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做長線靠分紅
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雜志
????投資高分紅股總是對的,。即便在艱難時期，你也能找到提供穩(wěn)定分紅的公司 ????作者：Scott Cendrowski
??? 2009 年是 75 年來削減分紅最多的一年,。為了在大蕭條以來最嚴重的衰退時期囤積現(xiàn)金,，公司正在減少給股東的分紅。銀行當然是一馬當先,，但原先堅定的分紅者也在這么做,，比如道氏化學（Dow Chemical，它可是從 1912 年以來就沒有停止過分紅?。,。⑼ㄓ秒姎猓℅eneral Electric）和輝瑞（Pfizer）,。2009 年,，標普 500 指數(shù)成分股公司中有 74 家共削減了 480 億美元的分紅，為有史以來最高,。標準普爾公司（Standard & Poor's）的高級指數(shù)分析師霍華德·希維爾布拉特（Howard Silverblatt）預測,，2009 年公司分紅將比前一年平均下降 36%。這是自 1938 年以來的最大降幅,。 ????但是,，分紅并沒有消失,。一些公司在 2009 年維持甚至增加了分紅，表明即便市場處在最糟糕的時期,，它們也能拿出錢來,。在市場混亂時期，投資分紅股也是一個合理的布局,。內(nèi)德－戴維斯研究公司（Ned Davis Research）的數(shù)據(jù)表明,，1972 年至今，增加或開始分紅的公司的年收益率為 9.5%,，遠遠好于標普 500 指數(shù)同期 6.8% 的收益率,。? ????那么，如何找到可靠的收益股呢,？理想上說,，你要尋找有長期提高分紅歷史的成熟企業(yè)。你還要看看分紅保障率（coverage ratio）,，即每股盈利除以每股分紅,。如果該比率為 2 或更高，意味著公司有很多錢可用來分紅（比率較低的公司如果現(xiàn)金流穩(wěn)定,，也能提供持續(xù)穩(wěn)定的分紅）,。為了幫助您可靠地選股，我們請來三位專業(yè)研究分紅股的頂級基金經(jīng)理,，談?wù)勊麄冃哪恐械暮霉?。然后，我們自己做了一點篩選,。 ????我們先從 Cohen & Steers 公司紅利價值基金（Dividend Value）的經(jīng)理里克·赫爾姆（Rick Helm）開始,。紅利價值基金發(fā)行于 2005 年，自發(fā)行以來,，平均每年跑贏競爭對手 2.5 個百分點,。赫爾姆推薦制藥巨頭雅培（Abbott Laboratories，股票代碼：ABT,，51 美元）,，目前收益率為 3.1%。雅培年營收達 300 億美元,，以生產(chǎn)治療牛皮癬關(guān)節(jié)炎藥物阿達木單抗（Humira）著稱,，它在 2009 年的分紅創(chuàng)下了 30 多年來的新高。赫爾姆相信,，由于從事藥品,、診斷、營養(yǎng)飲料等多元化業(yè)務(wù)，無論醫(yī)療改革結(jié)果如何,，雅培都將興旺發(fā)展,。以今年預估盈利計，該股目前市盈率為 14 倍,。他預計股價將迅速上揚,。
 ????希特投資伙伴公司（Sit Investment Associates）的首席投資官羅杰·希特（Roger Sit）正尋找擁有在行業(yè)占主導地位的可持續(xù)業(yè)務(wù)模式的企業(yè)。自 2004 年以來,，希特的紅利增長基金（Dividend Growth）每年超出標準普爾 4.9 個百分點,。Verizon 電信公司（Verizon Communications，股票代碼：VZ,，30 美元）是他首選持有的電信股。該股收益率為 6.3%,。希特指出,，在無線運營商中，Verizon 的利潤率最高,，公司即將完成 FiOS 高速互聯(lián)網(wǎng)工程的建設(shè),，此工程在前 5 年耗資 150 億美元。目前,，Verizon 的分紅保障率低于 1,，但希特公司的分析師約瑟夫·伊舒（Joseph Eshoo）認為它的分紅有保障，并預計保障率會隨 FiOS 項目的完成而改善,。伊舒認為,，Verizon 好過收益率相近的競爭對手 AT&T，因為它的移動網(wǎng)絡(luò)更優(yōu)越,。 ????資金管理機構(gòu)紅利增長顧問公司（Dividend Growth Advisors）董事長托馬斯·卡梅?。═homas Cameron）40 年來一直強調(diào)分紅的價值。2004 年以來,，他的成長紅利基金 Rising Dividend 年收益率達 3.7%,，超過了標普 500 的不足 3%?？仿∠矚g Magellan Midstream Partners（股票代碼：MMP,，38 美元）。這是一家營業(yè)收入達到 12 億美元的業(yè)主有限責任合伙制企業(yè)（MLP）,，管理著美國 9,400 多英里的石油管道,。他建議買 Magellan 這樣的 MLP，收益高,，又處于通常很穩(wěn)定的能源基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè),。“他們絕不會把管道搬到中國去?！彼f,。MLP 的形式可以規(guī)避公司稅。它們的收入必須有 90% 來自大宗商品,、自然資源,、利息或分紅，利潤必須 100% 用于分紅,。Magellan 年度分紅為每股 2.84 美元,，收益率 7.4%?？仿☆A計,，隨著美國能源基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化，收益還將提高,。 ????在與基金經(jīng)理談話的同時,，我們還查找了標普成分股中至少 10 年以來一直在提高分紅并且 2009、2010 年的預估保障率至少為 2 的公司,。一共挑出了 69 家,，收益率最高的是 Universal 公司（股票代碼：UVV，42 美元）,，為 4.3%,。該公司為煙草種植商，總部設(shè)在里士滿,，客戶包括菲利普－莫里斯國際公司（Phillip Morris International）和日本煙草公司（Japan Tobacco）,。由于最大的客戶在海外銷售香煙，Universal 不受美國法律和吸煙率下降的影響,。 ????入選的還有強生公司（Johnson & Johnson,，股票代碼：JNJ，60 美元）,，在 2008 年,，我們曾將它推薦為 2009 年最佳持有股票之一。這家制藥巨頭生產(chǎn)邦迪創(chuàng)可貼（Band-Aids）,、泰諾感冒片（Tylenol）等多種產(chǎn)品,，收益率為 3.3%，已經(jīng)連續(xù) 47 年增加分紅,，這使得它在任何經(jīng)濟環(huán)境下都是好的選擇,。 無就業(yè)復蘇 56％ 26周 1.3％ 資料來源：亞特蘭大聯(lián)邦能儲備銀行 Federal Reserve Bank of Atlanta ????譯者：天逸 相關(guān)稿件
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