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你愿意投資最受贊賞的公司嗎,?
 作者:    時(shí)間: 2009年09月28日    來源: 財(cái)富中文網(wǎng)
 位置: 雜志>>第一百五十三期         
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發(fā)表評(píng)論        

不少最受贊賞的公司也是股票市場(chǎng)的明星。延續(xù)去年的評(píng)價(jià)體系,,我們邀請(qǐng)晨星分析師為您作出分析,。
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????不少最受贊賞的公司也是股票市場(chǎng)的明星,。延續(xù)去年的評(píng)價(jià)體系,我們第二次邀請(qǐng)晨星的資深分析師為您作出分析和估值

????青島海爾(滬 600690)

????海爾集團(tuán)是世界第四大白色家電制造商,。2008 年,,海爾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全球營(yíng)業(yè)額 1,190 億元。在中國(guó)家電市場(chǎng),,海爾的整體份額達(dá)到 26.2% 以上,,在洗衣機(jī)及冰箱市場(chǎng)份額第一。其 A 股上市公司青島海爾 2008 年銷售收入達(dá) 304 億,,凈利潤(rùn)達(dá) 7.7 億,。公司主要資產(chǎn)包括空調(diào)、電冰箱及小家電,,其中電冰箱市場(chǎng)份額約為 27%,、冷柜市場(chǎng)份額約 47%。雖然集團(tuán)的白電業(yè)務(wù)由集團(tuán)統(tǒng)一采購,,但集團(tuán)旗下`另一重要資產(chǎn)洗衣機(jī)及熱水器在其香港上市公司中,,這兩家公司的銷售形式是獨(dú)立的。由于重的公司架構(gòu)及其復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易,盡管海爾 A 股上市公司的毛利率與同類上市公司美的,、格力相仿,,但管理費(fèi)用的高昂使其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)水平低于這兩家同行。

????近年來,,集團(tuán)開始致力于推動(dòng)上市公司發(fā)展的多項(xiàng)改革,,包括提高供應(yīng)鏈效率,以有效降低庫存水平,,并推出首期管理層股權(quán)激勵(lì)方案,。這些轉(zhuǎn)型措施及對(duì)旗下公司白電資產(chǎn)整合的預(yù)期,將大大增加公司在銷售,、管理方面的協(xié)同效應(yīng),,并有效提高上市公司的利潤(rùn)水平。此外,,青島海爾在中國(guó)農(nóng)村市場(chǎng)的有利布局,,使之成為“家電下鄉(xiāng)”的大贏家。根據(jù)中國(guó)商務(wù)部“家電下鄉(xiāng)半年報(bào)”數(shù)據(jù)顯示,,電冰箱及洗衣機(jī)分別占總銷售金額的 68.5% 及 10.13%,,而海爾產(chǎn)品以 42.15% 及 48.53% 高居這兩項(xiàng)產(chǎn)品銷售的首位。對(duì)上市公司來說,,其面對(duì)的挑戰(zhàn)在于白電資產(chǎn)平臺(tái)的整合,,提高空調(diào)的市場(chǎng)份額,以及應(yīng)對(duì)成本壓力,,提高利潤(rùn)水平,。依據(jù)晨星貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型,青島海爾 A 股內(nèi)在價(jià)值為 12 元,。 ——譚嘉萍

????阿里巴巴(港 01688)

????通過經(jīng)營(yíng)三個(gè)網(wǎng)上交易市場(chǎng)(國(guó)際交易市場(chǎng),、中國(guó)交易市場(chǎng)及合資企業(yè)經(jīng)營(yíng)的日本交易市場(chǎng)),B2B 電子商務(wù)公司阿里巴巴為來自 240 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的近 4,000 萬名注冊(cè)中小企業(yè)用戶提供供需配對(duì)服務(wù),。截至 2008 年底,,公司兩個(gè)交易市場(chǎng)注冊(cè)用戶達(dá) 3,810 萬,同比增長(zhǎng) 38%,;付費(fèi)用戶超過 43 萬名,,同比增長(zhǎng) 41%;企業(yè)商鋪達(dá) 460 萬,,同比增長(zhǎng) 56%,。經(jīng)過近十年的市場(chǎng)開拓,阿里巴巴成了全球流量最大的 B2B 電子平臺(tái)(根據(jù) Alexa 的數(shù)據(jù),,其中 57% 的用戶來自中國(guó),,而美國(guó)及印度的用戶各占 8%)。憑借龐大的用戶群及客戶至上的服務(wù)創(chuàng)新,阿里巴巴近年來的發(fā)展速度遠(yuǎn)快于同類公司,。據(jù)易觀國(guó)際的統(tǒng)計(jì),,按付費(fèi)賬戶數(shù)量計(jì)算,,阿里巴巴目前約占 67% 的市場(chǎng)份額,。而按線上交付價(jià)值計(jì)算,阿里巴巴約占 61% 的份額,。

????2008 年,,阿里巴巴收入同比增長(zhǎng) 39%,升至 30 億元,,凈利潤(rùn)達(dá) 12 億元,。其中,國(guó)際市場(chǎng)收入占 63.5%,,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入占 36.5%,。面對(duì)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)出口市場(chǎng)的沖擊,阿里巴巴堅(jiān)持改善服務(wù)及技術(shù)創(chuàng)新,,與廣大中小企業(yè)一起共度難關(guān),。由于阿里巴巴正處于從固定會(huì)員費(fèi)用向多種增值服務(wù)銷售拉動(dòng)的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型之中,面對(duì)同類電子商務(wù)平臺(tái)及其他搜索引擎的競(jìng)爭(zhēng),,如何提高平臺(tái)粘性及客戶轉(zhuǎn)移成本,,將是公司的一大挑戰(zhàn)。依據(jù)晨星貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型,,阿里巴巴港股內(nèi)在價(jià)值為每股 9 港元,。——譚嘉萍




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最佳評(píng)論

@關(guān)子臨: 自信也許會(huì)壓倒聰明,,演技的好壞也許會(huì)壓倒腦力的強(qiáng)弱,,好領(lǐng)導(dǎo)就是循循善誘的人,不獨(dú)裁,,而有見地,,能讓人心悅誠(chéng)服。    參加討論>>
@DuoDuopa:彼得原理,,是美國(guó)學(xué)者勞倫斯彼得在對(duì)組織中人員晉升的相關(guān)現(xiàn)象研究后得出的一個(gè)結(jié)論:在各種組織中,,由于習(xí)慣于對(duì)在某個(gè)等級(jí)上稱職的人員進(jìn)行晉升提拔,因而雇員總是趨向于晉升到其不稱職的地位,。    參加討論>>
@Bruce的森林:正念,,應(yīng)該可以解釋為專注當(dāng)下的事情,而不去想過去這件事是怎么做的,這件事將來會(huì)怎樣,。一方面,,這種理念可以幫助員工排除雜念,把注意力集中在工作本身,,減少壓力,,提高創(chuàng)造力。另一方面,,這不失為提高員工工作效率的好方法,。可能后者是各大BOSS們更看重的吧,。    參加討論>>


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