,。與具有百年歷史的政治體制相比,，自由市場的競爭畢竟相形見絀。無論如何,，紐約人日后必須學(xué)會容忍那些身穿細條紋套裝的中西部人,；這些人恐怕絕不僅僅是芝加哥的白襪隊員。 ????譯者：韓春明 相關(guān)稿件
|
|
500強情報中心
|
深入財富中文網(wǎng)
|
