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????現(xiàn)在,，克雷恩和他的團(tuán)隊(duì)開(kāi)始手實(shí)施三步走戰(zhàn)略，以捍衛(wèi)公司,。第一步,，要有耐心。大家很快達(dá)成共識(shí),，等到兩周后公用事業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)——愛(ài)迪生電力協(xié)會(huì)（Edison Electric Institute）在菲尼克斯舉辦年度投資者大會(huì)時(shí),，再做回應(yīng)。屆時(shí)，所有牽涉其中的利益方都會(huì)出席,。如果 NRG 在這次大會(huì)前夕公然拒絕了該報(bào)價(jià),，會(huì)怎樣呢？“如果我不告訴你會(huì)有一些回報(bào)的話(huà),，我就是不誠(chéng)實(shí)?！笨死锥鞒姓J(rèn),。

????第二步，開(kāi)發(fā)其他選項(xiàng)——有可能擊敗 Exelon 的白衣騎士,，包括一些大型的美國(guó)和歐洲公用事業(yè)公司,；以及那些可能希望競(jìng)標(biāo) NRG 部分資產(chǎn)，從而提高整個(gè)公司價(jià)值的白衣護(hù)衛(wèi)（white squire）,。后者當(dāng)中,，包括有興趣在北美核創(chuàng)新（Nuclear Innovation North America）中與 NRG 建立合作伙伴關(guān)系的日本和歐洲公司，北美核創(chuàng)新是與東芝公司（Toshiba）共同擁有的開(kāi)發(fā)公司,，它因?yàn)橛?jì)劃在得克薩斯州修建兩個(gè)新的核電廠(chǎng) STP 3 和 STP 4 而走在了行業(yè)前列,。

????第三步，闡明退讓到何種地步,，用巴利夫的話(huà)說(shuō),，就是“獨(dú)立計(jì)劃”，“它產(chǎn)生了效果,， 并且與華爾街之間進(jìn)行了充分溝通”,，這個(gè)計(jì)劃強(qiáng)調(diào) NRG 的增長(zhǎng)前景及它所掌握的充裕現(xiàn)金,。

????克雷恩知道,，他不僅是在為自己的生存而努力，而且還是在為 NRG 總部全體 400 名員工的生計(jì)努力,。通常,，即便是在惡意收購(gòu)的情況下，無(wú)論動(dòng)機(jī)多么令人生疑,，侵略者至少會(huì)同意解決所謂的社會(huì)問(wèn)題,。但這次不同?！八麄冋f(shuō)到我們的時(shí)候,，用的是徹底消滅的計(jì)劃?！笨死锥髡f(shuō),。“他們沒(méi)有用‘對(duì)等合并’之類(lèi)的詞語(yǔ)來(lái)討論此事——‘我們把兩家公司合并吧,，會(huì)有最優(yōu)秀的人來(lái)管理它,?！麄冋f(shuō)的卻是：‘不行，你們的人全部完蛋了,。我們只想要你們的資產(chǎn),。’”

????事實(shí)上,，Exelon 在處理一些社會(huì)問(wèn)題時(shí),，已經(jīng)犯了兩個(gè)低級(jí)的錯(cuò)誤。其中一個(gè)似乎是偷偷犧牲總部員工和 NRG 股東利益,，讓克雷恩和一批高層管理者獲得更多好處,。據(jù)稱(chēng)，這個(gè)消息是摩根大通負(fù)責(zé)全球并購(gòu)的總經(jīng)理保羅·達(dá)巴爾（Paul Dabbar）傳達(dá)的,，克雷恩和羅伊在紐約見(jiàn)面之后,，他于當(dāng)天深夜打電話(huà)給巴利夫。巴利夫在接受《財(cái)富》雜志采訪(fǎng)時(shí)說(shuō),，達(dá)巴爾“主要是說(shuō),，‘你看，我們知道你們對(duì)四十五六美元的價(jià)格區(qū)間抱有期望值,，而且我們還知道,，一些高級(jí)管理人員在這個(gè)水平能得到極大的激勵(lì)。我授權(quán)告訴你們,，還有其他一些結(jié)構(gòu)可以讓 NRG 的高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)層得到補(bǔ)償,。’”（“那天開(kāi)完會(huì)后,，我可能和他談了,，也可能沒(méi)談?！边_(dá)巴爾說(shuō),。“我記不清了,。但是我清楚地記得,，無(wú)論是私下里還是在電話(huà)里，我們都沒(méi)有像外界所說(shuō)的那樣在談話(huà)中討論過(guò)什么事情,?！保?/p>

????如果巴利夫所說(shuō)的那種條件提出過(guò)，“這種做法中就存在幾個(gè)錯(cuò)誤”,，杜克大學(xué)（Duke University）法律教授詹姆斯·考克斯（James Cox）說(shuō),。如果 NRG 的高管拿了這筆錢(qián)，那就是“貶義的秘密利潤(rùn)。他們不能賺取任何秘密利潤(rùn),，除非滿(mǎn)足兩個(gè)條件：一是他們透露了這個(gè)消息,，二是得到了股東的批準(zhǔn)?！笨伎怂拐f(shuō),，如果他們被發(fā)現(xiàn)，他們就必須“吐出他們的不正當(dāng)收益”,。與此同時(shí),，Exelon 有可能觸犯了單一價(jià)格的規(guī)定?！叭绻麄兊膱?bào)價(jià)是每股 25 美元，他們同時(shí)還在操作這種額外支付,，而且事前已有規(guī)定,，就應(yīng)該按照每股 40 美元支付給每一個(gè)人?！睂?duì)巴利夫來(lái)說(shuō),，這個(gè)插曲堅(jiān)定了大部分 NRG 高管對(duì) Exelon 的看法?！八麄兒軣o(wú)禮,，而且做事魯莽?！卑屠蝰R上把這次談話(huà)的內(nèi)容告訴了他的老板,。克雷恩告訴巴利夫別去理會(huì),，他隨后通報(bào)給了董事會(huì),，并且繼續(xù)行動(dòng)。

????11 月 9 日,，NRG 終于在菲尼克斯大會(huì)上言辭犀利地正式拒絕了收購(gòu)請(qǐng)求,，這個(gè)消息不啻于一顆炸彈。當(dāng)晚,，克雷恩在 Ruth's Chris Steak House 餐廳（做交易和牛排之間有什么聯(lián)系,？）的一個(gè)包間里招待了 NRG 的一些股東，席間大家不斷提出一些問(wèn)題：為什么要用挑的口吻,？確實(shí)有必要因?yàn)?Exelon 提出了“虛報(bào)低價(jià)的交換率”而譴責(zé) Exelon 是“機(jī)會(huì)主義者”嗎,？你是否有必要說(shuō)，你認(rèn)為“沒(méi)有任何證據(jù)顯示,，Exelon 公司的高管有任何所謂的”管理諸如 NRG 這樣的公司的經(jīng)驗(yàn),？你難道不能禮貌地拒絕，或者稍稍留些余地，等待可能出現(xiàn)的更好的報(bào)價(jià),？

????克雷恩知道,，他眼下是在走鋼絲。他曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)一封與此類(lèi)似的信,，當(dāng)時(shí)他正面臨另一家商業(yè)電力公司 Mirant 的惡意收購(gòu)?fù){,，只是情況沒(méi)有這次這么嚴(yán)重，他的信產(chǎn)生了極強(qiáng)的效果,。Mirant 很快就退出了,。“它們離開(kāi)的時(shí)候,，就像被丟在馬路上的尸體,。”NRG 的一位銀行家滿(mǎn)懷敬意地回憶說(shuō),?！熬拖窀癄€的尸體?！笨死锥鳜F(xiàn)在真的希望得到這樣的結(jié)果嗎,？嗯，他說(shuō)他是個(gè)很務(wù)實(shí)的人,。他知道,，40 多美元不再是合理的目標(biāo)；他說(shuō)他更愿意接受 30 多美元的報(bào)價(jià),?！暗牵瑢?duì)于 26.5 美元的報(bào)價(jià),，它與我們可接受的范圍相去太遠(yuǎn),，我們根本沒(méi)辦法考慮，因?yàn)檫@樣一來(lái),，好像是在瞎忙乎似的,。”克雷恩說(shuō),?！白詈笏麜?huì)受到他自己的股東的全面抵制?！?/p>

????電力大會(huì)的第二天,，NRG 和 Exelon 之間的戰(zhàn)斗成了人人都想談?wù)摰奈ㄒ辉?huà)題?！霸谶@個(gè)問(wèn)題上,，有趣的是個(gè)人動(dòng)力,。”一位不愿透露姓名的銀行家說(shuō),?！凹s翰，多年來(lái)他一直試圖完成一樁大交易,，但始終未果,，這個(gè)情況盡人皆知。我認(rèn)為,，大家不應(yīng)該低估他追求這樁交易的熱切程度,。”

????在芝加哥的辦公室里,，羅伊有一具色彩明亮,、2,600 年前的埃及石棺?！拔彝{說(shuō)要把副總裁都扔進(jìn)去,。”羅伊開(kāi)玩笑說(shuō),。他的新聞助理卻顯得有些不安。他的結(jié)婚戒指是一枚亞歷山大大帝（Alexander the Great）時(shí)期土耳其城市大數(shù)的古董硬幣,，上面飾有雅典娜的圖案,。（“我妻子同意我的結(jié)婚戒指上有另一個(gè)女人的頭像，原因只是她根本不存在,?！保┧囊r衫袖扣也是用希臘硬幣制成的。（“這也是雅典娜,。她是掌管編制和所有這些實(shí)用事物的女神,。”）“我喜歡各種歷史,?！绷_伊靠在座椅里，雙手手指交叉說(shuō),?！拔艺J(rèn)為 3,000 多年來(lái)人們并沒(méi)有太大的改變。我們一直在試對(duì)付許多超出我們控制范圍的事情,。我們大多數(shù)人都試圖竭盡所能地利用它們,。這從來(lái)都不是件簡(jiǎn)單的事?！?/p>

????以與 NRG 的交易為例,。Exelon 宣布其報(bào)價(jià)的當(dāng)天,，標(biāo)準(zhǔn)普爾就把 Exelon 的信用評(píng)級(jí)下調(diào)到只比垃圾股高一級(jí)的 BBB 級(jí)，由此反映出,，吸納一家大舉杠桿借貸的商業(yè)電力公司會(huì)對(duì)一份原本很出色的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生怎樣的影響,。這個(gè)問(wèn)題很棘手，沒(méi)有哪家公用事業(yè)公司想丟掉自己的投資級(jí)別評(píng)分,。而且,，當(dāng)時(shí)已經(jīng)是 12 月中旬，而 Exelon 仍然沒(méi)有籌集到償還 NRG 公司債務(wù)所需的資金,。在全球信貸緊縮的環(huán)境下,，這真的太難了。但是,，羅伊并未因此而退卻,。他說(shuō)，多德杰維爾高中獲得州籃球比賽亞軍的那一年,，他還是個(gè)“書(shū)呆子”,。“我之所以形成扭曲的性格,，是因?yàn)槲沂菍W(xué)校里唯一一個(gè)不能把圓滾滾的球投入籃筐的男孩子,。”而且,，他強(qiáng)調(diào)自己不是戈登·蓋柯（Gordon Gekko,，電影《華爾街》中的金融巨子）：“我以前從未做過(guò)‘公司掠奪者’。這就像讓貝塞獵狗冒充杜賓犬一樣,?！钡牵?dāng)他在愛(ài)迪生電力協(xié)會(huì)大會(huì)上收到克雷恩以犀利言辭寫(xiě)給親愛(ài)的約翰的信時(shí),，他并沒(méi)有灰溜溜地逃走,。相反，他再次提出報(bào)價(jià),，這一次他繞過(guò)了 NRG 的董事會(huì)和管理層,，直接取悅于股東。而且,，他的報(bào)價(jià)沒(méi)有絲毫變化,。“我的投資人和我談?wù)摰臅r(shí)候,，態(tài)度非常堅(jiān)定,。”羅伊說(shuō),?！八麄兿胍_定,，我在這件事上沒(méi)有妄自尊大。我用狡黠的眼神看他們說(shuō)：‘你們看,，我追求價(jià)值已有近 25 年了,。我打造了本行業(yè)最有價(jià)值的公司。你們覺(jué)得我會(huì)在最后一個(gè)回合中把它丟掉嗎,？絕對(duì)不會(huì),。”