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????銀行分析師克斯·惠倫說，光出售資產(chǎn)可不行

????作者：KATIE BENNER

????2008 年 11 月,，只用了幾天時(shí)間,，花旗（Citigroup）便從出現(xiàn)麻煩走到了遭受重創(chuàng)。它宣布大規(guī)模裁員,，股價(jià)跌到 5 美元以下,。本人發(fā)稿之時(shí)，有報(bào)導(dǎo)稱,，花旗在考慮出售部分或整個(gè)公司,。這家銀行的未來會(huì)怎么樣？《財(cái)富》雜志詢問了銀行分析師克里斯托弗·惠倫（Christopher Whalen）,?；輦愂菣C(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析公司（Institutional Risk Analytics）的創(chuàng)始人之一，2003 年以來,，他就頗有先見之明地成為花旗的批評(píng)者,，稱花旗的“高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”戰(zhàn)略使它比其他銀行更加脆弱,。

是改變的時(shí)候了 惠倫說花旗首席執(zhí)行官潘偉迪應(yīng)該走人

????花旗能以現(xiàn)在這副樣子活下來嗎,？

????能，只要他們能讓華爾街相信不會(huì)再有什么意外,。有些意外他們可以控制,，有些他們不能?；ㄆ烊匀恍枰绹蜕程赝踝觽兊默F(xiàn)金─我們計(jì)算,，如果出現(xiàn)最糟糕的情況,，還需 3,000 億美元。政府可以用資金來取得對(duì)花旗的控制,。

????假如花旗還需 3,000 億美元,，它就有償還能力了？

????如果你考慮不透明的結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)品,，再加上當(dāng)前的公平價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,，幾乎沒有一家大銀行有償還能力，因?yàn)樵谶@一制度下,，償還能力等同於資產(chǎn)流動(dòng)性,。所以，當(dāng)前花旗銀行沒有償還能力,。有人認(rèn)為,，問題在於流動(dòng)性，不在於償付能力,。但歸根到底,，這并不重要?？謶謱逊橇鲃?dòng)性推到非常嚴(yán)重的程度,，使花旗可能在當(dāng)前公平價(jià)值會(huì)計(jì)制度下失去償還能力。

????大的風(fēng)險(xiǎn)在哪里,？

????他們要面對(duì)大量的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口,。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表不管不顧的老把戲已經(jīng)結(jié)束了。他們已經(jīng)把那些玩藝兒放回了資產(chǎn)負(fù)債表中（花旗不久前從兩個(gè)結(jié)構(gòu)投資工具中減記 33 億美元）,，最后,，資產(chǎn)負(fù)債表肯定都得回來。誰知道那些虧損有多大,！

????花旗需要做些什么,？

????它需要籌資。一種有趣的辦法是甩掉在美國以外的 30 個(gè)市場(chǎng)的消費(fèi)者業(yè)務(wù),。這一業(yè)務(wù)經(jīng)營成本過高,，風(fēng)險(xiǎn)也大。但更緊迫和更重要的是,，花旗需要讓真正的銀行家來主管,，而不是像基金出身的潘偉迪（Vikram Pandit）這樣的人。J.P. 摩根（J.P. Morgan）也存在同樣的問題,，但人們相信杰米·戴蒙（Jamie Dimon）,，因?yàn)樗萌绾谓?jīng)營一家銀行。美國銀行（Bank of America）的首席執(zhí)行官肯·路易斯（Ken Lewis）也是如此,?；鸾?jīng)理以為虧損可以變成盈利,，所以坐觀事態(tài)發(fā)展。而銀行家認(rèn)為虧損就是虧損,，并且避免虧損,。

????讓誰上？有想法嗎,？

????讓花旗給赫伯·埃利森（Herb Allison）打電話 [前美林（Merrill Lynch）銀行家和美國教育退休基金會(huì)（TIAA-CREF）首席執(zhí)行官，政府接管房利美（Fannie Mae）后,，任命其為主管─編注] 吧,。沒準(zhǔn)，他給政府干累了,，不會(huì)介意來花旗幫忙,。

????譯者：天逸