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“我幸運地脫身了”
????失業(yè)？是壞消息,。在一家投行消亡前兩個月丟掉那里的工作,，對艾琳·卡倫而言，也許是一次幸運的離職,。這位前雷曼兄弟公司頗具知名度的財務(wù)總監(jiān)接受了《財富》雜志的采訪，這也是她離開該公司后首次接受采訪 ????作者：KATIE BENNER ????艾琳·卡倫（Erin Callan）一度是雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）的大紅人,，當(dāng)她在今年 7 月離開這家公司的時候,，長達(dá) 13 年的優(yōu)異管理在喧鬧聲中宣告結(jié)束了。她從稅務(wù)律師成長為投資銀行家,，隨后又干了短短半年的財務(wù)總監(jiān),。當(dāng)雷曼兄弟公司的股價大跌、關(guān)于公司即將倒閉的謠言四處流傳的時候,，她的導(dǎo)師,、公司 CEO 迪克·富爾德（Dick Fuld）把她扔下了車。如今,，雷曼破產(chǎn),，股東四散奔逃，而整個投行模式也已消亡,，但 42 歲的卡倫知道,，她躲過了一劫。在迪克·富爾德的公司申請破產(chǎn)前幾個月,，她在瑞信（Credit Suisse）找到了一份新工作,，擔(dān)任該公司全球?qū)_基金部門的負(fù)責(zé)人,。在雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護(hù)后的第四天，卡倫接受了《財富》雜志的采訪,，就華爾街淪陷,、對沖基金的崛起以及做名人的危險談了她的看法。采訪過程中,，她有幾次甚至哽咽無語,。 ????你預(yù)見到雷曼兄弟公司的破產(chǎn)了嗎？大家都覺得這不可能發(fā)生,。在以往的經(jīng)濟(jì)下滑時期,，市場環(huán)境往往會出現(xiàn)改善。這家公司有過脫身的紀(jì)錄,，表現(xiàn)出色,。但是現(xiàn)階段環(huán)境的嚴(yán)酷現(xiàn)實是，資產(chǎn)價格正以驚人的速度迅速貶值,，所以這家公司沒有時間了,。籌資解決價格下滑的問題是沒有用的,。 ????問題資產(chǎn)是什么,？商業(yè)地產(chǎn)組合的確是公司的沉重負(fù)擔(dān)。機(jī)構(gòu)要忍受市場波動,，就得相信這種投資組合從長遠(yuǎn)角度來看是與其面值相吻合的,。其中的教訓(xùn)就是止損，每個優(yōu)秀交易員或是風(fēng)險行業(yè)的從業(yè)人員都知道這個道理,。但如果你認(rèn)為結(jié)果不應(yīng)如此,，就做不到止損。但有時候市場會告訴你是時候了,。約翰·塞恩（John Thain）能夠減少他在美林投資上的損失,，或許是因為他沒有帶上感情色彩。他站在分析的立場上,，保持了一定的距離,。 ????雷曼是不是覺得美聯(lián)儲會出手相助？是的,。沒人知道規(guī)模如此龐大,、與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系如此緊密的一家經(jīng)紀(jì)公司破產(chǎn)會是什么樣。而且也沒有人想知道,。 ????這是你見過的最嚴(yán)重的華爾街風(fēng)暴嗎,？當(dāng)然，許多在這個行業(yè)里干得比我還要久的人也沒見過這樣的情況。這也從某種程度上告訴我們,，現(xiàn)在發(fā)生的事情有多嚴(yán)重,。獨立的投資銀行中途倒閉的現(xiàn)象令人震驚。我們那時認(rèn)為這種模式在當(dāng)前環(huán)境下會受到挑戰(zhàn),，但那只是產(chǎn)生 20% 還是 10% 股本回報的問題,，而不是“這種模式能否繼續(xù)成為華爾街的一部分”。 ????你是被迫辭去財務(wù)總監(jiān)的嗎,？不是,。在我們宣布第二季度盈利 24 小時之后，市場就明顯做出了極其糟糕的反應(yīng),，一種必須要改變管理層的情緒在公司內(nèi)部蔓延,。我回到辦公室后決定，我愿意辭職,。我的財務(wù)總監(jiān)只做了半年,，因此并不是我把公司帶到了這個地步，但我是公司的公眾形象,，而且我們必須向世界宣告,，我們正在做出改變。喬·格雷戈里（Joe Gregory,，時任首席運營官）也考慮辭職,，但他在外界的知名度并不高。這會在公司內(nèi)部引起軒然大波,，但我覺得對市場的影響并不大,。于是我們決定一起干，為公司做正確的事情?，F(xiàn)在回過頭來看,，我能脫身是件幸運的事，但我感到很難過,。當(dāng)時對我來說這并不是種解脫。我從未想過會離開公司,。它的企業(yè)文化氛圍如此濃厚,。大家真的把那里當(dāng)作了家。我覺得迪克本人對這一切感到難過極了,，因為我是他的門生,。我們做了一次很困難的談話，在此期間他哭了,。 ????你犯了什么錯誤,？對于媒體，你不能太天真。我有過很多正面曝光,，但沒有看出發(fā)生重大負(fù)面曝光的可能,。曝光讓你出了名，給你帶來了公眾形象,。這種形象跟我及公司相去甚遠(yuǎn),。它由許多部分組成，但沒有一個部分是與華爾街女財務(wù)總監(jiān)的現(xiàn)象有關(guān)的,。此外,，你會發(fā)現(xiàn)你不可能僅僅因為是個財務(wù)總監(jiān)，就能自己說了算,。 ????但是,，作為財務(wù)總監(jiān)，應(yīng)該是現(xiàn)金的大管家,。可你不是,。這個房間里的其他所有人都在做決策。出售資產(chǎn)時你需要 CEO,、總裁及該部門的總裁集體批準(zhǔn),。我覺得，如果我在這個職位上的時間再長一些,，我的話語權(quán)可能會更大些,，但我的財務(wù)總監(jiān)只干了幾個月。 ????你與對沖基金的關(guān)系怎樣,？你跟 Greenlight Capital 公司的戴維·埃因霍恩（David Einhorn）的爭斗是你在雷曼公司的遺產(chǎn)之一,，埃因霍恩正在賣空你們的股票。我們的工作是針對他提出的問題,，一對一地為客戶和股東答疑解惑,。但是公司發(fā)現(xiàn)，很難忽略由他發(fā)起的公眾對話,。埃因霍恩實際上從未說過什么完全錯誤的話,。他對許多事情都有自己的看法，而且他有權(quán)表達(dá)自己的觀點,。 ????你的客戶是否會因為你與埃因霍恩之間的緊張關(guān)系而感到擔(dān)憂,？不會。他們知道我并沒有參與反對空頭的斗爭,。我相信有效率的資本市場,。人們應(yīng)該做出多頭和空頭的決定，而且他們有他們的投資觀點,。 ????對沖基金的前景如何,？大型基金公司將成為規(guī)模龐大的資金管理者，它們擁有全套的新型投資產(chǎn)品，從對沖基金,、私人股權(quán)投資基金,，到更為傳統(tǒng)的只做多頭的投資。提供各種不同資產(chǎn)的公司有可能成為贏家,。 ????像 Fortress,、Citadel 和百仕通（Blackstone）這樣的大型公司會填補投行的空白嗎？我認(rèn)為這些公司會輕松地補上由此產(chǎn)生的部分空缺,。只有它們的想象力才能限制了它們,，在這個領(lǐng)域里有眾多富有創(chuàng)意的人才。一些公司已經(jīng)開始扮演市場締造者,、貸款人和顧問的角色,。但是對沖基金同樣面臨擊垮華爾街的那些問題：融資的有效性、資產(chǎn)負(fù)債表的正確結(jié)構(gòu),、向投資人融資的能力,，以及在各個領(lǐng)域安全、有效地分撥資金的能力,。無論你是買方還是賣方─無論你以何種方式參與這些市場的活動─每個人都應(yīng)該小心謹(jǐn)慎,。 ????譯者：蕭艾 相關(guān)稿件
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