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????作者：Peter Eavis

????拉里?芬克（Larry Fink），54 歲

????黑巖公司(BlackRock)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官(CEO)

????在與人合伙成立資金管理公司黑巖公司之前,，拉里?芬克曾是按揭證券市場(chǎng)的先鋒,。他的公司在 1999 年上市,，并于去年和美林證券(Merrill Lynch)的投資管理業(yè)務(wù)合并,，管理 1.2 萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，并且一直在建議華爾街的客戶們從徹底崩盤(pán)的次級(jí)貸款中抽身,。他就目前的信貸危機(jī)與《財(cái)富》雜志的彼得?伊維斯(Peter Eavis)進(jìn)行了對(duì)話,。

????對(duì)于利率，您有什么看法,？

????我不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)會(huì)松手,。這是種愚蠢的說(shuō)法,，因?yàn)閲?guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況正符合美聯(lián)儲(chǔ)目前的預(yù)測(cè)。監(jiān)管者看到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)變得更為合理,，這是件好事,。

????您認(rèn)為目前的清償危機(jī)與 1998 年的情況相比如何？

????哦,，這次要嚴(yán)重得多,。問(wèn)題更大，更廣,，更難控制,。如果沒(méi)有央行注入流動(dòng)資金，這早已變成一個(gè)大麻煩了,。

????您目前有沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)次級(jí)按揭證券,？

????沒(méi)有。我們其實(shí)從來(lái)不在次級(jí)貸款市場(chǎng)做交易,。我們的 CDO(成債務(wù)抵押債券)組合歷來(lái)是次級(jí)貸款市場(chǎng)中的買(mǎi)家,，但作為機(jī)構(gòu)，我們?cè)?2005 年下半年就停止了這項(xiàng)業(yè)務(wù),。

????許多大型經(jīng)紀(jì)公司(因虧損)被大肆炒作,。假設(shè)您是一家經(jīng)紀(jì)公司的領(lǐng)導(dǎo)者，您是否會(huì)涉足次級(jí)貸款業(yè)務(wù),？

????過(guò)去五年中,，華爾街從按揭貸款上賺取了數(shù)以幾千萬(wàn)計(jì)的利潤(rùn)。現(xiàn)在我們?cè)獾搅舜煺?。但你不能光看人們今年可能遭受的損失,，而忽略了過(guò)去四至五年里他們獲得的收益。

????那么您認(rèn)為這是正常的情況,？

????這得看我們知道的損失有多大,。2005 年，我們看到形勢(shì)變得有些危險(xiǎn),。那些情況較好的公司應(yīng)該有所收斂,。

????這次按揭及其他的次級(jí)貸款危機(jī)的連鎖反應(yīng)會(huì)涉及多廣？

????目前,，市場(chǎng)甚至很難給優(yōu)質(zhì)按揭貸款估價(jià),。有些優(yōu)質(zhì)的按揭貸款大概超過(guò) 50 萬(wàn)美元，有良好的還款記錄,，但市場(chǎng)對(duì)所有按揭和資產(chǎn)貸款產(chǎn)品都有質(zhì)疑,。不過(guò)它對(duì)企業(yè)債券市場(chǎng)并沒(méi)有這么大的影響，當(dāng)然還有產(chǎn)權(quán)投資市場(chǎng)，但得把住宅建筑行業(yè)排除在外,。

????美國(guó)似乎無(wú)法承受高于 5.5% 的利率,。這能否說(shuō)明我們的負(fù)債程度處于什么狀況？

????作為一個(gè)國(guó)家,，我們需要讓資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)起來(lái),。這是個(gè)世代相傳的事業(yè)。有些人可能花 5 年,，有些人可能要花 20 年,。這就需要我們改變行為方式。

????譯者：陳曄