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大成策略回報(bào)

????基金成立于2008年11月26日,，2009年底資產(chǎn)凈值規(guī)模為11.66億元,，基金份額則相比3季度繼續(xù)有大幅增長(zhǎng)。該基金在晨星分類中屬于股票型基金,，契約將基金的股票投資比例限制為資產(chǎn)的60%~95%。

????截至2010年3月19日,，該基金最近三個(gè)月,、最近六個(gè)月和最近一年的收益率全都處在同類基金前四分之一的位置。從2009年表現(xiàn)看，基金收益能力較好,，下跌風(fēng)險(xiǎn)控制較為出色,。

????該基金在資產(chǎn)配置上實(shí)行趨勢(shì)投資策略，即建立一個(gè)合理的估值區(qū)間后,，基金經(jīng)理只會(huì)在市場(chǎng)估值明顯低于或高于這一區(qū)間的情況下才會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)配置調(diào)整,。當(dāng)市場(chǎng)在合理的估值范圍之內(nèi)波動(dòng)時(shí)，基金經(jīng)理將主要通過(guò)行業(yè)配置和個(gè)股選擇尋找機(jī)會(huì),，同時(shí)在估值方法上也會(huì)較多地參考相對(duì)估值,。

????該基金在2009年4季度重點(diǎn)增加了醫(yī)藥生物制品和食品飲料兩個(gè)行業(yè)的配置，股票倉(cāng)位則繼續(xù)保持在90%上下的較高位置,。投資風(fēng)格上,，該基金較為重視市場(chǎng)組合的構(gòu)成比例，注意控制跟市場(chǎng)組合的偏離度,。此外,，該基金的主要投資對(duì)象為各行業(yè)的龍頭股票，流動(dòng)性方面相對(duì)較好,。

????基金經(jīng)理周建春1999年加入大成基金管理有限公司,，曾任研究員和基金經(jīng)理等職，從業(yè)年限較長(zhǎng),。該基金在分紅方面頻率較高,，2009年完成了五次分紅，這跟該基金注重對(duì)紅利股的投資特點(diǎn)較為一致,。

????基金經(jīng)理預(yù)計(jì)2010年市場(chǎng)可能在區(qū)間波動(dòng),，難以存在系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)，而更多地體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì),?；鸾?jīng)理長(zhǎng)期看好大消費(fèi)板塊，并認(rèn)為金融行業(yè)和周期性行業(yè)可能存在階段性機(jī)會(huì),。對(duì)于2010年市場(chǎng)環(huán)境,，基金經(jīng)理表示將堅(jiān)持既定的投資風(fēng)格，把風(fēng)險(xiǎn)控制和絕對(duì)收益放在投資的首位,，適當(dāng)降低收益預(yù)期,，加強(qiáng)自下而上的選股能力。

興業(yè)社會(huì)責(zé)任

????興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金成立于2008年4月30日,，系興業(yè)全球基金公司旗下的股票型基金,。根據(jù)契約，股票投資比例為65%~95%,；債券投資比例為0%~30%,。2009年,，在大量?jī)羯曩?gòu)和高投資收益的推動(dòng)下，基金規(guī)模出現(xiàn)快速增長(zhǎng),。為降低規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快對(duì)基金經(jīng)理操作風(fēng)格的影響,，基金目前仍維持暫停大額申購(gòu)或轉(zhuǎn)入?；鹚募径饶┮?guī)模已接近70億,，較前一季度增幅達(dá)49%。

????基金目前由傅鵬博單獨(dú)管理,，去年8月末前基金經(jīng)理劉兆洋離任對(duì)基金運(yùn)作和業(yè)績(jī)的影響不大,。傅鵬博在2009年1月開(kāi)始管理該基金，他曾在證券公司和基金公司任職首席策略師,，具備豐富的資產(chǎn)配置管理經(jīng)驗(yàn),。另外，興業(yè)全球基金公司旗下基金大部分由不同基金經(jīng)理分管,，有助于基金經(jīng)理把更多精力集中在單只基金上,，也有利于公司旗下基金呈現(xiàn)各自特色。此外,，公司基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)比較穩(wěn)定,，為基金的穩(wěn)定運(yùn)作提供條件。

????該基金大類資產(chǎn)配置采取“自上而下”的策略,，行業(yè)與個(gè)股選擇首先注重景氣周期,、盈利水平及成長(zhǎng)性。其次,，在選定的股票池中運(yùn)用社會(huì)責(zé)任的標(biāo)準(zhǔn)選出合適的股票,。這雖然在一定程度上限制了基金經(jīng)理的選股范圍，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,，這種概念的運(yùn)用對(duì)市場(chǎng)投資理念的培養(yǎng)會(huì)產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響,。個(gè)股選擇主要考慮擁有長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力和具備一定安全邊際的股票，偏向選擇流動(dòng)性和確定性高的品種,。整體操作風(fēng)格上,，基金表現(xiàn)得較為靈活，把握市場(chǎng)脈搏積極調(diào)整組合,。

????基金自成立以來(lái)業(yè)績(jī)突出,。2008年下半年凈值下跌13.07%，在205只股票型基金中排名第14,。2009年收益為107.59%,，在152只同類基金中排名第5。截至2010年3月19日,，基金跌幅為2.88%,，在同類基金中表現(xiàn)抗跌,，同時(shí)基金也有較好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。大類資產(chǎn)的成功配置對(duì)基金成立以來(lái)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大,。

????行業(yè)結(jié)構(gòu)注重均衡，配置上覆蓋大部分行業(yè),。具體操作上,，基金去年除了維持醫(yī)藥板塊相對(duì)較高的比例外，也根據(jù)市場(chǎng)和不同板塊情況對(duì)其他行業(yè)進(jìn)行靈活調(diào)整,。四季度增持了估值相對(duì)較低的金融服務(wù)板塊,，同時(shí)也提高了機(jī)械、金屬非金屬等板塊的比重,，降低了煤炭,、交運(yùn)、綜合等的配置,。在股票投資操作上,，基金對(duì)一些短期上攻乏力的股票進(jìn)行了減持，但也根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏,，買入了一些受益?zhèn)€股,。總體上,，基金的持倉(cāng)已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)長(zhǎng)短期投資適當(dāng)配比的布局,。

????展望下一階段，基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)處于好壞消息重疊時(shí)期,，自下而上的選股方法將突顯其價(jià)值,，對(duì)待貝塔交易的態(tài)度需要更為謹(jǐn)慎，因?yàn)槭袌?chǎng)方向的轉(zhuǎn)變會(huì)隨時(shí)發(fā)生,。而對(duì)于大中小盤風(fēng)格的轉(zhuǎn)換,，基金經(jīng)理顯得較為平淡，相比于期待大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換,，更愿意堅(jiān)持自下而上的選股方法,。如果能夠保證投資組合中的每一個(gè)股票都值得投資，那么市場(chǎng)風(fēng)格也就不那么重要了,。