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????約翰?雅各布斯，48 歲 納斯達(dá)克執(zhí)行副總裁

????作者：Jon Birger

????作為納斯達(dá)克 100（Nasdaq 100 ）交易所交易基金的創(chuàng)始人,，約翰?雅各布斯（John Jacobs）獲得了巨大的成功,。這支股票在 1999 年推出,，名叫“QQQ”，后來成為全世界交易最廣泛的證券,。他的下一步是把私人股權(quán)市場和債市帶給人們（就是機(jī)構(gòu)投資者啦）,，他要依靠一種新的交易平臺。納斯達(dá)克想在今年夏天推出這個平臺,，一旦獲得證券交易委員會（SEC）批準(zhǔn),，它（名叫 144A）就將成為第一家買賣私人證券的電子市場。144A 市場以證交會有關(guān)私人向機(jī)構(gòu)銷售證券的規(guī)則命名,，原本還鮮為人知,，現(xiàn)在已經(jīng)引起了很大的興趣。高盛公司（Goldman Sachs）正在開發(fā)自己的私人市場,，已經(jīng)在橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）勝利掛牌,。在納斯達(dá)克工作了 24 年的老員工雅各布斯最近與《財(cái)富》雜志的高級撰稿人喬恩?伯杰（Jon Birger）談起了 Portal 以及使這個渠道更便于使用的計(jì)劃。

????144A 最近為何如此受追捧,？

????許多公司都說,，上市的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過了上市的好處。去年,，通過 144A 市場募集的資金達(dá) 1,620 億美元,，超過了納斯達(dá)克、紐約證券交易所（NYSE）,、全美證券交易所（Amex）所有首次公開募股和二次發(fā)行的總和,。

????你認(rèn)為 Portal 是革命性的，為什么,？

????請從機(jī)構(gòu)的角度想問題。假如說我是個承銷商,，賣你一批 144A 發(fā)行股,。一年后,，你想賣掉股票,。你只有向我這個承銷商求助,，要我去找個人把你的股票買下來。那么好,，假如我把它放在網(wǎng)絡(luò)上,，讓所有合格的投資者都能看到，那會怎樣,？透明度會更高,，流動性會更好,，價格也會更合算,。

????個人投資者不能投資 144A 證券，但 Portal 會不會開個后門,，給有可能擁有 144A 證券的新共同基金和交易所交易基金（ETF）創(chuàng)造一個細(xì)分市場,？

????我想，你會看到有些基金很懂這個的,，不過,，它們必須有 1 億美元才能參與。我們也會有一些交易所交易基金,。Portal 還會有一種市值加權(quán)指數(shù),，基金公司如果想擁有 Portal 指數(shù)ETF，可以向證交會輕松申請,。

????是什么能阻止其他公司像高盛那樣創(chuàng)建自己的 144A 市場,？

????入門沒有障礙。但是,，盡管高盛能創(chuàng)建專有的系統(tǒng)，但其他投行不會參與,。美林（Merrill Lynch）不會把它的客戶交給高盛,，就像高盛也不會把客戶交給美林一樣。在股票方面,，我們是中性的平臺,。Portal 也一樣。我希望競爭來自另一家交易所,。

????譯者：Oliver