亚色在线观看_亚洲人成a片高清在线观看不卡_亚洲中文无码亚洲人成频_免费在线黄片,69精品视频九九精品视频,美女大黄三级,人人干人人g,全新av网站每日更新播放,亚洲三及片,wwww无码视频,亚洲中文字幕无码一区在线

????黃金價(jià)格上漲到每盎司 1,000 美元以上,，讓投資者很興奮。但基本面因素表明,，金價(jià)即將下滑

????作者：Scott Cendrowski

????黃金帶來的狂熱無處不在,。電視廣告在瘋狂尖叫：“把那些不值錢的東西賣了吧，金價(jià)要一飛沖天了,！”今年,，投資者向 SPDR 黃金信托（SPDR Gold Trust，GLD,，99 美元）狂投了 120 億美元以上,，這是一只大型交易型開放式基金（exchange-traded fund， ETF）,。Tocqueville 黃金基金（Tocqueville Gold Fund,，TGLDX）的頂級基金經(jīng)理約翰·哈撒韋（John Hathaway）作出了令人震驚的預(yù)言：黃金這種貴重金屬的價(jià)格還將上漲到每盎司 5,000 美元以上。

????但是,，由于投資者的購買狂潮，經(jīng)過近十年的持續(xù)上漲,，金價(jià)已經(jīng)達(dá)到了十年前的四倍,，如今購買黃金仍然是明智的投資選擇嗎？簡單的回答是：無論什么地方的金價(jià)長時(shí)間上漲,，都會有幾位市場觀察家出來說,，基本面因素表明，金價(jià)即將回落,。而且,，就算你擔(dān)心政府全力挽救金融系統(tǒng)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的舉措會導(dǎo)致通貨膨脹，也可以選擇一些其他的對沖工具,，它們比這種黃色的金屬更適合投資,。

????從 2007 年經(jīng)濟(jì)初露衰敗端倪開始，黃金價(jià)格發(fā)生了巨大波動(dòng)。2008 年 3 月 14 日,，就在貝爾斯登公司（Bear Stearns）被賣給摩根大通（J.P. Morgan）之前,，金價(jià)首次超過 1,000 美元。隨后,，在去年 9 月,，回落到 700 美元左右，然后在今年 11 月再次漲到 1,000 美元以上,?？礉q的人認(rèn)為投資黃金仍有利可圖：隨國債迅速增加，結(jié)果必然是美元貶值和通貨膨脹上升——二者都是金價(jià)上漲的傳統(tǒng)標(biāo)志,。投資者吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）在本世紀(jì)初曾預(yù)測商品價(jià)格將猛漲,，他現(xiàn)在預(yù)期，黃金價(jià)格將超過經(jīng)過通貨膨脹調(diào)整的 1980 年峰值——2,312 美元,。他說,，“隨牛市的出現(xiàn)，金價(jià)將進(jìn)一步上漲,，持續(xù)十年或更長時(shí)間,。”過去,，羅杰斯曾批評美聯(lián)儲（Federal Reserve）放任通貨膨脹,，他認(rèn)為在面臨金融壓力的時(shí)候，黃金市場是最后的一個(gè)避風(fēng)港,。但是他認(rèn)為,，其他價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其歷史最高值的交易品——如棉花和鉛——也許能夠提供更好的投資收益率，還能夠抵御通貨膨脹,。

????哈撒韋管理 Tocqueville 基金下屬的 10 億美元資金,，他認(rèn)為，由于幾個(gè)原因,，金價(jià)將大幅上漲,。這些原因當(dāng)中，包括通貨膨脹率上升,，以及一個(gè)非常奇妙的事實(shí)——以前曾經(jīng)有兩次,，每盎司黃金的價(jià)格與道瓊斯工業(yè)指數(shù)值非常接近：一次是 1933 年，金價(jià)為每盎司 32 美元,，而道瓊斯工業(yè)指數(shù)在當(dāng)年 2 月份探底,，僅為 50 點(diǎn)。還有一次是 1980 年,，金價(jià)在那一年 1 月 21 日攀升至最高點(diǎn),，每盎司 850 美元，而當(dāng)天道瓊斯工業(yè)指數(shù)以 873 點(diǎn)收盤。Tocqueville 基金預(yù)測現(xiàn)在將發(fā)生類似的情況,，金價(jià)將飆升至每盎司 5,000 到 10,000 美元（現(xiàn)在的道瓊斯工業(yè)指數(shù)已在萬點(diǎn)之上）,。

????這些預(yù)測都非常誘人。但是,，如果你看看供需狀況,，就會覺得前景沒有那么樂觀了?？偛课挥诿商乩麪柕狞S金經(jīng)紀(jì)商 Kitco 公司表示,，從 2001 年的牛市出現(xiàn)開始，金礦開采者已經(jīng)投入了超過 400 億美元開發(fā)新礦,。就像本世紀(jì)初能源價(jià)格上漲的時(shí)候石油巨頭紛紛開始投資勘探新礦一樣,，新的金礦馬上就能挖出金子來了。

????經(jīng)過了幾年產(chǎn)量下降之后,，隨中國,、俄羅斯和印度尼西亞的黃金產(chǎn)量上升，2009 年前六個(gè)月全世界金礦的產(chǎn)量提高了 7%,。Kitco 公司預(yù)測,，在 2014 年之前，新礦的開采將使每年的黃金供應(yīng)量增加 450 噸,，即 5%,，這足以推動(dòng)金價(jià)下降。

????除此之外,，1,000 美元的高價(jià)也導(dǎo)致了一些人拋售黃金,。僅在 2009 年上半年，高昂的金價(jià)就吸引投資者拋出了 900 噸黃金首飾,、古幣和其他黃金制品,。同時(shí)，根據(jù)貴金屬研究集團(tuán) GFMS 提供的數(shù)字,，在過去一年里,，工業(yè)需求和飾品業(yè)的需求下降了 20%。Kitco 公司的分析師喬恩·納德勒（Jon Nadler）說,，創(chuàng)紀(jì)錄的金價(jià)被“我這么長時(shí)間以來在市場上見到的最糟糕的基本面情況”包圍。他懷疑最近的金價(jià)上漲是大型對沖基金和機(jī)構(gòu)投資者順勢推動(dòng)的,。說到擔(dān)心金融系統(tǒng)崩潰的問題,，納德勒說：“實(shí)際上去年金融系統(tǒng)就已經(jīng)崩潰了——而且這正是推動(dòng)金價(jià)上漲到 1,035 美元的因素之一——而這基本上已經(jīng)是最糟糕的情形了?！?/p>

????所以從短期來看,，金價(jià)走勢不容樂觀。那么從長期看，黃金抵御通貨膨脹的能力如何呢,？資金管理者羅布·阿諾特（Rob Arnott）是 Research Affiliates 公司的董事長,，有 430 億美元的資產(chǎn)都是按照他的投資策略進(jìn)行管理的。他相信,，在未來兩到三年,，通貨膨脹率將提高到 5% 以上，投資者應(yīng)該用投資組合中四分之一到三分之一的資產(chǎn)來抵御通貨膨脹,。但是,，他不是黃金的追捧者。他說,，從長期來看,，金價(jià)基本上是跟通貨膨脹跑的，扣除稅金之后,，你就會虧損,。“持有黃金作為核心投資是不明智的,?！彼f。

????和羅杰斯一樣,，阿諾特也認(rèn)為投資一般商品是更明智的選擇,。他推薦了iShares GSCI（GSG，30 美元）,，這是一只交易型開放式基金,，追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾期貨指數(shù)。阿諾特還喜歡投資通貨膨脹保值債券（Treasury Inflation-Protected Securities）,、房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）和新興市場國家的債權(quán),。你可以通過新興國家主權(quán)債券交易型開放式基金（Power Shares Emerging Market Sovereign Debt ETF，PCY,，26 美元）購買新興市場國家的債權(quán),。許多發(fā)展中國家都是商品生產(chǎn)國，所以如果美國的通貨膨脹率上升,，這些國家的貨幣就會升值,，它們的國債產(chǎn)品也會升值。

????譯者：廉曉紅

????前途未卜

????雖然經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不再繼續(xù)衰落,，但某些數(shù)字表明,，復(fù)蘇的勢頭非常微弱

????4.17％

????7 月份，房利美公司（Fannie Mae）發(fā)放的傳統(tǒng)住房抵押貸款被嚴(yán)重拖欠的比例,。2008 年這個(gè)比例為 1.45%,。

????6:1

????7 月份美國找工作的人與空缺的職位之比,，達(dá)到歷史最高比例，數(shù)據(jù)來自美國勞工部（Labor Department）,。

????46.1

????9 月份的芝加哥商品指數(shù)（Chicago Business Barometer）,，在 8 月份這個(gè)指數(shù)還是 50。該指數(shù)下降到 50 以下,，意味區(qū)域制造活動(dòng)開展放緩,。