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誰要吃掉底特律,？
????作者：Katie Benner, Adam Lashinsky ????一年前,，澤普世出了華爾街就沒人知道。現(xiàn)在它正收購克萊斯勒,，并立志成為第二個通用電氣公司 ????一家華爾街公司收購三大汽車制造商之一,，本是件不可想象的事情。當(dāng)戴姆勒－克萊斯勒（DaimlerChrysler）宣布將克萊斯勒集團（Chrysler Group）出售給對沖基金澤普世資本管理公司（Cerberus Capital Management）時,，到處都是質(zhì)疑聲,。5 月 14 日，這筆 74 億美元的收購交易消息傳來后,，黑石集團（Blackstone Group）的一位智囊還在告訴《財富》雜志：“我對有關(guān)澤普世的傳言毫不知情,。據(jù)我所知，我們還沒有出局，還在處理這筆交易,?！爆F(xiàn)在，澤普世的忍術(shù)讓金融界的競爭對手不由得思考這家公司的工作方式,，以及它的創(chuàng)始人─億萬富翁斯蒂芬?費因伯格（Stephen Feinberg）是如何把汽車制造商工會拉攏過來的,。 ????“很難說澤普世是哪種類型的公司，因為我們不像這里的一些公司那樣做純粹的金融業(yè)務(wù),?！睗善帐赖亩麻L約翰?W?斯諾（John W. Snow）告訴《財富》雜志?！皾善帐朗莻€混合體,。它跟通用電氣有些不同，但在私人投資業(yè)務(wù)方面可能是最接近通用電氣的,?！?/p> ????作為半是對沖基金、半是私人股權(quán)公司的澤普世,，15 年前起步時背負(fù)高危債務(wù)?，F(xiàn)年 47 歲的費因伯格在德崇證券公司（Drexel Burnham Lambert）師從邁克爾?米爾肯（Michael Milken）研究過信貸市場。后來,，他用 1,000 萬美元本金自立門戶,。（澤普世持股的各家公司目前總的年收益為 600 億美元。）當(dāng)意識到兀鷲投資（指投資于經(jīng)濟困難的公司或它們的股票─譯注）前景有限時,，他開始轉(zhuǎn)型,。 ????67 歲的斯諾是美國前財政部長，也曾出任過CSX鐵路公司的首席執(zhí)行官,。他的加盟,，說明費因伯格傾向于聚集擅長企業(yè)管理的賢才，然后讓這些高管代表公司出面,。其他私人股權(quán)公司都倚重咨詢師和銀行家做交易審核,，而澤普世的 300 名投資和業(yè)務(wù)人員中其中超過 150 人曾是企業(yè)高管。 ????所以,，澤普世的團隊里有了世通公司（MCI）前總裁蒂莫西?普萊斯（Timothy Price）這樣的人物,，就不需要電信業(yè)銀行家了。在汽車領(lǐng)域,，它擁有包括來自福特公司（Ford）的老手大衛(wèi)?瑟斯菲爾德（David Thursfield）及克萊斯勒前任設(shè)計師湯姆?蓋爾（Tom Gale）在內(nèi)的團隊,。“這是一群聰明絕頂?shù)娜??！备傎徴咄柌?羅斯（Wilbur Ross）承認(rèn),。他與澤普世競標(biāo)，結(jié)果輸了,。澤普世也遭受過挫折,。它控股的建筑產(chǎn)品生產(chǎn)商 BlueLinx 自從 2004 年首次公開募股后一直表現(xiàn)不佳,。它收購以色列國民銀行（Bank Leumi）的交易也在最近慘遭失敗,。 ????費因伯格自稱是個反精英主義者，從打敗如 KKR 這樣的老牌競爭對手中得到樂趣,，如在 2006 年成功收購零售連鎖店艾伯森（Albertson's）的交易,。他開一輛雪佛蘭（Chevy）皮卡，公司位于紐約林蔭大道（Park Avenue）的總部里最接近藝術(shù)品的一件東西是掛在他辦公室里的嘻哈樂隊“流亡者三人組”（Fugees）的海報,。 ????公司的業(yè)務(wù)從宇航到飯店,，不一而足，但它不僅僅是聚攏資產(chǎn),，而是將一些金融服務(wù)公司也收歸旗下,，包括日本青空銀行（Aozora）這類的銀行，也有如通用汽車金融子公司（GMAC）這樣的專屬金融公司,，另外還有消費信貸,、抵押貸款和商業(yè)租賃業(yè)務(wù)。 ????與典型的產(chǎn)業(yè)收購不同,，澤普世并沒有通過抵押通用汽車金融子公司（來進(jìn)行收購）,，在收購汽車制造商克萊斯勒的金融部門克萊斯勒金融公司（Chrysler Financial）時故伎重施。這種“無杠桿收購”有可能被證明是精明的舉措：一家高負(fù)債的汽車金融公司會導(dǎo)致更高的借款費用,?！敖鹑诠救绻暂^低利率借款，明顯會經(jīng)營得更好,?！彼怪Z說?！八氵@筆微積分的帳,，也是我們的考量之一?！惫镜母呒壜殕T表示,，公司無意合并通用汽車金融子公司和克萊斯勒金融公司。不過,，穆迪公司（Moody）的信貸分析師馬克?瓦斯登（Mark Wasden）對他們混淆異議和否認(rèn)的做法提出了警告,。“他們應(yīng)該仔細(xì)考慮將通用汽車金融子公司和克萊斯勒金融公司部分合并的可能性,?！?/p> ????盡管澤普世發(fā)跡于充滿高危債務(wù)的貪婪世界,，它卻證明了自己十分擅長跟工會打交道。在收購艾伯森的交易中,，它贏得了時常不懷好意的食品業(yè)暨零售業(yè)聯(lián)合工會（United Food and Commercial Workers Union）的支持,。澤普世在 2005 年收購了舊金山喜來登皇宮酒店（Sheraton Palace Hotel）后，得以介入并協(xié)助解決了在該市持續(xù)已久的部分飯店經(jīng)營者與工會之間的僵局,?！拔覀児鷿善帐赖年P(guān)系很好?！憋埖旯皥F結(jié)起來”（Unite Here,，工會的養(yǎng)老基金投資了澤普世旗下的幾個基金）的主席布魯斯?雷納（Bruce Raynor）表示，“他們幫助我們解決問題,?！痹谑劳ü酒飘a(chǎn)過程中，澤普世在債權(quán)人委員會中扮演了類似的角色,?！八麄兪呛褪吕校皇穷B固的談判代表,?！笔劳ü厩笆紫瘓?zhí)行官邁克爾?卡佩拉斯（Michael Capellas）說。 ????展現(xiàn)魅力正在成為核心競爭力,。澤普世同意收購克萊斯勒的當(dāng)天,，加拿大汽車工人工會（Canadian Auto Workers，CAW）主席巴茲?豪格羅夫（Buzz Hargrove）毫不諱言他對從事收購的藝術(shù)家們的看法：“私人股權(quán)公司一般來了以后就大幅削減成本,，然后再轉(zhuǎn)手賣掉,，導(dǎo)致許多人失業(yè)?！边@番話是在費因伯格登上飛機前往密歇根州奧本山克萊斯勒總部與他會面之前說的,。豪格羅夫在事后說，“他再三跟我們說不會裁員,。他很真誠,，不是什么驕傲自大的億萬富翁。這是真正的交談,?！币苍S他對費因伯格也產(chǎn)生了影響。在最近這趟密歇根之旅中,，澤普世的這位創(chuàng)始人打算選購新車─一輛道奇（Dodge）,。 ????譯者：陳曄 相關(guān)稿件
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