亚色在线观看_亚洲人成a片高清在线观看不卡_亚洲中文无码亚洲人成频_免费在线黄片,69精品视频九九精品视频,美女大黄三级,人人干人人g,全新av网站每日更新播放,亚洲三及片,wwww无码视频,亚洲中文字幕无码一区在线

????稅能少交就少交,，讓別人去補(bǔ)齊本該由自己來(lái)交的稅,，這本是人的天性?？上У氖?，對(duì)于我們當(dāng)中的大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，這只是異想天開,。但是,，對(duì)經(jīng)營(yíng)著美國(guó)最大、最著名的并購(gòu)基金的那伙人來(lái)說(shuō),，這卻是現(xiàn)實(shí),。

????聽起來(lái)好像我說(shuō)話不公平，對(duì)嗎,？且看我把KKR集團(tuán)（KKR Co. LP）最近提交的報(bào)告與發(fā)生在華盛頓的爭(zhēng)議做一個(gè)對(duì)比吧,，后者的話題就是：如何就并購(gòu)巨頭名下的投資人利潤(rùn)征稅。

????KKR集團(tuán)的這份報(bào)告,，是它最近將旗下一些合伙單位拿到紐約證券交易所而不是英國(guó)根西島上某個(gè)名不見經(jīng)傳的交易所里進(jìn)行交易的行動(dòng)的一部分,。報(bào)告揭示了股民是如何替內(nèi)部人員付稅單的。

????整個(gè)過(guò)程是這樣的：KKR集團(tuán)（過(guò)去叫Kohlberg Kravis Roberts）建立了一個(gè)公司分支機(jī)構(gòu),，它能根據(jù)內(nèi)部人員賣掉自己擁有該公司的部分或全部股份所得收益,，提升公司資產(chǎn)的設(shè)定價(jià)值。這種增記價(jià)值對(duì)于公司來(lái)說(shuō),，可以享受15年的減稅待遇,，節(jié)省下來(lái)的稅款則直接流向合伙企業(yè)。（這就是稅務(wù)專家所謂的第754條稅務(wù)選擇,。）

????這個(gè)巧妙的小動(dòng)作減少了合伙企業(yè)應(yīng)交的稅款,。KKR集團(tuán)是否把省下來(lái)的稅款平均地分給其股東？沒(méi)有,。它把其中的85%轉(zhuǎn)交給拋出股份的內(nèi)部人員,，哪怕自己不得不去借現(xiàn)金來(lái)付這筆錢,。（我應(yīng)當(dāng)用“將轉(zhuǎn)交給”這一說(shuō)法，因?yàn)閮?nèi)部人員壓根還沒(méi)有賣呢?。?/p>

????這些節(jié)稅款項(xiàng)都是干凈的,。即便你假設(shè)在內(nèi)部人員的收益中，只有一半可以被公司用來(lái)減稅——由于KKR集團(tuán)拒絕對(duì)此做任何評(píng)論,，以下只是本人盡我所能的猜測(cè)——這些錢也幾乎與這些內(nèi)部人員的納稅成本不相上下,。多美呀！

????我們可以算這樣一筆賬,。比如,，亨利·克拉維斯（Henry Kravis）賣掉了價(jià)值100萬(wàn)美元的合伙單位，于是產(chǎn)生了100萬(wàn)美元的應(yīng)稅收入,。他交納了15萬(wàn)美元的聯(lián)邦稅,，設(shè)定他的所有收入都是長(zhǎng)期資本收益。假如這筆收益的一半——即50萬(wàn)美元——在KKR集團(tuán)變成了可以減稅35%的所得,，這樣就在15年的期限里,，給KKR集團(tuán)節(jié)省了17.5萬(wàn)美元的稅金。

????在這筆節(jié)省下來(lái)的稅款中,，14.9萬(wàn)美元——即前面所說(shuō)的85%——給了克拉維斯,。這筆轉(zhuǎn)到克拉維斯名下的錢在KKR集團(tuán)又可以進(jìn)一步減稅，進(jìn)而可以再給克拉維斯一些錢,，如此往復(fù)下去,，最終給克拉維斯的錢竟達(dá)到了20.6萬(wàn)美元左右。由于這些錢是在15年時(shí)間里發(fā)生的,，而眼下只相當(dāng)于15萬(wàn)美元左右,，因而最終會(huì)有一些出入。于是,，假定——如我在上文所述——他的全部利潤(rùn)都屬于資本收益,，這家上市公司給克拉維斯的節(jié)稅款大概相當(dāng)于他應(yīng)交的稅單。（KKR集團(tuán)拒絕談?wù)摽死S斯的納稅狀況,。）克拉維斯則須為自己得到的節(jié)稅款交納所得稅（按普通稅率）,，倒霉蛋。但是,，比起普通人交的稅，他的收益仍然十分可觀,。

????說(shuō)句公道話,，這套伎倆沿用已久（盡管對(duì)普通投資人不公平）。正如我在三年前寫過(guò)的那樣,，百仕通公司（Blackstone）就這樣做過(guò),，如法炮制的還有Pzena投資公司,、Och-Ziff對(duì)沖基金、夢(mèng)工廠動(dòng)畫公司（DreamWorks Animation）和拉扎德投資銀行（Lazard）等,。羅伯特·威倫斯稅務(wù)咨詢公司（Robert Willens LLC）的稅務(wù)專家羅伯特·威倫斯幫我解決了部分計(jì)算問(wèn)題,。他說(shuō)，這個(gè)稅務(wù)杰作反映的就是現(xiàn)實(shí)情況,。他告訴我：“其理論依據(jù)是,，合伙單位節(jié)省下來(lái)的稅款不會(huì)提高人們?cè)敢鉃橘I進(jìn)這些單位所付的價(jià)格，而分享節(jié)稅款的安排也不會(huì)降低人們?cè)敢鉃橘I進(jìn)這些單位所付的價(jià)格,。于是,，內(nèi)部人員很有可能拿走了這筆錢的大頭?！?/p>

????然而,，即便這種游戲既合法又為投資人所知曉，它卻附帶一個(gè)昂貴——而且是無(wú)形——的成本,。此舉惹惱了國(guó)會(huì)眾議員和官員,，致使他們著手提高對(duì)這些并購(gòu)巨頭在其投資人利潤(rùn)中所占份額——即所謂“持倉(cāng)”（carry）——的稅收。目前,，對(duì)“持倉(cāng)”征收的稅率是參照長(zhǎng)期資本收益所得的稅率,，只要投資人的利潤(rùn)是長(zhǎng)期性的。理性地說(shuō),，“持倉(cāng)”可視作應(yīng)交全稅的獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi),，這才是它的實(shí)質(zhì)。

????待到塵埃最終落定,，這些并購(gòu)巨頭們很可能要對(duì)其“持倉(cāng)”（或者對(duì)賣掉其在公司的股份之所得）交納比眼下更多的稅款——但仍然低于中等收入者上層為同樣的收入交納的稅款總額,；而中等收入者上層卻沒(méi)有上市交易的合伙單位為他們送來(lái)節(jié)省下來(lái)的稅金。因此,，對(duì)我們來(lái)說(shuō),，少交稅并且有外人幫你這么做，這只是在做夢(mèng),。但對(duì)于并購(gòu)巨頭們來(lái)說(shuō),，卻是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想。

????譯者：王恩冕