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????積極配置型基金

????【博時(shí)平衡配置】

????基金經(jīng)理：楊銳 黃健斌 夏春

????成立時(shí)間：2006 年 5 月 31 日

????歷史業(yè)績(jī)：20.46%

????排名：3/40

????今年業(yè)績(jī)：8.48%

????業(yè)績(jī)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià):最近兩年的波動(dòng)幅度和晨星風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)評(píng)價(jià)都處于同類基金中的最低水平,，夏普比率為高,，表明該基金已經(jīng)具備了明顯的創(chuàng)造超額收益的能力。

????2009 年 2 月末的晨星兩年評(píng)級(jí)為五星,。

????2008 年 4 季度末,，該基金的資產(chǎn)凈值為 24.21 億元，前三季度的規(guī)模分別為 34.58 億元,、32 億元和 29.25 億元,，2008 年 4 季度基金的份額基本保持穩(wěn)定,，收益率為 -5.95%。

????在基金去年的業(yè)績(jī)中,，大類資產(chǎn)配置方面的成功給基金業(yè)績(jī)做出了較大的貢獻(xiàn),。自 2006 年 5 月底成立起，基金在各個(gè)季度末的股票倉位一直穩(wěn)定在 50%~60% 之間,，而從 2008 年起基金的股票倉位大幅下調(diào),，4 個(gè)季度末的股票倉位分別只有 30.21%、37.85%,、41.50% 和 31.99%,，從而部分規(guī)避了 2008 年股票市場(chǎng)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。從基金 2009 年的凈值走勢(shì)看,，其股票倉位可能已經(jīng)有了一定的提升,。行業(yè)配置上，2008 年初基金倉位大幅下降時(shí)重點(diǎn)減持的是金融保險(xiǎn)和機(jī)械設(shè)備儀表兩個(gè)行業(yè),。不過自 2 季度起逐漸增加了在金融保險(xiǎn)業(yè)上的配置，2008 年 3 季度還增持了金屬非金屬,、信息技術(shù)和房地產(chǎn)業(yè)的配置,。4 季度的基金組合中，基金的股票倉位對(duì)比 3 季度又有了 10% 左右的下調(diào),，組合中各行業(yè)權(quán)重全面下降,，持倉最重的金融保險(xiǎn)業(yè)也只占到凈值的 7.69%，其他持有較多的行業(yè)有機(jī)械設(shè)備儀表（6.75%）和信息技術(shù)業(yè)（4.85%）,。

????投資策略上,，契約說明該基金將通過對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的把握來實(shí)現(xiàn)在股票、固定收益證券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的適度平衡配置,。從實(shí)際的倉位和行業(yè)配置調(diào)整來看,，基金的投資風(fēng)格也跟契約較為一致。

????關(guān)于未來的形勢(shì),，基金經(jīng)理認(rèn)為,，從長(zhǎng)期眼光來看，一些個(gè)股的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)凸顯,。資產(chǎn)配置方面,，基金經(jīng)理看好保險(xiǎn)行業(yè)，同時(shí)也看好新能源行業(yè),，并表示會(huì)擇機(jī)增加配置,。

????債券投資方面，基金經(jīng)理認(rèn)為未來市場(chǎng)仍然有利率下降的空間,，但是債券市場(chǎng)的上漲動(dòng)力不斷在衰減,?；鸾?jīng)理表示將密切注意債券市場(chǎng)的發(fā)展方向，同時(shí)將逐步加大可轉(zhuǎn)債和信用債的配置,，從而在市場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)向的時(shí)候獲得超額收益,。

????保守配置型基金

????【興業(yè)可轉(zhuǎn)債】

????基金經(jīng)理：楊云

????成立時(shí)間：2004 年 5 月 11 日

????歷史業(yè)績(jī)： 30.87% 排

????名：1/8

????今年業(yè)績(jī)： 8.52%

????業(yè)績(jī)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià):長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益在同類基金中保持中上游水平。至 2009 年 2 月底,，兩年評(píng)級(jí)和三年評(píng)級(jí)均為五星,。

????該基金是國(guó)內(nèi)唯一一只以可轉(zhuǎn)債為主要投資對(duì)象的基金，具有“進(jìn)可攻,，退可守”的特征,，在晨星分類中屬于保守配置型基金。根據(jù)招募說明書的規(guī)定,，其資產(chǎn)配置比例為可轉(zhuǎn)債 30%～95%（其中可轉(zhuǎn)債在除國(guó)債之外已投資資產(chǎn)中比例不低于 50%）,，股票不高于 30%。2008 年四季度,，基金的股票倉位仍維持相對(duì)較低水平,，大部分時(shí)間都在 10% 以下；對(duì) 9.19 反彈判斷失誤所加的股票倉位,，基金也迅速作出減倉,。而在 10 月份后市場(chǎng)的反彈中股票倉位有所上升，主要增持了醫(yī)藥,、消費(fèi),、零售等行業(yè)公司，但加倉幅度相對(duì)不大,，主要以調(diào)倉為主,，股票倉位仍維持在 10% 左右的水平。季度末股票持倉為 9.58%,，在行業(yè)配置上相對(duì)較多的是金融,、醫(yī)藥。

????基金轉(zhuǎn)債持倉在四季度變化不大,，主要仍是從低風(fēng)險(xiǎn)和可能修正轉(zhuǎn)股兩方面出發(fā)配置,。10 月份由于市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重?fù)?dān)憂，基金重倉的南山轉(zhuǎn)債和新鋼轉(zhuǎn)債等低風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)債品種反而對(duì)其構(gòu)成巨大打擊,，但隨信用擔(dān)憂的逐步散去,，兩只轉(zhuǎn)債都有較大幅度的恢復(fù)性上漲。唐鋼轉(zhuǎn)債復(fù)牌后價(jià)格明顯高于最終的回售價(jià)格,，基金經(jīng)理判斷其短期修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的可能性較低,，繼續(xù)進(jìn)行大幅度減持。四季度末轉(zhuǎn)債比例為 42.17%,，較三季末 37.91% 的水平有所上升,。固定收益?zhèn)儌┩顿Y比例則有所上升,，接近 36.12%，依然以央票為主,，占 24%,，企業(yè)債比重較上季末有所提升，達(dá)到 12.12%,。