核戰(zhàn)爭：美國電力爭奪戰(zhàn)內(nèi)幕
????現(xiàn)在,，克雷恩和他的團隊開始手實施三步走戰(zhàn)略，以捍衛(wèi)公司,。第一步,，要有耐心。大家很快達成共識,，等到兩周后公用事業(yè)行業(yè)協(xié)會——愛迪生電力協(xié)會（Edison Electric Institute）在菲尼克斯舉辦年度投資者大會時,，再做回應。屆時,，所有牽涉其中的利益方都會出席,。如果 NRG 在這次大會前夕公然拒絕了該報價，會怎樣呢,？“如果我不告訴你會有一些回報的話,，我就是不誠實,。”克雷恩承認,。 ????第二步,，開發(fā)其他選項——有可能擊敗 Exelon 的白衣騎士，包括一些大型的美國和歐洲公用事業(yè)公司,；以及那些可能希望競標 NRG 部分資產(chǎn),，從而提高整個公司價值的白衣護衛(wèi)（white squire）。后者當中,，包括有興趣在北美核創(chuàng)新（Nuclear Innovation North America）中與 NRG 建立合作伙伴關系的日本和歐洲公司,，北美核創(chuàng)新是與東芝公司（Toshiba）共同擁有的開發(fā)公司，它因為計劃在得克薩斯州修建兩個新的核電廠 STP 3 和 STP 4 而走在了行業(yè)前列,。 ????第三步,，闡明退讓到何種地步，用巴利夫的話說,，就是“獨立計劃”,，“它產(chǎn)生了效果， 并且與華爾街之間進行了充分溝通”,，這個計劃強調(diào) NRG 的增長前景及它所掌握的充?，F(xiàn)金。 ????克雷恩知道,，他不僅是在為自己的生存而努力,，而且還是在為 NRG 總部全體 400 名員工的生計努力。通常,，即便是在惡意收購的情況下,，無論動機多么令人生疑，侵略者至少會同意解決所謂的社會問題,。但這次不同,。“他們說到我們的時候,，用的是徹底消滅的計劃,。”克雷恩說,?！八麄儧]有用‘對等合并’之類的詞語來討論此事——‘我們把兩家公司合并吧，會有最優(yōu)秀的人來管理它,?！麄冋f的卻是：‘不行，你們的人全部完蛋了。我們只想要你們的資產(chǎn),?！?/p> ????事實上，Exelon 在處理一些社會問題時,，已經(jīng)犯了兩個低級的錯誤,。其中一個似乎是偷偷犧牲總部員工和 NRG 股東利益，讓克雷恩和一批高層管理者獲得更多好處,。據(jù)稱,，這個消息是摩根大通負責全球并購的總經(jīng)理保羅·達巴爾（Paul Dabbar）傳達的，克雷恩和羅伊在紐約見面之后,，他于當天深夜打電話給巴利夫,。巴利夫在接受《財富》雜志采訪時說，達巴爾“主要是說,，‘你看,，我們知道你們對四十五六美元的價格區(qū)間抱有期望值，而且我們還知道,，一些高級管理人員在這個水平能得到極大的激勵,。我授權告訴你們，還有其他一些結構可以讓 NRG 的高級領導層得到補償,?！保ā澳翘扉_完會后，我可能和他談了,，也可能沒談,。”達巴爾說,?！拔矣洸磺辶恕５俏仪宄赜浀?，無論是私下里還是在電話里,，我們都沒有像外界所說的那樣在談話中討論過什么事情?！保?/p> ????如果巴利夫所說的那種條件提出過，“這種做法中就存在幾個錯誤”,，杜克大學（Duke University）法律教授詹姆斯·考克斯（James Cox）說,。如果 NRG 的高管拿了這筆錢，那就是“貶義的秘密利潤,。他們不能賺取任何秘密利潤,，除非滿足兩個條件：一是他們透露了這個消息，二是得到了股東的批準?！笨伎怂拐f,，如果他們被發(fā)現(xiàn)，他們就必須“吐出他們的不正當收益”,。與此同時,，Exelon 有可能觸犯了單一價格的規(guī)定?！叭绻麄兊膱髢r是每股 25 美元,，他們同時還在操作這種額外支付，而且事前已有規(guī)定,，就應該按照每股 40 美元支付給每一個人,。”對巴利夫來說,，這個插曲堅定了大部分 NRG 高管對 Exelon 的看法,。“他們很無禮,，而且做事魯莽,。”巴利夫馬上把這次談話的內(nèi)容告訴了他的老板,?？死锥鞲嬖V巴利夫別去理會，他隨后通報給了董事會,，并且繼續(xù)行動,。 ????11 月 9 日，NRG 終于在菲尼克斯大會上言辭犀利地正式拒絕了收購請求,，這個消息不啻于一顆炸彈,。當晚，克雷恩在 Ruth's Chris Steak House 餐廳（做交易和牛排之間有什么聯(lián)系,？）的一個包間里招待了 NRG 的一些股東,，席間大家不斷提出一些問題：為什么要用挑的口吻？確實有必要因為 Exelon 提出了“虛報低價的交換率”而譴責 Exelon 是“機會主義者”嗎,？你是否有必要說,，你認為“沒有任何證據(jù)顯示，Exelon 公司的高管有任何所謂的”管理諸如 NRG 這樣的公司的經(jīng)驗,？你難道不能禮貌地拒絕,，或者稍稍留些余地，等待可能出現(xiàn)的更好的報價,？ ????克雷恩知道,，他眼下是在走鋼絲,。他曾經(jīng)寫過一封與此類似的信，當時他正面臨另一家商業(yè)電力公司 Mirant 的惡意收購威脅,，只是情況沒有這次這么嚴重,，他的信產(chǎn)生了極強的效果。Mirant 很快就退出了,?！八鼈冸x開的時候，就像被丟在馬路上的尸體,?！盢RG 的一位銀行家滿懷敬意地回憶說?！熬拖窀癄€的尸體,。”克雷恩現(xiàn)在真的希望得到這樣的結果嗎,？嗯,，他說他是個很務實的人。他知道,，40 多美元不再是合理的目標,；他說他更愿意接受 30 多美元的報價?！暗?，對于 26.5 美元的報價，它與我們可接受的范圍相去太遠,，我們根本沒辦法考慮,，因為這樣一來，好像是在瞎忙乎似的,?！笨死锥髡f?！白詈笏麜艿剿约旱墓蓶|的全面抵制,。” ????電力大會的第二天,，NRG 和 Exelon 之間的戰(zhàn)斗成了人人都想談論的唯一話題,。“在這個問題上,，有趣的是個人動力,。”一位不愿透露姓名的銀行家說,?！凹s翰，多年來他一直試圖完成一樁大交易,，但始終未果,，這個情況盡人皆知。我認為,，大家不應該低估他追求這樁交易的熱切程度,。” ????在芝加哥的辦公室里,，羅伊有一具色彩明亮,、2,600 年前的埃及石棺?！拔彝{說要把副總裁都扔進去,。”羅伊開玩笑說,。他的新聞助理卻顯得有些不安,。他的結婚戒指是一枚亞歷山大大帝（Alexander the Great）時期土耳其城市大數(shù)的古董硬幣，上面飾有雅典娜的圖案,。（“我妻子同意我的結婚戒指上有另一個女人的頭像,，原因只是她根本不存在?！保┧囊r衫袖扣也是用希臘硬幣制成的,。（“這也是雅典娜。她是掌管編制和所有這些實用事物的女神,?！保拔蚁矚g各種歷史?！绷_伊靠在座椅里,，雙手手指交叉說?！拔艺J為 3,000 多年來人們并沒有太大的改變,。我們一直在試對付許多超出我們控制范圍的事情。我們大多數(shù)人都試圖竭盡所能地利用它們,。這從來都不是件簡單的事,。” ????以與 NRG 的交易為例,。Exelon 宣布其報價的當天,，標準普爾就把 Exelon 的信用評級下調(diào)到只比垃圾股高一級的 BBB 級，由此反映出,，吸納一家大舉杠桿借貸的商業(yè)電力公司會對一份原本很出色的資產(chǎn)負債表產(chǎn)生怎樣的影響,。這個問題很棘手,，沒有哪家公用事業(yè)公司想丟掉自己的投資級別評分。而且,，當時已經(jīng)是 12 月中旬,，而 Exelon 仍然沒有籌集到償還 NRG 公司債務所需的資金。在全球信貸緊縮的環(huán)境下,，這真的太難了,。但是，羅伊并未因此而退卻,。他說,，多德杰維爾高中獲得州籃球比賽亞軍的那一年，他還是個“書呆子”,?！拔抑孕纬膳で男愿瘢且驗槲沂菍W校里唯一一個不能把圓滾滾的球投入籃筐的男孩子,?！倍遥麖娬{(diào)自己不是戈登·蓋柯（Gordon Gekko,，電影《華爾街》中的金融巨子）：“我以前從未做過‘公司掠奪者’,。這就像讓貝塞獵狗冒充杜賓犬一樣?！钡?，當他在愛迪生電力協(xié)會大會上收到克雷恩以犀利言辭寫給親愛的約翰的信時，他并沒有灰溜溜地逃走,。相反,，他再次提出報價，這一次他繞過了 NRG 的董事會和管理層,，直接取悅于股東,。而且，他的報價沒有絲毫變化,?！拔业耐顿Y人和我談論的時候，態(tài)度非常堅定,?！绷_伊說?！八麄兿胍_定,，我在這件事上沒有妄自尊大。我用狡黠的眼神看他們說：‘你們看,，我追求價值已有近 25 年了,。我打造了本行業(yè)最有價值的公司,。你們覺得我會在最后一個回合中把它丟掉嗎？絕對不會,?！?/p> 相關稿件
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