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????64 歲的羅伊雙下巴、禿頂,，戴眼鏡,。他穿考究的西裝，并且堅(jiān)持穿西裝馬甲,。他說話時(shí)不是普通的說,，而是演講，而且句式從不省略,。他的父親是個(gè)農(nóng)場主,，原本希望他從麥迪遜的大學(xué)和法學(xué)院畢業(yè)后，回到威斯康星州小鎮(zhèn)多德杰維爾的家,，但羅伊卻另有打算,。他像某些人熱愛火車一樣熱衷于發(fā)電廠，但他頭腦冷靜,、務(wù)實(shí),。“它們不是可以成倍放大的新點(diǎn)子,?！彼f?！八鼈兪且?guī)模龐大,、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)要占據(jù)土地,，有時(shí)還會打擾它們的鄰居,，因此必須一絲不茍地管理?！?000 年,，羅伊將費(fèi)城的 PECO 能源公司（PECO Energy）和芝加哥的 ComEd 公司合并之后，成立了 Exelon 公司,。今天,，他管轄一家年?duì)I業(yè)額達(dá) 190 億美元、服務(wù) 540 萬電力顧客的電業(yè)巨頭,，公司擁有的核電廠是美國最多的,。

????值得注意的是，與羅伊相比,，修建所有這些核電廠的 CEO 更愿意為充滿風(fēng)險(xiǎn)的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略下賭注,。“偉大的預(yù)見者總會在某些地方取得勝利?！绷_伊說,。他提及了克雷恩和他的計(jì)劃，并且暗示這里并非他們?nèi)俚膱鏊??！皬母旧险f，這是個(gè)價(jià)值行業(yè),，而且無論是我們的投資人,，還是 NRG 的投資人，都不會為了回報(bào)等待太長時(shí)間,。在他們眼里,，這里并不是讓某些人投資下一代芯片、下一種藥物,、下一個(gè)機(jī)型或其他什么新奇事物的地方,。這是一個(gè)只考慮你能從資產(chǎn)中獲得多少回報(bào)的行業(yè)?！?/p>

????羅伊覬覦 NRG 的資產(chǎn)：NRG 擁有 44 家發(fā)電廠,，尤其是它在得克薩斯南部項(xiàng)目（South Texas Project）1 和項(xiàng)目 2 中擁有 44% 的股權(quán)，此外還有休斯敦西南 90 英里的海岸平原上的兩個(gè)巨型核反應(yīng)堆,，它們總共可以為 200 萬戶家庭提供電力,。此外，兩家公司的業(yè)務(wù)也沒有太多重疊,，從而降低了監(jiān)管門檻,。由此你就可以明白，為什么業(yè)內(nèi)人士很早就清楚地意識到,，NRG 將天衣無縫地并入 Exelon 的帝國版圖,。

????克雷恩對此也很清楚，畢竟,，他有什么資格冷落 Exelon 這種腰纏萬貫的求愛者？正如分析人士所言,，克雷恩因?yàn)榘?NRG 變?yōu)橐慌_“自由現(xiàn)金流機(jī)器”而廣受贊譽(yù),。從 2003 年底到去年夏天，公司的股價(jià)上漲了 3 倍,。盡管如此,，聽取克雷恩匯報(bào)的是由經(jīng)歷過破產(chǎn)的驚慌失措的債權(quán)人任命的董事會成員。他的工作是實(shí)現(xiàn)他修復(fù)后的價(jià)值,，而不是坐享其成,。如果 Exelon 希望對話，克雷恩就必須洗耳恭聽。對此,，他很清楚,。

????2008 年 9 月 24 日，也就是在萬圣節(jié)的那個(gè)電話之前,，預(yù)示沖突即將浮出水面的信號就出現(xiàn)了,。當(dāng)時(shí)，羅伊派遣兩位摩根大通（J.P. Morgan）銀行家去曼哈頓帕克大街的 Bobby Van's 餐廳,，與 NRG 的巴利夫共進(jìn)午餐,，以試探對方的反應(yīng)。當(dāng)時(shí),，雷曼兄弟公司已經(jīng)破產(chǎn),。全國各地的商業(yè)銀行紛紛停止放貸，世界各地的股市開始崩潰——嚴(yán)冬正迅速降臨,。Exelon 也未能幸免,。它的股價(jià)比仲夏時(shí)節(jié)的峰值下跌了 25%，這就意味,，當(dāng)時(shí)也許并不是提出股票置換交易的最佳時(shí)機(jī),。不過，NRG 的股價(jià)下跌得更為嚴(yán)重,，降幅幾乎達(dá)到了 40%,。

????那天，巴利夫進(jìn)入餐廳時(shí)并沒有詳細(xì)的議程安排,。他剛剛離開瑞信（Credit Suisse）,，加盟 NRG。兩位銀行家都是他的老朋友,。這次會晤主要是為了建立聯(lián)系,，也許還能在摩根大通開啟幾扇門。但是,，巴利夫剛就 NRG 作為獨(dú)立公司的幸福前景開了個(gè)頭,，摩根大通公司的兩位銀行家就截住了他的話頭。他們說,，是約翰·羅伊派他們來的,，他希望與戴維·克雷恩談?wù)劇０屠蚝蛢晌汇y行家吃完了牛排,。他們聊起了各自的孩子,。而巴利夫說的最后一件事是，除非有合適的報(bào)價(jià),，否則別讓約翰打電話,。他的原話是“最好是在 40 美元”。

????兩天后，羅伊打來電話,，不過并沒有惡意,。他對克雷恩說：“我們已經(jīng)研究過這些數(shù)字，而且認(rèn)為我們的報(bào)價(jià)可以超過每股 40 美元,?！笨死锥髡f，既然這樣,，“我們見面吧”,。他們約定四天后，也就是 9 月 30 日星期二,，在紐約摩根大通的辦公室見面,。

????四天，唉,，我們所認(rèn)識的世界幾乎走到了盡頭,，市場崩潰，政府匆忙啟動全面援救模式,。不過大家還是出席了交易談判：代表 NRG 的是戴維·克雷恩和兩位執(zhí)行副總裁,，丹尼斯·威爾遜（Denise Wilson）和鮑伯·弗萊克森（Bob Flexon）；代表 Exelon 的是羅伊和克里斯·克雷恩（他與戴維·克雷恩沒有任何關(guān)系）,。銀行家關(guān)上了房門,，隨后撤離。會面僅限于公司高層,。

????羅伊開門見山,。他為世界目前的狀況表示惋惜。他的股價(jià)在 7 月還是 90 多美元,，而星期一的收盤價(jià)為 61 美元,，1 天之內(nèi)下跌了 9%。實(shí)在太不穩(wěn)定了,，現(xiàn)在根本無法用作收購貨幣,。因此，不會再提出收購報(bào)價(jià),?！暗俏覀?yōu)槭裁床粏颖M職調(diào)查程序呢？”克里斯·克雷恩建議道,。雙方簽訂了保密協(xié)議，交換財(cái)務(wù)信息,，并且繼續(xù)保持溝通,。

????NRG 的弗萊克森和克雷恩交換了一下眼色，仿佛在說：我們大老遠(yuǎn)來到紐約，就是為了聽到這些,？“不行,。”克雷恩說,?！安恍小Ｎ覀儾粶?zhǔn)備把盡職調(diào)查程序當(dāng)作情報(bào)收集工作來啟動,。等你們商量好條件后再來吧,。”

????從那以后,，大約三周時(shí)間里,，羅伊始終沒有動靜。直到他在萬圣節(jié)給克雷恩打去電話,，祝他節(jié)日愉快,。

????“噢，真討厭,，我的車位被人占了,！”克雷恩剛剛從 Conte's 吃完午飯回來，那是他非常喜歡的一家普林斯頓的比薩餅小餐館,。當(dāng)時(shí)已經(jīng)接近 10 月底,，天氣寒冷、潮濕,。一種白色的,，與其說是雪，不如說是雨的東西在不停地下,，落在了這個(gè)郊區(qū)的公司停車場,，并且擊打克雷恩汽車的擋風(fēng)玻璃。自克雷恩得知 Exelon 把 NRG 納入了它的候選清單,，已經(jīng)過去了一周,，而且很顯然他現(xiàn)在和當(dāng)初一樣，壓根兒就不喜歡這種想法,?！拔也恢朗且▋赡陼r(shí)間還是三年時(shí)間，但終有一天 NRG 的股票會非常搶手,?！彼恢边@么說。然而,，這只有在 Exelon 離開之后才可以,?！拔铱偸钦f，發(fā)展更像是一門藝術(shù),，而不是科學(xué),。”他不停地說,?！拔艺J(rèn)為在他們的大平臺上，他們沒有能力利用那些我認(rèn)為我們已經(jīng)掌握的機(jī)遇”,，而且“你需要的不是那些在受官僚體制束縛,、被委員會壓制的公用事業(yè)公司里表現(xiàn)差勁的人”。就在此時(shí),，仿佛預(yù)先安排好了似的,，他開藍(lán)色的 Mini 來到 NRG 總部的大門前，發(fā)現(xiàn)那里已經(jīng)沒有停車位了,。這是個(gè)有寓意的警示：NRG 是家與眾不同的公司,。人人都在格子間里工作，CEO 也不例外,。沒有預(yù)留的車位,。“我得把車停到馬路對面去,?！彼詭敢獾卣f。

????整個(gè)一個(gè)星期,，克雷恩和他的團(tuán)隊(duì)一直在考慮如何狠狠地報(bào)復(fù)一下,。這個(gè)報(bào)價(jià)實(shí)在太低了——對此，大家沒有任何異議,。這是個(gè)固定置換比率的報(bào)價(jià),，0.485 股 Exelon 股票換 1 股 NRG 股票。在提出報(bào)價(jià)的當(dāng)天,，NRG 的股東可以獲得 37% 的溢價(jià),，或者說是該行業(yè)平均股票置換交易水平的兩倍以上。用羅伊的話來說,，對常人而言,，“這不僅是個(gè)誘人的報(bào)價(jià)，還是一記漂亮的殺手 ”,。顯然,，克雷恩并不同意這種看法。他說,，他愿意出售公司,，甚至是賣給 Exelon,，但不能用在他看來無異于“馬路搶劫”、用“置換成本的一小部分來偷竊公司”及“白白拿走我們的增長,，我們根植的增長”的方式來出售。董事會同意克雷恩的看法,，并且很快就全體投票通過支持克雷恩,，拒絕了這個(gè)報(bào)價(jià)。