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搶占新地盤
????一度景氣的房地產(chǎn)市場(chǎng)如今低迷不振,，私人股權(quán)投資基金和對(duì)沖基金正在搶購(gòu)廉價(jià)土地 ????作者：Katie Benner ????在房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣的情況下,，從借貸過(guò)度的房屋建筑公司手中淘買土地，本來(lái)是當(dāng)?shù)亻_發(fā)商的慣用伎倆,。然而這次,，包括蕭氏企業(yè)（D.E. Shaw）、阿波羅房地產(chǎn)咨詢公司（Apollo Real Estate Advisors）及洛克菲勒集團(tuán)（Rockefeller Group）在內(nèi)的跨國(guó)公司都盯住了佛羅里達(dá),、科羅拉多,、加利福尼亞等遭受次級(jí)貸款危機(jī)重創(chuàng)的各州。在房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤之后,，他們的計(jì)劃意圖很明顯：買入硬資產(chǎn),，然后等待市場(chǎng)反彈?！奥蹇朔评占瘓F(tuán)正在積極調(diào)研佛羅里達(dá)州可能出售的資產(chǎn),。”這家總部位于紐約的投資行及房地產(chǎn)公司的發(fā)言人向《財(cái)富》雜志透露,?！胺课萁ㄖ竞苡锌赡艹鍪墼谧≌袌?chǎng)高企時(shí)購(gòu)買的部分土地?！?/p> ????熱錢大量涌向土地市場(chǎng)的原因,，緣于過(guò)去十年一些公司和基金一直在為購(gòu)買房地產(chǎn)籌集資金，等待時(shí)機(jī)到來(lái)時(shí)隨時(shí)出擊,。土地買賣此時(shí)正巧在打價(jià)格戰(zhàn),。湯姆?夏皮羅（Tom Shapiro）說(shuō)，“一年半到兩年前,，明眼人看到物價(jià),、成本和建筑市場(chǎng)價(jià)格漲上了天。于是,，他們認(rèn)為不能光在建筑公司上面投錢,。”他經(jīng)營(yíng)一家房地產(chǎn)私人直接投資公司 GoldenTree InSite Partners,。他還說(shuō),，房地產(chǎn)基金通常不僅僅投資土地，它們都備有相當(dāng)可觀的“戰(zhàn)時(shí)基金”,。 ????去年,，阿波羅房地產(chǎn)咨詢公司籌集了 7 億美元的房地產(chǎn)機(jī)會(huì)基金（Real Estate Opportunities），用于購(gòu)買亞利桑那州的土地,。9 月份,，凱雷投資集團(tuán)（Carlyle Group）將一項(xiàng) 30 億美元的基金專門用于美國(guó)房地產(chǎn)投資,。此外，還有一些專業(yè)公司,，如 Cypress Creek Capital Florida Land Investors,。它的目的僅在于囤積土地，計(jì)劃在接下來(lái)幾年內(nèi)購(gòu)買 2 億到 4 億美元的土地,。公司執(zhí)行副總裁斯蒂文?比徹姆（Steven Beauchamp）透露,，該基金研究過(guò) 300 多宗出售土地的交易并提出過(guò)幾次要約。他認(rèn)為,，公司有可能以土地所有者當(dāng)時(shí)買入價(jià)的六折廉價(jià)收購(gòu),。 ????據(jù)博卡?拉頓（Boca Raton）附近一家住宅研究公司 McCabe Research & Consulting 的杰克?麥卡比（Jack McCabe）稱，在佛羅里達(dá),，高盛公司（Goldman Sachs）和邁克爾?戴爾（Michael Dell）的戴爾風(fēng)險(xiǎn)投資和戴爾金融服務(wù)公司（MSD Capital）自今年年初以來(lái)也在考慮進(jìn)行土地投資,。“住宅和公寓大廈的建筑商在市場(chǎng)價(jià)格最高企的時(shí)候購(gòu)買了大片土地,?！彼f(shuō)?！八麄儸F(xiàn)在夜不能寐,，因?yàn)樗麄冋裉┨鼓峥颂?hào)一樣下沉，所以廉價(jià)出售現(xiàn)在看來(lái)并不那么糟糕,?！?/p> ????Fortress 基金和卡爾?愛康（Carl Icahn）也在這里施展拳腳。7月份,，F(xiàn)ortress 收購(gòu)了佛羅里達(dá)東海岸產(chǎn)業(yè)公司（Florida East Coast Industries）,，該公司的資產(chǎn)包括一家鐵路及房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)，擁有 4,000 多英畝未開發(fā)的土地,。自今年 1 月以來(lái),，愛康一直試圖收購(gòu)佛羅里達(dá)州的公寓大廈建筑商 WCI。一些分析師稱,，該公司的海岸土地所有權(quán)的價(jià)值和公司賬面價(jià)值一樣高,。愛康終于在 8 月份如愿以償入主董事會(huì)。 ????在科羅拉多,，曾經(jīng)由國(guó)家級(jí)大房屋建筑公司持有的土地正以很低的折扣價(jià)易手,。邁克?科布迪（Mike Kboudi）是丹佛一家房地產(chǎn)公司 Fuller Co. 的地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人。他說(shuō),，Centex 和 Lennar 通過(guò)他以半價(jià)出售了土地,。 ????不過(guò)，這些州的地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人都認(rèn)為投資者還在等待價(jià)格進(jìn)一步走低,?！百I家覺得價(jià)格還沒(méi)跌到谷底,。”在佛羅里達(dá)干了多年經(jīng)紀(jì)人的彼得?札勒斯基（Peter Zalewski）說(shuō),。“等價(jià)格穩(wěn)定下來(lái),，我們就會(huì)看到大批買賣成交,。”經(jīng)紀(jì)人們說(shuō),，大多數(shù)投資者期望在 5~10 年內(nèi)看到投資回報(bào),。 ????在加利福尼亞，房地產(chǎn)投資公司喜達(dá)屋資本公司（Starwood Capital）與開發(fā)商 Foremost Communities 的合資公司 Forestar Land Partners 冒了出來(lái),，成為一個(gè)值得關(guān)注的買家,。該公司于 6 月成立，由當(dāng)?shù)乩吓平ㄖ倘怂沟俜?卡梅?。⊿teve Cameron）經(jīng)營(yíng),，打算在未來(lái)幾年內(nèi)在加州南部購(gòu)買價(jià)值 2.5 億美元的土地。 ????全國(guó)性公司與當(dāng)?shù)毓竞献?，是一種普遍策略,。當(dāng)?shù)氐暮献骰锇槟軠p輕華爾街機(jī)會(huì)主義者涌入有問(wèn)題地區(qū)所帶來(lái)的沖擊。他們還能充當(dāng)銀行與開發(fā)商之間的調(diào)解人,，前者希望避免在貸款中喪失抵押品贖回權(quán),，后者則想避免在公開拍賣中出現(xiàn)不光彩的未卸載存量現(xiàn)象（unloading inventory）。 ????“他們都是常青藤名校的工商管理碩士,，既精明又有錢,，但他們并不是這個(gè)市場(chǎng)的行家?！盡cCabe 公司對(duì)佛羅里達(dá)的新投資者作了評(píng)論,。當(dāng)然，私人資本的到來(lái)給正在開放的房地產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了一種新氣象,，但一旦價(jià)格觸底反彈,，市場(chǎng)參與者還是希望大局維持原樣。低利率最終會(huì)使市場(chǎng)復(fù)蘇,，然后房屋建筑公司又會(huì)回來(lái)競(jìng)標(biāo),，將土地價(jià)格重新推高。兀鷲投資者看來(lái)是在購(gòu)買土地,，實(shí)則在投資一種概念,，那就是：人從來(lái)不吸取教訓(xùn)。 ????泥土很廉價(jià) ????讓我們看看哪些投資者在購(gòu)買土地─以及他們相中的機(jī)會(huì)在哪里,。 ????喜達(dá)屋資本公司 ????連鎖酒店的投資部門籌措了 2.5 億美元的基金,，購(gòu)買加利福尼亞州南部的土地,。 ????蕭氏企業(yè) ????與開發(fā)商 SunCal 合作，在 6 月份以 2.5 億美元打包購(gòu)買了阿爾布奎克城外的土地,，面積是波士頓的兩倍,。 ????Cypress Creek Capital ????這家剛滿周歲的基金計(jì)劃在土地上投資 2~4 億美元；到目前為止,，它已經(jīng)研究了 300 宗土地買賣,，并參與佛羅里達(dá)州一些項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)。 ????洛克菲勒集團(tuán) ????其房地產(chǎn)投資基金主要盯住亞利桑那州,；去年,，它購(gòu)買了菲尼克斯附近的錢德勒的兩塊土地。 ????譯者：陳曄 相關(guān)稿件
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