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股票、債券,，還有飛機(jī)
????作者：Barney Gimbel ????想找一個穩(wěn)賺 100 萬美元的法子嗎？買一架波音 737 然后倒手賣了,。只有一個問題：找架飛機(jī)需要運(yùn)氣,。 全球?qū)π嘛w機(jī)和使用不久的二手飛機(jī)的需求過分強(qiáng)烈（而供應(yīng)又過分有限），連對沖基金都開始像處理原油合同那樣從事 75 噸重的波音（Boeing）和空中客車（Airbus）飛機(jī)交易了,。咨詢公司 Back Aviation Solutions 的斯科特?丹尼爾斯（Scott Daniels）說：“投資者手里握5億,、10 億美元（準(zhǔn)備買飛機(jī)），但找飛機(jī)實在太難了,，更別提找價格合理的,。” ????在行話里,，飛機(jī)交易被稱為“玩金屬”,，航空公司開始把飛機(jī)還給債權(quán)人，或者只收少得多的租賃費,，但這里涉及到投資者要完全改變對飛機(jī)的估價方式,。傳統(tǒng)上，航空公司自購大部分飛機(jī),，其余從大型租賃公司那里租用,。這些租賃公司的所有者都是像通用電氣（GE）,、美國國際集團(tuán)（AIG）之類經(jīng)得起行業(yè)波動的企業(yè)。但對沖基金在這種模式中發(fā)現(xiàn)了一個破綻：為買飛機(jī)融資,，是建立在航空公司的信用而不是飛機(jī)本身價值的基礎(chǔ)上的,。隨全球旅行的需求日益高漲，基金賭定,，可以把這塊金屬煉成飛行的黃金,。 ????剛開始規(guī)模較小，對沖基金只是購買個人飛機(jī),，其中有些飛機(jī)被存放在沙漠里,。最終，它們的買入持有策略轉(zhuǎn)變?yōu)榻⒉l(fā)展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù),。澤普世資本管理公司（Cerberus Capital Management）和 Fortress 投資集團(tuán)（Fortress Investment Group）進(jìn)入了這一細(xì)分領(lǐng)域,。2005 年，澤普世借戴姆勒－克萊斯勒公司（DaimlerChrysler）削減其非核心業(yè)務(wù)之機(jī),，買入了其租賃公司 Debis AirFinance 的部分股份,。去年 8 月份，F(xiàn)ortress 的本土飛機(jī)租賃公司 Aircastle 從首次公開募股中籌集到了 2.4 億美元,。8 個月后,，股價上漲了 30%。公司首席執(zhí)行官朗?萬紹爾（Ron Wainshal）說：“飛機(jī)是很好的投資,，你在美國有了一架飛機(jī),，兩天后,，它可能到了中國,。經(jīng)營大廈就做不到這一點?！?私人股權(quán)公司也在求購金屬,。去年，私人股權(quán)公司 Terra Firma 出資 52 億美元,，買下了摩根士丹利（Morgan Stanley）擁有 150 架飛機(jī)的租賃部門,。一年后，它又宣布收購佩加索斯航空金融公司（Pegasus Aviation Finance）,。Terra Firma 由倫敦金融家蓋伊?漢茲（Guy Hands）經(jīng)營,，目前是世界第三大飛機(jī)租賃商，僅次于通用電氣和美國國際集團(tuán),。 ????由于波音和空客的新飛機(jī)在 2010 年后就將基本售完,，所以租賃商可以自己給熱銷的飛機(jī)定價，比如較新的單過道波音 737 或空客 A320,，還有一些適于高利潤遠(yuǎn)程線路的雙過道飛機(jī),。最近,，某些機(jī)型的月租費能達(dá)到飛機(jī)市價的 1.5%，這在行業(yè)里屬于高級別了,。例如,，新一代 737 租金在過去兩年里上升了 20%，767 增長一倍,。通用電氣商業(yè)飛行服務(wù)部（Commercial Aviation Services）的埃里克?瓊斯（Eric Jones）說：“不久前,，歐洲的一家航空公司退還了兩架還算比較新的 737，在我們知道這事之前,，就有 5 家航空公司開始出價競租了,。” ????火熱的租賃市場與航空業(yè)相關(guān),，它不是給害怕風(fēng)險的人準(zhǔn)備的,。但分析師聲稱，近期的需求高峰與上世紀(jì) 90 年代的情形不同,。由于低成本航空公司在中國,、印度、拉丁美洲等新興市場涌現(xiàn),，航空公司的增長不再局限于美國和歐洲,。 波音預(yù)計，到 2025 年,，全球?qū)娇章眯械男枨髮⒃鲩L 260%,，到時候，飛機(jī)數(shù)量將增長一倍,。古根海姆航空伙伴公司（Guggenheim Aviation Partners）的鮑伯?皮爾特（Bob Peart）說,，“這次繁榮不僅是炒作而已?！痹摴菊_辦其第二家飛機(jī)投資基金,。隨美國航空公司開始替換他們的機(jī)群，對新飛機(jī)的需求將一路猛增,。 目前,，美國國內(nèi)航空公司擁有 126 架年齡在 25~40 年的飛機(jī)。如果沒有新訂單,，這一數(shù)字到 2012 年預(yù)計將增至 384 架,，到 2015 年增加到 840 架。航空公司不賣飛機(jī)實在太可惜了,，或許到那時他們就能賺錢了,。 ????譯者：Oliver 相關(guān)稿件
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