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這家基金要爆倉(cāng)
 作者: Katie Benner    時(shí)間: 2010年04月26日    來源: 財(cái)富中文網(wǎng)
 位置: 雜志>>第一百六十二期         
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發(fā)表評(píng)論        

華爾街明星馬克斯·霍爾姆斯是不良債權(quán)業(yè)務(wù)方面的專家,,但現(xiàn)在他必須處理的不良資產(chǎn)正是他自己的公司,。
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精明的馬克斯·霍爾姆斯在市場(chǎng)高位時(shí)創(chuàng)建的對(duì)沖基金Plainfield,管理的資產(chǎn)規(guī)模一度高達(dá)50億美元,。
(插圖:Daniel Adel

????這是一個(gè)在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期任何開發(fā)商都會(huì)喜歡的項(xiàng)目:位于巴哈馬群島的一個(gè)占地385英畝的風(fēng)景區(qū)地塊,,這里將興建一座賭場(chǎng),、若干座酒店和豪華住宅,一個(gè)小港灣,,以及一個(gè)由格雷格·諾曼(Greg Norman)設(shè)計(jì)的高爾夫球場(chǎng),。這個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)商是佛羅里達(dá)州一個(gè)名叫羅杰·斯坦恩(Roger Stein)的人,主要投資者是一家位于康涅狄格州格林尼治市的對(duì)沖基金Plainfield資產(chǎn)管理公司(Plainfield Asset Management),。加上格雷格·諾曼所帶來的名人效應(yīng),,對(duì)他們而言,這個(gè)項(xiàng)目似乎是一次激動(dòng)人心的大好機(jī)遇,。

????在2008年1月馬丁·路德·金(Martin Luther King Jr.)紀(jì)念日所在的那個(gè)周末,,諾曼與當(dāng)時(shí)還是他未婚妻的克里斯·埃弗特(Chris Evert)共同出席了項(xiàng)目啟動(dòng)儀式,斯坦恩安排了一場(chǎng)盛大的宴會(huì)慶祝項(xiàng)目啟動(dòng),,并借此機(jī)會(huì)跟巴哈馬群島當(dāng)?shù)氐拿骷翱腿私㈥P(guān)系,。第二天,Plainfield的團(tuán)隊(duì)和諾曼一起打起了高爾夫球,。

????盡管Plainfield當(dāng)時(shí)魅力四射,,但它參與此事卻顯得有些不合拍。該基金創(chuàng)建于2005年,,創(chuàng)辦人馬克斯·霍爾姆斯(Max Holmes)曾長(zhǎng)期供職于德崇證券(Drexel Burnham Lambert)和德劭基金(D.E. Shaw),,是一位杰出人物,擅長(zhǎng)破產(chǎn)業(yè)務(wù)(并且一直在紐約大學(xué)教授這方面的課程)和高收益?zhèn)瘶I(yè)務(wù),。他的基金究竟為何會(huì)動(dòng)用投資者8,800萬美元資金來購(gòu)買這塊位于巴哈馬群島的土地,?更讓人難懂的是,它還是在房地產(chǎn)泡沫高峰時(shí)期跟一個(gè)從未做過如此大規(guī)模項(xiàng)目的開發(fā)商合作做這件事的,。

????兩年后,,這個(gè)項(xiàng)目蔫了,基本上被拋棄不要了,。高爾夫球場(chǎng)停建,,抵押權(quán)人行使對(duì)抵押物的止贖權(quán),這可能導(dǎo)致整個(gè)投資損失掉,。該對(duì)沖基金跟先前的合作伙伴目前正在進(jìn)行痛苦的仲裁,,因?yàn)檎l都不愿對(duì)這個(gè)項(xiàng)目的失敗負(fù)責(zé)。

????對(duì)于Plainfield而言不幸的是,,這并不是它遭遇的唯一失敗,。幾年前,,它還管理著50億美元的資金,但目前正面臨著大批的撤資請(qǐng)求,,它不得不援用投資合同中的一個(gè)條款來拒絕投資者撤出資金。據(jù)Plainfield最新的報(bào)告,,它現(xiàn)在管理資產(chǎn)33億美元,。但其中約27.4億美元是來自那些遭拒絕撤資的投資者的投資。這部分資金所占的比例在不斷縮小,,到2012年這些投資者受到的限制將被解除,。換言之,Plainfield管理的來自確實(shí)愿意讓其理財(cái)?shù)耐顿Y者(其中包括Plainfield雇員的資產(chǎn))的資金只有5.6億美元,。即便如此,,Plainfield仍然在向這些被套牢的投資者收取1.25%或2%的管理費(fèi)。

????Plainfield絕不是本次危機(jī)期間唯一一只苦苦支撐的對(duì)沖基金,;其旗下旗艦基金2008年21.5%的下滑也絕不是表現(xiàn)最差的基金業(yè)績(jī),。但是,與許多同行不同的是,,2009年P(guān)lainfield未有明顯好轉(zhuǎn),,它平庸的業(yè)績(jī)更加劇了投資者的憤怒。它所遭遇的不幸表明,,2008年金融大危機(jī)的影響在未來幾年內(nèi)仍將繼續(xù)擴(kuò)散,,即便是精明的專業(yè)投資者也難逃此劫。

????與此同時(shí),,Plainfield還面臨著多起借款人的起訴,。9家接受Plainfield貸款的公司指控它使用下三爛的手法迫使這些公司違約并借機(jī)控制其資產(chǎn)。Plainfield否認(rèn)其有任何過錯(cuò)行為,。(迄今為止,,其中已有4起案件達(dá)成和解,另有5起尚未結(jié)案,。)但此事已引起了曼哈頓地區(qū)檢察官的注意,,后者正對(duì)Plainfield的放貸行為展開調(diào)查。

????Plainfield拒絕就本文發(fā)表評(píng)論,。《財(cái)富》雜志對(duì)45位人士進(jìn)行了深入的采訪,,包括現(xiàn)任和前任雇員,、業(yè)務(wù)伙伴及基金投資者。經(jīng)過采訪,,《財(cái)富》雜志發(fā)現(xiàn),,就許多方面而言,,Plainfield 毀滅的原因恰恰是成就它風(fēng)光無限的投資熱潮。盡管它的特長(zhǎng)在于抄底,,但公司自身卻成立于2005年資產(chǎn)價(jià)格飆升之時(shí),,在吸納數(shù)十億美元資產(chǎn)之后,它必須給這些資產(chǎn)尋找一個(gè)出路,。Plainfield的失誤不僅在于它在市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)購(gòu)入資產(chǎn),,更在于它持有巨量流動(dòng)性較差的資產(chǎn),以及參與了一些欠考慮的交易,。因此,,在投資者要求套現(xiàn)時(shí),,Plainfield實(shí)際上不得不劫持自己的投資者,。霍爾姆斯最大的愿望是能夠出現(xiàn)重大的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)機(jī),,以此贏回投資者的心,,但到目前為止尚未出現(xiàn)任何轉(zhuǎn)機(jī)的跡象,。因此,Plainfield眼睜睜地看著連接自己腳下炸藥包的導(dǎo)火線正在慢慢地燜燃,,時(shí)刻威脅著Plainfield的未來,。




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