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????今年6月，中國政府將涉及跨境貿(mào)易結(jié)算的境外地區(qū),，由過去的港澳及東盟擴(kuò)大到全球,，同時放開了中國出口企業(yè)所在地的限制至20個省市。新措施下,，跨境結(jié)算也從之前只限于貿(mào)易結(jié)算擴(kuò)大至服務(wù)貿(mào)易和其他結(jié)算,，令結(jié)算業(yè)務(wù)多元化。但上述這些改變,，都只是量而非質(zhì)的改變,。

最新修訂協(xié)議是一次質(zhì)變

????今年7月19日推出的新修訂清算協(xié)議,，是人民幣國際化的一次質(zhì)的轉(zhuǎn)變，因為新協(xié)議將加速香港人民幣業(yè)務(wù)的多元化,，有助于推動人民幣國際化步入第二個層面,，即成為投資貨幣。新協(xié)議下,，香港人民幣存款可于銀行間往來轉(zhuǎn)賬,，企業(yè)將港元兌換為人民幣亦再無限制。這些改變,，將促使香港發(fā)展出新的市場,，包括人民幣外匯現(xiàn)貨市場、人民幣銀行同業(yè)拆借市場及人民幣銀行同業(yè)可交收外匯期貨市場等,。人民幣資本市場也會隨著時間推移而增長,。

????至于容許境外央行及合資格港澳金融機(jī)構(gòu)將所持人民幣投資內(nèi)地銀行間債券市場，則是中國內(nèi)地繼多年前推出合資格境外及境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者計劃后的另一次有限度的資本項目開放,，是另一項加速人民幣國際化的舉措,，因為新措施將增加境外投資者持有人民幣的誘因。其中,，容許境外央行參與人民幣債券市場,，更是會促進(jìn)人民幣成為儲備貨幣，亦即人民幣國際化的第三個層面,。

????可以預(yù)見,，以人民幣計價的投資產(chǎn)品，如基金,、股票,、保險產(chǎn)品、債券及存款證,，或與外匯,、利率或股市相關(guān)的人民幣衍生工具將會陸續(xù)在香港出現(xiàn)。事實上,，在新的清算協(xié)議簽訂后翌日,，香港金融業(yè)已迫不及待推出人民幣外匯掛鉤存款、人民幣保本結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品及以人民幣結(jié)算的保單等,。雖然新協(xié)議下兌換所得的人民幣仍要如之前一樣存放于香港,，個人也要繼續(xù)受到每日只可兌換20,000元人民幣的限制，但估計這些限制將會隨著人民幣國際化的進(jìn)展而逐步放松,。

香港逐步鞏固人民幣離岸中心地位

????對香港而言,，與人民幣相關(guān)的新市場、新產(chǎn)品的出現(xiàn)，將加速其發(fā)展成為人民幣離岸中心的進(jìn)程,，而這又將加速人民幣的國際化?，F(xiàn)時香港的人民幣業(yè)務(wù)已有一定規(guī)模，參與提供相關(guān)人民幣業(yè)務(wù)的銀行已有64家,。2010年上半年,，經(jīng)香港處理的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算額為530億元，占全國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算總額的75%,。以近期趨勢估計,，到今年年底,，經(jīng)香港處理的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算累計金額可能超過1,000億元,。離岸債券市場和個人理財產(chǎn)品市場也將穩(wěn)步發(fā)展。另外,，香港本身已具流通性的人民幣不交收遠(yuǎn)期合約（NDF）市場,，以及NDF的期權(quán)市場。銀行間同業(yè)拆借市場,、離岸現(xiàn)貨和可交割遠(yuǎn)期匯率市場也開始萌芽,。

????不過，目前香港的人民幣業(yè)務(wù)剛剛起步,，存款數(shù)量僅占內(nèi)地人民幣貨幣供應(yīng)總額的0.1%,，還不是一個有實質(zhì)意義的市場。但隨著人民幣的國際化逐步開展,，香港積聚的人民幣資金數(shù)量將不斷增加,，最終將形成一個有一定規(guī)模、可以自主循環(huán)和平衡運作的人民幣離岸市場,，香港國際金融中心的地位也會因此進(jìn)一步穩(wěn)固,。