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好基金經(jīng)理如何戰(zhàn)勝壞年頭
????易方達價值精選 ????基金經(jīng)理：吳欣榮 基金類型：股票型基金
????即使在最黑暗的日子里,，吳欣榮也絲毫沒有動搖其價值投資的理念?！笆袌隹偸窃谔魬?zhàn)你的判斷,，但我們必須找到長期可復(fù)制的盈利模式，并且有足夠的定力去堅持,?！彼f。這也是易方達價值精選在歷經(jīng)多次分紅之后,，基金規(guī)模達到 68.70 億元,，仍然在股票型基金中名列前茅的原因。勇氣,、堅持,、用心尋找各類內(nèi)在價值被低估的股票，“結(jié)合估值,，選擇超預(yù)期的公司,，一定能獲得絕對的收益，”吳欣榮說,。 ????在人才濟濟的中國基金行業(yè)中,，吳欣榮雖然年輕，但擁有近 8 年的從業(yè)經(jīng)歷,。自從 2001 年清華大學(xué)電氣自動化專業(yè)碩士畢業(yè)后，他加入易方達,，從電力行業(yè)研究員做起,，2002 年下半年成為基金科瑞的基金經(jīng)理助理，2003 年 7 月開始成為基金科瑞的基金經(jīng)理,，2006 年 6 月管理易方達價值精選至今,。牛市、熊市的雙重考驗中,，吳欣榮均表現(xiàn)出卓越的業(yè)績,。去年年初，他敏銳地覺察到熊市的氣氛,，及時調(diào)整倉位,，將產(chǎn)品組合配置調(diào)整為偏防御的品種。下半年,，他又發(fā)現(xiàn)了市場中結(jié)構(gòu)性的機會,，在組合中及時增加了地產(chǎn)股，保證了穩(wěn)定的收益,。 ????吳欣榮和他的投資團隊尋找那些價值被低估或者基本面收益超預(yù)期的公司,。他強調(diào),，“變化是始終不變的規(guī)律。今年,，應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟形勢的轉(zhuǎn)變,，包括貨幣政策的調(diào)整及內(nèi)需的釋放來把握機會，尋找價值被低估的股票,?！?/p> ????如何看待目前 A 股的投資價值？ ????宏觀經(jīng)濟的走向很大程度上決定了許多行業(yè)的投資價值,。但這并非靜態(tài),，而是一直在變化。很難說目前 A 股是絕對的低估或者高估,，關(guān)鍵是對經(jīng)濟的前景預(yù)期,。 ????目前來看，在國內(nèi)一系列財政,、貨幣政策的綜合刺激下,，各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，A 股市場的反彈也反映了這一數(shù)據(jù)的變化,。但中國經(jīng)濟中期的持續(xù)較高增長是否會延續(xù),，現(xiàn)在還很難判斷。當(dāng)前,，中國經(jīng)濟在相對安全的金融體系下,，財政政策、貨幣政策能快速傳導(dǎo),，國內(nèi)需求潛力尚在,，政策刺激能直接作用于經(jīng)濟。但如果國際經(jīng)濟長期陷于低迷,，中國經(jīng)濟的后勁還有待觀察,。 ????相對于國際市場而言，長期以來,，由于對中國經(jīng)濟高增長的預(yù)期及股市的內(nèi)在特性,，A 股一直相對較貴。但從橫向縱向比較來看,，目前 A 股仍處于相對合理區(qū)域,，具備一定的投資價值。一是中國經(jīng)濟的增長趨勢仍在,，盡管速度會放緩,。相比其他國家，未來一、兩年內(nèi),，中國仍然是最具投資價值的地區(qū),；二是當(dāng)前各類政策集中刺激下，國內(nèi)大量的流動性釋放,，對 A 股會產(chǎn)生明顯的正面影響,。 ????你看好 3G 的預(yù)期嗎？ ????投資最重要的是看未來業(yè)績是否超預(yù)期,。像 3G 相關(guān)公司,，這兩年行業(yè)前景較好，但如果有些公司的股價已經(jīng)體現(xiàn)了盈利預(yù)期,，那我可能就會賣掉,；而有些行業(yè)或者公司，即使不被看好,，但只要存在價值被低估,，我仍然會買。投資是不能有任何主觀偏好的,，尋找被低估或者基本面超預(yù)期的公司投資,，才是長久賺錢的基礎(chǔ)。 ????談到內(nèi)需主題,，你找到合適的標的了嗎,？ ????拉動內(nèi)需是指將中國國民的消費拉動起來，以此拉動投資,、拉動國內(nèi)制造業(yè)等,，形成經(jīng)濟的良性循環(huán)。但這并非僅指汽車,、家電等消費行業(yè),，還涉及原材料、制造,、基建等經(jīng)濟的各行各業(yè)。從投資的角度看,，關(guān)鍵是看股價是否反映相關(guān)行業(yè)的盈利情況,、變化趨勢等。我們將密切跟蹤行業(yè)的變化趨勢,，在變化中把握投資標的,。 相關(guān)稿件
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