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????對(duì)富蘭克林來(lái)說(shuō)，新產(chǎn)品的推出表明 Jarden 在它的品牌發(fā)展之路上正一路高歌,。他最滿意的財(cái)務(wù)圖表顯示這個(gè)家用電器集團(tuán)的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（Ebitda）在 2006 年增長(zhǎng) 8.4%,，達(dá)到 2.71 美元，這一年公司未進(jìn)行任何大型收購(gòu),?！八麄冏C明了自己不是只會(huì)收購(gòu)，” SunTrust Robinson Humphrey 公司的分析師比爾·查佩爾（Bill Chappell）說(shuō),。2007 年,，市場(chǎng)對(duì)它的增長(zhǎng)給予了回報(bào)，其股價(jià)從 2000 年的不足 3 美元上漲到了 44 美元的最高點(diǎn),。

????然而,，空頭們?nèi)匀皇謭?zhí)，在 Jarden 公司大舉收購(gòu) American Household 公司（前身為陽(yáng)光公司）后,，他們?cè)?2005 年開(kāi)始不斷積攢 Jarden 的股票股份,。American Household 是一家多品牌合伙公司，在 20 世紀(jì) 90 年代被有“鏈鋸”之稱的首席執(zhí)行官艾爾·鄧?yán)眨ˋl Dunlap）搞得一塌糊涂,。目前，空頭們已經(jīng)掌握了 18% 的 Jarden 股份,。當(dāng) 2007 年第一季度公司家用產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門的利潤(rùn)較前一年同期有所下滑時(shí),，空頭們的判斷似乎得到了證實(shí)，公司股價(jià)也跌到了每股 20 美元以下,?！拔艺J(rèn)為富蘭克林無(wú)法同時(shí)妥善管理這么多業(yè)務(wù)，”對(duì)沖基金 Kinnaras 資本管理公司（Kinnaras Capital Management）的阿米特·喬克什（Amit Chokshi）如此說(shuō),。該公司也做空 Jarden,。

????杰姆·查諾斯（Jim Chanos）甚至開(kāi)始質(zhì)疑 Jarden 收購(gòu)滑雪用品制造商 K2 的時(shí)機(jī)。K2 還擁有其他一些運(yùn)動(dòng)品牌產(chǎn)品,，如土撥鼠（Marmot）牌外套和羅林斯牌棒球手套,，在去年第三季度以 12 億美元的價(jià)格被收購(gòu)。當(dāng)時(shí)有報(bào)道說(shuō)查諾斯稱這次交易涉嫌“裝彈簧”,，即 K2 公司在收購(gòu)前一季度償付了一次性債務(wù),，這樣在收購(gòu)之后就有了漂亮的業(yè)績(jī)。富蘭克林否認(rèn)這種說(shuō)法,，并且指出當(dāng)都鐸投資公司（Tudor Investments）計(jì)劃買入 Jarden 股票時(shí),，曾派一組司法會(huì)計(jì)師到公司調(diào)查，并未發(fā)現(xiàn)任何不當(dāng)行為。不過(guò)外界的擔(dān)憂仍揮之不去─最近兩位分析師表示了市場(chǎng)對(duì) Jarden 收益“質(zhì)量”的擔(dān)憂,。所謂收益“質(zhì)量”實(shí)際是賬目不實(shí)的委婉說(shuō)法,。一家獨(dú)立的調(diào)研公司 Gradient Analytics 最近在針對(duì) Jarden 公司的一份報(bào)告指出，一次性重組費(fèi)用可以被用來(lái)掩飾利潤(rùn)的下跌,。事實(shí)上,，投資人和管理部門經(jīng)常對(duì)做許多收購(gòu)交易的公司提出此類問(wèn)題。

????富蘭克林表示,，他并未通過(guò)一次性支付來(lái)遮掩問(wèn)題,，而是弄清楚哪些業(yè)務(wù)是盈利的，哪些是虧本的,?！霸谀壳暗沫h(huán)境下，空頭們想說(shuō)什么都行,，”他說(shuō),。“我無(wú)能為力,。他們不認(rèn)識(shí)我,，他們更不了解我?！保ú橹Z斯沒(méi)有接受采訪要求,。）他說(shuō)，他得花很多時(shí)間打電話安撫股東,，甚至還得澄清如美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）給他戴上手銬帶走之類的謠言,。即便如此，他還是承認(rèn)：“我沒(méi)花足夠多的時(shí)間來(lái)向投資人解釋,，我們每天所做的從管理角度講沒(méi)有任何問(wèn)題,。”為了說(shuō)明這一點(diǎn),，他印了一副上面印有 Jarden 公司新標(biāo)志的撲克牌：公司旗下的所有品牌都漂浮在一幅 DNA 結(jié)構(gòu)圖中,，他們打算以此表明，這些品牌都已注入了更新更好的基因,。[他的姑媽羅莎琳德·富蘭克林,，（Rosalind Franklin），曾對(duì)發(fā)現(xiàn) DNA 結(jié)構(gòu)做出過(guò)貢獻(xiàn),。]

????其實(shí),，富蘭克林可以通過(guò)將公司私有化來(lái)避免這些頭疼的問(wèn)題（他聲稱曾有過(guò)這種考慮）。但他仍相信 Jarden 作為一家上市公司也能繁榮興旺,。對(duì)于消費(fèi)者支出將再度反彈從而為其品牌提供支撐這一點(diǎn),，他深信不疑,，因此他正將自己強(qiáng)大的能量集中在整合 K2 品牌和其他一些戶外用品業(yè)務(wù)如科爾曼和純釣（Pure Fishing）這兩個(gè)品牌上─他長(zhǎng)久以來(lái)都是一位鋼鐵俠（Ironman）般的馬拉松跑將，甚至在跑步時(shí)還戴藍(lán)牙耳機(jī),。他設(shè)想讓土撥鼠品牌的連鎖零售商店與 North Face 一較高下,，并勸誘在百事可樂(lè)公司（PepsiCo）和寶潔公司（Procter & Gamble）有多年經(jīng)驗(yàn)的克雷格·謝爾遜（Greg Shearson）加盟公司，負(fù)責(zé)戶外用品業(yè)務(wù),。

????回到產(chǎn)品展示室,，富蘭克林拿起了一個(gè)科爾曼牌睡袋?！跋胂笠幌?，如果我們能讓科爾曼成為服裝品牌會(huì)怎么樣？”他說(shuō)道,，手里捻弄睡袋,，兩眼閃閃發(fā)光?！拔覀兡茏汾s哥倫比亞（Columbia）,！這真讓我興奮。我喜歡這個(gè)主意,?！痹?Jarden 公司擁有的所有品牌中，馬丁·富蘭克林的熱情也許是公司最重要的資產(chǎn),。

????譯者：陳曄

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