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????“許多其他（基金）選擇了不進(jìn)行清算，它們因此遭受了更大的損失,?！睔W斯普瑞的一位投資者說(shuō)。事實(shí)上,，在 2008 年 8 至 9 月份,，摩根士丹利編制的大宗商品相關(guān)的股票指數(shù)進(jìn)一步下挫了 54%。到 11 月初,，歐斯普瑞已經(jīng)償還了一半以上的投資者資金,。據(jù)《財(cái)富》雜志計(jì)算，此時(shí)主基金尚待清算的資產(chǎn)為 10 億美元,，而 8 月初其資產(chǎn)額為 28 億美元,。

????安德森本來(lái)可以像許多對(duì)沖基金經(jīng)理人 2008 年所做的那樣─屈服投降,，但他并沒(méi)有這樣做，而且那種認(rèn)為他將退出市場(chǎng)的看法也是錯(cuò)誤的,。除了歐斯普瑞已經(jīng)關(guān)閉的主基金外,，截止 8 月份，公司旗下的組合基金業(yè)務(wù)價(jià)值 25 億美元,，特殊機(jī)遇基金價(jià)值 12 億美元。

????“在這方面,，德懷特也許跟我不同,。”尤斯科說(shuō),?！安贿^(guò)，他是投資者,，而不是交易員,。有些人對(duì)此很不贊成，但我不這么看,?！笨刹恍业氖牵盅a(bǔ)充說(shuō),，“大多數(shù)市場(chǎng)都是適合交易員的市場(chǎng),，而非適合投資者的市場(chǎng)?！边@其中也許正蘊(yùn)含歐斯普瑞學(xué)到的教訓(xùn),。安德森本人也承認(rèn)，為了了解實(shí)物市場(chǎng)而往來(lái)穿梭于不同國(guó)家之間要花費(fèi)大量的時(shí)間,，另外要管理像歐斯普瑞這樣巨大和復(fù)雜的對(duì)沖基金,，也要花費(fèi)很多時(shí)間，這讓人感到力不從心,?！埃ㄎ覀兊模╋L(fēng)格要發(fā)揮作用，需要投入大量的精力,?！彼麑?duì)一位采訪者說(shuō)。要帶領(lǐng)基金順利度過(guò)糟糕的市況,，同樣需要投入非常大量的精力,。因此，經(jīng)理人們喜歡最嚴(yán)峻,、最不理性的市場(chǎng),，因?yàn)榇藭r(shí)他們好渾水摸魚,。

????特殊機(jī)遇基金可能給更有耐心的投資風(fēng)格帶來(lái)回報(bào)。這一基金是由歐斯普瑞及其主要投資者瑞士信貸集團(tuán)發(fā)起的,，是一個(gè)私人股權(quán)資本式的基金,，它投資的都是歐斯普瑞認(rèn)為長(zhǎng)期內(nèi)有增長(zhǎng)潛力的公司。目前,，該基金正在資助替代能源和農(nóng)業(yè)項(xiàng)目,。2008 年早些時(shí)候，基金共同投資于一筆價(jià)值 28 億美元的交易,，以收購(gòu) ConAgra 的交易部門,。該部門還擁有數(shù)十臺(tái)谷物起重機(jī)，交易完成后改名為 Gavilon,。2008 年 10 月底,，歐斯普瑞共同擁有的一家公司被選中在羅德艾蘭州建設(shè)一處風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)。毫無(wú)疑問(wèn),，即便是約翰·庫(kù)薩克在《情到深處》所扮演的那個(gè)角色,，也會(huì)很樂(lè)意購(gòu)買這樣的東西。

????譯者：鄭歡

????還有三個(gè)變化……

????1970 年,，《財(cái)富》記者卡羅爾·J·盧米斯（Carol J. Loomis）曾撰文描述熊市會(huì)如何破壞新興的對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè),。以下節(jié)選她的幾處洞見(jiàn)，它們驚人地適用于當(dāng)前的情況,。

????“一些對(duì)沖基金受到投資者撤資的打擊,，事實(shí)上還有一些甚至被迫關(guān)閉?！?/p>

????“證券交易委員會(huì)（SEC）的一些工作人員認(rèn)為應(yīng)對(duì)對(duì)沖基金進(jìn)行某種形式的監(jiān)管,。”

????“持有空頭頭寸是一回事,，但要靠它們掙錢則是另一回事,，即便是在熊市中也是如此?！?/p>