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????按照今年的情況,，我會保有一定的現(xiàn)金，給自己留有靈活的空間,。今年,，風險控制很重要。我自己將絕對收益與相對收益相結合,，首先會看看能不能賺錢,，再考慮相對收益、相對排名,。今年做絕對收益很難,，如果謹慎地在不虧錢的前提下，能賺到10%就可以,。整個投資過程都偏謹慎,。

????不同階段有不同的投資策略是很重要的。畢竟,，基金持有一個股票2~3年甚至更長時間是很難的,。另外，每個人能承受的心理壓力也不同,，因此投資是各個方面因素的綜合體現(xiàn),，包括一個人的分析能力、邏輯思維,、執(zhí)行力,、風險承受能力、投資心理,，等等,。

????王曉明：過去幾年我們一直都致力于價值投資理念的探索。首先,，價值投資理念和長期投資理念是很難劃等號的,。其次，價值是一個區(qū)間,，不是一個點,，這個區(qū)間的范圍隨著整個資金成本的變化、投資者情緒的變化,、宏觀政策環(huán)境的變化而上下移動,，區(qū)間本身的范圍都可能是比較寬泛的。在保持核心股票不輕易發(fā)生改變的前提下,，我還會根據(jù)整個市場的變化不斷調整,。我們所謂的長期投資理念，就是從更長遠角度上考慮問題,，確保自己所買的價格是在價值區(qū)間中相對有安全邊際的范圍內(nèi)。

????最底層判斷價值的方法,，在全世界都是統(tǒng)一的,，但在這個最底層的基礎上，投資結構、所處的經(jīng)濟發(fā)展狀況和投資環(huán)境都不一樣，這些都影響投資者的投資理念,。我們過去幾年的探索得出的結論是，要順勢而為,，而不要僵化價值投資理念。我覺得理解價值投資理念的前提,，就是要理解自己所處的投資環(huán)境的特性,。一個價值投資理念,，就是在這么多不同因素的考慮之下形成的。

????我們現(xiàn)在旗下有8個基金產(chǎn)品，投資理念由成長性理念作為內(nèi)核貫徹始終,。中國是一個經(jīng)濟增長比較快的國家,，在這種環(huán)境下我們需要選擇的是長期、穩(wěn)定、有增長價值的股票,。以這個作為內(nèi)核，再加上其他很多方面,，這樣的價值投資理念就不是簡單枯燥的，而是內(nèi)涵豐富的,，具有實戰(zhàn)性：能夠過濾掉一些風險,，同時又能抓住一些投資機會。實際上,，從長期來看,，價值投資理念有兩種類型——價值型投資風格和成長型投資風格，而我們傾向于選擇具有成長型投資風格的股票,，這一點在中國更具有特殊性意義,。中國本身的估值水平并沒有被低估，而這時候就要尋找相對穩(wěn)定的股票進行投資,。隨著時間的推移,，估值水平會變得更合理,，投資價值更加彰顯出來。如果在中國這個大市場單純選擇價值股,，在某些時間段里還是很難辦到的。

????呂?。?/strong>“價值為本,，從容投資,，順勢而為,，絕對回報”,，這是我們投資的十六字理念?！皟r值為本”，是說我們的投資是以價值作為準繩,。對于一個投資標的,，先看現(xiàn)在的價值,、將來的價值是怎樣的,，目前的價格是否反映將來的價值。如果已經(jīng)充分反映了,，不會選擇,；如果還沒有充分反映,，還有發(fā)展空間，我們就去投資,。首要環(huán)節(jié)是要判斷公司的價值,，就是估值，這是核心環(huán)節(jié),。“從容投資”,，就是說我們要先發(fā)現(xiàn),、先介入、先退出,，也叫“三先投資”,。“順勢而為”,，即我們高度重視系統(tǒng)性風險,，一般情況下以大市而不是以個股為優(yōu)先?！敖^對回報”,，即我們以絕對回報為目的，不與別人比排名,。我們希望給客戶的是中低風險,、中高回報,。