????過去18個(gè)月來,,以主權(quán)債務(wù)危機(jī)面目登場的這場經(jīng)濟(jì)瘟疫肆無忌憚地蔓延,,重挫歐洲經(jīng)濟(jì),現(xiàn)在病毒又出現(xiàn)了危險(xiǎn)的新突變,,銀行業(yè)的全面危機(jī)就在眼前,。市場實(shí)際上已經(jīng)認(rèn)定希臘將會出現(xiàn)違約,歐元區(qū)基礎(chǔ)薄弱的銀行也隨之陷入困境,,因?yàn)樗麄兊耐顿Y者,、交易伙伴和客戶紛紛撤回了短期融資。全球五大央行上周四聯(lián)手向歐洲銀行提供美元流動(dòng)性,,但這只是權(quán)宜之計(jì),。對歐元區(qū)規(guī)模最大的幾家金融機(jī)構(gòu)來說,雷曼兄弟式的突然崩潰或諾森羅克(Northern Rock)式的擠兌風(fēng)潮仍然可能重演,。
????在本輪市場異動(dòng)中首先遭到重創(chuàng)的是法國銀行,,不過,意大利,、西班牙,、德國和英國銀行同樣面臨著嚴(yán)重的資金問題。歐元區(qū)成員國必須迅速采取行動(dòng),,提振投資者對處境維艱的歐洲銀行業(yè)的信心,。歐洲金融穩(wěn)定基金(the European Financial Stability Facility)最近的拓展是個(gè)好的開始,但要想恢復(fù)投資者的信心,,讓他們放心的把資金存放于歐洲銀行,,該基金目前的規(guī)模還不夠。
????本周,,巴黎和紐約股市的走勢首先給我們敲響了警鐘,,法國興業(yè)銀行(Société Générale)、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)和法國巴黎銀行(BNP Paribas)——即法國三大銀行的股價(jià)出現(xiàn)了劇烈波動(dòng),表面上是因?yàn)樗麄兂钟写罅俊坝卸尽毕ED國債,。周三,,穆迪(Moody's)將法興銀行和農(nóng)業(yè)信貸銀行的債信評級各下調(diào)了一檔,法國巴黎銀行雖得以維持評級,,但仍被列入負(fù)面觀察名單,。
????可是,這些銀行股價(jià)的暴跌看起來不能僅用希臘國債風(fēng)險(xiǎn)敞口和評級遭下調(diào)來解釋,。以法興銀行為例,,該行對希臘國債的風(fēng)險(xiǎn)敞口總共也只有約50億歐元,其中還包括其希臘子公司所持有的國債,。這個(gè)數(shù)字大概只相當(dāng)于法興銀行總資產(chǎn)的1%,,與“魔鬼交易員”熱羅姆?凱維埃爾2009年使該行虧掉的錢差不多。
????截至周四,,法興銀行過去三個(gè)月來市值累計(jì)已下跌56%,,相當(dāng)于該行所持希臘國債總價(jià)值的3.5倍,如果將此種暴跌解釋為市場對其投資希臘國債的懲罰,,那顯然有些過頭了,。法興銀行的希臘子公司還參與了希臘私人信貸市場,,這也帶來了風(fēng)險(xiǎn),,該行股價(jià)下跌過度可能與這一因素不無干系。但總的來說,,市場看起來是在發(fā)出信號,,表明它對該行的擔(dān)憂遠(yuǎn)遠(yuǎn)不局限于希臘國債風(fēng)險(xiǎn),最值得擔(dān)憂的是:與其他法國同行一樣,,法興銀行資本不足情況極為嚴(yán)重,,因此可能隨時(shí)崩盤。
雷曼事件的回響