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????看看法國巴黎銀行是如何躲開金融災(zāi)難的

????作者：TELIS DEMOS

????這些日子以來,，并不是銀行業(yè)的所有玩家都在遭受重創(chuàng)。由于 2007 年 8 月 9 日凍結(jié)旗下三只基金而點(diǎn)燃此輪信貸危機(jī)恐慌星星之火的法國巴黎銀行（BNP Paribas）,，或?qū)⒊蔀樵馐苄袠I(yè)屠城之禍影響最小的銀行,。

????按市值計(jì)算，法國巴黎銀行僅次于英國匯豐銀行（HSBC）和西班牙 Banco Santander,，排名歐洲第三,。在尚未緊急籌集資本的銀行中，它是最大的一家,。自從危機(jī)爆發(fā)以來,，它每個(gè)季度都還在盈利。在同一級(jí)別的銀行里，只有高盛公司（Goldman Sachs）可與之媲美,。它的減記數(shù)額和貸款損失相對(duì)較?。涸?1.8 萬億美元的資產(chǎn)中，次貸類債務(wù)和杠桿貸款僅占 36 億美元 [相比之下,，美林公司（Merrill Lynch）的資產(chǎn)只有它的一半,，但減記數(shù)額卻高達(dá) 518 億美元]。如今,，在全球同等規(guī)模銀行中,，法國巴黎銀行的標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí)最高，為 AA+ 級(jí),。由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手連連受挫,，按照總市值排位，它眼下是全球第 10 大銀行,。

????那么,，這家規(guī)模如此大的銀行是如何避開周圍波濤洶涌的市場(chǎng)混亂的呢,？“他們是些非常保守、非常傳統(tǒng)的銀行家,?！被ㄆ旒瘓F(tuán)（Citigroup）駐倫敦股票分析師基蒙·卡蘭布西斯（Kimon Kalamboussis）說?！白约簺]有完全搞懂的東西，他們從來不碰,。”法國巴黎銀行基本上沒有染指次貸類證券和導(dǎo)致別的銀行陷入困境的其他高風(fēng)險(xiǎn)貸款,。到 2005 年,，當(dāng)信用級(jí)別最差的次級(jí)貸款也開始發(fā)放并被證券化打包出售時(shí),，法國巴黎銀行才剛剛設(shè)立一個(gè)美國抵押貸款交易部門,；而且,，它真正買入的那些復(fù)雜的次貸類債務(wù)也大多是為客戶代理，并非為了自營(yíng),，所以對(duì)這些頭寸它都進(jìn)行了對(duì)沖,。首席執(zhí)行官博杜安·普羅（Baudoin Prot）以前是國家公務(wù)員,，20 世紀(jì) 80 年代初開始到這家銀行工作,，當(dāng)時(shí)它還是一家國有銀行,。普羅今年 6 月曾告訴分析師說，該銀行資產(chǎn)中只有 10 億美元與次貸類證券有關(guān)聯(lián),。

????這種謹(jǐn)慎正在演變?yōu)樾碌臋C(jī)遇,。法國巴黎銀行在企業(yè)并購咨詢市場(chǎng)的份額已經(jīng)有所增加，在時(shí)代－華納公司（Time Warner）分拆有線電視業(yè)務(wù)和瑞銀集團(tuán)（UBS）股份承銷等交易中它皆扮演了關(guān)鍵角色,。分析師和部分內(nèi)部人士正在敦促法國巴黎銀行低價(jià)買下一家大銀行,，使自己一勞永逸地躋身主流投資銀行之列,。觀察家們認(rèn)為這不太可能，他們的依據(jù)是,，該銀行采取過的風(fēng)險(xiǎn)最大的舉措之一是,，曾經(jīng)在 20 世紀(jì) 90 年代請(qǐng)現(xiàn)任總統(tǒng)夫人卡拉·布呂妮（Carla Bruni）在廣告中宣傳其共同基金。今年,，巴黎銀行只做了幾筆小交易,，包括在其他幾個(gè)猶豫不決的對(duì)手退出后成功并購了美國銀行（Bank of America）的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。然而,，在法國興業(yè)銀行（Socit Gnrale）遭受惡棍交易員重創(chuàng)之后,，巴黎銀行首席執(zhí)行官普羅及其手下錯(cuò)過了競(jìng)購這家銀行的機(jī)會(huì),。有關(guān)并購美國 Wachovia 是筆好買賣的推測(cè)，也最終不了了之,?！拔覀儾皇菚r(shí)髦的受害者?！痹撱y行資產(chǎn)管理部主管阿蘭·帕皮亞斯（Alain Papiasse）說,。“我們有抱負(fù),，但依然很謹(jǐn)慎,。”法國銀行業(yè)是穩(wěn)定的堡壘─有人聽過這種說法嗎,？

????譯者：王恩冕